矿机挖矿投资的安全边际

Ⅰ AUV公链的机制是怎么样的

AUV公链采取了活性证明机制的共识机制，所有数据默认公开，通过其公共性来产生自己的安全性

Ⅱ 挖比特币真的能赚钱吗

比特币价格突突的涨，曾经离场的老矿工队伍们又开始返场了，不少新人也涌入了挖矿业，不过价涨了，比特币的挖矿难度也在涨，现在挖矿怎么赚钱？
------说说比特币的挖矿成本------
任何事情想要赚钱，第一个要考虑的就是成本，收益大于成本才是值得干一票的事情，比特币多少钱大家都知道，那么我们就来算算成本。
1、矿机成本：比特币的“编号”是一个解题过程，单靠人脑根本算不过来，这就需要挖矿的人来购买矿机不停的算，矿机越多，算力就越强。
2、电费：矿机都是大功率的“吃电大户”，有多耗电呢？这么说吧，目前比特币、以太坊挖矿消耗的电量，已经超过约旦、冰岛、利比亚等小国家，在全球所有国家和地区中，排名第71位。电费贵的你想哭。
3、放置矿机的场地租金：因为矿机非常耗电，普通民居的供电负荷根本无法保证，因此挖矿必须要单独租一处商用场地，租金要比普通民宅贵很多。
4、运营成本：为了保证算力，大功率的矿机需要24小时工作，这就需要有人随时维护，在矿机出问题的时候进行维修，雇人就需要成本；同时，矿机很娇贵，太热太冷都会歇菜，这就需要风冷水冷保温措施来帮助矿机运转，这又是一笔支出。
5、矿机更新成本：由于比特币是越来越难挖，一个月前还很能挖的机器可能今天就挖不出来什么了，市场上也会同时推出更大算力的矿机，原来的矿机立刻就不值钱了，如果想要保持算力，就需要再重新购买矿机。
上述的比特币挖矿成本都是有一个边际效应，也就是体量越大，相应的成本也就会越低，于是，一些超大型的矿场建成了。
矿场挖到的比特币会进入矿池，由所有参与人一起分配。大型的矿场都会建立在人工和电费都很便宜的地方，比如传说中的矿工天堂——委内瑞拉，或者气候适宜，电费便宜的冰岛。
至于成本，每个人都会不同，我们来看看一个平均数：2017年研究机构Elite Fixtures的数据显示，在目前挖矿的115个国家中，委内瑞拉最便宜，为513美元，而韩国是最贵的，为26170美元（所以在韩国挖矿妥妥是脑袋被驴踢了）。
中国的挖矿成本3172美元，算是115个国家中相对比较低的，不过这个成本是个平均值，建立在低电价的大型矿场肯定要低得多，如果你是一个单干的独行侠，这个成本肯定要大幅上涨。
言而总之，如果你确实还想靠挖矿赚钱，首先，除非你财大气粗，自己就能搞一个上千台机器的矿场，否则最好能加入一个矿场一起挖，虽然挖到的币要一起分，但是因为能够大幅降低成本，提高算力，长期来看还是合适的。
其次，不管是自己挖还是加入矿场挖，一定要选电费便宜的地方，首选水电资源丰富的城市，因为水电是目前国内最便宜的发电来源。

Ⅲ 安全边际是什么意思分享巴菲特的投资理念

股神巴菲特说过，投资中最重要的事就是不亏损，那么怎样才能做到不亏损呢？他老人家给出的一个答案是留出一定的安全边际。那么，安全边际是什么意思？下面就来简单聊一聊。

安全边际是什么意思？
巴菲特的观点认为，预留一定的旁肢安全边际可以降低投资的风险，巴菲特的老师、价值投资理念创始人格雷厄姆也提到过，投资减少亏损的秘密只有四个字，那就是安全边际。
那么什么是安全边际？简单来说，安全边际是就是股价低于上市公司内在价值。如果这家上市公司每股股票内在价值为10元，但是当前的股价是8元，那么中间差的2元就是安全边际。
股票是一项高风险投资，如果安全边际足够大，说明这只股票被低估，投资它也就越安碧启返全。如果股价高于上市公司内在价值，或者股价不够低，那么这时候投资股票就没有安全边际，比较危险。
大家都知道，股票市场什么都可以能发生，有时候看着好端端的个股，碰上个股黑天鹅事件，或者股市整体的悔饥系统性风险，投资者哭都没地方哭。
不仅如此，我们做投资决策时还有可能判断错误，如果买入时考虑了安全边际，那么我们就相当于拥有了一个安全垫，即使判断出错，也能保证买入价格比较便宜，赚取不错的回报。
好了，关于安全边际就介绍到这里，希望对大家有所帮助。温馨提示，股市有风险，投资需谨慎。

Ⅳ F_L币有价值投资吗

FIL币有价值投资
目前在分布式储存的赛道上已经有众多巨头包括华为、腾讯、阿里巴巴等开始布局，而作为这个赛道的绝对老大，FIL币的投资方更是包括红杉资本，DCG集团，灰度基金等，我们都知道能够被红杉、腾讯、华为看中的并投资的项目绝对是不会差的，强大的信用背书和独特的价值体系，给FIL币充分的支撑，这是决定了它不会就此崩盘昙花一现的决定性因素，从这点上看FIL币未来的空间增长是非常大的。FIL挖矿独特的线性释放机制和540天的挖矿周期，这两点保证了它的币价不会有大幅度的波动，且市场上流通的币数量一直都是在一个可控的状态之下。也就是说它的流通量是比较少的，正所谓物以稀为贵，这一点又会反过来推动价格的上涨，现在的价格可远远没有体现它应该有的价值，我预测在两年之内它的价格达到5000元一枚是绰绰有余的。
首先需要去了解什么是价值投资，投资大师格雷厄姆在《证券投资》一书中谈到，价值投资是以资产的价值以下的价格进行投资，留出足够的安全边际，而安全边际的使命是建立一个缓冲区域，来抵御市场变化等等带来的风险波动。
FIL币到底是什么？FIL币作为IPFS的激励机制，共发行20亿枚，分配给矿工的有55%，而当前FIL币总流通量仅有1亿余枚，即还有约10亿枚FIL币正待挖掘。而IPFS作为过去几年最好的分布式系统思路，同时也被认为是最有可能取代HTTP的新一代互联网协议。

