虚拟货币流动性分析
除了比特币、瑞泰币、莱特币、瑞波币这些主流的数字货币有一定的流动性，其它的山寨币基本上是没有流动性的。相关的应用更是欠缺，只是停留在理论阶段。
当然，不排除未来大型机构开发出具有流动性的数字货币。
『贰』 如何理解货币市场的流动性
【货币市场的流动性】就是货币流动性，是指货币在市场上的投放量。
货币流动性比例M1/M2是一个关于货币需求(或者说货币供应量)的结构指标，其作用在于考察M1和M2之间的协调关系。这一结构指标近年来在我国的季度货币政策执行报告和许多关于研究货币政策的研究报告中频频出现，成为反映货币流动性强弱的结构变化、分析社会即期资金状况、加强金融监测、制定与实施货币政策的一个重要的参考指标。货币流动性比例M1/M2反映的是企业和居民货币需求的不同动机，与居民资产结构变化和经济市场化发展程度相适应，受到许多因素的影响。从长期趋势来看，我国的货币流动性比例M1/M2在1978—1995年呈急剧下降，但是从1996年至今我国的M1/M2则基本保持平稳，这主要体现了1996年前后我国货币化速度和货币需求特征的差异。然而，伴随着货币流动性变动长期趋势的还有其周期性的波动，它主要受到经济波动、通货膨胀、利率变动的影响。因为当经济增长速度加快、通货膨胀率升高，消费和投资支出相对比较旺盛，个人和企业对交易媒介或支付手段的需 求就会升高，于是微观主体趋向于较多持有流动性强的货币，即M1，那么货币流动性指标M1/M2就升高；另外假设其他条件不变，当利率下降时，持有现金与活期存款的机会成本就会降低，因此将会导致居民和企业较多持有现金与活期存款，从而导致MI/M2升高。
M0、M1、M2是货币供应量的范畴。我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次，其含义分别是：
M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金；
M1：狭义货币供应量，即M0+企事业单位活期存款；
M2：广义货币供应量，即M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款。
在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币；
M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；
M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。
人们一般根据流动性的大小，将货币供应量划分不同的层次加以测量、分析和调控。实践中，各国对M0、M1、M2的定义不尽相同，但都是根据流动性的大小来划分的，M0的流动性最强，M1次之，M2的流动性最差。
『叁』 货币流动性的影响探讨
货币流动性影响资产价格的理论探讨
货币流动性的变化趋势反映了宽松或者紧缩的货币环境，资产价格在不同货币政策环境中的变化特征是每一个机构投资者关心的问题，具有重要实践意义。
货币流动性的经济涵义
货币流动性（Monetary Liquidity）反映了货币供应的一种基本状况。 在宏观经济层面上，我们常把流动性直接理解为不同统计口径的货币信贷总量。 居民和企业在商业银行的存款，乃至银行承兑汇票、短期国债、政策性金融债、货币市场基金等其他一些高流动性资产，都可以根据分析的需要而纳入不同的宏观流动性范畴。 衡量货币总量的指标包括 M0、M1、M2、M3等M0指流通中现金。“狭义的货币”— M1，通常是由流通于银行体系之外的、为货币公众所持有的现金及商业银行的活期存款所组成。“广义的货币”— M2 在M1的基础上加入了商业银行的定期存款和储蓄存款。 M3则在M2的基础上又加入了非银行金融中介机构的负债。广义货币涵盖了不同金融机构持有的各种货币形式，较好适应现代经济的需要，已成为发达国家货币当局关注的重要指标。。 我国央行定期公布狭义货币供应量M0和M1，以及广义供应量M3的统计数值。
