幣圈撲克牌周朝輝

1. 未來金融三問

文/肖小跑

面向未來最好的姿勢是問問題，問問題最好的態度是從自己最熟悉的領域問起——於是有了這篇 「未來金融三問」 。也許不太成熟，但都是我自己想了很久的問題。

1. 最有前（錢）景的地方在哪裡？

我入行時的「職場聖經」是Michael Lewis老師的 《說謊者的撲克牌》 。

書中有一段，描述他拿到Salomon Brothers債券銷售的offer，第一天去報道時的感覺： 「並不像是去上班，而更像是去領彩票獎金」 。

人生第一份工作直接拋給他了一袋子金磚——他的工資是自己LSE（倫敦政治經濟學院）教授的兩倍多。教授年近50，已經站在了自己領域的頂峰；而他24歲，剛摸著山腳的第一塊石頭。

他的結論是：這個世界沒有「公平」。

1985年的華爾街是世界上最有前（錢）景的地方，Salomon Brothers是當年街上最handsome的 boy。後面的幾十年裡，「金融投行」就像希臘神話中的彌達斯，點石成金 （彌達斯的觸摸，The Midas touch） ，從華爾街到倫敦金融城到香港再到上海，它觸到的東西都會變成金子。

三十多年後的今天，這個行業依然是金色的——全球金融業界共同經歷了有史以來最賺錢的一年。2022年也許還有更大的紅包。

但「中彩票」的驚喜感已經沒有了，《說謊者的撲克牌》、《華爾街之狼》中那些「沒有明天」的狂歡消失了，空氣中彌漫著一種說不出的「中年疲乏感」——明天還要面對沒完沒了的監管，和經濟學家們無時不刻不在提醒我們的「醞釀中大危機」。真正的樂趣已經不在這里了，在「別處」。

為什麼曾經的金融業界會有那麼巨大的虹吸力？

絕不僅僅是因為賺得多， 更因為它是一台能將「聰明」轉化為「金錢」的大機器 。在這里，總有人會因為解決了一個錢的難題、把一個精妙的設計變成現實、或升級成市場 游戲 高階玩家而變得富有。《大空頭》里的MBS、CDS、CDS平方、tranche、高斯定理、奇異期權這些工科天才們的傑作，雖然被貼上了「貪婪」的標簽，但誰沒有私下偷偷贊嘆過「真牛逼」？

但這已經是「過去」了。現在的並購和投行從業者，感覺就是普通打工人。而那台神奇的機器，被搬進了市值2萬億美元的加密業界。曾經投行精英的金手指，長在了幣圈、DeFi、web3開發者、和迷因NFT的「鑽石手」（diamond hand）上。

空氣中彌漫著一種無法言說的嫉妒、FOMO和的抑鬱。

所以錢景已經從金融進入了加密行業了嗎？

我的答案是否定的。證據在一首唐詩里： 「商人重利輕別離，前月浮梁買茶去」 。

和「商人」一樣， 「華爾街皈依者」其實是一個符號 ，無關領域。它代表一類特殊群體，他/她們心跳的動力來自於「波動」——茶葉、菜市場里的大蔥、股票、大宗商品、債……當然還有比特幣。他/她們有一門「手藝」，能夠承受任何波動、能適應任何錯綜復雜的市場結構。

三十年前，這個群體在大宗商品市場上享受過的所有快樂，啪，現在都沒了。驀然回首，發現快樂的影子嬉笑著，躲進了加密行業。那些在傳統市場里，被「低利率」、「監管」、「冷兵器內卷」而廢了武功的舊策略，都在這里重獲了新生。

比如高頻做市：這個在股市和大宗商品市場上近乎寡頭的行業，在加密貨幣領域，羊毛遍地，就一把小手槍就可以「打著棗，吃到飽」。

還有「泡菜溢價」（泡菜溢價——每次牛市，韓國人民對加密貨幣的強烈需求 ，都會把價格推得比別國高，是為「泡菜溢價」）、期現套利、日間動量、統計套利。

一年又一年，只要人類依然是「單向度」的人，價值評價體系依然是「增長」，前（錢）景就會繼續向那些可以用杠桿和衍生品來「套現時間」的地方移動。

結局依然是卷。這便是「單向度人間」的必然歸宿。

2. 到底什麼才是「價值」？

我們都渴望得到有「價值」的資產，擁有財富。 但「價值」是什麼呢？它是真實存在的嗎？

不管你的財富成分是什麼，它們的「價值」映射在你心中，大概率都是價格標簽上那一串「數字」。 你擁有資產的「價值」，只是電子屏幕上顯示的數字。

「價值」看不見摸不著，不能吃不能喝，也不能對它拳打腳踢；但你仍然可以「討論」它，用它來衡量現實世界存在的意義。

哲學中的 「唯名論」（normalist）有分教：概念不是「真實存在」，只是談論「真實存在」時用的「符號」和「標簽」——除了便於邏輯推理，它其實什麼也不是。 而我們和動物最重要的區別，就是「人」可以相信、思考、和討論虛構的概念，也能自己「構建」出一個世界。

