中信证券区块链行业市场追踪9月

1. 券商探索区块链等应用 金融科技投入持续加码

近日，多家券商表示，正将金融 科技 的能力渗透到实际业务中，比如区块链、云计算等技术可以应用到资管ABS业务、投研体系以及机构服务中，并进行数字化改造，金融 科技 正成为券商重点布局的战略方向。

金融 科技 渗透传统业务

对不少机构而言，金融 科技 对传统业务的渗透，变得越来越快。在过去业务模式的数字化改造中，区块链、大数据等技术的应用已日渐成熟。

广发证券(港股01776)资产管理公司总经理孔维成表示，当前金融 科技 是公司布局的重要战略，在资产管理的投资决策中， 科技 与资产管理正加速融合。“在具体的资管计划产品中，我们已经通过应用区块链技术搭建智能ABS云平台，利用 科技 平台对业务流程中产生的资金和业务变化进行有效数据传输和风险监控，同时也保证了数据的真实性和不可修改。”

7月4日，在北京举办的 科技 博览会上，华泰证券正式对外发布了机构客户数字服务体系。据了解，该数字服务平台涵盖了投行项目、投资分析、金融产品等多个模块，为机构交易、资产管理等机构客户需求提供多种解决方案。

兴业证券董事长杨华辉近期也公开撰文表示，公司将加大金融 科技 投入力度，客户服务、市场分析、风险定价方面开展创新尝试，进一步提升公司中后台管理的智能化水平。杨华辉认为， 科技 与证券业的结合将从简单的应用转变为更加深度的融合，未来券商机构也将更多重视人工智能、区块链等新兴领域方面的应用。

据了解，近年来，券商机构越来越希望将传统外包出去的金融 科技 业务内化到公司自身去完成。有券商人士分析表示，由于券商内部涉及数据较多、产品和业务流程较长，外包的 科技 业务很难理解实际的业务模式。未来核心 科技 金融平台的建设将会渗透到投行、研究、资管、主经纪商、机构服务等各个业务板块，通过对沉淀的海量数据进行分析和解构，也可以为传统业务的价值创造给予技术辅助。此外，这类平台打造成功后，也可以将这样的数字化模式对外输出，既可以为机构以及普通客户提供服务，同时也可以增加 科技 平台本身的业务价值。

机构金融 科技 竞争激烈

由于对金融 科技 战略的日益重视，机构之间竞争的“ 科技 含量”也日益提高。

今年6月起，已有多家券商顺应监管要求增设首席信息官（CIO）。在业内人士看来，券商首席信息官的增设，将在未来券商业务和技术融合方面发挥重要作用。

除了增设首席信息官，券商在金融 科技 方面也在加快招兵买马。据悉，今年6月，广发证券、海通证券(港股06837)、东方证券(港股03958)等多家券商放出数十个金融 科技 相关岗位，职位涵盖大数据工程师、AI应用工程师、数据挖掘岗、云计算工程师等多个技术岗。

同时，作为公司重要战略，机构在金融 科技 方面投入的资源也越来越多。据2018年券商经营业绩数据显示，2018年，98家券商信息系统投入金额高达130.67亿元，同比增长16.89%。其中，国泰君安(港股02611)、长江证券、中信证券(港股06030)投入金额超过5亿元，广发证券、华泰证券、平安证券、海通证券、中金公司(港股03908)投入金额超过4亿元。

一位中型券商相关负责人表示，金融 科技 越来越演变为机构寻求发展的核心竞争力。除加大投入外，金融 科技 颠覆传统业务模式，也需要从业人员在思维和观念上进行转变。

“业务的数字化改造并不是纯粹将业务搬到线上，而是通过深刻理解业务逻辑来应用金融 科技 场景，提升业务效率和风险控制，并通过智能技术来提供创新和优化的服务。”上述券商人士认为，未来行业可能会出现一批具备金融 科技 差异化服务的特色券商，行业也会围绕金融 科技 的能力高低而形成新的市场格局。