货币数量理论(Quantity Theory of Money)指出了货币供应量同经济活动及物价水平的相互关系，具体可由费雪方程式（Fisher Equation）表示: MV=PT。 其中，M指货币供应量；V指货币流通速度；P指平均价格水平；T指商品和服务的交易量。理论假设货币流通速度（V）和交易量（T）在短期内不发生改变，这样，货币供应量(M)的增加会引起价格水平(P)的增加，导致通货膨胀。流动性的具体形式深受金融机构及其实际活动方式变化的影响，其复杂多变性可能使传统货币数量理论所理解的货币与经济的关系变得不稳定。
近年来，资本市场及其衍生品市场迅速发展，许多经济学家提出货币是用来满足所有经济活动的需要，其中不仅包括流通中的商品，也应该包括资产，因此应将费雪等式修正为MV=PT+S,这里S代表资本市场对货币的需求。 另一个关于传统货币数量理论的批评在于，很多学者认为货币流通速度(V)根据经济和商业活动的环境发生改变，不应假设其保持完全不变。 这些对货币数量理论的改进建议体现了经济活动的发展变化，货币数量理论所揭示的基本规律值得我们学习和继续探索。
货币流动性的变化趋势反映了宽松或者紧缩的货币环境。流动性过剩的经济学定义是：流通的实际货币量同经济均衡状态下所需货币量之间的正偏差。流动性过剩可以理解成货币供给超出了保持物价长期稳定的需要。 根据流动性过剩定义，在衡量货币流动性过剩时，首先估算出经济均衡状态下的理论货币流通总量，然后计算与实际货币总量的差额，取得过剩或短缺的具体数值。在实际应用中，什么水平的货币供应量最为合理很难确定，并且在经济学理论中的争论也很多。 因此，我们在实际中观察的货币流动性过剩并不是绝对层面的过剩，而是相对的过剩，也就是货币流动性宽松或收紧的发展趋势。
我们可以用货币增长率同名义GDP增长率的比值衡量货币流动性的变化趋势。假设货币流通速度不变，若货币供应与流通速度的增长率超过实物和价格的增长率，流动性有宽松的变化趋势，反之则有紧缩的变化趋势。 另外，我们也可以用代表货币流动价格的真实利率水平衡量流动性。 当利率下降时，流动性有宽松的变化趋势，反之则有紧缩的变化趋势。
货币流动性影响资产价格的理论解释
保持平稳的价格水平一直是货币政策当局关注的焦点和货币政策最终目标之一。资产价格水平得到货币政策当局的关注可以追溯到20世纪20年代的美国经济泡沫，在90年代高科技股票泡沫中得到进一步体现。 上面的两个阶段（1923—1929年和1994—2000年）中，股票市场指数在两个六年中保持了平均20%以上的年增长，而且都伴随着较低和平稳的通货膨胀水平，以及很高的真实GDP增长率。 同时，货币流通量和贷款同样在这两个阶段中高速增长。这些事实显示资产价格对经济的影响巨大，也揭示了货币供应量与资产价格水平具有高度的相关性。
近年来，世界主要国家已经成功地将消费品价格水平控制在比较稳定的水平。美联储主席Bernanke曾指出，西方国家的货币政策重点已经从通货膨胀转移到资产价格。 前美联储副主席Ferguson 也指出了货币当局关注资产价格的原因所在：由于资产价格是货币政策传导机制中的重要一环，资产价格的非常变化将导致货币政策无法对经济活动产生有效影响；另外，资产价格中包含了货币政策的重要信息，具有信息揭示作用，央行需要确保其揭示的信息与货币政策相一致。货币政策当局加强对资产价格的关注，一方面反映出了资产价格在货币政策传导机制中的重要地位，另一方面也要求机构投资者更清楚地认识货币供应对资产价格的作用机制，把握市场走向。
货币流动性对资产价格（包括债券、股票和房地产价格）的影响在理论上可以从下面几个方面解释：?