Ⅳ 比特币是什么意思显卡怎么挖矿

比特币起源

想完全了解比特币的起源，不得不提现有的金融体系。

众所周知，货币本身是不存在价值的。起初人类采用以物易物的方式进行交易，但有诸多不便，很难换到自己所需要的物品。于是货币应运而生，通过货币这一中介，可以将不同物品按稀有程度进行定价，简化交易流程。

虽然货币交易好处多多，但也有一个致命的缺点，那就是中心化。全世界现有货币100%是国家央行发行或者废除，普通人无法参与货币发行亦或者是央行帐目。如果央行不断的发行货币，将会将人们手中的货币不断稀释，降低货币购买力。

为了解决此问题，比特币之父中本聪于2009年提出去中心化概念，也就是说将货币发行在开源软件以及建构其上的P2P网络，打造一个去中心化的支付系统。很多读者看到这又不明白了，什么是去中心化？什么是P2P网络？

我们以国内流行的微信支付举例,微信虽然和比特币同为虚拟支付系统，但微信的每一笔交易都要在银行系统中进行，银行便是微信支付的中心。去中心化即是点对点交易，不受任何其他因素影响。

P2P网络更好理解，P2P是peer-to-peer的缩写，就是“伙伴对伙伴”，也称之为对等网络。比如你通过爱奇艺下载一个电影，就是从爱奇艺服务器将电影传输至你的电脑；而如果你从P2P资源下载一个电影，便是从其他已有此电影资源的P2P用户电脑中下载，并且如果其他P2P用户需要此资源，也可以从你的电脑里下载。

比特币就像这部电影，它不是像央行一样存在中央服务器中，而是存在于世界上亿万的电脑之中。自发行后，理论上没有任何人可以控制比特币数量，也无法通过大量制造比特币来人为操控币值。基于密码学的设计可以使比特币只能被真实的拥有者转移或支付，安全性极佳。

比特币是怎么产出的？

首先我们来了解一下“区块链”，比特币的核心原理是“区块链”，每一个区块对应一个帐单，将所有的区块链接起来就是区块链，任何交易信息和转账记录都记录在区块链中。要注意的是区块链存在于整个互联网中，所以任何比特币持有者都不担心比特币遭受损失。

每隔一个时间点，比特币系统会在系统节点上生成一个随机代码，互联网中的所有计算机都可以去寻找此代码，谁找到此代码，就会产生一个区块，随即得到一个比特币，这个过程就是人们常说的挖矿。计算这个随机代码需要大量的GPU运算，于是矿工们采购海量显卡用以更快速的获得比特币获利，这也是近期显卡缺货的重要原因。

有人说那这样比特币不就会越来越多，最后完全没有价值了吗？中本聪当然也想到这个问题，这里比特币系统还有一个机制：那就是比特币具有总量有限，前4年总额将产生10,500,000 BTC，每隔4年产出数额减半，在第4年至第8年会产生5,250,000 BTC，第8至12年则只有2,625,000 BTC，如此类推。到最后，总共产生的比特币数量为接近21,000,000 BTC。

回答后一个问题，说说我知道的情况。为什么用显卡挖矿，因为是大量数据运算（需要下载的账单数据库大小已经超过20个G了），单个主板CPU速度太慢，而且运算不需要额外的多余的显示屏，所以用十几个高端显卡并联进行运算，网上有现成的矿机出售，不过现在的形势，是十几天矿机就落后了，需要更新。---------原因是挖矿速度快了，为保证每天全世界产生的比特币数量不变，程序会自动提高数据运算难度，你的运算工具就显落后了。组合显卡矿机运算，最大的问题也是挖矿成本，就是电，机器运行和机房冷却，消耗大量的电能，电费惊人。如今几个十几个矿工联合租用场地，一般把厂子设在南方水电站附近，原因是电站弃水可以发电，因为不上电网成本很低，电价就低，电厂的人还能捞外快。

官方一点这样说：

比特币（BitCoin）的概念最初由中本聪在2009年提出，根据中本聪的思路设计发布的开源软件以及建构其上的P2P网络。比特币是一种P2P形式的数字货币。点对点的传输意味着一个去中心化的支付系统。

但是简单一点怎么说？我这里忽略很多很多复杂的知识，就是为了让大家简单的了解一下，如果想更加深入的话，需要大家去看书。

不过如果你是想靠几百字就弄懂了是不可能的了。

简单版本：

比特币是虚拟的货币。比特币是依靠在区块链技术的。

我们先要明白区块链是什么？是分布式的账本？怎么分布式？假如你有一个账本，记录过去十分钟的这个社区的交易。十分钟之后又有另外一个人把你的账本复制过去，并且又更新记录新的过去十分钟的人交易，顺便把刚刚的新的记录告诉你，让你记录在本子上。每过十分钟就有一个新的人来，开启一个新的账本。

如果你想修改账本，就需要经过超一半的人同意，基本上就是不可能，同时你的本子丢了也关系，因为其他人的还在。

那么为什么要帮它们记账？因为如果你记账之后，你就会获得收入，每一次获得这一次记账权，你就获得了比特币。

所以比特币就是这一个网络的虚拟货币。

挖矿是什么？就是为了争夺记账权。它的原则很简单，采用工作量证明原则。多个矿工通过机器运算，寻找一个合适的哈希码。最快获得合适哈希码的就是获胜。

获取哈希码只能通过枚举法，显卡的并行运算能力非常强大，适合这种运算，所以矿工用显卡来挖矿。

比特币的疯狂，还在延续。

在经历了8月初的硬分叉后，比特币就犹如被打了鸡血一样，再次开启了“火箭升空”模式。直接从8月1号的19050元不断飙升，目前的价格已经升到了29500元（聚币网价格）。两周内的累积升幅已非常直逼50%。

在这个过程中，人们还在不断重复那个已经问了快8年的两个问题：比特币究竟能涨多高？下一次比特币大跌会在什么时候出现？但过往事实也证明，无论悲观还是乐观，回答这两个问题的人几乎都被打过脸。

