凯恩斯学派对比特币

① 比特币行情受什么影响

供求关系

供求概念是经济学的基本规律之一。简而言之，东西越稀罕，需求越多，价格就越高。
比特币的协议预先确定了流通货币的数量是2100万枚。现在剩下不到400万比特币可供开采，而且随着加密货币领域的普及，稀缺性似乎会对价格产生影响。
当然，我们也看到由于相同的机制价格下跌。一次Mt.Gox的受托人Nobuaki Kobayashi宣布破产，大量比特币被出售，价格开始下跌，因为预期市场泛滥。
竞争加密货币的数量

虽然比特币是目前最知名、流通量最大的加密货币，但投资者也有数百种加密货币的其他选择。一般来说，有竞争对手的存在可以保障投资价值。如果没有强有力的替代品，例如欧元、人民币或英镑，美元的价值必然有不同于现在。然而，加密货币的投机性和准合法地位，使得很难理解竞争规则将如何影响定价。
但就目前情况，比特币的流量量、普及率以及应用情况，仍是最好的。但随着加密货币的不断发展，其他竞争币生态的完善，比特币也要加快融入社会，始终保证自己的“大哥”地位，才能持续升值。
法规问题

随着比特币在全球大热，各国的监管机构也为此伤透了脑筋，纷纷研究如何应对这一新物种。他们必须搞清楚对围绕比特币产生的几个问题，比如一国的税务体制如何对待这一新型货币，是否应该对加密货币实施监管以及如何监管等。
两个事件凸显了监管措施会对币价产生重大影响。就在日本宣布比特币将被视作法币的消息发布后，比特币的价格在一天之内就增长了2%。接下来的两个月内，比特币的全球价格一路飙升，增幅达160%。中国宣布关闭国内的几家大型加密货币交易所以及禁止在国内进行ICO时，比特币的价格在一天之内就大跌29%。
虽然很多人认为立法规定对加密领域不利，但事实恰恰相反。尽管比特币已经存在了近十年，由于价格大幅上涨在2017年却声名鹊起。换句话说，在普通人看来，这是一个相对较新的领域。
一个新的市场最需要的就是明确、简洁、有力的监管法规，为潜在投资者提供一些安全保障和一个他们可以理解的框架。
监管法规如何处理可能会影响比特币和其他虚拟货币的价格。今年早些时候，中国宣布禁止初始投币产品（ICO），比特币价格下跌5％，而市值第二大的加密货币以太坊（ETH）下跌超过12％ 。这是一个明显的例子，这种直接的监管举措可能会对比特币的价格产生巨大影响。
综上所述，影响比特币价格走势的最重要的就是市场的情绪，如果你能把握市场情绪的走向，那你就能把握住币价的走向。

② 对比凯恩斯学派和货币学派的不同

凯恩斯主义的货币需求理论及其若干发展

凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通论》一书所提出的流动性偏好理论
按照《通论》的分析,人们持有货币的动机包括:持币的交易动机、持币的谨慎动机和持币的投机动机,相应地人们持币的需求包括:货币的交易需求、谨慎需求和投机需求。
在这三种需求中,一般假定交易需求和投机需求是加性可分的,谨慎需求由于不宜单独分离出来,分别归结到交易需求和投机需求之中,因此,凯恩斯的货币需求就由下列两个部分组成:M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)式中L1(Y)代表与收入Y相关的交易需求,L2(r)代表与利率r相关的投机性货币需求。
投机动机是凯恩斯最为关注和重视的一个动机,它是凯恩斯货币理论区别于其它货币理论的一个显要特征
概括地说，货币学派强调货币需求是可以观察到的大部分变量（其中最重要的是永久收入）的稳定函数。由于货币需求的利息弹性很低（即指货币和其他金融资产间的替代效应很小），使货币保持供求均衡的主要途径，便是相应改变收入水平。由此得出了政策结论，货币供给既是重要的政策变量，又是最佳的政策指示器。