第一，货币政策的传导机制告诉我们：流动性的提高会引起短期利率的下降；短期利率下降又会引起长期名义利率的下降；长期利率的下降引起股票价格上涨。美联储现行货币政策通常的做法是，根据经济发展状况制定一个目标利率，然后调整货币供给（联邦储备金的供给）状况，直到联邦储备金率达到目标利率水平。 假设美联储希望降低利率，联储选择公开市场操作手段在银行间市场上买入债券，这导致债券的价格上升、回报率下降，利率随之下降。 联储的行为提高了商业银行可以持有的联邦准备金，既而提高了商业银行发放信贷的额度，最终提高了经济中流通的货币总量。
利率水平可以衡量货币流动的价格。长期利率同短期利率具有紧密的联动性，而且债券资产（如国债）的回报率是衡量长期利率水平的重要标准这样，债券利率在流动性增加时下降具有理论依据。长期利率的下降减小了债权资产的回报率，在股票资产风险溢价水平保持不变时，也就相应降低了投资者对股票类资产的要求回报率。对股票资产的要求回报率降低使得当前股票资产的回报率超出人们预期，人们将拥有的货币投入股票抬高股票价格，降低股票回报率，直到与要求回报率相吻合股票的价格取决于股票的供求关系。 而在计算股票内在价值时（比如DDM模型，股票的内在价值=未来收益/要求的回报率），股票代表的公司的未来收益或分红情况，以及利率和要求回报率，都起到决定性作用。(Baks and Kramer, 1999)。
债券利率下降与股票价格上升也可以通过替代效应进行解释。 资金具有逐利性，当债券资产回报率下降时，资金会进入股票市场以获得高回报，直到资金的进入促使股票价格上涨，回报率降低，达到股票资产应有的风险溢价水平为止。另外，流动性增加后的宽松货币环境提高了对经济产出的预期，也提高了对公司盈利状况的预期。 要求回报率的下降和公司盈利预期的提高会增加股票的内在价值。
第二，货币数量理论表明，当货币的流动性高于经济的需要时，会抬高价格水平。 在物价指数保持稳定时，资产价格就会上涨。这个解释基于货币过剩带来的财富效应，居民所拥有的用货币计量的财富增加了；财富效应将用来购买商品；如果消费品价格保持稳定，那么财富会流向资产，资产价格水平就会上涨。 这个解释同样适合现代货币数量理论（MV=PT+S，S代表资产对货币的需要）所代表的关系，货币需要满足所有交易的需要，不仅包括消费品，也包括资产。 从美国历史上最大的两次股票市场泡沫来看（1923—1929年，1993—2000年），都存在着物价稳定和资产价格大幅上涨的现象。
很多学者就美国历史情况对货币流动性影响资产价格的作用机制进行了大量的实证分析，包括： ?
Jensen and Johnson (1995)用利率调整方向的变化作为衡量美联储采取紧缩货币政策或宽松货币政策的标准。 他们分析了1962—1991年间美国股票回报率同货币环境之间的关系，发现股票市场同货币环境紧密相关，当货币环境宽松时的股票回报要高于当货币环境紧缩时。 Patelis (1997)采用不同的货币政策变量也得出了货币政策对股票市场产生作用机制的结论。Mashall(1992)对美国1959—1990年间的季度数据进行分析，他用M1增速同消费占GNP比例进行比较来衡量货币增长，发现实际股票回报率同货币增长呈弱正相关。Conver, Jensen and Johnson(1999)发现一些国家的股票回报同美国货币政策的相关度十分显著，有的甚至要强于同国内货币环境的相关度。Baks and Kramer(1999)研究货币流动性在国际市场间的作用机制。他们发现G-7国家货币流动性的增加同G-7国家真实利率的下降和真实股票价格的上涨保持一致。 Bordo and Wheelock（2004）研究了美国历史上的重大金融泡沫和金融危机，发现金融泡沫的形成一般伴随着货币发行和银行贷款的超额增长。
Ferguson（2005）用M3增长率代表货币供应量的变化，发现货币流动性的增长同股票价格的相关联程度有限，而同房地产价格的关联程度非常高。 他认为统计上的非显著并不能否定货币政策对资产价格的影响机制，产生这种结果的原因可能是由于股票价格的波动过于频繁，普通的相关性分析并不能发现其中的规律。
总结前面的分析，货币流动性对股票资产的价格具有作用机制在理论上已经达成共识：宽松的流动性对股票市场起到重要推动作用。理论界一方面对两者的相关性给予了高度肯定，一方面正寻求在统计分析方法中的突破。
中国货币流动性与股票价格相关性分析
（一）我国货币流动性的主要特点
我国目前已经基本上建立了以稳定货币币值为最终目标，以货币供应量为中介目标，运用多种货币政策工具调控基础货币（操作目标）的框架。人民银行当前的货币政策取向为稳健的货币政策，货币流动性政策以调整货币供应量的管理为主（人民银行，2005）。 根据我国现行外汇制度，企业要将外汇余额卖给外汇指定银行，这就是所谓的强行结售汇制度。而外汇银行必须将超过外汇指定头寸以外的外币资金卖给央行，这样我国央行就成为了外汇市场事实上的接盘者，央行流动性管理的主动性比较弱。 央行为对冲巨大外汇占款而大量增加货币投放是造成我国流动性充裕的直接原因，这样，宽松的货币流动性成为近年来我国货币政策的一个重要特点。
