拜登資本利得稅計劃重創幣圈

Ⅰ 比特幣會不會崩盤休市

比特幣的暴跌大家也都看到了，有的在看熱鬧，有的人心裡在滴血，這期和大家一起聊聊比特幣這次還能不能挺過去~

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昨天，中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會聯合公告，禁止相關單位開展與虛擬貨幣相關的業務。這一公告的出台，顯然跟最近一段時間山寨幣、空氣幣大行其道有關，但產生的影響卻是波及整個加密貨幣市場，尤其是類似大盤指數存在的比特幣。

截止5月19日，比特幣最低下探到了38517美元/枚，相當於價格回落到了1月初的水平，相比4月14日價格高點6.49萬美元，則跌去了26000美元，跌幅高達40%，並且目前還沒有止跌的趨勢。

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另外，華爾街某投資機構管理層發推文稱，昨天有22917枚比特幣在一個小時內流入交易所，這意味著有持幣大戶可能正在隨時准備拋售，如此大的流入量上一次出現，還是去年3月12日比特幣崩盤的時候，當時比特幣價格短時間內暴跌至3800美元。

比特幣的這一輪牛市會就此結束嗎？比特幣在攀上歷史高位後，隨即步入下行區間的原因是什麼？普通人又該如何看待虛擬貨幣？這些是我們本期內容要探討的話題。

1、首先說下第一個問題，牛市會就此結束嗎？

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我們知道，任何市場都沒有永恆的牛市，資產的價格大多數時間里都如同潮汐的漲落，虛擬貨幣自然也不例外。這一輪牛市如果從去年5月12日比特幣減半算起，已經持續了1年時間。對比過去幾次比特幣牛市，持續時間一般為7-9個月。因此這一輪牛市很可能已經結束了，即使還未結束，也大概率處於牛市末期，幣價會震盪下跌，但很難突破前高了。

2、結論說完了，再說這輪牛市終結的原因。

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第一個原因，之前我們在關於比特幣的視頻中闡述過，因為疫情沖擊，導致全球各國開啟印鈔機後，通脹預期上升，大幅拉高了各類資產的價格，比特幣作為一種對標黃金的資產，首當其沖。那麼當這輪放水結束後，被灌水最多的比特幣價格回落，自然也是情理之中，這是宏觀上的下跌條件。

第二個原因，是在政策法規層面，比特幣的風險系數正在增加。

比如上個月，美國總統拜登將提議，將針對富人的資本利得稅稅率從現在的20%提高近一倍至39.6%。雖然這只是拜登的提議，且並不是針對虛擬貨幣，但對受消息面影響巨大，素有資本泡沫之稱的比特幣殺傷力十足。因為一旦提議被採納並通過，意味炒作比特幣所獲得的受益也將是資本利得，美國的富人們需要為此繳納稅款。

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再就是這次中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國支付清算協會聯合公告：金融機構、支付機構等會員單位不得開展與虛擬貨幣相關的業務。這次的公告，可以看作是國內又一次對於幣圈的整頓，雖然不是頭一遭了。但還是讓市場悲觀情緒迅速升溫，目前比特幣恐懼&貪婪已經跌至23。此外，土耳其、伊朗等國家也都不同程度對加密貨幣採取了限制措施。

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第三個原因比較復雜，簡單概括，就是比特幣多空雙方的博弈中，空房占據了上風。

這一次牛市多了許多重要的參與者，一類是唯馬斯克馬首是瞻的散戶群體，一類是以華爾街為代表的的金融機構。這兩個群體是這次牛市的主導力量，他們之間的合力和博弈，決定了比特幣的價格走向。

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比如，馬斯克在今年2月的時候宣布，特斯拉買入了價值15億美元的比特幣，比特幣價格就應聲暴漲，隨後特斯拉又宣稱支持比特幣付款購車，幣價再度大幅拉升。但當5月13日馬斯克宣布特斯拉停止接受比特幣支付後，比特幣立即下跌超過10000美元，24小時跌幅將近15.29%。

