虚拟货币套利没利差
① 在外汇市场中利用利差进行无风险套利
实际上有很多不可预知因素:如战争突发事件等引起汇率大的波动,点差巨增,甚至两边打,重仓会暴掉的,轻仓赚利息则无意义。另外一些外汇经纪商的信誉问题,一年时间不算短啊,公司关门怎么办?而大的公司又不可能不收利息啊。这种方法能行的话,索罗斯巴菲特不早就干了?为什么巴菲特去年还亏了几十亿呢?
② 请问,为什么汇率差大于利率差,就应反向套利,即将资金从利率高的市场调往利率低的市场进行存放
根据利率平价理论,利率高的货币远期贬值,当利率高的货币贬值率(汇率升水或贴水率)小于利差时,套汇者会将利率低的货币兑换成利率高的货币进行存放,获取利差;实际获得收益为利差-汇水率;称为套利;高汇水率大于利差时,利差-汇水率小于零,套利则会损失,而反向操作则会获利:汇水率-利差,这是利用不同时间的汇率差低购高抛的交易行为,是时间套汇.
③ 利差交易是什么意思 如何运用利差套利
利息套汇(Interest Arbitrage),又称套利,是指投资者根据两个国家金融市场上短期利率水平的高低不同,从利率较低的国家借入资金,将其在即期外汇市场上对换成利率较高的国家的货币,并在那个国家进行投资,或直接将自由资金从利率较低的国家调往利率较高的国家进行投资,以赚取利差收益的一种交易。 根据是否对套利交易所涉及的外汇风险进行了抵补,套利可分为未抵补套利(Uncovered Interest Arbitrage)和抵补套利(Covered Interest Arbitrage)。 未抵补套利是指将资金从利率低的货币转向利率高的货币,从而赚取利率差额的收入,但不同时进行反方向交易轧平头寸。这种套利要承受高利率货币贬值的风险,具有投机性。 假设在国内,一年期国库券的年利率为3%,而美国的一年期国库券的年利率为5%,当时即期外汇市场上美元对人民币的汇率为7.76人民币/美元。如果以企业想将手头上暂时闲置的资金100万美元进行1年期的投资。那么它现在面临两种选择。一是在国内将美元兑换成人民币,购买国内的国库券,那么到期连本带息可收到779.28万人民币。二是其将100万美元投资于美国的国库券市场,到期使连本带息可收回105万美元。这两种投资选择孰好孰差,就要取决于投资期满时外汇市场美元对人民币的即期汇率。如果汇率继续维持在7.76的水平,那么企业将从美国国库券市场上的所得兑换成814.8万元人民币,那么其将获利35.52万元。 然而,相隔1年,外汇市场上的汇率不可能仍然维持在原来水平上。还而言之,投资期满时的即期汇率往往与进行投资时的即期汇率部一样,可能上升,也可能下降。如果投资结束时的汇率为7.86人民币/美元,即美元升值,这样收回的美元投资(105万美元)可兑换成825.3万元人民币。投资者除了获得利息收入,还可以有一定的外汇收益。但是根据实际的外汇市场,一般情况下,利率较高的国家的货币往往汇率会下跌,而利率较低的国家货币汇率往往会上升。因此汇率下跌到7.42以下,那么投资者将在美国市场上的收益兑换成的人民币会小于其直接在国内进行投资的收益。 总而言之,未抵补套利由于汇率的不确定性,其结果也是不确定的。 抵补套利是指在较低的利率水平上借入一种货币,通过即期外汇交易将其兑换成利率水平较高国家的货币并用来投资以赚取利差收益。与此同时,为了防止在投资期间汇率变动的风险,这种套利通常与掉期交易结合进行,即从较高的利息收入中减去做掉期交易时买入现汇、卖出期汇所支付的成本,赚取一定的利润。 假设,国内外汇市场上,人民币对美元的即期汇率是1美元=7.76-7.78人民币,一年期的汇率预测为1美元=7.68-7.70人民币,美国的一年期利率为5.25%,而国内的利率为3.06%。假定一外资企业在美国市场上买进现汇100万美元,存放在美国银行收取利息。同时卖出一年期期汇100万美元,以防止汇率变动的风险。 掉期成本:买入现汇100万美元,付出778万元人民币。卖出一年期期汇100万美元,收入768万元人民币。掉期成本10万元人民币。 利息收支:利息收入 100×5.25%×7.68=40.32万元,利息成本 778×3.06%=23.81万元,这样的话利息净收益为16.51万元人民币。套利净收入等于利息净收益减去掉期成本,为6.51万元。 由此可见采用抵补套利,即使在当前某种货币汇率情势不看好的情况下,也可以根据利率之间的差异进行套利,获得一定的收益。
④ 如何套利当远期汇率为多少时无套利机会
汇率不变情况下,由于利率差的存在可以套利,做法:借人民币即兑换成美元,进行美元投资,到期时,美元投资本利收回再兑换成人民币,减去借人民币的本利,即为收益,理论上收益为利差1%。