第一，货币供应量占比很大，增速很快。同其他国家相比，我国货币供应量M2占GDP的比例非常高,单就M2占GDP的比例发展趋势来看，呈现明显上升趋势。这从一个方面反映出了我国货币流动性宽松的状况。
第二，货币增速与GDP增速比较。图3显示了过去15 年中(1991—2005年) M2增速同GDP增速的比较。 我们可以发现，我国的广义货币供应量增速在大多数年度里超过GDP增速。
第三，市场利率呈下降趋势。我国利率形成机制仍不完善，没有形成公认的货币市场基准利率。 在众多的短期利率中，银行同业拆借利率同美联储的联邦储备金利率最为相似。同业拆借利率是一个市场化的利率，具有成为基准利率的必要条件。在没有更佳选择的情况下，我们用7天内银行同业拆借利率作为衡量流动性的价格的标准。银行间同业拆借利率的逐年下降趋势反映出我国存在货币流动性宽松的现象。国债到期收益率同样呈现下降趋势，一定程度反映了长期利率变化情况。但是，我们发现银行间同业拆借利率的走势同M2增速—GDP增速之间的变化没有保持一致。这是由于两个指标所体现的内容有所不同。 M2的主要成分是流通中货币和银行中存款，没有反映出非银行金融机构所持有的货币，体现的是流通和储蓄的货币状况；而货币市场利率反映的是金融机构所有的货币情况，体现了投资行为中的货币供求状况。笔者认为，用利率反映的货币流动性具有更加广义的内涵。
（二）我国资本市场与货币流动性相关性的统计分析?
货币流动性同资产价格的关系可以总结为：流动性的增加具有财富效应，居民用货币衡量的财富有所增加，增加对商品和资产的购买；流动性增加具有替代效应，引起短期利率和长期利率的下降，增加了股票投资的内在价值。 流动性具有逐利性，当货币流动性增加提高债券价格，降低债券回报率时，投资者会进入股票市场或房地产市场寻求更高回报。
在统计验证分析中，我们选取了上证综合指数作为股票市场回报的指标，选取房屋销售价格指数作为房地产回报指标，选取银行间国债回购利率作为固定收益回报指标。 用广义货币M2增速与实际GDP增速的差额衡量货币流动性变化趋势。 以1997年第一季度到2006年第三季度为时间段，我们用向量自我回归模型(VECTOR AUTOREGRESSION)的方法对上述指标进行了分析，我们从结果中发现，Akaike AIC和Schwarz SC指标中反映的货币流动性和股票指数相关性较弱。格兰杰因果关系检验（Granger Causality Test）是一种分析指标关系是否存在先后关系的分析方法。 我们运用格兰杰因果关系检验方法进行分析时发现，货币流动性指标的发生在国债指标之前，货币流动性指标对解释国债回购利率统计上显著。货币流动性对于解释房屋价格变化在统计上具有一定显著性；货币流动性对于解释股票回报在统计上显著性较弱。
（三）统计结果分析和主要结论
理论界普遍认为，流动性的增加会抬高价格水平。 首先，流动性的增加具有财富效应。 居民用货币衡量的财富有所增加，如果消费品供给得到满足，过量的货币会流入实体经济，被用来购买资产，抬高房地产和股票资产价格；在物价水平没有上涨的情况下，资产价格水平可能会大幅度上升。 其次，流动性增加具有替代效应，引起短期利率和长期利率的下降，从而减小了人们对股票资产的要求回报率，增加了股票投资的内在价值。资金具有逐利性，当货币流动性增加提高债券价格，降低债券回报率时，过剩的资金促使投资者寻求更高回报的投资途径。我们在对历史数据的分析中发现：第一，我国流动性充裕，广义货币占GDP比例同其他国家相比很高；尽管央行采取多种手段收紧流动性，但是近年来银行间同业拆借利率持续下降，流动性充裕在短期利率中的表现明显。 第二，统计分析结果显示货币流动性对提高债券类资产价格的影响显著，代表长期利率的7年期国债到期收益债率同短期利率走势保持一致。 第三，统计结果反映的流动性对股票价格的作用显著度有限。
总结相关理论和我国实证分析，我们认为流动性是决定债券类资产的决定性因素。货币流动性是股票资产价格和上升的必要条件。 统计结果不够显著是由于股票价格波动频繁，影响我国股票变化的因素比较多而且复杂，需要应用更加精密的统计方法进行深入研究。 2005年底以来，随着股权分置等改革的完成，股票市场制度建设取得突破性进展，投资者的信心提高，流动性充裕带来的大量资金寻求债券之外的投资回报，这样的资金供给为股票市场的大有作为提供的有力支持。从股东开户数的上升来看，大量资金进入股市无疑是股票市场上涨的首要支持力量。 综合分析，我们认为在对股票类资产的分析中，还需要考虑其他因素的作用。 需要注明的是，本文研究的是流动性对资产价格的一般规律，我们相信短期内债券和股票资产价格取决于供给和需求的匹配，在进行具体投资时机和产品选择时，应考虑可能会对供求关系产生影响的多方因素。?