這要是在股市，馬斯克妥妥的會因涉嫌價格操縱，被監管部門立案調查。但在虛擬貨幣這篇暗黑森林，沒有監管和執法機構，馬斯克可以肆意妄為，動用他的影響力來達到個人目的。

至於馬斯克的個人目的是什麼？可能只有華爾街知道了。一種可能是馬斯克與華爾街之間在默契配合收割散戶，因為無論是特斯拉，還是華爾街機構，都持有大量比特幣現貨，一旦拋售對幣價的影響是巨大的。但這種可能性很小，原因是馬斯克因為華爾街此前對特斯拉的做空，差的讓馬斯克沒熬過去，因此馬斯克對華爾街空頭深惡痛絕。

那麼就出現了另一種可能性，與華爾街早就不對付的馬斯克，在通過做空華爾街重倉的比特幣，進行報復。這一點是有跡可循的，5月9日，灰度創始人 Barry Silbert曾發推表示灰度做空了狗狗幣，狗狗幣價格應聲下跌。 但灰度的這一舉動可能觸及了馬斯克的逆鱗，因為從去年年底開始，狗狗幣可以說是在馬斯克的推波助瀾之下一飛沖天的，馬斯克如果說自己沒有重倉狗狗幣，大概沒有人會相信

Ⅱ 富豪們是如何避稅的從世界首富馬斯克發起奇葩投票說起

事先申明，避稅和逃稅雖然只有一字之差但本質上有著天壤之別。簡單來說，逃稅是違法的、甚至還會引發犯罪，之前爽子姐和翰子哥因為逃稅被施以了重罰的事情還歷歷在目。避稅則是利用了一些政策上的漏洞減少了實際納稅金額，並沒有構成違法行為。這一點請一定要明確。

隨著特斯拉股價的不斷攀升，這家公司成為了全球第六家市值超過1萬億美元的上市公司，實際控制人埃隆馬斯克也坐穩了全球首富的寶座， 成為福布斯創榜以來第一位資產凈值超過3000億美元的富豪。

人紅是非多，馬斯克最近被兩撥人盯上了。一是聯合國糧食計劃署官員公開喊話包括馬斯克在內的富人，希望他們捐款60億美元解決全球飢餓問題。

結果「推特網紅」馬斯克回懟道，「如果能夠公開解釋如何使用60億美元解決飢餓問題且用透明的會計方法來證明，自己會立馬賣掉一部分特斯拉的股票捐款。」

二是美國總統拜登一上台就准備拿美國富豪開刀。

要說他也沒辦法，一會要搞幾萬億美元的基建計劃、一會要提高美國老百姓的社保待遇。錢從哪裡來？美債余額都已經28.85萬億美元了，印錢使得美國的通脹創下了 歷史 新高，只能靠多收稅了。

美國的百億、千億富豪很多，收他們的稅可比收普通人的稅效率高多了。於是拜登提出了一項議案，提高年收入100萬美元以上富豪的稅率。 將原本的20%的資本利得稅率提升到39.6%，幾乎翻了一倍啊。 雖然該提案還沒通過，但對於富豪們是否逃避繳稅義務的討論愈演愈烈。

既是首富、又是網紅的馬斯克這下坐不住了，在推特上發起了一場投票。馬斯克說，「自己不從特斯拉領工資，除了股票沒有其他收入，不賣股票的話根本無法繳稅。現在打算賣掉手上10%的股票，看看大家的意思」。

結果投票引來了眾多吃瓜群眾的響應，接近60%的人希望馬斯克賣掉部分特斯拉的股票繳納資本利得稅。這下馬斯克把自己定在杠頭上了。 為了面子也得賣掉股票繳稅，當然，他只是說會出手股票，到底分幾年賣可沒說。 換言之，分十年、二十年賣掉10%的特斯拉股票也算遵守承諾。

看了馬斯克最近的「表演」讓我想寫一篇關於國內富豪們常見的避稅方式。實話實話，相比於美國，國內大佬們避稅的方式更多、效果更好。大家先要了解一下哪種情況不用繳稅。

房子和現金對於幾十億、上百億甚至千億級別的富豪來說已經不算是主岩嘩禪要的資產形式了， 他們的財富主要是上市公司的股票。 比如寧德時代老闆 曾毓群 ， 今年身價暴漲至2000億元人民幣以上完全歸功於寧德時代股價的大漲。你們熟悉的兩位馬姓老闆、拼多多老大、東哥等一眾大佬皆是如此。

