比特幣礦機嘉楠科技

A. 美國股市嘉南科技兩倍市盈率為什麼股票一直跌跌不休

嘉楠科技於2020年曾兩度遭到做空。
早在2020年2月份，嘉楠科技就遭華爾街做空機構Marcus Aurelius Value(簡稱「MAV」)狙擊，被指控隱瞞關聯交易、客戶和經銷商問題頻發、商業模式無法持續「三宗罪」。
隨後，2020年5月14日，研究機構White Diamond發布了一份針對嘉楠科技的做空報告。White Diamond在報告中對嘉楠科技的盈利模式提出質疑。報告指出嘉楠科技的業務是出售比特幣采礦機硬體，除此之外，沒有其他重要的業務、也沒有經常性的軟性收入。

B. 誰會成為區塊鏈行業第二股呢嘉楠科技招股書詳細解讀（二）

管理層和股權結構：

南瓜張(張楠賡) 自成立以來一直擔任我們的董事會主席和首席執行官。張先生在電子設備設計、工程、製造、質量控制、研究和開發方面有大約11年的經驗，負責制定和監督我們的整體發展戰略和運行。我們公司成立前，曾任北京遙感通訊技術研究所助理研究員，這是一家專門從事天線、探測器、光電測量設備，中波紅外攝像機的研發、生產和銷售的研究機構。張先生分別於2005年7月和2010年7月獲得中國北航大學電子信息工程學士學位和軟體工程碩士學位。2010年9月至2013年10月，張先生在北航大學攻讀博士學位。

孔建平 自2018年5月以來一直擔任我們的董事。孔先生在商業和公司管理方面有大約11年的經驗，2008年3月至2011年3月在紹興縣小港潤化油有限公司任副總,2011年3月至2014年12月在紹興縣銘裕投資管理咨詢有限公司任創始人,2014年12月至今在杭州嘉楠耘智信息科技有限公司任董事。。現任杭州恆通雲信息技術有限公司(杭州恆通雲信息技術有限公司)董事長，該公司在中國證券交易所上市(NEEQ：838316)。孔先生持股36.83%，孔先生於2008年6月獲得中國溫州大學法學學士學位和清華大學EMBA學位。

李家璇 自2015年12月起擔任我們的董事。李先生在IC設計方面有九年的經驗。在加入我們之前，李先生在2010年7月至2013年7月期間擔任Vimicro公司的集成電路工程師，負責研究、規劃和監督IC設計和生產。Vimicro公司是一家中國無廠晶元公司，專門從事個人電腦和手機多媒體處理器的研發、生產和銷售。李先生分別於2008年7月獲得中國哈爾濱工業大學計算機科學與技術學士學位，2010年7月獲得中國北航大學軟體工程碩士學位。

孫奇鋒自2018年5月以來一直擔任我們的董事。孫先生負責監督我們在中國的銷售和營銷活動，在商業和公司管理方面有大約十年的經驗。他自2017年10月起擔任杭州微迪兔科技(北京)有限公司執行董事，自2015年11月起擔任杭州彼特蒂爾投資合夥企業執行合夥人，自2015年3月起擔任臨安比特天成科技有限公司董事長，並自2014年1月起擔任壹比特數字科技創始人，董事長。孫先生也是杭州恆通雲信息技術有限公司的董事，該公司在中國證券交易所上市(NEEQ：838316)。占股29.63%

張紅 獨立董事 ，他在著名的商學院教授商業管理大約15年的經驗。自2014年以來，他一直擔任清華大學中國人民銀行金融學院(PBC School Of Finance)的多個職位，包括目前的教授職位。在此之前，從2004年到2014年張先生曾在歐洲工商管理學院(INSEAD)擔任助理教授，。張先生於2004年12月獲得耶魯大學金融經濟學博士學位。