「價值」也只是一個符號。你堅信的「價值」，其實是人類自己的「構建」出來的。

太抽象了。好在幣圈這個神奇的地方，經常可以給你莫名其妙的啟發。

去年最火的劇是《魷魚 游戲 》。跟著它一起爆紅的，還有一款叫做 SQUID（魷魚幣） 的項目。去年10月開始，它的價格一周內飆升了23萬倍；然後在一個月後光速歸零。

魷魚幣是個騙局。雖然這又是一場對韭菜智商的侮辱，但其中的「反跌」設計，卻奇怪地讓我明白了「價值」這件事的本質：

魷魚幣的經濟模型中有一個 「反跌」（anti-mping） 的設計。買它不難，但是「賣」需要滿足一些條件：

一句話總結：這是一款「買了就賣不出去的」東西。

此設計的目的昭然若揭，就是要把「賣」這個動作扼殺在搖籃中——當「買壓」遠遠大於「賣壓」，一周飆升23萬倍並不是一件太難的事情。

這個案例讓我此起彼伏。 「買壓大於賣壓」 這句話太熟悉了。不管您持有什麼品類的「價值」——房子、股票、還是比特幣，每當它們價簽上的數字增加時，一定會有專家解讀：價格上漲是因為「買家比賣家多」。

這其實是一句很正確的廢話： 因為「買家比賣家多」和「漲了」是一個意思。

每個交易發生時，這筆交易中都只有一個（成交的）買家和一個（成交的）賣家。所以理論上，在某一個價格上的「買家」永遠不會多於「賣家」。而如果一個賣家都沒有，交易根本不會發生，也就不會有價格。

所以「買家多於賣家」的意思是：由於看到了某種「價值」，想 「擁有它」的熱情更高，有更多的人願意出價得到它——這曾經是歲月靜好的時代里，我們默認的常識。

而魷魚幣卻像滅霸一樣，生生地把「賣家」的人數消滅掉了一半，強制要求「買入」的數量永遠多於「賣出」——於是「價值」這件事就變成了一個純粹的數字 游戲 ：

只要所有人都「買」某個東西，然後齊心協力「hold」住這個東西不賣，讓「買入」的數量永遠多於「賣出」，它的價格就一定會上漲，我們就一定會發財——而這個東西到底是什麼，不管是jpeg文件、GameStop一樣的垃圾股票、還是狗幣，都和「價值」、「上漲」、「發財」沒有關系。

於是一個新的價值理論出現了。或者應該說是一種「 新常識」和信念 ——這種信念的名字是「鑽石手（diamond hand）」，「HODL」，以及上一篇文章（《里拉「榮譽謀殺」》）提到的（3,3）博弈最優解。

只是有一個邏輯上的小問題：如果不賣，這些」價值「就會永遠留在「紙面」上。一旦試圖變現，從「hold」陣營到了「賣」的陣營，「價值」就有可能會崩潰。

當然，除非這個東西已經有了規模效應。如果你在10年前用100美元買了一大堆比特幣，十年後的今天賣掉一兩個就可以實現財富，且「賣兩個比特幣」的動作對其當前價格不會產生任何影響——比特幣就變成了一種價值存儲。

仔細想想，世界上大部分「價值」似乎都是這么誕生的。「只能買不能賣」——可以被解讀為騙局，也可以被解讀為「需求」。而需求就是價值。

3. 貨幣體系的靈魂拷問

最後一問是來自王瑋老師的 貨幣靈魂三問 （節目全文）：

信用貨幣體系，尤其是」央行—商業銀行」二元貨幣體系是人類 社會 迄今為止最合理的模型。如果顛覆掉它，用任何其他模型都回答不好三個問題。我們必須有一個「信用創造」機制，否則會陷入比通脹更悲慘的境地。

我都同意。只是： 我們是不是還要往前看？

人類 社會 已經經歷過的、以及它未來將經歷的東西也許是不同的。我們已經經歷過一個必須利用信用貨幣體系來實現人類富足、保持基本物質生活水平無憂的時代。過去幾十年，信用貨幣體系確實使地球上幾十億人口實現了物質生活保障，以至於新冠這么多年，大家大概率還是可以無憂無慮的生活，甚至到了大概率不會再出現生存問題的階段。