因此，我們主要研究富豪們如何通過上市公司股票取得收益規避稅收。

大家可以發現國內老闆們的工資收入其實不高。這是因為工資的個稅稅率採用的是超額累進稅率，收入越高稅率也就越高。應納稅所得額超過96萬元後稅率將達到45%。

如果每年給自己發個幾千萬元甚至幾億元工資的話，老闆們得繳納將近一半的個稅。 借用思聰的一句話，「我只是有錢但不傻」。老闆們必然會想辦法避稅！

有的朋友提到將日常支出放在某家公司支出中不僅不用繳納個稅還能抵消企業所得稅。沒錯，但這樣做有兩個缺點。

一是萬一公司破產了，這些名為公司財產實為個人財產的東西全部得「充公」還債。二是老闆們的物質消費粗塵中不可能蘆洞什麼東西都往公司賬上報，否則反而會引發稅務局的調查。因此，這確實是避稅方法之一但不是最主要的方法。

上市公司每年年報都可能為為股東分紅。對於短期投資的小散來說分紅意義不大，因為分紅以後股價會向下調整，這也就是為什麼大家會說分紅其實分的是自己的錢。

但對於長期持股的人、尤其是控股股東就不同了。現金分紅意味著不用出售股票就能拿到現金。比如某上市公司股本為2億股，老闆有1億股，持股比例為50%。當年每股分0.3元，那麼老闆能夠分到3000萬元，1億股股票並沒有減少、對於上市公司的控制權也沒有減弱。

如果3000萬元是以工資形式發放的話，則老闆當年就得繳納1300萬元以上的個稅，實際到手收入不到1700萬元。 可分紅就不一樣了，根據我們國家的規定，持有上市公司股票一年以上的分紅免於繳納個人所得稅。 換言之，3000萬元的分紅全部進入老闆口袋。

注意一點，只有上市公司分紅才免稅，非上市公司分紅需要繳納20%的個稅，不過仍然遠遠低於45%的最高工資收入稅率。

方式一雖然可以做到完全免稅但也有兩個問題。

一是現金分紅會減少企業的現金。 對於企業來說現金往往非常緊張，某地產公司暴雷不是因為資不抵債（雖然有1.97萬億元負債，但資產總額高達2.3萬億元）而是賬上現金不夠。

二是分紅只能解決小錢，沒法解決大錢。 比如，某上市公司老闆擁有1億股股票，股價為40元，老闆身價為40億元。一年分紅3000萬元對於40億元的身價來說確實不算多。

為了解決以上兩個問題，富豪們會採用股權質押的方式搞錢。

股權質押的意思是向銀行借錢，將股票抵押在銀行那裡。上述例子中老闆可能會拿出5000萬股抵押借錢。每股價格40元意味著5000萬元的市值為20億元，從銀行借到20億元問題不大。

等到了第二年可以把剩下的5000萬股再去抵押借到20億元後還上第一年的本金並解除第一年質押的股票。這樣循環下來能夠保證每年只需要支付利息，20億元本金就能夠留在自己手上了。這個套路是不是有點熟悉，沒錯，美國人也是這么發行國債借錢的。

由於股權質押屬於借款並不屬於收入，因此和個稅一丁點關系都沒有，堪稱富豪們最喜歡的大額融資方式。當然，每年需要支付利息，不過利息和個稅比起來真就不算什麼了。

以上純屬個人觀點，歡迎關注、點贊@王五說財 您的支持是對原創最後的鼓勵！

Ⅲ 晶元、數字貨幣紛紛漲價、走強，哪些個股受益

我個人覺得主要是涉及光伏和科技的個股。

我們知道目前晶元的問題可以說是整個產業鏈和全球性的問題，馬上就要進入5G時代了，在5G時代以後，晶元的作用可能會更加突出，這個時候晶元和數字貨幣將會直接影響到很多行業的發展，也會影響到這些行業的股票波動。

晶元和數字貨幣紛紛漲價。

這個問題非常普遍，因為晶元的問題其實已經持續了一年多，在這一年多期間，全球范圍出現了晶元短缺的狀況，這就直接導致很多晶元出現了不同程度的價格上漲，包括很多中低端晶元，中端晶元的價格已經漲了50%以上，而高端晶元的價格甚至上漲了100%以上。