楊小虎 獨立董事 ，他在計算機科學方面有大約25年的經驗。楊先生自1994年以來曾在浙江大學擔任過多個職位，包括計算機科學學院研究員、計算機軟體研究所副所長和互聯網金融學院副院長。此前，楊先生曾於2006年6月至2013年9月擔任浙大網新副總裁，該公司在上海證券交易所上市(SH：600797)。楊先生現任浙江省區塊鏈技術應用協會副主席。於一九九三年十二月獲中國浙江大學工程博士學位。

羅枚 獨立董事。她在會計教學方面有大約12年的經驗。羅女士於2007年6月加入清華大學，現為清華大學經濟管理學院會計系副教授。2013年3月至2019年3月羅女士是北京歌華有線電視網路有限公司獨立非執行董事，上海證券交易所上市公司(SH：600037)，自2017起甘肅銀行股份有限公司任獨立非執行董事以及審計委員會主席，證券交易所上市(聯交所：2139)。羅女士於1998年6月獲得清華大學會計學學士學位，2004年12月獲得美國加州大學伯克利分校工商管理博士學位。

張力 自2018年3月以來一直擔任我們的副總裁。張女士在會計、投資和商業管理方面有大約十年的經驗，並負責監督我們的資本市場、投資、人工智慧業務和法律事務。在2018年3月加入我們之前，張女士於2009年10月至2012年9月在普華永道中天會計師事務所擔任高級審計師。2012年12月至2014年6月，她在國泰君安證券的收購和融資部門擔任高級經理。此後至2017年8月，張女士擔任杭州順旺科技有限公司副總裁兼董事會秘書，該公司在深圳證券交易所(SZ: 300113)上市。從2015年9月30日起，張女士還擔任慈文傳媒有限公司的董事。深圳證券交易所上市(SZ:002343)，張女士分別於2006年和2009年在清華大學獲得汽車工程學士學位和碩士學位。她還於2019年7月從北京大學獲得了EMBA學位。張女士是中國注冊會計師協會的非執業會員.

洪全富 自2016年7月以來一直擔任我們的財務副總裁。洪先生在會計及財務方面有超過14年的經驗，並負責我們的財務事宜。在2016年7月加入我們之前，洪先生曾在2005年7月至2013年2月期間擔任BDO立信會計師事務所的審計經理，於2013年3月至2016年4月純珠集團有限公司的財務總監。目前被稱為創新醫療管理有限公司，一家在深圳證券交易所上市的公司(SZ：002173)。洪先生於2005年7月在安徽大學獲得金融學學士學位。洪先生也在2006年2月為非執業中國注冊會計師協會會員，2009年6月為中國注冊稅務代理協會會員，2008年9月為注冊資產評估師。

吳景傑 自2018年2月以來一直擔任我們的技術副總裁。吳先生在晶元設計和軟體工程方面有大約八年的經驗，負責監督我們的技術開發和IC供應鏈運作。在去年9月加入我們之前，吳先生於2011年11月至2013年9月在深圳證券交易所(SZ：300223)上市的北京君正集成電路股份有限公司擔任晶元設計工程師。吳先生於2011年獲得中國北航大學軟體工程碩士學位。

李紹基 自2017年10月起擔任董事會秘書。李先生在國際貿易和投資方面有十年的經驗，負責監督董事會的相關事務。在2017年10月加入我們之前，李先生於2009年6月至2011年5月擔任上宇集團有限公司國際貿易部總經理，2011年8月至2014年1月任溫州銀行國際貿易部門工作，2014年3月至2016年10月擔任一方(上海)商業保理有限公司資本市場部主任，2015年2月至2016年10月擔任一方投資有限公司法律代表兼副總經理，並在2016年11月至2017年7月浙江銀杏谷（一個投資基金）擔任合夥人。李先生於2008年10月在加拿大康考迪亞大學大學獲得會計學學士學位。

嘉楠耘智此次赴美上市的主體為注冊於開曼群島的嘉楠科技（Canaan Inc．），該公司100%持股嘉楠科技（香港）有限公司[（Canaan Creative（HK）Holdings Limited，下稱嘉楠香港]，嘉楠香港則100%持有杭州嘉楠耘智信息科技有限公司（以下簡稱「嘉楠耘智」）。