③ 根据凯恩斯学派的观点，货币数量如何影响经济

在市场供给稳定的情况下，我们假设市场只需要1W元就足够保障市场的正常买卖次序。但这时国家却发行了2W的纸币，就会造成市场上货币膨胀，正常市场经济次序下1元钱能买到的东西就会膨胀到成2元钱才能买到。而如果此时我们的收入保持不变，那么我们购买力就下降，比如我们以前100元能买到的东西现在只能买到过去50元钱的等价物品了，自然我们的生活水平就降低了！

④ 凯恩斯学派货币政策的主要内容是什么。

主要内容：
1、首先是因为货币供应是由中央银行控制的外生变量；
2、其次，货币量变动通过利率的变动进而引起物价的变动；
3、再次，有失业存在时，就业量随货币数量作同比例变动；
4、充分就业一经达到后，物价随货币数量作同比例变动。
在小于充分就业的常态，采用膨胀性的货币政策，只会出现利多弊少的半通货膨胀，这样不会带来真正通货膨胀的恶果，而是能够刺激经济发展。
特点：
1．膨胀性的货币政策
凯恩斯理论体系的终极目标是要实现充分就业，为此需要提高有效需求，启动利率作为主杠杆。他认为，在小于充分就业的常态中，有两种方法可以降低利率：“其一是减低工资，而让货币数量不变；其二是增加货币数量，而让工资水准不变。”前者是一种有伸缩性的工资政策，后者是有伸缩性的货币政策，就它们在增加货币数量（绝对或相对）从而使利率下降这一点而论，理论上的效果完全相同，但在实际执行中，二者有天壤之别。凯恩斯认为采用伸缩性的货币政策比采用伸缩性的工资政策要明智、可行、见效得多。经过比较、分析，他力主采用刚性的工资政策和膨胀性的货币政策，这不仅因为在实际中切实可行，简便有效。而且在理论上也有充分的根据，特别是他的管理通货论和半通货膨胀论阐明，在小于充分就业的常态下，这样做不会带来真正通货膨胀的恶果，而是能够产生刺激经济，增加就业、产量和收入的预期效果。
2．货币政策的局限性与其他政策的作用
凯恩斯在提出膨胀性货币政策的同时，还认为，要达到充分就业，仅采用这一条货币政策是不够的，特别在经济危机中，所增加的货币数量可能被增大的流动偏好所吸收，而对利率不发生影响，从而对实际投资不起作用。因此，必须同时采用其他政策相配套，其中最主要的是赤字财政政策。赤字财政政策是指国家可以超过财政收入的限制而扩大财政支出，因为凯恩斯认为，资本主义经济的病根在于有效需求不足，而有效需求不足很难靠居民或企业的自发调节去解决，而必须要有政府的干预才能实现。一方面，政府可以直接扩大投资；另一方面，政府的投资活动可以带动私人投资。

⑤ 凯恩斯学派和货币学派两者的货币政策传导机制理论有何不同

凯恩斯学派和货币学派两者的货币政策传导机制理论不同之处只有一个:利率是否起到重要作用。凯恩斯学派的货币政策传导机制认为利率很重要；相比较而言货币学派认为利率在货币传导机制中不起重要作用。

凯恩斯学派的货币政策传导机制是：通过货币供给的增减影响利率,利率的变化则通过资本边际效益影响投资,而投资的增减进而影响总支出和总收入，这一传导机制的主要环节是利率。

与凯恩斯学派不同，货币学派他们认为货币供给量的变化直接影响支出，然后再由支出影响投资，最终作用与总收入。货币主义者认为在短期,货币供给量的变化会带来产出的改变,但在长期会影响物价水平。

(5)凯恩斯学派对比特币扩展阅读：

货币主义的基本观点：

①货币需求函数是一个稳定的函数，意指平均经常自愿在身边贮存的货币数量与决定它的为数不多的几个自变量（如财富或收入、债券、股票等的预期收益率和预期的通货膨胀率等）之间，存在着一种稳定的并且可以借助统计方法加以估算的函数关系。

②引起名义国民收入发生变化的主要（虽然不是唯一）原因，在于货币当局决定的货币供应量的变化。假如货币供应量的变化会引起货币流通速度的反方向变化，那么，货币供应量的变化对于物价和产量会发生什么影响，将是不确定的、无法预测的。

③在短期内，货币供应量的变化主要影响产量，部分影响物价，但在长期内，产出量完全是由非货币因素(如劳动和资本的数量，资源和技术状况等)决定的，货币供应只决定物价水平。