但有一个基础问题还是可以继续追问，造成这次比特币“火箭升空”的主要原因是什么呢？

稀缺性依旧是基础

文主注意到，作为一整波“虚拟货币”风潮开始的源头，以及区块链、虚拟货币运行规则等相应制度成为现实的第一落点，2009年诞生的比特币相比传统金融依旧是具有“稀缺性”的。

这其中包括了区块链技术本身，比特币本身的挖矿系统设置，甚至是比特币在整个“虚拟货币”风潮中首先登场而占据的市场规模优势。你甚至可以这样说——虚拟货币可以分为两类，一类是比特币，另一类不是比特币。

这种独立于传统金融体系的稀缺性，就像一块磁铁，不断吸引着更多人将钱投入这个“熔炉”。他们的理由或许是投机、是尝试，甚至是赌上身家。

文主还发现来自市场研究机构的Standpoint的研究员Ronnie Moas为此专门发表了一份122页的研究报告。他自己的结论是：在2018年来临之前，也就是在仅剩的5个月不到的时间里，比特币将达到33370元，约合5000美元。Moas给出的理由也很简单：“目前世界上全部流通的股票、债券、黄金和现金总值超过200万亿美元，其中一小部分终将通过各种方式进入比特币和其他虚拟货币的市场。”根据这个理由，他还给出了未来最终比特币市场可能的估值——2万亿美元。而目前，这个数字仅为560亿美元，按这个估算的差距还有35倍。Moas甚至这样来形容现在的比特币市场：“我们正在看一场90分钟的足球赛，但实际上目前才刚开场15分钟。”

除了稀缺之外，还有啥原因？

稀缺性确立了之后，决定比特币价格波动的就是资产，或者说是资产背后人们投入其中的“程度”了，搜索引擎中的热度可以说是最好的指标。

国外比特币玩家Chris Burniske就将比特币的价格走势将Google Trends（Google搜索热度指数）结合到了一起，然后发现了一个非常有趣的结果：当越来越多人搜索“比特币”的时候，比特币价格也会随之提升。而且这两者之间的关联性越来越高。

一些短期原因或许也应该计入在内：

暴涨了，那回落还远么？

正如跷跷板一般，各种人为介入的金融系统都会有其自己的波动性存在。在各种暴涨之后往往紧跟着的都是暴跌。

对此Burniske也给出了一个他自己的指标：如果比特币在30天内价格翻倍，那么这段时间就可以直接称为“泡沫期”。而按照这个指标来衡量，比特币最近一个月内的价格增长实际已经达到了215%，毫无疑问已经是“泡沫期”。

究竟这些规律是否会在接下来的一段时间内出现？没人知道。但就从今年4月至今接近400%的升幅来看，比特币快速回落的可能性还在不断变大。而这次回落也必将成为影响幅度最大的一次回落

大白话，捞干货！

一次性解释清楚所谓分布式记账系统与区块链的意义。

挖矿不是真的挖矿石，是算力是试错，是安全。

比特币价值的来源？泡沫会不会破？

关键词：记账，区块，算题，价值，共识，信任，泡沫。

第一，虚无缥缈，天才想法，创新记账

到底什么是比特币呢？就是一个叫中本聪的人，当然这个人到底是谁，现在也不知道。是一个人还是一群人也不知道。他搞了一个想法出来，一种是全新的创意。

这句话大家应该都听过，比特币是一种分布式的记账系统。

什么意思？分布式是相对于中心式来说的，什么叫中心式的记账系统呢？那就是比如银行这种系统，你把你的银行卡里的钱转给了张三，于是银行就在他的信息中心会做一笔会计的记账记录，你转了一笔钱给张三，这叫中心式的记账系统。只有中心可以记，别人不能记。

而分布式的记账系统是什么呢？分布式的记账系统就是大家都可以记，你也可以记，我也可以记，所有人都要在一段时间内把所有的交易记录打包放到里面。比特币的算法规定就是十分钟记一次账。

每一次记账打一个包，这个包就相当于一个区块儿，你把这个包打完之后，别人会在下一个十分钟生成下一个区块，然后接到你这个区块之上，大家想想这像不像一个链子，一串链子，像不像所谓的区块链，用来记录数据，只要这个链子足够长，这就构成了一个所谓的区块链。

这时候有两个问题，第一，人们为什么要打包区块？第二，安全性怎么保证，假账错账怎么办？

打包区块的好处，第一个就是你可以获得奖励，这个奖励就是所谓的比特币，其实也是虚幻的，就是个想法。而这个数量呢每过四年就会减半，这样总体算来，最后总的比特币的数量大约就是2100万枚。

第二就是如何保证账务记录正确，如何保证没有假账错账，这是因为他的记账是可以追溯，还是竞争性。

如果你记录错误，你多重支付或者你瞎记。那后面别人的账和你的账就对不上了，这样你就暴露了。大概通过这种方式就保证了比特币的安全性，准确性。那么全网上最长的那个链s就是准确，真实和安全的，这就是分布记账的好处，谁也无法篡改。

说了这么多，总结一句话，比特币就是你获得的一种奖励，这种奖励就是你在分布记账中进行一次模块记账所获得的东西，同时由于区块的连接性，公开性，竞争性和数学方程的算力安全性，那么你就可以保证这种记账方式的准确，比特币的安全。

第二，挖矿其实是在算题

挖矿究竟是什么意思呢？刚才我们说了比特币的基本原理，比特币的数量，比特币的记账方式，以及比特币的安全性，现在我们要说一说究竟谁有资格来记账。这就是挖矿的意思。

记账的资格谁有呢？答案是能够算得了数学题的人，这就是挖矿的意思，当你解出来一个方程组的解，那你就可以记账，注意这个方程组是非常难算的，它是一种叫做哈希方程的东西。

这种方程的特点是你知道了x可以求出y，但是你知道y反解不出x，那你怎么才能知道x呢？

那就是一个一个去试，这就是挖矿的意思，挖矿并不指的是拿一个锄头，而指的是计算机的算力。CPU一个一个往里试数字的速度。

简单说，如果你能算出一个解，你就有了打包的资格，你把这些数据打包完了之后呢？向全网公布，没问题，你就可以获得比特币的奖励，所以你既可以说比特币就是方程组的解，也可以说比特币是这些奖励，差不多就是一个意思。