此次上市之前，嘉楠耘智管理層持股比例達50.8%，其中，張楠賡、李佳軒、孔劍平、孫奇峰分別持股16%、16.2%、12.1%、5.8%。值得一提的是，嘉楠耘智此次赴美上市採取了AB股同股不同投票權模式，每股A股有1票投票權，而每股B股有15票投票權。張楠賡所持有的股份全部為B股，他也是唯一一位持有B股的股東。

關於AB股制度：

研究過的多家AB股公司中，小米、美團、拼多多、京東、搜狗、蔚來汽車（ABC股）都是在美國或香港上市後實行AB股的，在上市前並沒實施AB股。這些公司都接受了知名投資人的投資，如果上市前實行AB股，意味著給創始人超級特權，投資人的權利會被大大削弱，投資人是不會同意的吧？所以這些公司並未能在上市前實施AB股。上市後投資人可以隨便套現，他們也就不在乎創始人擁有超級特權，所以就同意實施AB股了吧？嘉楠科技上市後才開始實行AB股政策，但是比特大陸是上市前就是AB股政策，前者穩妥的打法來吸引知名投資機構，後者有點自恃清高，覺得自己有錢，愛投不投。

關於 VIE 架構 ：

1.為什麼要搭建VIE?

中國企業海外上市是中國經濟發展和對外開放的重要組成部分，對於國內的經濟建設、企業的發展以及國際影響力的提升都有著積極的作用。VIE模式（Variable Interest Entities，可變利益實體），在國內被稱為「協議控制」，是指境外注冊的上市實體與境內的業務運營實體相分離，境外的上市實體通過協議的方式控制境內的業務實體，業務實體就是上市實體的VIEs。該模式利用一系列契約協議，使得中國公司可以有海外投資者，降低海外上市成本，同時仍滿足中國的監管規定。運用該模式使得一批中國企業成功登陸海外資本市場，為企業融得亟需的資金.

實際操作

這些公司通常的做法是：一、公司的創始人或是與之相關的管理團隊設置一個離岸公司。一般而言,每個股東需要單獨設立 BVI 公司(之所選擇bvi公司是什麼意思,是因其具有注冊簡單、高度保密優勢)，比如在維京群島(BVI)或是開曼群島。二、該公司與VC、PE及其他的股東，再共同成立一個公司（通常是注冊開曼公司），作為上市的主體,也就是嘉楠科技（Canaan Inc．）。三、上市公司的主體再在香港設立一個殼公司，並持有該香港公司100%的股權。即嘉楠科技（香港）有限公司[（Canaan Creative（HK）Holdings Limited，下稱嘉楠香港]四、香港公司再設立一個或多個境內全資子公司（WFOE）五、該WFOE與國內運營業務的實體簽訂一系列協議，具體包括：《股權質押協議》、《業務經營協議》、《股權處置協議》、《獨家咨詢和服務協議》、《借款協議》、《配偶聲明》。通過這些協議，注冊在開曼或者英屬維爾京群島的母公司最終了控制中國的內資公司及其股東，使其可以按照外資母公司的意志經營內資企業、分配、轉移利潤，最終在完稅後將經營利潤轉移至境外母公司。

總結：嘉楠耘智公司的管理是單核心，創始人南瓜張(張楠賡)擁有72.6%的投票權，管理結構非常集中，長期戰略也非常穩定。南瓜張(張楠賡)具有晶元背景，戰略方向明確，聚焦專注，且具有前瞻性，執行能力、戰鬥力強，管理集中，合規意識強，一開始沒有接受比特幣作為支付手段。

公司財務制度也非常簡單，公司收款、付款都是以法幣結算，公司沒有持有任何的數字資產，因此嘉楠耘智在上市IPO方面取得了一定的優勢，因為有一些同行公司是過去是比特幣來結算的，以至於證券交易所比較難確認這部分的收入，所以影響了上市。