根据利率平价理论,当利率高的货币贬值,贬值率与利差一致的时候就没有套利的机会了,本例中以一年期为例,理论上当远期汇率=6.6*(1-1%)=6.534时无套利机会
⑤ 什么是套利套汇
套利:客户将所持有的利率较低的外币买卖成另一种利率较高的外币从而增加存款的
利息收入。
套汇:客户利用外汇汇率的频繁变动,可以通过买卖外汇赢得汇差收益。
如何实现盈利
1.套利:就是将存款利率较低的外币兑换成利率较高的外币,获取更高的利息收益。例如:现在日元一年期存款利率仅为0.0215%,1,000,000日元存一年之后仅能获得215 日元的利息,这顶多也就是2美元,不到20元人民币。假设在美元兑日元的汇率为108时将 1,000,000日元兑成9260美元,而美元一年期存款利率为4.4375%,一年之后可得利息410美元,假设汇率未变,合44280日元,比把日元存上一年多赚44065日元,相当于408美元,或约3000多元人民币。
2.套汇:套汇的基本原则是低买高卖。例如:原有10000美元,在美元兑马克升至 1.90时买入19000马克,在美元兑马克跌至1.82时卖出马克,换回10440 美元,这相当于在马克汇率低时买进、汇率高时卖出。这样买卖一个回合可以赚取440美元的汇差收益。
⑥ 几种利差套利操作介绍
几种套利方式简介 利差套利操作对提高固定收益投资组合回报大有裨益。几种常见的套利策略包括: 1、使用7 天正回购融资,同时买入央行票据或短期融资券; 2、使用7 天正回购融资,同时申购货币市场基金; 3、央行票据和短期融资券之间的信用利差套利。 限于市场流动性,目前的信用利差套利在实现上存在一定障碍,但随着债券市场的不断发展和完善,套利操作的交易成本必然逐步降低,可行性也会逐渐增强。 套利策略损益分析 几种套利方式中,使用 7 日正回购融资,同时申购货币市场基金的方法,回报较为稳定风险相对较小;使用7 日正回购融资,同时买入央行票或买入短期融资券的套利方式,在操作方法基本一致,但央票流动性要好于短期融资券,信用风险也小于短融,收益也略低。信用利差套利在几种套利方式中收益较高,此外情景分析还表明:假定利差不变,当收益率曲线上移时该套利操作回报上升。 几种套利方式简介 本文关注的重点主要是当前市场环境下存在一些套利机会。在市场收益率普遍较低的情况下,恰当运用套利机会将对提高投资组合收益有所帮助。尽管本文讨论的某些套利策略受市场流动性所限,在实际操作中存在一定障碍,但随着债券市场的不断发展和完善,套利操作交易成本必然逐步降低,可行性也会逐渐增强。 ·使用质押式正回购融资,同时买入央行票据的套利操作 从目前的市场利率看 7 天回购利率和央行票据之间存在较为稳定的利差;1Y期央行票据和7 天回购的利差约为50~55bp;3M 期央行票据和7 天回购利差大约在35~40bp。可以在交易日T 进行7 天正回购融入资金,并用融入的资金购买央行票据;在交易日T+7 卖出央行票据获得资金,并用此资金支付7 天正回购的本金和利息。该方法不占用资金,但会占用现券,即在交易日T 进行正回购融资时,套利操作人手中必须持有可以作为抵押券的现券。 ·使用质押式正回购融资,同时买入短期融资券的套利操作 套利操作方法与上相同,只不过在交易日T 买入短期融资券,而非央行票据。由于短期融资券收益率比同期限央行票据高,此方法可获得较高收益;但应注意的是短期融资券流动性较央行票据略差,套利操作风险也相应较高。投资者在进行套利操作时应选取信用评级高且流动性好的短融。另外,06 年短期融资券发行利率有较大幅度提升,相应券种二级市场收益率也有较大提高,与当前回购利率利差较大,选择此类券种进行套利操作获利更高。 ·使用质押式正回购融资,同时申购货币市场基金的套利操作 由于货币市场基金年化收益率较为稳定(大多数货币市场基金7 天年化收益率在1.9%~2.0%之间),与7 天正回购利率利差稳定,且无申购赎回手续费;套利回报较稳定,风险相对较小。但需要指出的是,赎回货币市场基金时,资金到帐日和赎回申请日之间可能相隔2~3 个工作日;而且基金管理人有权拒绝或暂停基金投资者的申购申请。 图1:7 天正回购和央行票据(短期融资券 / 申购货币市场基金)套利策略流程图 资料来源:国信证券经济研究所 ·央行票据和短期融资券之间的信用利差套利 期限相近但发债主体资信等级不同的债券之间存在信用套利机会,例如期限相近的短期融资券和央行票据。以剩余期限在1 年左右的短期融资券和央行票据为例,其利差在60bp 左右;可构建如下的套利操作: 交易日 T,进行7 天买断式逆回购融入央行票据,立即将融入的央票卖出,再用卖出央票获得的现金购买短期融资券,对短期融资券进行正回购操作,以融入的资金覆盖买断式逆回购的融券成本;若上述交易均在1 日之内完成则基本不占用资金和现券。交易日 T+7,买断式逆回购到期,买入央票,完成买断式逆回购交易,获得现金用于覆盖买入央行票据的成本;正回购到期,支付交易对手本息,获得短期融资券,立即将其卖出,并用获得现金覆盖完成正回购交易须支付的本息。套利操作流程图如下。图2:央行票据和短期融资券套利操作在交易日T 的流程图 图3:央行票据和短期融资券套利操作在交易日T+7 的流程图