第三，价值的来源，大家的信任

我之前有篇文章提示大家在16000，17000美元的时候买入比特币，现在我一回头看自己都吓了一跳，已经涨到29000了，很多人就在问我，为什么比特币会这么值钱，比特币的价值到底来自哪里呢？他不是一个虚无缥缈的想法吗？

比特币的价值大约来源于这样几个方面。

一是安全性，二是共识机制，三是数量的稀缺。

第一个根据我前面的介绍，大家发现比特币想要破解是很难的，想要出错也是很难的，因为哈希方程式很难解出来的，你有了这样的算力，那你就可以进行这样的打包。同时打包的时候你也可以避免记账的错误，这样它的安全性就非常高，当一个东西不容易错的时候，那他的就有了价值的基础。信任是一切价值的基础，当你篡改不了，当你非常正确，当你技术高超的时候，人们就会信任你。

这就像是最早的微积分，他虽然也是个虚无缥缈的东西，但是用它就可以算加速度，可以算边际，可以解决生活中的精密计算问题，那么这个东西尽管它没有实物的形态，但却也非常值钱，如果你学会了，考一个好大学，你也可以出来挣钱。

再比如，很多人说比特币这种货币并没有国家信用的背书，为什么他有机会成为货币或者投资品？

关键就在于它的信任来源于技术。你想想飞机为什么能在天上飞，是因为国家的信用保证吗？不是的，是因为流体力学，是因为空气动力学的支持，是因为科学的知识，科学就是底层的逻辑带来的一种方法论，它的信用价值也非常高。甚至不需要国家信用的保证。

第二个就是数量的稀缺，比特币的奖励每4年会减半，比特币的总数就只有2100万枚，一个东西的价值来源大约就是两部分，第一是要稀缺，第二是要大家都想要，大家都信任。

比如方便面就不可能卖得上价钱，因为你一天最多吃五包，我一天可以生产20包，那这种东西怎么值钱呢？而钻石呢，钻石这种东西，你说它有多大用吧？也就那回事，但是因为它稀缺，稀少。那大家就会觉得他很值钱。

第三就是共识机制，也就是说要很多人都相信他，很多人都想要他才行，你想想。3个黄的鸡蛋也不多，一只眼睛的蛤蟆也不多，为什么大家不想要呢？或者说价值没有那么高呢？

这就是一种共识机制。说到这里，我想起以前我第一次喝啤酒的时候，那个味道跟马尿一样，实在是太难喝了，要吐了，我们都管他叫泔水。

但是现在呢，由于各种各样广告的忽悠，由于大家都说什么冰爽什么麦芽香，其实我实话实说，没有喝可乐好喝。但是不断的这种刺激，不断地形成共同理念，他的价值就被显露出来的说句不好听的，当所有人都说他是对的时候，他可能就真的就对了。

第四，比特币的泡沫会不会破，什么时候会破？

首先我想说，泡沫在一定时间内和价值是一个意思。你说比特币不值这个钱，但是它越涨越高，已经长了很多年呐，你在说它是泡沫，那就没有什么意思了。

从更长的时间来讲，人类会毁灭地球会爆炸，所有的一切的美好的东西都将不存在，但是不是所有的东西都是泡沫呢。显然不能这样看，还是那句话，在一段时间内，价值就是泡沫的意思。

那什么时候比特币这个泡沫会破呢？他当然会破，只不过破裂的时候是有严格的逻辑和原因的。

那就要从我刚才所说的比特币的价值来源入手，比如说它的共识机制，比如说人们对他的信任，比如说大家都觉得他会涨的这种信念和投资价值。

那什么时候这个价值会破？比如说有人能够破解比特币，比如说比特币记账不再安全，不再能够给大家提供一个稀缺的保存手段，那么比特币的泡沫就会破。

还有一种情况，就是人们对于比特币的追逐变到了别的东西身上，比如说有别的技术创新，大家可以拿资金，拿资源，拿负债去买别的东西，投资更新的 科技 产品收益率更高，那比特币可能就会被竞争掉，它的泡沫就会破灭。

很多人都诟病日本的房价泡沫破灭，却不知道日本的经济在衰落之后，整个亚洲其他国家也在崛起，特别是中国崛起让资金已经不用再在日本本国待着，而是可以出海挣钱，导致了日本房价的泡沫。

一句话，泡沫要么是自身有缺陷破灭的，要么是有更好的东西把它竞争下去的，他不会自己破掉。当有东西超过比特币的时候，当比特币自身的缺陷被人发现的时候，比特币的泡沫也就会破掉。

结论。比特币其实是一种天才的想法，一种分布式的记账系统，一种奖励的方式，它的安全性很高，不容易破解，还具有稀缺性。

挖矿的意思其实是算方程组带数试错的意思。挖矿的能力其实就是你的算力，这只是一种比喻，当你挖矿得到了奖励的时候，你就可以获得相应比特币的奖励，比特币，挖矿，数字货币，区块链。这些东西本质都是没有实物形态的，只是天才的想法。

比特币的价值来源于人们的共识机制，来源于人们对技术的信任，来源于他自身的稀缺性。信则有，不信则无，所有人都信，那就是对的。

要想让这个泡沫破灭，要么他自身出现严重的问题被人攻陷，被人抓住把柄，要么就是有更好的东西，能够竞争过它，形成更强的共识机制，技术更加高超，收益更高，那这个泡沫泡沫就会破灭。不然在任何一个时间段内，泡沫就和价值是一个意思。

比特币是一种虚拟货币，他总量是开始就设定好的，所以不存在通货膨胀。

比特币就像矿石一样，被埋在数据的大山里，你需要用电脑来开发比特币，显卡越好，你电脑性能越好，采矿效率越高。但比特币想矿石一样，越开采越少，越需要花更多的时间来计算开采，投资成本越来越高，如果是小白，建议不要采比特币了，直接买比特币等升值就好了么

比特币是一种虚拟货币。

它是一种P2P形式的数字货币。点对点的传输意味着一个去中心化的支付系统。与大多数货币不同， 比特币不依靠特定货币机构发行， 它依据特定算法，通过大量的计算产生，比特币经济使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为，并使用密码学的设计来确保货币流通各个环节安全性。