④经济体系本质上是稳定的，只要让市场机制充分发挥其调节经济的作用，经济将能在一个可以接受的失业水平条件下稳定发展，凯恩斯主义调节经济的财政政策和货币政策不是减少了经济的不稳定，而是加强了经济的不稳定性。

⑥ 凯恩斯学派和货币学派的货币需求理论的差异

凯恩斯的货币需求理论主要是基于其著名的《就业利息和货币通论》一书所提出的流动性偏好理论,由于凯恩斯师从马歇尔,他的货币理论在某种程度上是剑桥货币需求理论合乎逻辑的发展。在剑桥学派的货币数量论中,所提出的问题是人们为什么会持有货币,对这一问题的回答直接导向了剑桥对人们持币的交易需求的分析,但是,剑桥理论的缺陷是没有就此作出深入的分析。与剑桥的前辈不同,凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机,对人们持币的所得分析更为精确。按照《通论》的分析,人们持有货币的动机包括:持币的交易动机、持币的谨慎动机和持币的投机动机,相应地人们持币的需求包括:货币的交易需求、谨慎需求和投机需求。在这三种需求中,一般假定交易需求和投机需求是加性可分的,谨慎需求由于不宜单独分离出来,分别归结到交易需求和投机需求之中,因此,凯恩斯的货币需求就由下列两个部分组成:M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)式中L1(Y)代表与收入Y相关的交易需求,L2(r)代表与利率r相关的投机性货币需求。由于凯恩斯的货币需求理论在现代宏观经济学和宏观经济政策制订中的核心作用,因此,进一步完善深化凯恩斯所提出的流动性偏好理论就显得非常重要,而这一发展也就构成了战后至70年代货币理论发展的主流。

凯恩斯货币理论的首要发展是围绕交易动机所做出的更加精细的研究。原则上凯恩斯认为人们持币的交易动机主要取决于规模变量,虽然凯恩斯并不否认交易需求同利率有关,但他并未给出一个具体明确的关系。围绕这一问题,鲍莫尔(1952)和托宾(1956)结合库存的费用模型给出了一般的回答。鲍莫尔(1952)和托宾(1956)假定,人们持币与否包括两种相关的费用:持有现金的机会损失和处置有价证券的佣金支出,由于这两种费用互为消长,个人决策将面临选择和权衡,并使得总费用最小,由此可导出鲍莫尔有名的平方根律:M=(2bT)/r式中b代表每笔交易的佣金费用,r代表有价证券利率。该式表明货币需求同收入T和利率的弹性均为1/2,这意味着货币不是奢侈品,其更深一层次的含义是,收入分布越是平衡,货币总的需求就越大,或收入分布越是不均匀,货币总需求就越低。

谨慎动机主要取决于未来的不确定性,正如凯恩斯所指出的,“由此动机持有之货币,乃在提防有不虞之支出,或有未能逆睹之有利进货时机。”但不确定性如何影响货币需求,凯恩斯的分析未见细致,致使后来的经济学家分别在不同的方向上进行拓展和进一步规范,最有名的拓展之一是托宾的货币需求的象限分析,托宾巧妙地将谨慎需求和交易需求与投机需求置于一个统一的分析框架,并将谨慎动机限定于利率的不确定性这一范围之内。谨慎需求模型有关不确定性的其它发展是直接基于收入或支出的不确定性,如惠伦(1966)所提出的谨慎性货币需求模型就属于这一类型。该模型假定:收支相抵后的净支出服从以零为中心的某种概率分布,σ为净支出的标准差,通过设定适当的风险概率,惠伦导出了立方根律的货币需求公式:M=2σ2br13