數字貨幣是同樣的道理，因為目前數字貨幣是全球經濟發展的主流方向，很多地區特別看好數字貨幣的發展。

Ⅳ 美國要向富豪下手了

瘋狂撒錢的美國，終於扛不住了，開始向富人動手了！

上任半年的拜登 提議對於年收入達100萬美元以上的人，將資本利得稅稅率從現在的20%提高近一倍至39.6%，加上奧巴馬執政期間徵收的3.8%的投資收入附加稅，意味著美國的富豪買賣資產一次性要繳納44%的稅，收入的一半上交國家。

這次政策的目標很明確，年收入100萬美元的富豪，拜登終於要動手殺富濟貧了。

美國為啥要向富人收稅？

最重要的原因是美國政府太缺錢了。受疫情影響，為阻止美國經濟的下滑，出台了一系列的財政刺激計劃， 2020年初的3.74萬億，2021年初1.9萬億美元， 目前已經向市場撒了5.7萬億美元了。

這些錢哪裡來？對於美國政府來說不是加稅就是印錢！

印錢本質上相當於美國政府向世界上其他國家借錢，這讓讓原本負債累累的美國政府更加雪上加霜， 債務已經高達80萬億美元。

美國藉助美元的世界貨幣地位 ，啟動印鈔機瘋狂印鈔，導致世界上其他新興市場國家處於崩潰的邊緣，嚴重的沖擊著美國的美元信譽體系，美國繼續印錢，其他國家也不買賬。

錢是萬萬不能像之前那樣敞開印了，但是美國經濟還是需要輸血， 拜登1.9萬億美元的財政刺激計劃還沒結束，新的一輪的3萬億來已經在路上了！

錢是借不到了，但可以賺錢啊！

政府賺錢的唯一路子就是收稅。但我們都知道，疫情嚴重打擊了美國經濟，很多普通百姓都已經失業了，本來就沒錢，更加不可能有錢交稅。

但是拜登發現，疫情期間放的水，導致美國的資產膨脹，樓市暴漲，股市創出 歷史 新高。而美國富人的主要資產就是股票和不動產！

福布斯的最新 全球億萬富豪榜數據顯示，過去一年的疫情讓美國富人的財富得到了前所未有的增長，上榜的億萬富人的數量有2800人總資產高達13，萬億，比去年多660年，資產多了8萬億。美國政府放水，推高資產價格，導致普通人沒有錢投資，富人 有能力購買金融資產的富人得以持續保值、增值。普通階層的工資收入趕不上富人的投資性收入，最終的結果就是窮人越窮，富人越富。

美國一直在徵收房地產稅，而且比例還很高，這塊蛋糕已經動不了。

在持續不斷地放水下，美國這幾年資本市場繁榮，大量的企業上市，這些上市的企業老闆和高級管理人員通過原始股和股權激勵持有大量的股權，成為了優質的稅源。

因此，拜登的鐮刀不得不伸向這些富人。

消息一出，美國股市應聲大跌，投資者擔心富人提前拋售股票，而開始爭相甩賣。相比於股市的跌幅，最先崩盤的卻是比特幣。

23日 比特幣價格突然閃崩，一度從55000美元跌至48695美元，暴跌了超過10%， 7500億蒸發， 創出3月8日以來的最大跌幅。近24小時內， 共有約49.53萬人爆倉，爆倉資金高達36.33億美元，摺合人民幣約235.89億元 。

其他主流加密貨幣也出現大跌，以太坊跌14.44%，瑞波幣跌20.22%，萊特幣跌18.94%。

在投資者的措手不及中，血洗、崩盤、逃命 成為了幣圈今日的常用詞彙。

從去年大選的鬧劇，到年初散戶圍剿華爾街事件，都在表明美國的貧富差距越來越大，美國的 社會 割裂越來越嚴重，拜登政府磨刀霍霍向富人 或許能在一定程度上改善貧富差距。

Ⅳ 拜登：獲勝將把資本稅率提高至39.6％！這對市場意味著什麼

在過去的幾周中，華爾街一直在忙於謹慎地將選舉後的策略設定為在拜登任職期間加稅並且實際上對風險資產有利的情形。雖然可以假設特朗普政府第二任期不會改變稅制，但拜登卻計劃將法定企業所得稅稅率從26％（包括聯邦和地方政府）提高7％至33％，以此扭轉特朗普政府削減後造成的財政收入減少，這將提高高收入群體的稅收以及實施許多其他稅收上的變更，例如包括增加對全球「 GILTI」收入的稅收...