如果人類已經到了這個階段，再往後，我們還需要這么大的信用程度來支持「集中力量辦大事」的機制嗎？或者，我們已經實現了 歷史 階段性目標， 下個階段是不是不再需要信用乘數來支持發展，而是倒過來，換成從主動脈到毛細血管的發展模式？

如果是這樣的話，是不是真的需要一種「點對點」的、信息和價值完全綁定的貨幣體系？

下個階段最理想的貨幣體系雖然還沒出現，但至少知道現在的貨幣體系是有問題的——這個世界需要多少錢？明顯是太多了。

我們已經習慣了「線性」思維，覺得一次只能有一個世界、一種形態。如果當下的體系發展到一定階段，出現了某種巨大問題，它才會迭代成為另一種更好的「新形態」。然後接著再往前迭代。

但是如果現實和虛擬世界開始「並行發展」呢？會不會在信用貨幣發展的同時，有另外一種「自下而上」的形態同時發展？

在我有生之年，「現實世界」大概率依然會干預到「虛擬世界」。元宇宙到底長什麼樣子我不知道，但「現實人類 社會 」里，一定可以找到鏡子。

— End —

2. 黃渤導演的《一出好戲》，講的是區塊鏈中權力的游戲

不想當導演的歌手不是好演員。作為電影圈的模範演員，自從黃渤打算當導演開始，他的作品值得期待。沒想到，在電影院看過後，一個「荒島求生」的簡單故事，居然被渤哥講出了人性的高度。

公司團建，結果被一場大海嘯沖上荒島。在島上的140多天中，總共出現了三個不同文明程度的社會模式，我掐指一算這跟區塊鏈的演進完美匹配！其中：

導游兼任司機小王（王寶強），代表 礦圈 ；

公司老闆張總（於和偉），代表 幣圈 ；

職場底層的馬進（黃渤）和他的遠方表弟（張藝興），代表 鏈圈 ；

在這個荒島上，大家利益爭斗的是「怎麼活下來」、「應該聽誰的」，而在區塊鏈的權力游戲中，爭奪的只有一點：誰代表未來。

礦圈小王：多勞多得，才是王道

在所有人剛到島上時，就展示了生活在都市溫室里的白領們，飢寒交迫、信心崩潰的狀態。就連原來應該成為領袖的公司老闆張總，也一臉慘白，不知所措。

反觀原本只是底層服務人員的司機兼導游王寶強，因為當過兵，能找到淡水、會爬樹、有野外生存經驗，還帶大家找到了最初根據地——一個能遮風避雨的山洞，迅速被用腳投票的群眾們選為領袖。

同時，他也給這個野外生存隊伍定下了第一條規則：多勞多得，不勞動者不得食。就連刺頭馬進和老闆張總，也被懲罰去抓了十五條魚。當上領導，那個象徵底層的「小」字也被拿掉，坐在北極熊的王座上，曾經的司機兼導游成了「王」。

而在礦圈，算力資源就代表了荒島上第一層社會的生產力。不管你之前是馬總、牛總還是驢總，在算力資源面前，現實世界原有的層級關系都被打破，誰能更快速地進行記賬，誰就是礦圈的王者。

是的，就算在「多勞多得」這樣平等的前提面前，也有王者。舊的層級關系被打破了，也還會建立起新的層級關系。標榜「去中心化」的礦圈，隨著算力的不斷加速，也開始形成了資源的中心化壟斷。一個人，用一台電腦挖礦的黃金時代，一去不復返了。

正如在電影當中，原本應該領導所有人生存的王，通過暴力壓迫，指揮別人勞動，然後和投靠他的保安、助理、網紅坐享其成。

幣圈張總：誰發幣，誰就占據主動

在區塊鏈不是人人都會挖礦，在荒島也不是人人都擅長抓魚。

養尊處優的老闆張總，就是那種天生不會抓魚的人。如果荒島上一直都處在解決「肚子問題」的階段，那麼張總永遠都不會翻身。但對腦子活絡的人，老天似乎總是會給他更多的出路。

在荒島的另一邊，張總和他的親信們發現了一艘輪船的殘骸，裡面物資十分豐富：不僅有食品、蠟燭、肥皂等生活用品，還有野外生存急需的漁網和石油等工具。生產力進步了，生活水平自然也提高了。

但張總絕對不是一個簡單的人，為了穩定秩序並帶動大家的生產積極性，他還製造了「貨幣」：兩副島上僅有的撲克牌，用撲克牌上的點數作為交易的面值。而作為發幣平台的他，不用暴力，不用勞動，就直接壟斷島上的一切事物的價值。

通過張總的例子，我們也能夠看到，為什麼各種區塊鏈項目為何這么執著於發幣。表面上，平台發幣是提供一個便於流通交易的共識媒介。但ICO被禁的今天，任何一個發幣平台無不想通過發幣的方式，將這些現實世界一文不值的「撲克牌」，兌換成ETH、比特幣，甚至是法幣。