基于密码学的设计可以使比特币只能被真实的拥有者转移或支付。 这同样确保了货币所有权与流通交易的匿名性。

比特币与其他虚拟货币最大的不同，是其总数量非常有限，具有极强的稀缺性。该货币系统曾在4年内只有不超过1050万个，之后的总数量将被永久限制在2100万个。

比特币可以用来兑现，可以兑换成大多数国家的货币。使用者可以用比特币购买一些虚拟物品，比如网络 游戏 当中的衣服、帽子、装备等，只要有人接受，也可以使用比特币购买现实生活当中的物品。

比特币挖矿

比特币是由挖矿产生的 ，比特币挖矿通俗点说就是利用你的硬件设备计算SH265算法的数学难题，确认网络交易，保证整个网络系统的安全，作为奖励比特币系统会根据矿工贡献算力的大小给与一定的比特币奖励。

比特币挖矿经过了三个阶段（CPU、GPU、ASIC）

CPU：就是利用我们普通的电脑进行挖矿。

GPU：就是利用显卡进行挖矿，也就是我吗经常说的烧显卡挖矿。

ASIC：ASIC是一种专门为比特币挖矿设计的集成电路。 自从2012年阿瓦隆生产出世界上第一台ASIC矿机，比特币挖矿就被彻底的颠覆了。目前，已进入ASIC专业挖矿阶段，阿瓦隆矿机也已经更新换代了三代，阿瓦隆四代芯片据说很快也将问世。

西方一些发达国家对比特币的态度相对宽松，发展中国家则相对严格， 中国目前只承认比特币的商品属性，但不承认比特币的货币属性。 由于比特币交易很难被跟踪，因此比特币可能会被用于洗钱、恐怖融资等非法活动，因此，大部分国家对比特币保持谨慎的态度。

我们来说点简单易懂的。

比特币的挖矿共识机制是POW，POW是工作量证明，比特币矿机通过计算哈希值，来确定新的区块由谁来主导，这个时候就要由工作量证明来体现区别，比特币的哈希值，是每个机器都能一次算出来一个值，但是不一定这个值就是最符合标准的，所以单位时间内谁算的次数最多谁的机会就越大。

显卡提供的是计算能力，大量的计算可以给你更多的可能性，所以就有了大家疯狂买矿机，并且必须要加入矿池才能挖矿的原因。Hubox研究院——给你带来最简单的区块链知识。

1.比特币的本身是包装到完美的虚拟币，2.比特币的目的是暗度陈仓，通过明面上的比特币交易，悄悄的进入目的国或地区。在不被监管的前提下洗劫一番，再通过明面上的比特币交易，悄悄的走，高明人发明的高明的物种。3.有这个前提，所以比特币兑换现实货币的价格一定要高，否则不能实现巨大资金的转移。所以比特币在人为和物诱的引导下不断攀升。4.即使国内完全禁止了平台交易，在国外一定会继续，因为不是所有的国家都发现问题。坑不了你还可以坑别人。而你带着辛苦挖来的或抄来的比特币去国外交易完全可行，必然是虚拟币去真金白银回来，毕竟监管真金白银要比监管虚拟币成熟。[酷拽][酷]

Ⅵ 再读《聪明的投资者》(7)

安全边际是稳健投资的主线

本书的第20章，也是巴菲特推荐的章节，题目是“作为投资中心思想的‘安全边际’”。

"安全边际"的英文原文为Margin of Safety，也有书将其翻译为“安全性”，但从信达雅的角度来看，安全边际显然更胜一筹。相对而言，本章的第一小节的部分内容比较难以理解，好在这并不会影响对于本章主要思想的理解。

正如格雷厄姆在本章一开始所讲，无论是明确的表达，还是间接的陈述，安全边际始终是《聪明的投资者》一书中的主线。而在阅读本书的前面章节时，我们评价格雷厄姆的投资策略相对保守时，其实是因为格老预留了足够的安全边际而已。

格雷厄姆推荐迹嫌键的投资组合是由高等级债券、高等普通股和其他股票构成的。

在选择债券时，格雷厄姆提出“铁路公司的（税前）利润至少应该在该公司总固定费用的5倍以上，并且连续几年保持这样的业绩。”，这样的要求，可以保证即使未来公司利润下降，只要不超过80%，从理论上可以保证公司能够正常支付债券的利息，因此可以说针对债券利息预留了80%的安全边际。

根据资本资产结构理论，企业价值（EV）=股权价值+债权价值。因此，格雷厄姆在书中讲到，如果企业1000万美元的债务，而企业价值是3000万美元，由于债权的求偿权在股权之前，所以2000万美元的股权价值就天然的构成了债权的“缓冲价值”，而这部分股权的缓冲价值就是债权的安全边际。

因为股权价值与平均盈利能力相关，而平均盈利能力和利润及费用相关，所以 企业价值中超出债权价值的差额（本金的安全边际）和利润超出费用的差额（利息的安全边际），在大多数情况下，所带来的结果是一致的。

极端情况下普通股的安全边际

从债券推及普通股，格雷厄姆认为使普通股具备安全边际的第一种情况是：

同时，格雷厄姆也提到上述情况出现的时间： “1932年-1933年股价低迷时期，一些财务实力很强的工业企业就处于这种地位” 。

换句话来说，这种安全边际基本上是可遇而不可求的。对于前述的结论接受起来没有难度，但是对其所描述的情况理解起来却比较难。

我的理解如下：公司发行债券的利息水平取决于公司的财务状况和盈利能力，如果以公司的财务状况可以成功发售年利息为8%的高等级债券的话，意味着该等财务状况对应普通股的估值应该高于12.5倍（100/8,同等财务姿巧状况下，股票应该享受风险溢价），而股票的售价低于债券的价值，大致的意思应该是估值低于12.5倍。

所以，股票价格时低估的状态，因此才有后半句所描述的安全边际的存在。

接下来，格雷厄姆举了National Presto工业公司的例子。 “1972年，该公司股票的总市值为4300万美元，由于公司近期的税前利润为1600万美元，因此能够轻易的支持这部分股票的价值。”