銀行欣然接受的......將在2022年對標普500指數的收益造成約9％的不利影響，將其從高盛預測的188美元上調至171美元...

...而忽略所有這些，因為按照新的華爾街敘述，拜登行政管理人員還將釋放高達7萬億美元的財政刺激方案，這雖然對美國，其貨幣和已經荒唐的債務的長期生存能力造成災難性的影響軌跡...

...直到2023年的某個時候才對股市有利，屆時將需要更多刺激措施（根據高盛最新研究）。結果，正如我們在上周總結的那樣，華爾街現在同意，盡管許多美國人，尤其是前1名美國人的全面稅收大幅增加，拜登的勝利和民主黨的橫掃對股票來說將是巨大的。

正如摩根大通先前所展示的，……是兩個候選人之間差異最大的一個問題。

拜登擔任總統期間，積極的通貨緊縮政策可能會刺激股票對每股收益的巨大沖擊 以及 PE倍數的潛在收縮對股票的「良好」影響，但是拜登的稅收政策的一個方面是 他的提議將長期資本收益的最高稅率提高了66％，從目前的20％（當占額外的3.8％ACA稅時為23.8％）提高到39.6％， 因此得到的報道很少 。適用於年收入超過100萬美元的人，或超過100萬美元的企業銷售收益。 以下顯示了拜登管理員對美國稅法進行更改的摘要。

雖然上限收益的增加不會影響大多數Robinhood交易員（真正有才乾的交易員除外），但它將對主要的市場參與者和涉及退出事件的公司策略產生重大打擊，包括超過100萬美元的收益，如下分析所示來自Benchmark Corporate的數據顯示：假設200萬美元的EBITDA（中小企業）業務的估值倍數為10倍，則總交易價值（應稅收益）為2000萬美元。 根據《拜登計劃》，賣方將在出售中損失392萬美元。為了獲得相同的凈收益，需要確保13.2倍的倍數 。

這也是為什麼在上周五，摩根大通迅速跳入華爾街捍衛拜登稅項提案的浪潮-畢竟沒有銀行希望在未來幾周內看到市場嘔吐，因為交易員鎖定了特朗普管理下的利潤-只是代替了為捍衛公司的加稅，這次集中在拜登的上限收益稅上調。毫不奇怪，它得出的結論是，這也將 「對冒險行為和投資者對股票作為資產類別的態度產生很小的影響」。

但是首先，要有一些背景。

正如摩根大通的量化分析師尼克·帕尼吉爾佐格魯（Nick Panigirtzoglou）所寫的那樣，雖然相對容易地量化拜登公司稅或其他提議的潛在影響，但評估提議的資本利得稅稅率上調的潛在影響卻更加困難。 拜登的建議是將長期資本收益的最高稅率從目前的23.8％提高到39.6％，按比例增加66％。 正如摩根大通策略師承認的那樣，「鑒於擬議增加的規模，其潛在影響可能至少與之前幾次大幅度提高資本利得稅的情況類似，即1987年和2013年1月1日資本利得稅的加息。 。」

在1986年至1987年納稅年度之間，長期資本收益的最高稅率已從20％上升到28％，成比例增長了40％。在2012年和2013年納稅年度之間，長期資本收益的最高稅率已從15％上升到25.1％，成比例增長67％。

在這一點上，Panigirtzoglou發起了對拜登提議的資本利得稅增加的潛在影響的評估，他在其中區分了長期影響和近期影響。

就長期影響而言，量化標准落在了傳統觀念上，傳統觀念認為，「較高的資本利得稅帶來的摩擦將隨著時間的流逝而減少資本的流動性和投資，從而最終不利於經濟增長，從而長期不利於經濟增長。有觀點認為，對資本收益徵收更高的稅率會降低儲戶的稅後收益率，從而反過來會增加企業的資本成本；此外，較高的資本收益稅率會降低激勵措施為企業家精神和冒險精神。」