我们认为，机构投资者在进行资产配置决策中应考虑货币流动性因素。现阶段，国际贸易情况、资本流动和货币政策变化等因素是影响我国货币流动性状况的重要原因，值得投资者关注。另外，随着我国资本市场的深入发展，资产价格在经济中的作用也会得到进一步提高，因此，央行在进行货币政策决策时应考虑资产价格因素。
参考文献
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[11]中国人民银行货币政策课题组.中国利率形成机制研究报告[R].2005.
『肆』 虚拟货币的宏观经济形势
这个问题能作为课题写一份完整报告了，就网络知道这个简单的提问回到来说，分两个方面，第一方面是人民币兑换虚拟货币，主观判断是，能。如果没有冲击，腾讯就不会这样轻而易举的收益巨大。而如果分析GDP的话，短时间内，还不能对实体经济构成威胁。第二方面是虚拟货币兑换人民币，这是一个极度严肃的问题了。然后从微观上来说，未来，虚拟经济体必将更快的发展，网络将不仅仅是实体经济促销的一个平台，更会变成一个完善的自我保护经济体，也就是说，威胁和冲击会很大，的是避免不了。宏观来说，是社会缩影，漫长的经济改革，会为将来经济碰撞铺平道路。
『伍』 虚拟货币有哪些特性
虚拟货币具有货币的数学特性(持久性，可携带性，可互换性，稀缺性，可分割性和易识别性)而非依赖于物理特性(比如黄金和白银)或中央权力机构的信任(比如法定货币)。简而言之，虚拟货币是由数学支持的。有了这些特性，一种货币形式要具有价值所需要的就是信任和使用。对虚拟货币而言，这可以从它日益增长的用户，商家和初创企业基数上得到体现。同所有货币一样，虚拟货币的价值直接来自于愿意接受它作为支付方式的人们，这也是唯一的来源。
目前，比较知名的虚拟货币有比特币、莱特币、福源币、狗狗币。
『陆』 虚拟货币的风险有哪些
一、常见虚拟货币分析
(一)比特币方案
比特币是由日本程序员中本聪(化名)在2009年设计和创造，是当前最成功也最具有争议的网络货币。比特币方案基于p2p网络构架产生，现已在全球范围中运作，可用于各类虚拟和真实的商品服务交易。
二、网络虚拟货币的现实风险分析
(一)价格稳定风险
理论上讲，如果网络货币的存在影响到了对央行负债的需求,进而干扰了央行公开市场操作行为,就将对一国的货币政策和价格稳定产生影响。但从实际看，网络货币影响价格稳定的前提包括下面三个方面：
(1)从对货币数量的影响分析，虽然在信息匮乏的情况下难以分析网络货币方案在多大程度上创造货币。
然
而，大多数网络货币系统以预付费模式运作，即在换入真实货币时发行网络货币,在换出真实货币时回笼货币，其带来的影响有限。在著名的网络货币方案中，货币
供应处于稳定状态且供应量不大，但仍需警惕其是否能确保货币供应将在长期保持稳定水平，以及网络货币与真实货币兑换率变化带来的影响。
(2)从对货币流通速度、现金使用、货币统计的影响分析，目前网络货币方案带来的技术革新对货币流通速度的影响尚不明确。
作
为一个网络行业，这在很大程度上取决于活跃的网络货币方案用户数量。若网络货币被广泛接受，将会对央行真实货币产生替代效应，从而减少交易中的现金使用。
在此情况下，央行资产负债表规模将缩减，其影响短期利率的能力也将被削弱。央行将需要通过对网络货币计提最低准备金等方式对抗风险。替代效应将加剧货币统
计难度，并将影响货币统计量与通胀间的关系,不利于实现中长期价格稳定。另外，网络货币在央行以外发行且虚拟信用可扩张，将对央行利率决定在经济中传导产
生影响，削弱央行货币控制权。
(3)从网络货币和实体经济相互作用的情况分析，网络货币可充当真实商品交易媒介，对真实gdp产生影响。
网