假设公司所得税率为40%，NP公司的市盈率也不到4300/(1600*60%)=4.5倍，所以此时买入公司股票具有充足的安全边际。这个理解是否正确呢？希望有兴趣的朋友可以提出自己的理解。

一般情况下普通股的安全边际

在一般情况下，格雷厄姆认为普通股： “其安全边际表现在预期的盈利能力大大高于债券现有的利率。”

正如我们前面所讲，在描述普通股的安全边际时，格雷厄姆依然将债券的的收益率作为比较锚点。但是，在这个表述中的“ 大大高于 ”的具体标准是什么呢？格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中并没有明确说明。

但是，在1976年，格雷厄姆去世前，接受《金融分析师》杂志巴特勒采访时，更加明确的表达了股票具备安全边际的标准：

所以，一般情况下，格雷厄姆认为 “普通股的盈利收益率是高等级债券利率2倍时，普通股投资才具有安全边际”。

如果以此来指导我们现在投资者碰的话，我们用十年期国债利率代替AAA评级债券，目前十年期国债利率为3.15%，对应普通股盈利收益率为6.3%，对应的市盈率为15.87倍。也就是说，按照格雷厄姆的标准，以当前的债券利率来看，市场整体的市盈率在15.87倍时，进行股票投资具有很大的安全边际。

上面给出的是结论，格雷厄姆也详细的解释了为什么按照这个标准可以产生安全边际。假设股票的盈利收益率为9%，债券的利率为4%，以债券收益为锚点，则股票收益率高出债券利率的这5%收益，在10年之内，可以达到股票购买价的50%，而这一部分收益就构成了非常可靠的安全边际。

在格雷厄姆看来， 安全边际的本质是不必对未来做出准确的预测。

正如前面提到，无论是债券还是普通股，其安全边际的来源都是基于对公司未来盈利能力的预测。而无论是机构投资者还是普通投资者，都会存在预测不够准确的情况。当安全边际足够大时，即使预测有偏差，也会使投资者不会因为时间的变化而遭遇风险。

巴菲特曾经讲过“模糊正确好过精确的错误”的观点。在我看来，上述观点的成立，应该是建立在有足够的安全边际的基础上的。

按照上述的标准，格雷厄姆认为在债券利率高达8%的1972年，市盈率为12倍的普通股无法获得足够的安全边际，因为12倍市盈率对应的盈利率为8.33%，股票收益率高于债券利率的部分仅有0.33%，即使以10年为期，该部分收益也无法累积足够的安全边际。

所以，我认为 安全边际的第一个敌人就是过高的购买价格 。尽管格雷厄姆补充提到： “付太高的价格购买优质股的风险，并不是普通的证券购买者面对的主要风险”， 但是安全边际依赖于购买价格的事实是不容辩驳的。

根据过年的观察，格雷厄姆提出了安全边际的最大敌人—— “经济状况有利时期所该买的劣质证券”。

这种情况具有很大欺骗性，由于是在“经济状况有利时期”购买的，所以， “证券购买者把当期较高的利润当成了‘盈利能力’，并且认为业务兴旺等同于安全边际。” ；由于是劣质证券， “也必然在不利条件下经历令人不安的价格下跌” 。所以，在这种情况是缺乏足够的安全边际，而容易陷入亏损的困境中。

格雷厄姆在此也讨论了成长股投资的安全边际问题。他认为“只有对未来的计算是稳妥的”，并且不付出过高的价格购买，成长股的投资就可以预留出足够的安全边际。但是，由于成长股在市场上比较受欢迎，所以购买价格一般都会偏高，很容易无法提供适当的安全边际。

而在廉价证券投资时，投资者更容易拥有安全边际。因为廉价证券或者烟蒂股投资的要义是 “以5毛钱的价格购买价值1元的资产” ，这其中的差额就提供了廉价证券的安全边际，并且可以吸纳计算失误或情况较差所造成的影响。

这种廉价证券的特点是 “该企业的未来既没有明显的吸引力，也不是明显没有希望”。 因此，即使盈利能力下降，由于买入的价格足够低，安全边际依然可以帮助投资者获得满意的投资结果。

但是，可能是翻译的问题，书中344页的 “……证券的市场价格高于证券的评估价格的差额。这一差额反映了证券的安全边际” 这句话，实在让人费解。在我看来，他想表达的真实含义其实是“以5毛钱的价格购买价值1元的资产”。

分散化的本质是“大数法则”，构建合理的投资组合是分散化思想的具体体现。从个股而言，即使具备充分的安全边际，也可能出现意料之外的不好结果，通过分分散化的多只股票构成的投资组合，可以通过“ 所购买的具有安全边际的证券种类越来越多” ，从而实现 “总体利润超过总体亏损的越来越大” 的结果。

格雷厄姆在此用了轮盘赌的案例在说明这个观点，在输赢机会之比为37：1的每次赌注为1美元轮盘赌中，只有赔率高于37元时，参与者才具备安全边际，这样的赌局参与的次数越多，取胜的机会才会越大。这个例子非常形象的说明了分散化的作用。

而这个原理是所有赌博 游戏 的基本原理，就是只玩 “赔率大于概率” 的局，其他局不参与，才能保证最大的获胜机会，当然假设条件是本金无限。如果在本金有限的条件下，则需要控制每次下注的数量，具体下注的数量则需要参考“凯利公式”的计算结果。

格雷厄姆认为安全边际是区分投资和投机的标准。

那些建立在主观判断基础上的，不能得到任何一组有利证据或任何一种推论支持的行为，都是投机行为，也无法得到真正意义上的安全边际的保护；而投资者的安全边际则来自于根据统计数据进行的简单和确定的数学推理，而这种基本的定量方法在未来不确定的条件下能够继续显示出好的结果。

在此，我们也可以看出安全边际贯穿于格雷厄姆的投资行为中，因为无论是由债券和股票组成的投资组合的比例，还是选择债券和股票的标准上，他都有明晰的标准和具体的数据分析作为支撑，甚至还列出专门的章节去阐述“大型、知名、财务稳健型公司”的具体标准。