更別說在去年94時被禁的ICO募資，就是簡單直接的將一串虛擬數字兌換成錢。但這串數字沒有基礎價值嗎？有，絕對有。流量、資金、共識應該成為它們的基礎價值。如果說區塊鏈這座荒島上只有「兩副撲克牌」，那麼所有生產出來的物資都會為他背書。

可是往往發幣平台，發幣就跟股票發行似的。發49%，自己還留51%。誰能管住這些莊家，不把這些撲克牌灌水到幣圈。在《一出好戲》里，當張藝興手拿4個紅桃2質問張總時，張總毫無愧色： 「規矩是我定的！你們怎麼跟我玩兒啊？」

在幣圈也是如此，誰發幣，誰就占據主動。

鏈圈馬進：看技術怎麼製造未來！

同樣是流落荒島，黃渤飾演的馬進有著更深的絕望和苦惱。身負巨債，想要實現財富自由的他，上一秒剛得知自己買的彩票中了六千萬，下一秒就被大海嘯沖到荒島上重新成了一條咸魚。

這一幕像極了那些在幣圈裡，上一秒幣價沖上頂峰，下一秒就跌入谷底的韭菜。雖然帶著主角光環，但不管是在小王的礦圈，還是張總的幣圈，他都是女神珊珊眼中的loser。（珊珊由舒淇飾演，在電影里真的是美呆了。）

活在財富自由夢想當中的他，正如張藝興口中說的： 以 前就算是一坨屎，只要是凍上了，沒人咬破，那就是冰淇凌。

在彩票兌換截止前的90天里，他掙扎過，努力過，卻只能眼睜睜看著六千萬變成一張廢紙。最終，老天幫他兌了一回獎。天降的海魚，讓他成了島上最富足的資源所有者。如果他就此坐吃山空，沒工具、沒撲克又勞動力不足的他，最後還是活成loser。

但他明白自己擁有的優勢：技術。他開始用硬通貨「魚」來換，島上所有人認為沒用的東西，在他看來：「只要是這個島上再也生不出來的東西，全是寶貝！」然後憑借張藝興的修車技術，他們打造了現代工業革命的神器：一台手搖發電機。

在這台手搖發電機製造的燈光中，面對爭斗的人們，黃渤成了上帝；充過電的手機，島上居民們看著爸爸、媽媽、女兒的照片和視頻，生活擁有了希望，未來再一次光明。憑借技術的力量，黃渤成了荒島上新的王者。

如今，區塊鏈之所以火爆全球，表面上是幣圈財富吹出的絢爛泡沫，但其價值基礎還是在於人們對於技術的信仰。我們見識過了蒸汽機、電力和互聯網是如何改變這個世界，製造出微軟、臉書、阿里、騰訊這樣的商業帝國，對於區塊鏈這樣的未來技術，沒有任何人想要錯過。

因為區塊鏈這項技術，點對點的精準將減少信息偏差，匿名性帶來的隱私安全，不可更改意味著可追溯，更別說全網共識本身就是一種價值。任何一個優點在區塊鏈無國界的全球視野里里放大，你想像下從70億人那裡賺1分錢是種什麼感覺。

所有水流匯聚的地方，是海洋。

初級社會，比的是先發優勢

在人類歷史上，每一場生產力革命都間隔著好幾百年。但在《一出好戲》中，社會更迭是以天來計算的。也正是在這樣小體量的初級社會中，像漁網、小型發電機這樣的小工具，才能帶來生產力的飛躍，以及社會地位的急速轉換。金字塔的層級結構越小，就越容易爬上頂峰。

如今，雖然礦圈走向資源壟斷，幣圈也進入資本流量話事的時代，但在鏈圈，甚至是2017年下半年才剛剛興起的區塊鏈媒體行業，以及很多有待開發的區塊鏈應用模式，仍就處於初級社會當中。

國外知名金融可視化網站 How Much ，曾發布一張數字加密貨幣泡沫與其他金融泡沫的可視化圖形對比圖。其中，數字加密貨幣的2940億美元的市值，只是一個小點。

對比幣圈，2011-2015年進場的人，經過一番優勝劣汰之後，已經產生了很多精英大佬，比如吳忌寒、李笑來、趙長鵬、寶二爺、帥初等等，成為很多人投資區塊鏈的風向標。許多人都在感慨現在進場已經太晚，但真的很晚嗎？

也許只是因為在這個初級社會的時機來臨時，沒有站在風口上。不僅沒有王寶強的武力，沒有張總的手段，沒有張藝興的技術，甚至沒有馬進的勇氣，成為在這三個層級的社會里，被「填飽肚子」所牽動的無名之人。