投机动机是凯恩斯最为关注和重视的一个动机,它是凯恩斯货币理论区别于其它货币理论的一个显要特征,不过凯恩斯的投机模型是一个纯投机性的货币需求模型,在该模型中,投机者面临的是非此即彼的选择,借助预期利率,个人要么全部持有货币,要么全部持有债券,个人是个盲目的投机家,而不是多样化的投机家。为克服这一缺陷,托宾(1958)根据马克维茨(1952)的资产组合理论发展了凯恩斯的纯投机性货币需求模型。这一理论可通过可分离定理加以说明。第一,投资者根据各种风险资产的收益和风险确定资产的有效集或有效边界,这一边界与个人的偏好无关,引入无风险的货币后,投资者的有效集变为由原点出发与有效边界相切的一条直线。第二,个人选择直线上的哪一点作为最优决策点,取决于个人风险——收益的无差异曲线,个人的无差异曲线与直线的切点即为投资者的最优选择,该点决定了在所有金融资产中货币所持的比例,投机性货币需求由此比例确定

⑦ 10凯恩斯学派和货币学派在货币政策有效性上有何分歧

(1)凯恩斯学派和货币学派的主要政策特征及货币政策有效性的概念。
凯恩斯学派和货币学派是两个观点十分对立的学派。前者认为利率是影响货币政策最终目标的主要因素，中央银行应该根据经济形势的变化，灵活地选择货币政策工具，以实现充分就业，保持经济稳定。而货币学派则十分强调货币供应量的作用，认为相机抉择的货币政策从长期来看是无效的，中央银行应该确定固定的货币供应增长率，以这种“单一规则”保持物价的稳定。
所谓货币政策有效性，特指的是货币政策能否稳定产出等实际经济变量，与能否促进经济增长并无直接关系。货币政策是否有效，主要取决于三个条件：①货币能否系统地影响产出；②货币与产出之间是否存在稳定联系；③货币当局能否如其所愿的控制货币。
(2) 凯恩斯学派和货币学派在货币政策有效性上的分歧
凯恩斯学派认为相机抉择的货币政策虽然存在着时滞，但它可以系统地影响产出等实际经济变量，即货币政策是有效的。这主要包括以下几个方面的内容：
①由于经济运行不稳定，必须有相机抉择的货币政策。根据凯恩斯学派的理论，市场经济的运行很不稳定，长期增长速度与短期增长速度往往互相背离，这就导致经济的波动。若短期经济增长速度超过长期增长速度，社会的有效需求就超过有效供给，这就会造成通货膨胀；反之，社会有效需求少于有效供给，这又会发生经济萧条和失业。因此，他们主张采取财政政策和货币政策，以发挥稳定经济、保证充分就业的作用。因为这种调节是针对不同的经济形势采取的，所以称之为“相机抉择”的政策。“相机抉择”的货币政是策指在经济萧条时，采取宽松的货币政策，扩大货币供应量、降低利率，以刺激有效需求，增加就业机会，促进实际产出；反之，在经济增长过快出现通货膨胀时，采取紧缩性的货币政策，减少货币供应量、提高利率，以抑制有效需求，限制投资和消费的增长。据此调节货币数量，影响经济运行，抵消非货币因素引起的经济周期性波动，实现国民经济的稳定运行。
②相机抉择的货币政策可以有效地稳定经济运行。凯恩斯学派认为，私有经济本身不具有自动稳定的功能，相反，市场经济中存在的不确定因素必然会导致需求扰动。如果听任自然，就会产生繁荣和衰退交替的周期性经济波动。在相机抉择的货币政策规范倡导者看来，货币政策本身具有一种能动性的短期经济稳定作用，货币当局被赋予广泛的权力，它可以根据自己的主观判断权衡取舍，通过“逆经济风向行事”的“反经济周期”行动来抵消波动，稳定经济运行。