络货币对真实货币供应的影响取决于两个方面：一是虚拟经济对真实经济的替代效应;二是网络货币对真实货币的挤出效应，即：随着网络货币总量增加，公众在现
实生活中持有现金量减少，导致现金/存款比下降，货币乘数上升。从现实看，网络虚拟货币方案在现阶段并不会对价格稳定带来影响,货币流动速度在中短期内也
不会受到重大影响。然而，网络货币和实体经济间的相互作用值得关注。
(二)金融稳定风险
网
络虚拟货币方案在银行体系外运作,最主要的金融不稳定因素在于其与实体经济的联系，即兑换汇率及汇兑市场。很明显，封闭的网络货币方案和单向流动的网络货
币方案不受影响，应重点关注双向流动的网络货币方案。双向流动的网络货币的价值取决于汇兑市场上货币供给及需求水平。网络货币与真实货币的一个很大区别在
于网络货币方案并不以国家或货币区域为依托，虚拟经济强度、贸易或产能对其汇率影响有限。虚拟货币价格及其波动取决于5大因素：
(1)货币供应情况及货币发行人采取的其他行动。例如:通过干预市场实现固定或半固定的汇率。
(2)网络货币方案显现出网络外部性，其货币价值依赖于参与的用户和商户数量。随着消费者和商家数量增加，其货币价值将相应提升。另外，交易量小的网络货币汇率波动更大。
(3)拥有清晰透明政策以及先进安全措施的虚拟社区更易提振信心，货币也更强劲。
(4)网络货币发行人在履行承诺方面的信誉。虚拟社区并不存在任何“最后贷款人”，发行人获得的信任对网络货币汇率至关重要。
(5)
对网络货币未来价值的投机活动及虚拟社区受网络攻击的情况。由于系统不成熟、交易低迷、投机活动及网络攻击等因素，双向流动的网络货币方案存在固有的不稳
定性。目前这些网络货币成交量小且与实体经济关联度低，金融体系的稳定系不会受影响。然而，若今后网络货币成为了传统货币的替代品，将会给金融体系带来不
稳定因素，甚至可能会扭曲商品和服务的相对价格。网络货币系统对金融体系的影响在很大程度上取决于活跃用户数量、愿意接受虚拟货币进行真实交易的商户数
量。另外，虚拟货币只有交换价值、没有使用价值。通常网络货币不以具有内在价值的资产为基础，且没有央行信用做支撑。目前，这些网络货币系统并不允许借出
或贷入资金，所以尚不能对金融系统稳定构成威胁，但应密切关注其发展，若未来发生改变，无疑将对金融系统造成影响。
(三)支付系统稳定性风险
1、难以规避与支付系统相关的典型风险。
在
特定的虚拟社区，虚拟货币支付活动已演变为“真正的”支付系统，面临着与支付系统相关的典型风险：信用风险、流动性风险、运行风险及法律风险等。这些风险
的性质、规模及持续时间在很大程度上取决于系统的设计或流动性匮乏的程度,网络虚拟货币方案很难规避或控制这些风险。从国际清算银行(bis)发布的《重
要支付系统的核心原则》(cp)来看，网络虚拟货币方案并不符合cp中的绝大部分内容，同时也不属于系统性重要支付系统。所以，并不会在全球金融系统引发
或传递冲击。从目前情况下，网络货币系统在这些虚拟社区外并不存在系统性风险。
2、缺乏相应监督和保护机制。
在
现实经济中，央行充当着最后贷款人角色且不存在违约风险，可以在出现支付危机或无法预知的流动性短缺情况下采取行动，以避免连锁反应。而网络虚拟货币方案
中,以网络货币为结算资产并不能做到这些。由于网络货币简单地依赖于发行人信誉,并不能保证被广泛接受用作支付手段，网络货币不能被视作安全的货币。另
外，商业银行按要求接受审慎监管，降低了违约可能性,商业银行账户中的钱安全度高于网络货币。网络货币的一个根本性风险体现在：网络货币方案结算机构并不
受任何监管，没有任何机构对其行为负责，同时也不具备任何投资者/存款人保护机制，导致用户自身承担所有的风险。
(四)监管缺位风险
通