本文源自中国基金报

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2. 区块链的未来发展前景

1.区块链成为全球技术发展的前沿阵地，开辟国际竞争新赛道。区块链将成为进一步提速数字经济发展的新型关键基础设施，引领全球新一轮技术变革和产业变革，成为技术创新和模式创新的“策源地”。世界主要发达国家将进一步对区块链技术的关注度，密集出台相关政策规划，加大产业扶持引导，提升本国区块链技术和产业的竞争力。
2.数字货币泡沫逐步冷却随着区块链技术概念的传播普及，越来越多的人将认识到比特币并不等同于区块链，各种空气币将逐步被淘汰，区块链技术创新将回归到更加理性的轨道。去中心化、多方协同、防算改等技术特征将受到相关行业领域的高度重视，部分创新能力较强的行业结合行业特征改造后的区块链应用将不断涌现。

3. 宝新聊打新-联易融~拼一个可能，回敬所有人说的不能

联易融 科技 通过联交所上市聆讯，料集资10亿美元。这是一家供应链金融服务商，成立以来服务290多间核心企业，与超过180间金融机构合作。截至2020年9月30日，集团在内地已累积处理近2,500亿元的供应链金融交易。

所谓金融，就是资金跨时间，跨空间融通。

小企业供货给核心企业，拿到的不是钱，而是应收账款，或者叫欠条。那么多久能拿到钱呢？根据灼识咨询数据，2019年中国中小企业应收账款的付款期平均92天， 如果按整个付款流程算，需要6-12个月。这个时间差是小企业的麻烦，也是联易融的机会。 中国供应链金融就是利用核心企业将来会付款的承诺，帮助小企业向银行贷款。

从需求端看，截至2019年12月31日，信用等级为AA或以上的中国大型（核心）企业总数为4,511家，应付账款总值为人民币30.2万亿元。从供给端看，银行虽然和小企业不太熟，但对核心企业知根知底。 从银行角度，还钱之前是供应链上小企业A,B,C,D,E各欠银行100W，还钱之后是核心企业欠银行500W。银行大笔一挥，资金已完成跨空间融通。

虽然联易融的第一大股东是腾讯，但在供应链金融领域，优势并不大。我们看看2020年供应链金融 科技 解决方案公司排名吧。

第四名，金融壹账通，源于平安，背靠海 量的衡庆资金与平安集团数十年金融行业丰富经验。市占率7.0%

第三名，京东 科技 ，源于京东，背靠海 量的平台交易数据及完整的供应链生命周期洞察。市占率15.7%。

第二名，蚂蚁集团，源于阿里，背靠海 量的平台交易数据及领先的供应链金融布局。市占率19.6%。

第一名，联易融 科技 ，源于深圳，背靠海 ... 市占率20.5%。

身处藏龙卧虎之地，联易融 科技 究竟靠什么逆袭呢？

联易融发现，一级供应商不是最缺钱的，因为他下面还有二级，三级，四级供应商。关系错综复杂犹如人的毛细血管，虽细枝末节，但缺一不可。而他们甚至没有核心企业的订单背书，怎么办？ 让小供应商去等传统贷款吗？对他们来说，就好像在机场等一艘船。 不是银行效率不行，而是调查，核实，审批，贷款流程缺一不可。联易融的微企链基于人工智能、区块链和大数据，帮助金融机构实现对上下游中小企业风险的穿透式风控，能基于核心企业的信用，为上下游中小企业增信，实现信用的多级传递。微企链将债权区块链化，可以实现债权的拆分、多级流转和融资，不仅可以极大降低中小企业的融资成本，并且也可以直接利用债权凭证抵押采购款，盘活整个供应链资金的流动性，作为一个闭环的生态，也间接改善了核心企业的现金流。