③货币政策存在时滞。货币政策的时滞与货币政策有效性有着密切关系。对凯恩斯主义者来说，由于他们断言货币政策的传导过程是间接的(即通过利率的变化间接影响实际经济变量)，而财政政策是直接的，因此他们认为，货币政策至少需要一年时间，才能显示出其作用和效果；其全部效果发挥出来则需要四年的时间，也就是说，货币政策收效比较慢，而财政政策收效比较快。虽然他们承认货币政策具有较长的时滞，但他们仍然坚持货币政策的有效性，即货币政策在经过一段时间之后可以比较有效地影响实际经济变量，稳定经济运行。
而货币学派虽然认为货币政策的收效比财政政策要快，但是由于长而不确定的时滞的存在和人为判断失误等因素，“相机抉择”货币政策往往不能稳定经济，反而成为经济不稳定的制造者。即货币政策在长期是无效的。他们是从下面几个方面阐明其政策观点的：
①他们相信经济本身存在自动调节功能，在没有中央银行旨在稳定经济的政策行动情况下，产出可以自动达到充分就业的产出水平。理论上，经济会表现出一种固有的自我调节机制，随着时间变化，它可以自动消除紧缩和通货膨胀缺口，这一机制源于工资和价格水平具有伸缩性。在目前经济不景气的情况下，非自愿失业的存在意味着劳动力市场处于非均衡状态。由于在现行工资率水平上存在着劳动力过度供给，工资趋于下降，工资的下降使厂商的投资意愿增加从而扩大了社会总供给。只要失业率超过自然失业率，也就是说，只要存在劳动力过度供给，这一过程就将继续。在时间充分和劳动力市场完全竞争的情况下，紧缩缺口会自动消失。类似过程也可以使通货膨胀缺口在不借助于货币政策和财政政策的情况下自动消失。
②他们认为用来操纵社会总需求的相机抉择不起作用，这是因为货币政策的时滞和经济生活中所存在的不确定性造成的。他们还认为这种相机的货币政策无助于稳定产出和就业，并可能导致很严重的通货膨胀。货币政策制定者面临的主要问题是经济对政策变化做出反应的时滞较长而且易发生变化，另外就是经济预测技术水平低。货币主义者认为这给有效的执行反周期货币(和财政)政策带来了巨大的困难。时滞的存在使得积极地运用货币政策和财政政策变得更为复杂。据估计，货币政策的时滞大致需要l～2年。另外，微观主体的预期作用以及其他一些政治经济因素的影响也制约了货币政策效果的实现。货币主义者认为货币政策的这些问题是难以克服的。一般来讲，固定货币规则的运用要大大优于相机的货币政策，他们相信即使中央银行意识到了其稳定经济的主要责任，并对其行动进行调整的情况下，该规则也是最优的。
③与上述观点相适应，他们主张放弃“相机抉择”的货币政策，而采用“单一规则”的货币政策。虽然他们认为货币政策在长期内并不能影响实际经济变量，即货币政策长期无效，但他们认为固定的货币规则可以促进形成稳定的经济环境，提高人们的信心，从而有助于长期计划和投资。弗里德曼指出美国历史上所有主要的通货膨胀都与货币供给速度加快有关。同样，所有严重的经济收缩都伴有货币供给的绝对减少或者货币供给增长速度的明显放慢。采用固定货币规则可消除货币供给的易变性，这样，人们会预期经济前景更加稳定，不会出现两位数的通货膨胀和严重的衰退。厂商预见到经济的波动幅度将会变小，就会稳定他们的投资支出，从而提高经济整体的稳定性。