C. 比特幣挖礦算力升至全球第三，哈薩克為何成為礦業投資勝地

哈薩克正成為除了中國和北美外的第三大比特幣「淘金」聖地，中國礦工已經開始向西大遷徙。

據劍橋另類金融中心的數據顯示，哈薩克的比特幣挖礦算力佔比在今年4月份就已達到8.2%，在全球算力市場上大幅躍升至第三位，相比2019年9月更是增長了6倍。美國則以16.8%位居第二，俄羅斯和伊朗分別以6.8%和4.6%位居第四第五。

這一數據增長背後，中國眾多頭部礦企如比特礦業Bit Mining、嘉楠 科技 、比特大陸也紛紛前往哈薩克，哈薩克具有哪些優勢，為何會成為加密礦業的投資勝地？

1.國內頭部礦企相繼湧向哈薩克

近日，上市礦企比特礦業Bit Mining正式宣布退出中國彩票相關業務，接下來將專注於海外加密挖礦業務。並且幾天前，Bit Mining又簽署了一項最終購買協議，以總代價約660萬美元收購2500台新比特幣礦機。部署後，這部分礦機的理論最大總哈希率將增加約165 PH/s。

除了擴充比特幣礦機，Bit Mining還在哈薩克持續推進海外擴展戰略。今年5月，Bit Mining宣布與該國一公司簽署了一份有法律約束力的投資條款，雙方將計劃總共投入6000萬人民幣，在哈薩克共同建設和運營負荷為10萬千瓦的礦場。礦場建成後，Bit Mining將持有哈薩克礦場的80%股權。

據公開信息顯示，Bit Mining將在哈薩克數據中心部署3819台比特幣礦機，總算力為172 PH/s；另有4033台總算力為121 PH/s的比特幣礦機也已運往哈薩克的數據中心，正在等待部署。Bit Mining將進一步擴大業務規模，提高理論最大總算力容量，以鞏固市場地位。

而作為國內首家上市礦企的嘉楠 科技 ，也於今年6月，開啟了在哈薩克的自營挖礦業務，首批阿瓦隆礦機已上架運行。並且嘉楠 科技 早前就與多家企業在哈薩克的頭部礦場達成了合作，包括A1166Pro、A1246等大批新機型運往哈薩克。同時，嘉楠 科技 還開辟了中哈干線專線通道，為海內外客戶帶來更優質的算力交付體驗。

隨著礦工湧向哈薩克，人們也開始擔心該國缺乏礦機維護和專業的技術人員，目前哈薩克還沒有足夠的合格維修人員。嘉楠 科技 則表示，他們將在哈薩克開設首家售後服務中心，這也是其在中國以外的首家售後服務中心。

伴隨著礦業出海，曾經的對手也將在海外再次同台競技。7月23日，比特大陸的Antminer S19 Pro礦機，也將在Enegix於哈薩克的18萬千瓦數據中心中託管。Enegix是在該國最大的加密采礦公司之一，該數據中心於2020年底投入使用，隨著對其服務的需求不斷增加，Enegix還在逐步擴大其規模。

為什麼比特幣挖礦存在可持續性問題

許多發明和創新是在當前沒有示範用例或殺手級應用程序的情況下發現的。使用微波爐做飯是一位工程師因改進用於雷達裝置的軍用級磁控管而意外發明的。特氟龍是杜邦化學家試圖發明一種更好的氣態冷卻劑時意外創造的。在這兩種情況下，技術首先出現，變革性商業產品出現在其次。

雖然比特幣只有十餘年的 歷史 ，但是加密貨幣代表了區塊鏈技術的眾多擬議用途之一。創新者和投資者才剛剛開始 探索 其他應用，包括用於去中心化借貸的智能合約和分布式計算的公共控制。