不用說，所有這些對整個經濟都是不利的，這就是為什麼Panigirtzoglou迅速承認，對資本利得稅提高對經濟影響的全面分析「超出了本出版物的范圍」，具有諷刺意味的是因為他接下來要做的是嘗試使其變得有利，因為，正如他所寫的那樣，「在像我們目前這樣的低收益和高股權風險溢價環境中（圖3），由於冒險行為，資本利得稅稅率上調，而投資者對股票作為資產類別的態度將相對於過去更加平淡。」

換句話說，在當前美聯儲制下的巨額收益率和波動性壓制下，盡管稅收增加帶來了不利影響，投資者仍然別無選擇，只能重返股票。

有人想知道，如果在拜登的數萬億美元的財政刺激措施實施了幾年之後，當前的「低收益率和高股權風險溢價」環境發生了巨大的逆轉，那麼該論點將如何「旋轉」。當然，我們有信心在時機成熟時，JPM將會為此而受益。

而且，以防萬一這還不夠，潘尼吉爾佐格魯隨後提出了更高的上限增值稅的另一個「積極」方面：「有人可能會爭論說，隨著時間的流逝，個人在股票市場上投資的資金可能會變得更加粘手。資本利得稅稅率的提高，可能導致長期股權波動性降低。」 是的，因為美聯儲通過降低隱含和已實現的波動率來不斷操縱市場是不夠的。

盡管很容易以無數有利的假設來推翻長期看漲的長期情況，但即使是摩根大通，也無法將近期的影響推升為看漲：「 毫無疑問，與過去類似，稅收優化會導致在資本收益稅上調生效日期之前一次性出售資產，以便投資者在適用新的更高稅率之前實現其資本收益。」

歷史 上充斥著這樣的例子：在1986年和2012年末之前，在1987年和2013年1月1日之前增加了資本增值稅率。

因此，假設拜登擔任總統並控制國會能夠在明年實施提高資本增值稅率的計劃，那麼摩根大通預計的最可能生效日期是2022年1月1日。在這種情況下，任何與稅收相關的資產出售都將發生在2021年第四季度，即距現在的一年。這給我們帶來了一個關鍵問題： 假設2022年1月1日新資本利得稅稅率的生效日期是2021年底，我們應該預期出售多少與稅收相關的資產？

回答此問題的一種方法是查看1986年和2012年的經驗。圖4顯示了美國資本收益實現佔美國GDP的百分比。可以清楚地看到，在1986年和2012年期間，美國資本收益實現的年度大幅增長，分別佔美國GDP的3％和1.5％。在目前的情況下， 將 美國GDP的2％增長用於實現資本利得收益，則 意味著由於資本利得稅率的預期提高，將產生約4000億美元的與稅收相關的資產出售 。

摩根大通（JPM）表示，「這種拋售可能給美國股票市場帶來約5％左右的壓力，就像我們在1986年底和2012年底所看到的那樣（圖5）。」 但是，在這一點上，短期變為長期（類似於交易員在不良交易後成為投資者的方式），並且隨著Panigirtzoglou接下來提出，「這種壓力可能是暫時的，一旦引入新的資本利得稅率，則股票市場可能會以更強勁的方式恢復其上升趨勢。」

回到短期看漲的情況，接下來，摩根大通研究一下哪些行業將受到拜登稅制變化的最大影響，並發現如果發生民主黨席捲，隨後CGT費率的變化將在年底生效。 2021「，即在最近幾年的表現優於行業最近幾年很容易受到身邊的時候，一定的波動性，當一個新的更高CGT率會一命嗚呼 綜觀 過去5年（圖8）的年化回報率，這意味著行業
等技術，消費者自由選擇和醫療保健。」 相比之下，投資者可能更願意等到新的較高的CGT稅率開始實施之前，再從那些以較高的CGT稅率獲得較弱回報（例如能源）的行業和公司那裡收獲稅收損失。」

綜上所述，摩根大通得出的結論是，即使11月進行了一次「大掃除」，「擔心美國預期的資本利得稅稅率上升可能為時過早」，因為更高的資本利得稅稅率可能生效日期。屆時將是2022年1月。因此，摩根大通（JPMorgan）承認：「 我們很可能在2021年第四季度（即一年後）看到股票市場的下行壓力。」

