魔笛手區塊鏈

① 巴克資本孵化器如何

巴克資本孵化器如何？為什麼估值過高反而害了你？

美劇《矽谷》里有一個情節，創業團隊「魔笛手」的CEO理查德發明了一種最強勁的壓縮演算法，一時成為風險投資追逐的「寵兒」。

但他的風投朋友卻給他一個建議：有人給你開很高的估價（runaway valuation），其實是在毀了你們公司，千萬別接受。

這就好像有人要投資你，一算你值1千萬，但你卻搖搖頭說，不，我只值500萬。

千萬別以為這只是電視劇里的情節，《矽谷》雖然只是一部美劇，創業的情節好像開了掛一樣，但有一點值得肯定：劇中所展現的風險投資在企業不同階段的作用，還是很符合現實的。

本文，我就借《矽谷》一片講一講創業企業該怎麼做，才能藉助風險投資力量，從「孵化器」到C輪一步步地長大，其中有哪些常見的坑——包括開頭的那個「為什麼不能過高估值」的問題。

02

從「孵化器」到「天使輪」

《矽谷》是從「孵化器」開始拍的，「創業孵化器」實際上就是提供幾年的免租金辦公（兼宿舍），以及資深人士的創業顧問服務。

剛進「孵化器」的時候，這些人往往只有一個創業大方向，甚至連方向都在不停地變，今天要做共享經濟，明天要做區塊鏈，各種大而無當的概念滿天飛。這些項目大部分都很不靠譜，比如劇中有一個創業團隊要利用微波技術加熱皮膚，還有人要做一個停車場停車的定位軟體，以防自己找不到車。

當然，真正牛逼的項目，一開始聽上去也都是很不靠譜的，所以「孵化器」老闆埃利希通常是來者不拒，再慢慢觀察慢慢淘汰，高失敗率自然要求單個項目上的高回報，埃利希僅憑「免費辦公」這個優惠，就能占「公司」（實際上此時並不存在公司）10%的股份。



我國目前除了政府或民間的「孵化器」之外，類似早期角色還有「種子輪」，還有「風投中介」——只要你分10~20%的股權給他（或投資的回扣），他就幫你包裝項目、建立商業模式、聯系投資人。

「孵化器」雖好，但給你的時間很短，老闆隨時可以把你掃地出門，所以《矽谷》一片的主角理查德，從進去的第一天，就在不停的優化想法和找投資人，接受第一關的嚴峻考驗，那就是——「天使輪」。

03

從「天使輪」到A輪

有了一個技術，或產品的雛形，但你沒有錢把產品做出來，怎麼辦？這就是天使輪解決的問題。

《矽谷》中主角理查德是個標準的技術宅，缺乏商業頭腦，他發明了一種全新的壓縮演算法，卻把這個前景廣泛的技術，做成只面對音樂人搜索版權的「小而美」的產品，因此屢遭孵化器老闆埃利希的嘲笑。

但這絲毫不妨礙真正懂行的人發現這個技術的價值，並知道它的真正用途：搜索、存儲等等高頻大眾的商業領域。

所以在「天使輪」，你並不需要把產品完整做出來，只要你的想法夠有價值，你可以去找「天使輪」投資——天使輪的作用正是出錢出力幫你把產品做出來。

（註：《矽谷》中所展示的融資環境，都是輕微泡沫經濟狀態下的，如果是「冰凍期」，產品做出來也不見得能拿到天使輪。以下同）

理查德雖然搞出了一個音樂版權搜索軟體，但天使投資投的只是他的壓縮演算法，而投資的目的是幫助他做出一款真正有商用價值的壓縮產品出來。

除了技術和想法之外，天使投資更看中的是創始人的背景。理查德有大公司的工作背景，沒有添分，但也沒丟分。不過，這個背景在國內就未必夠用了，對於國內的風投而言，行業背景遠比創業方向更重要。

天使輪和「孵化器」有一個很大的不同，「孵化器」投資的是人，而「天使輪」已經開始從人向團隊過渡了——《矽谷》有一細節，風投的支票是開給公司的，而「魔笛手」公司當時還不存在。

天使投資人格里高利告訴CEO理查德，想要真的拿到投資，你必須做到以下幾點：

明確董事會章程和成員；
明確團隊每一個成員的職責和期權；
找到精通商業運作的人；
更重要的是，作為創始人，要能說清楚自己的商業模式——這對於劇中的理查德這樣的技術宅而言，實在是太難了。
這一切都倒逼毫無經驗的創始人轉變角色，從一個某領域的專家，成為一個真正的團隊領導者，以保證產品能做出來。

可以說，「天使輪」的唯一目的就是把「創始人的想法」變成實實在在的「公司的產品」，所以投資人也只會給足夠做出產品的錢，通常只夠用幾個月，也就是加幾台設備、招幾個人、小規模市場試水的錢。