⑦ 几种利差套利操作介绍。
几种套利方式简介 利差套利操作对提高固定收益投资组合回报大有裨益。几种常见的套利策略包括: 1、使用7 天正回购融资,同时买入央行票据或短期融资券; 2、使用7 天正回购融资,同时申购货币市场基金; 3、央行票据和短期融资券之间的信用利差套利。 限于市场流动性,目前的信用利差套利在实现上存在一定障碍,但随着债券市场的不断发展和完善,套利操作的交易成本必然逐步降低,可行性也会逐渐增强。
套利策略损益分析 几种套利方式中,使用 7 日正回购融资,同时申购货币市场基金的方法,回报较为稳定风险相对较小;使用7 日正回购融资,同时买入央行票或买入短期融资券的套利方式,在操作方法基本一致,但央票流动性要好于短期融资券,信用风险也小于短融,收益也略低。信用利差套利在几种套利方式中收益较高,此外情景分析还表明:假定利差不变,当收益率曲线上移时该套利操作回报上升。 几种套利方式简介 本文关注的重点主要是当前市场环境下存在一些套利机会。在市场收益率普遍较低的情况下,恰当运用套利机会将对提高投资组合收益有所帮助。尽管本文讨论的某些套利策略受市场流动性所限,在实际操作中存在一定障碍,但随着债券市场的不断发展和完善,套利操作交易成本必然逐步降低,可行性也会逐渐增强。
·使用质押式正回购融资,同时买入央行票据的套利操作
从目前的市场利率看 7 天回购利率和央行票据之间存在较为稳定的利差;1Y期央行票据和7 天回购的利差约为50~55bp;3M 期央行票据和7 天回购利差大约在35~40bp。可以在交易日T 进行7 天正回购融入资金,并用融入的资金购买央行票据;在交易日T+7 卖出央行票据获得资金,并用此资金支付7 天正回购的本金和利息。该方法不占用资金,但会占用现券,即在交易日T 进行正回购融资时,套利操作人手中必须持有可以作为抵押券的现券。
·使用质押式正回购融资,同时买入短期融资券的套利操作 套利操作方法与上相同,只不过在交易日T 买入短期融资券,而非央行票据。由于短期融资券收益率比同期限央行票据高,此方法可获得较高收益;但应注意的是短期融资券流动性较央行票据略差,套利操作风险也相应较高。投资者在进行套利操作时应选取信用评级高且流动性好的短融。另外,06 年短期融资券发行利率有较大幅度提升,相应券种二级市场收益率也有较大提高,与当前回购利率利差较大,选择此类券种进行套利操作获利更高。
·使用质押式正回购融资,同时申购货币市场基金的套利操作 由于货币市场基金年化收益率较为稳定(大多数货币市场基金7 天年化收益率在1.9%~2.0%之间),与7 天正回购利率利差稳定,且无申购赎回手续费;套利回报较稳定,风险相对较小。但需要指出的是,赎回货币市场基金时,资金到帐日和赎回申请日之间可能相隔2~3 个工作日;而且基金管理人有权拒绝或暂停基金投资者的申购申请。
图1:7 天正回购和央行票据(短期融资券 / 申购货币市场基金)套利策略流程图
资料来源:国信证券经济研究所 ·央行票据和短期融资券之间的信用利差套利 期限相近但发债主体资信等级不同的债券之间存在信用套利机会,例如期限相近的短期融资券和央行票据。以剩余期限在1 年左右的短期融资券和央行票据为例,其利差在60bp 左右;可构建如下的套利操作:
交易日 T,进行7 天买断式逆回购融入央行票据,立即将融入的央票卖出,再用卖出央票获得的现金购买短期融资券,对短期融资券进行正回购操作,以融入的资金覆盖买断式逆回购的融券成本;若上述交易均在1 日之内完成则基本不占用资金和现券。交易日 T+7,买断式逆回购到期,买入央票,完成买断式逆回购交易,获得现金用于覆盖买入央行票据的成本;正回购到期,支付交易对手本息,获得短期融资券,立即将其卖出,并用获得现金覆盖完成正回购交易须支付的本息。套利操作流程图如下。图2:央行票据和短期融资券套利操作在交易日T 的流程图 图3:央行票据和短期融资券套利操作在交易日T+7 的流程图
⑧ 汇差、利差和价格差是怎么形成的投机者又是如何套利的有何影响以及应对方法
汇差和利差的产生与银行间远期掉期利率有关,也与公开市场的市场预期有关。从我个人来说,可以利用近期贷款利率和远期利率差进行套利。过多的套利行为会使俩个市场趋向平衡。市场是最好的应对方法。