同时，基于安全边际的概念，格雷厄姆还进一步澄清了传统投资和非传统投资的概念。

在人们的普遍认知中，除了高等级债券和普通股之外的非传统投资，例如：二类公司的普通股，中等级别的债券和优先股等，因为其风险比较高，所以是投机性的。但正如前面所讲，安全边际依赖于购买的价格，因此，

在格雷厄姆的关于安全边际的论述中，基于单个证券的安全边际和基于投资组合的分散化理念共同提升了投资的安全性，安全边际和分散化原则之间具有密切的逻辑联系。

作为格雷厄姆最得意的弟子，巴菲特在继承格雷厄姆最核心三大投资思想的同时，却抛弃了分散化原则。而之所以抛弃这个原则，最根本是因为双方在投资标的选择上的差别。

格雷厄姆强调的是“烟蒂股”投资，而 “烟蒂必然是肮脏的，花时间去检验每一个烟蒂的成色是没有必要的。只要通过分散法则，保证这些烟蒂 大多是 都还能免费吸一口就好”。 所以格雷厄姆的强调“低估+分散”，其中的低估就是安全边际，分散是因为“踩到屎是必不可少的成本。”

而巴菲特在费雪投资思想和查理芒格的影响下，同时也在邓普斯特公司和伯克希尔-哈撒韦公司等公司相对失败的投资实践中真切遭受到了痛苦，另外也通过喜诗糖果的投资享受到了投资优秀企业的喜悦。因此，最终走上了以合理价格购买优质企业的道路。既然投资的标的从“肮脏的烟蒂”改换到了“优质企业”，所以，“低估”变成了“合理价格”，“分散”变成了“集中”。

对此，巴菲特在1996年致股东的信中讲到： “……随着时间的推移，你会发现只有很少的公司能够符合这样的标准。所以一旦发现合乎标准的企业，你就应该大量买入。” 这里面的合乎标准的企业就是指优秀企业，大量买入就是要集中持有。

2001年，巴菲特到佐治亚大学特里商学院进行演讲。他向学生解释了投资的“20个孔眼”法。他说：

这里面除了明面上所讲的谨慎投资之外，也蕴含着一旦做出重大决策，就是集中投资的理念。

所以，巴菲特称自己是 “85%的格雷厄姆+15%的费雪” 时，其中的15%改变主要就是抛弃原来的低估+分散的烟蒂股投资模式，而坚持以合理价格买入优秀企业，并集中持有的投资模式。

作为本书的最后一章，格雷厄姆在第20章最后一个小节做了本书的总结。

首先，他认为 “每一种公司的证券都应该首先被看成是针对特定企业的一部分所有权或债权“ ，而那些不以企业的价值为基础进行的投资，则是违背了基本的商业准则。所以他给出关于投资的的第一准则就是： “知道自己在干什么，即通晓自己的业务” ，要充分了解证券的价值。

其次，是投资顾问的选择问题。不要轻易让别人管理自己的业务，除非你真正理解他的行为或者相信他的品格和能力。

第三、投资理由要建立在可靠计算的基础之上，要正确处理好概率和赔率的关系，远离那些概率不高的机会。

第四、要能够战胜自己。 “在证券领域，一旦获得了足够的知识并得出了经过验证的判断之后，勇气就成为最重要的品德。”

令人欣喜的是，格雷厄姆认为如果你不具备上述品质，但是能够按照本书里面防御型投资者的所要求的严格标准行事，也可以相对轻松的获得令人满意的投资结果。

Ⅶ 江卓尔的投资之道

江卓尔，毕业于中国科技大学。获得了计算机和工商管理学双学位。毕业后在上海移动做数据仓库和大数据分析工作。江卓尔第一次听到比特币是在2011年，和很多人一样，最初听到并没有把它当回事，等再次听到的时候基本都是比特币下一次快速上涨的时候。比特币再一次进入江卓尔的视野是在2013年，那时候他还在上海活动，带领十几个人的团队做大数据分析。这一次，他没有再错过机会，而是认准了比特币是未来的一个趋势。2013年10月，江卓尔毅然辞职，从两台显卡矿机起步，从挖莱特币等山寨币开始，经过4—5年的时间，缔造了一个矿业巨头。

对自己在区块链行业做的事情，总结为两点：第一就是科普，江卓尔在知乎上写的科普长文《比特币是什么》，是中文社区中最广为流传的比特币科普文章，浏览量近600万次，是很多人入门区块链的必读文章，甚至还有不少区块链公司拿它作为新员工入职培训教材。

除了科普，江卓尔的另一个标签就是矿工，挖矿是江卓尔在区块链行业的最大业务。江卓尔创办的莱比特币矿池是全球头部比特币矿池之一，而这一切起源于2013年底的两台显卡矿机。2013年牛市过后，在整个漫长的2014—2015熊市中，江卓尔坚定地长期看好比特币，并通过挖山寨币然后换成比特币的方式，把所有利润都转换为比特币囤积起来。在2015年10月，一是在漫长无聊的熊市中，江卓尔花了一个月的时间，在知乎上写完了长达6万字的著名科普《比特币是什么》，并预言随着比特币活跃地址数的持续增加，牛市即将到来。二是比特币的扩容之争，从比特币开发人员内部，扩散到整个社区都参与争论，这让江卓尔意识到“想要保护自己的比特币必须要有比特币算力”。于是，在2016年初，江卓尔建立了自己的比特币矿池——BTC.TOP。在2017年牛市末期，BTC.TOP还一度成为全网算力最大的矿池。2017年“九四”期间和2018年底的矿难期间，很多矿场关停，矿机论斤卖，恐慌情绪在整个挖矿行业蔓延。出人意料的是，江卓尔却在这个时间点大量抄底市场上被贱卖的矿机。 江卓尔在业内还有个矿机黑洞"的外号,因为他从来只大量买矿机,而没有卖出哪怕是一台矿机。 江卓尔的逻辑是:"对区块链和比特币长期看好,买了矿机就老老实实挖到报废,把长期的超额回报从鱼头吃到鱼尾,没必要做短线的折腾”。 而比特币每一次,超过市场预期的长期持续上涨,也让长持矿机的人赚得盆满钵满,让短线玩波段的人后悔不迭。