當然，由於這樣一個孤立的結論被認為對於一家致力於推動市場的銀行來說太悲觀了，摩根大通隨後進入了旋轉周期，並寫道：「 一旦新的資本利得稅稅率開始，股票市場就是可能會像以前在1987年和2013年第一季度上半年一樣，以強勁的方式恢復其上升軌跡 。」 因為為什麼不這樣做：畢竟美聯儲在那裡，以確保股票再也不會遭受另一個熊市的侮辱。

最後，有點可笑的是，JPM寫道：「從長期來看，鑒於當前低收益率和高股權風險溢價環境，預期的資本利得稅稅率上調對風險承擔以及投資者對股票作為資產類別的態度幾乎沒有影響。」

總結：為尋求將拜登政府轉變為對風險資產有利的資產，也許甚至比特朗普的風險資產更為有利，首先，我們有一大批銀行預測，拜登總統領導下的公司稅率上調對市場而言並非偶然。 （因為它將被數以萬億計的刺激措施抵消），現在我們擁有美國最大的商業銀行的擔保，即資本利得稅的進一步嚴厲提高可能在2021年底左右為負，但隨後幾年將增加收益後。

所以是的，我們現在可能生活在一個倒置的世界中，拜登的較高稅率對市場有利...就像特朗普的減稅對市場有利（在這里，問題浮出水面，有 沒有 華爾街認為，這一事件對市場或對中央計劃的「市場」都是不利的，美聯儲每月向該市場至少注資1200億美元，盡管我們對此表示懷疑。畢竟所有這些預測都來自同一家華爾街，但可以肯定的是，特朗普擊敗柯林頓會導致市場崩潰（我們都知道當時發生了什麼）。無論如何，既然摩根大通已經完成了關於為什麼更高的資本利得稅對股票看漲的初始旋轉周期，我們預計所有其他銀行將在未來幾天加入各自的論述，以說明為什麼唯一的一件事對股票更看好而不是更低稅收是更高的稅收。

最後，由於這只是旋轉，我們將最終決定權交給摩根大通的另一個分支機構，即其私人銀行（該銀行處理該銀行的所有高凈值客戶），其結論是，無論發生什麼情況，都不應該 出售 ：

重點：盡管拜登政府在稅收制度上存在明顯分歧，但摩根大通甚至拒絕理會這一切，事實上， 「不要讓大選的熱情導致您進行任何關鍵的計劃或投資決定。」

鑒於所有這些，一個人想知道： 只要我們有美聯儲，誰來擔任總統甚至無關緊要？

Ⅵ 拜登數萬億刺激計劃另一面：對企業與富人加稅進入「倒計時」

美國當選總統拜登要推大規模經濟刺激計劃了。

上周五，拜登表示，他正在制定一項數萬億美元的救助計劃，將為美國個人提供的經濟刺激資金提高到2000美元，擴大失業保險，向城市和州政府提供數十億美元的援助，迅速採取行動應對國家日益惡化的經濟狀況和肆虐的疫情。

話音一落，美國股市攀升至 歷史 高點。

拜登經濟刺激計劃將分兩步走

拜登贏得選舉之後，以高盛為代表的華爾街投行預計，拜登未來的白宮之旅，將不得不與共和黨控制的稿殲參議院打交道，因此其上台後首個刺激法案可能在5000億美元到1萬億美元之間。

但現在看來，拜登的經濟刺激計劃遠超此前市場估計的刺激規模。他明確提到，「我們現在需要財政支出，整個一攬子計劃將達到數萬億美元……為了防止今年的經濟崩潰和惡化，我們現在需要投資大量資金以發展經濟。」