常来讲，监管滞后于科技发展。网络虚拟货币方案在20世纪90年代后期开始建立，但直到2006年，美国的一些政府机构才着手分析这些方案。由于监管缺
位，加之其交易有匿名、不可见、难追踪等特点，网络虚拟货币方案极易被恐怖活动、诈骗、洗钱等非法活动利用。当前，许多国家的政府部门都在考虑是否承认或
使这些虚拟方案合法化，并将其纳入监管范畴，从而达到支持货币和支付形式创新、保护消费者权益及金融稳定，同时抑制利用虚拟货币方案从事犯罪活动的目的。
目前虚拟货币方案法律地位不确定性也可能对政府当局带来挑战。
(五)货币当局声誉风险
货
币当局(央行)的声誉是决定其各项政策，尤其是货币政策有效性的关键因素。公众对法定货币的信任程度与央行形象密切相关，央行十分关注其声誉。欧央行将声
誉风险定义为声誉、信用或公共形象恶化的风险。由于网络货币方案与货币和支付相关，大众普遍认为属于央行职责范畴，需警惕其可能给央行带来的声誉风险。虽
然在规模较小的情况下，网络货币方案失败带来的影响有限,但其高度波动和不稳定性也加剧了失败的可能性,并吸引媒体广泛报道。若任由网络货币持续发展而不
进行管制,中央银行可能被认为失职而影响其声誉。
(六)投资者损失风险
相
对于交换价值而言，公众对网络虚拟货币的投资价值认可度更高，也正是基于投资的交易才加速了虚拟货币市场形成。与其他投资市场一样，虚拟货币市场的参与者
也将面对市场风险、信用风险以及政策风险带来的潜在损失。以比特币为例：2009到2010年初，比特币毫无价值;2010年夏天比特币交易开始进入黄金
时期，由于供给远小于需求，网上交易价值开始上升，到11月初，比特币在29美分处沉寂多日后窜升至36美分;2011年2月，比特币继续升值，其与美元
的兑换率达到了1:1;2013年，比特币价格实现“大爆炸”式增长，并在2013年11月29日触及1242美元，超过同期黄金1241.98美元/盎
司价格。剧烈的价格波动使市场参与者面临着巨大的投机风险。不同于股票、债券等成熟资本市场，比特币市场深度不足，且目前主要持有在大户手中，分散化程度
低，比特币价格很容易受到大户买卖行为影响，也容易被投机者操控。同时,各国对比特币态度不一，德美等国持开放支持态度,泰国、巴西等国将比特币相关活动
视为非法。各个国家对比特币的态度及采取的应对措施都将对比特币价格造成重大影响，尤其在短期内造成其价格急剧波动。
虚拟货币始终比不上真正的货币。
『柒』 虚拟货币是什么
虚拟货币，是用于电子流通的货币。现在虚拟货币的范围很大了，有Q币、比特币等等。随着数字货币的发展壮大，虚拟货币越来越丰富，可能会发展成未来的主流。比如BTC、EOS、BCBOT等等已经不止是虚拟货币了，已经有了算法、有了落地项目、有了技术。
虚拟货币主要由网络游戏服务商发行，用来购买游戏中的道具，如装备、服装等。但是目前虚拟货币的使用已经大大超出了此范畴，虚拟货币可以用来购买游戏点卡、实物和一些影片、软件的下载服务等。
(7)虚拟货币流动性分析扩展阅读：
现实风险
虚拟货币作为电子商务的产物，开始扮演越来越重要的角色，而且，越来越和现实世界交汇。然而，在虚拟货币日益长大的同时，相关法规却相对滞后，埋下了不少隐患。
欺诈行为
网上虚拟货币的私下交易已经在一定程度上实现了虚拟货币与人民币之间的双向流通。这些交易者的活动表现为低价收购各种虚拟货币、虚拟产品，然后再高价卖出，依靠这种价格差赢取利润。随着这种交易的增多，甚至出现了虚拟造币厂。虚拟货币除了主营公司提供之外，还有一些专门从事“虚拟造币”的人，以专业玩游戏等方式获取虚拟货币，再转卖给其他玩家。
以温州地区为例，大概有七八家这样的“虚拟造币工厂”，从业者达到四五百人。这样不仅给虚拟货币本身的价格形成一种泡沫，给发行公司的正常销售造成困扰，同时也为各种网络犯罪提供了销赃和洗钱的平台，从而引发其他一些不良行为。