對於許多批評者來說，有一項指控獲得了很多人的贊同：比特幣消耗了巨大的能源。基於工作量證明的分布式賬本的安全性伴隨著巨大的能源消耗，這意味著該系統需要國家級的電力用於開發和維護。

比特幣的主要可持續性問題是比特幣采礦中使用的大量能源。

比特幣挖礦是新的比特幣被釋放到流通中的方式。礦工驗證比特幣區塊鏈上的交易以幫助避免欺詐，作為獎勵，他們獲得新的比特幣。為了驗證交易，礦工必須解決極其復雜的數學問題，主要是通過反復試驗，這需要復雜的計算機系統和大量的計算能力。這么多計算能力消耗了大量電力。

金融經濟學家亞歷克斯·德認為：「目前，全世界數百萬的比特幣挖礦設備每天每秒都在不停地產生 130 千億次這樣的猜測。綜合起來，這些機器現在消耗的電能與荷蘭這樣的國家一樣多」。

正因為如此，比特幣的價格越高，礦工獲得比特幣所需的能量就越多。

鑒於全球三分之二的電力仍然是通過燃燒化石燃料產生的，因此對電力消耗的指控是合理的。例如空氣污染對人類 健康 的影響，包括每年 400 萬人過早死亡，是可靠的、賦予生命的電力的明顯缺點。氣候變化也是一個非常真實的威脅。面對不確定性和潛在的災難性後果，應採取行動減少溫室氣體排放。

#數字貨幣# #比特幣[超話]# #歐易OKEx#

D. 嘉楠科技四季度預收款環比增8成，是第幾次披露自營挖礦路線圖

近日嘉楠科技四季度預收款環比增8成的事件上了時事熱點，而嘉楠科技（納斯達克股票代碼：CAN ），是超級算力解決方案提供商，致力於提升社會運行效率，並改善人類生活方式 ，而嘉楠科技是超算晶元開發者，數字區塊鏈計算設備製造者以及數字區塊鏈計算軟硬體整體方案提供商。 而嘉楠科技披露了自營挖礦線路圖，而此次嘉楠科技四季度預收款環比增加了8成。

而此次嘉楠科技自營挖礦而披露挖礦路線圖的事情曝出，而這次挖礦路線圖是該公司首次披露。

E. 阿瓦隆910參數

基本參數：額定算力：17TH/S(-5%至+10%）牆上功耗：1520w/h（+0%至+20%）能耗比：89W/T晶元數量：（16納米A3210晶元）204枚，電源介面：10單路6PIN介面，風扇：1x14038 FAN，運行環境：-5℃至35℃，室內噪音：70db，幾何尺寸：378*170*155mm3，重量：6.3kg
阿瓦隆礦機是由杭州嘉楠耘智信息科技有限公司生產研發的專業定製伺服器。通過運行特定演演算法的大量計算，記錄網路中的交易，從而獲得比特幣給予算力提供者的獎勵。阿瓦隆礦機 由晶元，機箱，風扇以及外配電源跟特殊的配件組成，機箱上有明顯的阿瓦隆礦機logo，尾部有電源介面，網線介面。新出品的A8系列阿瓦隆礦機，採用16nm製程算力晶元，運行更穩定。阿瓦隆系列礦機，外形特徵每種型號都大同小異，光從外觀上看都差不多，有差異的是晶元採用的技術。
拓展資料
其餘型號參數：
1、阿瓦隆1代4模組 110G：1.額定算力： 95-110GH/S 2.牆上功耗： 985W 3.晶元數量：10個晶元 4.晶元製程：Avalon 55nm晶元,4塊算力板5.外形尺寸： 長38.2CM寬21.5CM高15CM，10KG 6.散熱：風冷，80分貝-90分貝 7.內置電源： 自帶1200W電源
2、阿瓦隆3單模 266G-325G： 1.額定算力：266G-325G 2.牆上功耗：277W-405W 3.電源介面：直流12V，51A最小 4匯流排的連接器的+12V直流輸入 4.晶元數量：40片 5.晶元製程：28nm A3222晶元，5個算力板 6.外形尺寸：395毫米×160毫米×165毫米，4.5KG 7.冷卻：12CM*3風扇，定製散熱片，安靜，低溫,35分貝
3、阿瓦隆A6 3.5T： 1.額定算力：3.65 TH / s的±10%;2.牆上功耗：1300瓦(電源轉化率為90%) 3.電源介面：4根6PIN線;4.晶元數量：80片 5.控制器：樹莓派(1代、B、B+) 6.AUC：每個AUC最多可以串聯6台機器 5.外形尺寸：136*150*334mm 6.冷卻：1×12038風扇
4、阿瓦隆A7 6T： 1.額定算力：6TH/s(-5%到+10%);2.牆上功耗：900瓦(-5%到+15%) 3.電源介面：8根6PIN線;4.晶元數量：72片 5.風扇：DC 12V/2.75A專用風扇 6.運行環境：-5度到40度 7.外形尺寸：360*136*150mm 8.室內噪音：60db 9.重量：4.3KG