⑧ 凯恩斯学派对凯恩斯货币需求理论的主要贡献

凯恩斯货币需求理论的主要内容 :

货币需求三大动机：交易动机、预防动机、投机动机
第一种动机的货币需求稳定，可事先预计；
第一种动机的货币需求相对稳定，也可预计；
第三种动机的货币需求不稳定，因为与人对未来货币的预期紧密相关，受心理预期等主观因素的影响较大。
货币需求函数：Md=M1+M2=L1(Y)+L2(i)=L(Y,i)

凯恩斯货币需求理论的特点：
凯恩斯货币需求理论的一个显著特点是把货币的投机性需求列入了货币需求范围，因此，不仅商品交易规模与其价格水平影响货币需求，而且利率的变动也是影响货币需求的重要因素。根据以上思想，凯恩斯提出了一个重要的政策性理论：即政府可以在国内有效需求不足的情况下，通过降低利率，扩大货币供应，促进企业扩大投资，增加就业和产出，实现货币政策目标。

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⑨ 货币主义与凯恩斯主义之争

凯恩斯主义与货币主义关于宏观经济政策的争论

20世纪五六十年代货币主义的出现旨在对凯恩斯主义的经济政策及理论进行批判。凯恩斯主义认为控制经济波动最有效的手段是财政政策，使用货币政策的主要目标在于控制利率。由于长期执行财政政策，并且在相当长的时期内压低利息刺激投资，使得西方国家在提高国民收入的努力中，忽视了货币数量的增加所造成的通货膨胀。货币主义试图从理论上对凯恩斯主义进行批判[2]，说明货币数量在长期中对价格水平有着直接的影响，并且是影响总需求变动的主要原因。从而在政策上，货币主义反对凯恩斯主义斟酌使用的经济政策，主张使用稳定货币供给的经济政策：单一的政策规则。货币主义反对凯恩斯主义政策的理论依据如下：

（1）凯恩斯的货币理论和古典的货币数量理论的主要区别在于古典货币数量论认为价格水平决定于货币数量；反之，货币数量变动的后果是价格水平的变动而非国民收入的变动。而凯恩斯的货币理论则认为在非充分就业的情况下，货币数量的变动可以导致实际国民收入的变动，主要理由是货币数量的变动可以导致利率的变动，进而影响投资的变动，并最终导致国民收入的变动。货币主义试图在使货币数量理论在复杂假设的情况下重新得到同古典货币理论相似的观点：一方面，从长期的观点讲，货币数量增加的最终结果是价格水平的变化而非实际国民收入的变动；另一方面，货币主义也承认在短期内货币数量的变动可能导致国民收入的变动。

货币主义认为货币的需求函数是稳定的（在给定的货币国民收入的条件下，或在给定的p、y条件下），而凯恩斯理论则认为货币需求函数是不稳定的（在p、y稳定的条件下，由于金融市场内货币需求随利率而变动，从而货币流通速度是不稳定的）。这种观点差异的另一种表达方式是，凯恩斯主义认为货币的收入流通速度V在长期和短期内都会变动，从而货币供给M在长期和短期内都可以影响实际国民收入。货币主义则认为货币的收入流通速度在短期内是可能变动的。而长期中是稳定的，从而货币数量的增加虽然在短期内可能导致实际国民收入的增加，但最终的结果仍然是导致价格水平的上涨。

（2）在造成经济波动的原因上两者有相同之处也有不同之处。无论货币主义还是凯恩斯主义都认为需求是波动的主要原因，应该从需求管理上控制经济波动。但是两者在造成经济波动的原因的看法上有所差别。

凯恩斯主义认为：总需求（总支出）中的投资是极不稳定的支出，容易受到种种因素的影响（如利润的预期、利息、收入）而发生波动。政府的财政行为是抵消私人部门投资波动最直接、最有效的方式，从而财政政策是控制国民收入变动的最有效的方式。另外，由于私人部门的投资是利率的函数，政府的货币供给行为可以改变利率并间接地影响私人部门的投资，所以货币政策在一定条件下也可稳定投资。

货币主义认为；由于货币需求函数是稳定的，货币的总支出或总需求取决于货币供给或信用水平，从而货币供给或信用的变动是造成总需求变动的主要原因，因此货币政策是稳定总需求最有效、最直接的方法。

（3）货币主义认为利率的变动对投资的影响较大，从而IS曲线趋于一条水平线；相反L（r）受利率的影响较小，从而LM曲线趋于一条垂直线。相反，凯恩斯主义则认为投资受利息的影响不大，而L（r）受利率的影响大。从而IS曲线趋于一条垂直结（改：垂直线），LM曲线趋于一条水平线。货币主义认为财政政策控制总需求效果不大，而货币政策效果明显。反之，凯恩斯主义则认为货币政策控制总需求的效果不大，而财政政策效果明显。两种理论试图从IS及LM曲线特征上进一步论证各自的政策主张。

（4）凯恩斯主义主张政府干预经济的经济政策。最基本的理由是资本主义经济本身无法自行达到均衡的充分就业状态，而货币主义则提出自然率假说[3]。试图重新肯定资本主义经济制度有其内在的稳定性及自行达到充分就业状态的能力，从而主张政府不干预的经济政策，并指出凯恩斯的经济政策不仅没有控制经济波动，反而可能是造成经济波动的原因之一，因为经济政策具有滞后效应。

上述分歧使得货币主义提出的经济政策是使货币供给保持稳定，并在稳定中有所增长。增长的比例等于实际国民收入的增长率加上通货膨胀率，其目的是使货币供给量不要限制国民收入的自然增长。