冲击体系
现代金融体系中，货币的发行方一般是各国央行，央行负责对货币运行进行管理和监督。而作为网络上用来替代现实货币流通的等价交换品，网络虚拟货币实质上同现实货币已经没有区别。不同的是，发行方不再是央行，而是各家网络公司。
如果虚拟货币的发展使其形成了统一市场，各个公司之间可以互通互兑，或者虚拟货币整合统一了，都是以相同标准和价格进行通用，那么从某种意义上来说虚拟货币就是通货了，很有可能会对传统金融体系或是经济运行形成威胁性冲击。
参考资料：网络-虚拟货币
『捌』 虚拟货币的理论分析有哪些
长城币这种虚拟货币目前差不多任何相关的信息，是否可以在交易上进行交易也是未知的。不过，类似的国产币多为传销币。之前火爆一时的摩根币，打着摩根大通的幌子进行虚假的宣传，光彩币则打着慈善的幌子宣传，最终都被证明是个骗局。不懂数字加密货币就不要去玩，如果想玩就去了解一下比特币、瑞泰币等主流的数字加密货币。
长城币一般是指纪念币。长城币可谓当代中国流通硬币与流通纪念币的开山鼻祖，又可称之为试机币。长城流通币包括：1角，2角，5角，1元四种面值。长城币共发行了7年（1980-1986），其中对社会公开发行只有四年（1980、1981、1983、1985），2角币对社会公开发行仅三年（1980、1981、1983）。
『玖』 货币流动性的指标
货币流动性比例M1/M2是一个关于货币需求(或者说货币供应量)的结构指标，其作用在于考察M1和M2之间的协调关系。这一结构指标近年来在我国的季度货币政策执行报告和许多关于研究货币政策的研究报告中频频出现，成为反映货币流动性强弱的结构变化、分析社会即期资金状况、加强金融监测、制定与实施货币政策的一个重要的参考指标。货币流动性比例M1/M2反映的是企业和居民货币需求的不同动机，与居民资产结构变化和经济市场化发展程度相适应，受到许多因素的影响。从长期趋势来看，我国的货币流动性比例M1/M2在1978—1995年呈急剧下降，但是从1996年至今我国的M1/M2则基本保持平稳，这主要体现了1996年前后我国货币化速度和货币需求特征的差异。然而，伴随着货币流动性变动长期趋势的还有其周期性的波动，它主要受到经济波动、通货膨胀、利率变动的影响。因为当经济增长速度加快、通货膨胀率升高，消费和投资支出相对比较旺盛，个人和企业对交易媒介或支付手段的需 求就会升高，于是微观主体趋向于较多持有流动性强的货币，即M1，那么货币流动性指标M1/M2就升高；另外假设其他条件不变，当利率下降时，持有现金与活期存款的机会成本就会降低，因此将会导致居民和企业较多持有现金与活期存款，从而导致MI/M2升高。
M0、M1、M2是货币供应量的范畴。我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次，其含义分别是：
M0：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金；
M1：狭义货币供应量，即M0+企事业单位活期存款；
M2：广义货币供应量，即M1+企事业单位定期存款+居民储蓄存款。
在这三个层次中，M0与消费变动密切相关，是最活跃的货币；
M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；
M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。
人们一般根据流动性的大小，将货币供应量划分不同的层次加以测量、分析和调控。实践中，各国对M0、M1、M2的定义不尽相同，但都是根据流动性的大小来划分的，M0的流动性最强，M1次之，M2的流动性最差。