F. 國內三大礦機是哪三大

國內三大礦機是比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際。近兩年來，在比特幣行情大漲帶動下，礦機市場需求幾乎呈指數級增長，甚至因產能不足，市場一度供不應求，礦機價格隨之水漲船高，最高漲幅達到200%。暴利催生之下，比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際迅速崛起，成為了礦機製造領域的三大巨頭。

億邦國際的近況

目前，億邦國際主要通過區塊鏈產品產生收入，包括礦機及相關模塊和配件的銷售以及提供礦機託管服務。億邦國際在招股書中表示，此次IPO募集所得資金將主要用於擴大海外業務和新業務，包括建立研發中心以及在海外開展銷售和營銷活動；開發並引入新的礦機；用於公司品牌營銷活動以及一般公司用途。

G. 區塊鏈礦機兩巨頭先後遞交赴美上市申請 拚命抓「風口」能否如願

華夏時報（chinatimes.net.cn）記者楊柳 胡金華 吳敏 上海、北京報道

區塊鏈產業的風口隨著國家發布明確的鼓勵信號，開始變得愈加清晰。而曾經一直為了上市而備受煎熬的國內兩大礦機巨頭嘉楠耘智和比特大陸，似乎也抓到了「救命稻草」。

《華夏時報》記者了解到，就在10月28日，美國證券交易委員會公示晶元礦機生產商嘉楠耘智IPO文件，文件顯示，嘉楠耘智計劃募資不超過4億美元，較告敗的赴港IPO時宣傳的10億美元募資額有所縮減，這也是嘉楠耘智數度赴港IPO無果之後，第四次向海外資本市場尋求融資渠道。

而另一邊，作為全球最大加密貨幣礦機公司，也是嘉楠耘智在礦機以及AI晶元市場競爭對手的比特大陸，正在上演「CEO大翻臉」。就在10月29日，作為比特大陸聯合創始人的吳忌寒，在全體員工大會上公開宣布，解除其一起創業的比特大陸法人代表以及董事長詹克團的一切職務，兩位創始人徹底鬧掰。

10月30日，比特大陸又傳出新動態。據相關行業內自媒體發文報道稱，在吳忌寒發動這次「政變」突襲前一周，比特大陸已向SEC秘密遞交了上市申請，保薦人為德意志銀行。而這一進程一直是吳忌寒和比特大陸另一位高管CFO劉路遙在主導，詹克團較少參與。對此，本報記者也致電比特大陸相關部門，不過比特大陸方面對此不予置評。

「無論是嘉楠耘智還是比特大陸，近兩年來一直在往IPO的道路上前進，不過前路坎坷。受制於挖礦行業的寒冬期，這兩家機構的礦機生意每況愈下，資金鏈更是吃緊。現在國家利好政策出台，毫無疑問兩家機構都開始沖刺美股了。比之於內地和香港兩個資本市場，對於這樣業務一直持謹慎態度，所以嘉楠耘智和比特大陸想要在滬港上市幾乎不可能。美股市場則相對寬松。對於比特大陸而言，吳忌寒的強勢回歸，意味著如果其獲得股東支持，比特大陸將聚焦最有優勢的區塊鏈產業，在礦機、礦池業務上重整旗鼓，向美股發起沖擊。」10月30日，上海一位從事礦機生意的投資人梁明（化名）對《華夏時報》記者表示。