和许多刚进入币圈的人不同，许多刚进入币圈的人都是通过买币，而江卓尔的做法是买矿机挖矿。为什么江卓尔要选择挖矿的方式呢？我们分析，相对于炒币，挖矿对于长期的价值投资，优势是多方面的。

1、从成本上，挖矿是成本更低、也是更稳定地获得比特币的方法。获得比特币的方式有两种，从二级市场购入和挖矿获得。通过二级市场购入的比特币，也就是常说的炒币，带着市场情绪溢价。这个溢价可能是正溢价，也可能是负溢价。最近币价瀑布式下跌，就是因为这里面含有市场情绪的负溢价。

有了矿机成本、电费、其他固定运营费用及全网算力等数据，可以大致计算出挖矿获取比特币的成本。在行业发展早期，很多有信仰的矿工，获得了巨量的财富积累。

随着行业迅速发展，挖矿难度、全网算力都显著提升，矿机关机价越来越高，挖矿获取比特币的成本优势正在逐渐降低甚至消失。但同时，这也促进了行业的专业化和集中化，大型矿场、矿池逐渐出现，这大幅度降低了挖矿的边际成本，在市场行情较好的情况下，挖矿仍然有利可图。

2、挖矿是良好的风险对冲手段。区块链行业跌宕起伏，这几天的市场行情就是很好的印证。币价涨跌的波动性巨大，大部分人面对暴涨暴跌的行情，很难平静面对。在比特币的发展过程中，多次上演过币价下跌 75% 甚至 90% 的极端行情，极端行情引发的恐慌情绪导致很多人卖币清仓，心态的变化导致这批人从此失去了上车的机会。当币价达到涨跌近 30% 的震荡幅度时，任何短线操作尤其是杠杆交易，都是有巨大风险的。持续产出币的挖矿，就成了一种降低平均获币成本的风险对冲手段。

3、盈利模式清晰，挖矿获得大量传统资本的青睐。对于传统行业的投资者而言，比特币的剧烈波动幅度，虽能带来投机交易大量获利的可能，但其风险也是一般人难以承受的。同时，很多传统资本并不理解比特币的价值，因此不愿意贸然投入炒币。挖矿的经济模型相对来说更容易理解。矿场规模会给人一种很壮观和踏实的感觉：矿机巨大的轰鸣声、一眼望不到头的厂房，都会给人一种大规模工业化生产的冲击力。挖矿的回本周期，基本也在一年左右，回本周期和利润率都可以量化预估出来。通过挖矿这种方式，更容易融到钱，而且通过这种方式加杠杆也更安全。因此，没钱买币很好的解决方案是借钱挖矿！所以，挖矿本质上是一种金融行为。

4、挖矿可以构建以币为核心的业务体系。币价的巨大波动和周期性变化的过往历史，让圈内的老用户都有逃顶抄底的想法。无奈历史总是惊人的相似，但又不是简单的重复。如果按照之前的“数据规律”进行抄底和逃顶，都可能因为币价没有按照预设的剧本上演，而做出错误的操作。一旦在错误的地方下车，心态很可能就崩了，就难再有机会上车了。挖矿每天都有币本位的现金流，可以让自己一直在车上。从这个角度看，挖矿可以规避下车的风险。

当然，挖矿并不是进入币圈的唯一选择或必经之路。

江卓尔能在短短几年时间内获得数千倍的收益,直接原因是多次成功的逃顶和抄底,江卓尔对大趋势的判断有自己的方法论,而且敢于为自己的判断下注。 他的方法并不适用于每一个人,以前奏效不代表未来也奏效,任何人都需要独立思考。就那最近的这一波2017年的行情来说,江卓尔成功在2017年末逃顶,还成功预测了比特币这波的底部在3000美金左右。 那么他是怎么做到的呢?这就是跟他的三个泡沫指数有关。

我们先说,第一个泡沫指数是“用户泡沫指数”,计算方法是“总市值”除以“比特币活跃地址数”的根号二次方。 这个指数的底层逻辑是梅特卡夫定律,即网络的价值和联网用户数的平方成正比。

在这个模型中,如果币价持续上涨,而用户数却长期没有跟上,根据梅特卡夫定律,这样的网络价值是没有实际用户支撑的,泡沫就出现了。蓝色是比特币的总市值,单位是100亿;橙色线是比特币的活跃地址,以10万为单位。 泡沫指数就是把总市值除以活跃地址的根号二次方。

第二个泡沫指数是“涨幅泡沫指数”,方法是计算比特币60日累计涨幅,把最近60天每一天的涨幅相加得到(不是用第60日的价格除以第一天的价格)。 第一天的涨幅加上第二天的涨幅,累计+60天。 幅度越高越接近顶部。这个指标的逻辑是:熊市是牛市制造的,币价上涨需要持续的新人、新入场资金来支撑,新进资金一般是随着新闻和牛市致富效应的扩散而稳定流入,但如果市场狂热到一定程度,市场存量用户穷尽一切资金、甚至大幅加入杠杆投入,那价格短期大幅上涨,速度就超过了新资金的入场速度。 新进资金无法撑住过快上涨的价格,币价最终会在一个很高的位置,带着巨大的势能崩下来，结束牛市、开启熊市。

从图里我们可以看到,在2011年和2013年牛市结束之前,都出现了60日涨幅达到300%~200%的情况。2017年底崩盘前,也出现了60日涨幅达到120%的巅峰。

第三个泡沫指数是"矿机泡沫指数”,计算方法是矿机的静态回本天数(矿机价格除以每天净收益)。如果多数主流矿机的回本天数大幅下降,就是见顶信号。 这个指标的逻辑是如果工业化生产矿机的速度都远远赶不上币价上涨的速度,那么说明币价上涨太快,难以为继。

从上图中,我们可以看到,2016~2017年牛市期间,S9的静态回本周期稳定在200~250天,每天利润稳定在5元。 但在2017年12月,S9的回本周期快速下降到100天附近,每天的利润从5元飙升到20元,这就是出现了明显的矿机泡沫指数。

需要说明的是,这三个泡沫指数需要综合参考,并结合市场情绪做判断,而且即使综合参考了这些情况,依然很难做到准确逃顶,这些指标最重要的意义,是让我们知道现在大概处于大周期的哪一个阶段。