当然，不是每一个核心企业都愿意去做强确权，一些小微企业也芹虚没有办法确权。所以联易融利用大数据做小微企业经营状况画像。从不同的渠道获取公开数据，包括企业经营和交易数据、税务发票数据、企业征信信息等20多个不同维度的数据，以此判断企业主特征。数据掌握得越多，数据验证的能力越强，最后产生一个信贷的模型，然后可以围绕它去建立风控和授信模型。

联易融的商业模式解答了一个疑惑，钱，是什么？ 你知道吗，有个叫雅浦岛的太平洋小岛，拿巨石当钱。 他们当然不能搬着巨石去买东西，但张三买了一斤鸡蛋，他就能在自己的巨石上画出一片区域，这是鸡蛋钱。时间长了，巨石上密密麻麻都是标记。更 搞笑 的是，有个富人家的巨石滚入海里了，却一点也不妨碍大家用这个看不到的巨石做交易。

宝新金融认为，钱，是人类想象中的共识。联易融正是利用区块链技术打造了这种共识 ：可无限流转、不可篡改、可追溯的的数字凭证Digipo。供货商可以对Digipo进行拆分，全额或部分支付给其上游供货商，或利用其从金咐首握融机构获得融资。

每个节点的信息都串联到一块，就能实现信息共享，多方确认，确保标的的真实性！降低了投资的风险，从而解决了中小微企业融资门槛高、融资难、融资成本高的问题。

实现标准化后，联易融又向前走了一步，将优质的应收账款证券化。 将应收账款债权人所拥有的未来现金流收益权以份额的形式转让给投资者，由此，既降低了银行的风险，又满足了外部投资者的需求。根据灼识咨询分析，预计供应链资产证券化是中国供应链金融行业中增长最快的资金来源，2019年至2024年的预计复合年增长率为34.8%。

根据灼识咨询数据，中国通过 科技 解决方案处理的供应链金融交易量由2015年的人民币1,859亿元快速增长至2019年的人民币4.4万亿元，复合年增长率为120.5%，并预期将进一步以复合年增长率30.2%增长至2024年的人民币16.4万亿元。同时，预计供应链金融市场的 科技 解决方案的渗透率将由2019年的9.0%增至2024年的20.0%。

这是个快速向前延伸的赛道。从资金供给看，上游平安银行，招商银行，建设银行，中信银行等早已布局，

作为金融 科技 供应商，联易融，是在赛道上疾驰向前的选手。其供应链金融 科技 解决方案处理的总交易额从2018年的人民币293亿元增长到2019年的人民币826亿元，实现了182%的快速增长，继而又增长到截至2020年9月30日止九个月的人民币1,223亿元，同比2019年增长92%。他们的总收入及收益也从2018年的人民币3.83亿元增长到2019年的人民币7.00亿元，增速达83%，并在截至2020年9月30日止九个月实现52%的同比增长，达到人民币8.08亿元。

当然，联易融还有不少问题。比如，2018年、2019年、2020年归属于公司权益股东的净亏损分别为14.10亿元、10.82亿元、7.17亿元， 三年累计亏损32.09亿元。看着吓人，但主要是因为公允价值的账面变动。 实际利润不高是真的。截至2020年9月30日止九个月经调整净利润人民币1.3亿元，而2019年同期为人民币3,700万元。2018年、2019年、2020年前3季度，联易融前5大客户收入占比分别为69.0%、47.6%、37.9%，收入占比虽然持续下降，但公司对大客户的依存度仍然较高。总的来说，联易融的问题瑕不掩瑜。

为配合供应链上的跨境业务，联易融一早推出了跨境云。最近，联易融还与全球领先的包括Infor在内的软件供货商以及B2B平台合作，拓展至海外市场，发展国际业务。2020年，联易融更是获得了新加坡金融管理局（MAS）颁发的数码银行牌照。

现在，抢先被资本加持的联易融能否甩开与蚂蚁集团，京东数科的距离呢？我们拭目以待。 这杯酒，笔者认为可以满上，大概率见效了，小概率见笑了。

证悟君