根據美國信用評級公司穆迪的分析，拜登的競選團隊認為在第一任期內將支出3.9萬億美元。考慮到新冠疫情給經濟帶來的影響，預計他將在執政初期盡力實現這一目標。

從現有的報道來看，拜登的經濟刺激計劃將會分為兩步走：先是將發放疫情援助現金金額從600美元/人提高到2000美元/人，再就是通過3萬億美元的稅收和基建設施方案。

資料圖。圖源新京報網。

美國政壇出現了罕見的「大一統政府」

早在競選期間，拜登就對疫情之下的美國經濟提出了刺激方案，但那個時候，估計沒有多少人當真。但現在已經完全不同了。

拜登已經當選，他現在說的刺激計劃，可能在十天以後就能啟動程序。

更重要的原因是，民主黨拿下喬治亞之後，兩黨在美國參議院的人數是50:50，這意味著，就任副總統的哈里斯平時不在參議院發揮作用的那一張選票，將有機會在特殊時候發揮巨大作用。換言之，民主黨控制了眾議院之後，現在也控制了參議院。

這樣一來，美國政壇出現了較為罕見的「大一統政府」——眾議院、參議院和白宮由同一政黨所掌控。

可以預見，拜登在前兩年的日子大概率會順風順水，想要推動的事項應該相對容易，國會中的黨派掣肘因素將會減少。

民主黨是如何贏下喬治亞州的。CBS報道截圖。

財政托底刺激「出來混是要還的」

大規模刺激計劃雖有政治因素乃至選舉因素，但從美國經濟的現狀來看，也是不得已而為之。

美國勞工部在北京時間周五晚間公布，去年12月非農就業人數減少14萬人，為去年4月以來首次錄得減少，預估為增加5萬人，前值為增加24.5萬人，顯示就業市場遭遇疫情重創。此外，美國12月失業率為6.7%，與前值持平。

美國約翰斯·霍普金斯大學發布的統計數據顯示，周四美國有4085人死亡，單日死亡人數首次突破了4000人，再度刷新 歷史 新高。

在仍未擺脫至暗時刻的背景下，美國急需「救命稻草」——這讓大規模刺激計劃來得似乎順理成章。

問題在於，這些財政兜底兒的政策，未來如何消化，也是難度不小。

按照拜登現在的想法，自然是民主黨政府慣用的加稅：增加企業和富人稅收，劫富濟貧。

拜登計劃將企業稅率從21%提高到28%，對年收入超過40萬美元的人加征稅收、將最高個人收入稅率提高至39.6%，以及對年收入超過100萬美元的美國人徵收資本利得稅。

在財政收入途徑有限的情況下，加稅將在多大程度上減少因刺激計劃而燃敬啟背負的政府債務，目前還不好估計。

要知道，2020年，在疫情影響下，美國皮如聯邦赤字創紀錄新高，預計將超過GDP的16％。

因此，拜登的大規模經濟刺激計劃，短期效果自然會有，其後期約束在於如何消化刺激成本以及為覆蓋成本引發的政策後果——事實上，其刺激效果還取決於疫情蔓延的程度和烈度。

「出來混，遲早是要還的」，政策托底的刺激也一樣。

任孟山（專欄作家）

Ⅶ 拜登上任將不利美國股市但利好其他市場

投資老將麥朴思認為，如果喬·拜登當選美國總統，受到他上調企業和富人稅計劃的影響，將不利於美國股市，但利好其他市場。

Mobius Capital Partners LLP創始人麥朴思表示，拜登的增稅措施將會降低人們投資美國市場的積極性。他周五通過電郵接受采訪時表示，這會利好新興市場和其他全球股市，因為美國市場會回撤。

當前，民主黨有望擊敗唐納德·特朗普入主白宮困鋒，本周全球股市的漲勢也顯現了停滯的跡象。周五，MSCI全球指數基本持平，之前四天連續走高。此輪漲勢令該指數接近8月份以來兩次遇阻的位置。

所謂的財富效應將在美國發揮作用，麥朴思表示。如果投資股票市場的人們預計財富會受到更高稅收的沖擊，他們就不會投資了。

他的觀點與其他一些投資人不盡相同，他們認為美國國會可能分屬兩黨，拜登無法輕易地上調稅收。本周，標普500指數上漲了超過7％，勢將錄得4月份以來的最佳周度漲磨尺答幅。那斯達克100指數漲幅更大，反映市場預期資本利得稅可能不會上調。

同時，特朗普也質疑了大選的可信度，他的團隊還提起了法律申訴。

麥朴思表示，結果出現爭議也會給美國股市前景增添不確定性。拜登的計劃是向富人征稅--也就是比如年收入超過200,000美元的人。而這些恰恰是股市中最活躍的人。瞎慧