「礦業」老二赴美IPO前途未卜

相對於動盪的比特大陸，嘉楠耘智則領先一步，第四次沖擊IPO，遞交了美股招股書。

根據嘉楠耘智在招股書中披露，該公司以生產比特幣礦機起家，是全球第二大比特幣礦機生產商，在2019年上半年，以礦機銷量計算，公司2019年上半年市場份額為23.3%，全球排名第二，比特大陸市場份額為64.5%，排名第一。

公開資料顯示，作為全球第二達比特幣礦機生產商，2013年，嘉楠耘智旗下阿瓦隆礦機問世，系商用ASIC晶元比特幣礦機。比特幣「礦工」們告別原始的電腦CPU、GPU挖礦時代，選擇高算力的ASIC晶元礦機。

2015年，由於比特大陸靠S7螞蟻礦機及此後的S9礦機連續多年獨占礦霸地位，嘉楠耘智新系列礦機晚一步失去先發優勢。2018年7月，嘉楠耘智發布阿瓦隆A9系列，早於比特大陸推出7nm技術ASIC晶元礦機。因虛擬貨幣市場價格低落，扳回一城的嘉楠耘智這一次收效有限。

記者在嘉楠耘智官網發現，阿瓦隆A1166目前售價為1978美元，A11系列的阿瓦隆A1146、還有A1066、A1047、A1026等礦機也同樣在售。

而據挖礦市場人士透露，嘉楠耘智近期發布了阿瓦隆A1166，其算力標值73TH/s、能耗比46J/T。A1166是嘉楠耘智目前最好的礦機，以目前的比特幣價格及挖礦利潤看，回本的時間在230天左右。

值得注意的是，此次招股說明書中，嘉楠耘智將比特幣價格列為首個風險因素。由於幣價低迷，礦機價格大跌，嘉楠耘智今年上半年實現營收2.89億元，凈利潤則虧損3.31億元。相比2018年上半年凈利潤2.16億，利潤同比下降252%。

「比特幣價格握著各大礦機生產商的命運，共生屬性非常明顯，礦機不僅僅需要電力消耗，其挖礦成本同時還受到水電枯水期及豐水期影響。」10月28日，四川一位礦機生產商在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

招股書顯示，本次IPO募集資金將被用於AI演算法和應用相關的ASICs的研究與開發等方面，而公司未來營收的增長將取決於其能否成功打開AI市場和進入新的應用領域。

也就是說，除了礦機銷售以外，嘉楠耘智同樣在AI演算法和應用領域發力，試圖向AI晶元廠商轉型。

礦機老大的內部爭斗後也上市

事實上，隨著中國區塊鏈產業發展被提升為國家高度之後，近期在礦機行業尤其是兩大巨頭方面發生的事情，著實讓外界有些目不暇接。

既然「老二」嘉楠耘智都選擇上市，為什麼作為老大的比特大陸就不能上市，哪怕此刻其正陷入管理控制權的爭斗旋渦中。

在10月28日比特大陸聯合創始人吳忌寒向員工發布重要通知中，其決定解除詹克團在比特大陸的一切職務，即刻生效。並且還稱比特大陸任何員工不得再執行詹克團的指令，不得參加詹克團召集的會議，如有違反，公司將視情節輕重考慮解除勞動合同；對公司經濟利益造成損害的，公司將依法追究民事或刑事責任。

更有消息稱，吳忌寒隨後發送了另一封郵件，宣布解除現任HR負責人王治職務，王治是詹克團任命，在比特大陸內部似乎很不得人心。詹克團目前已被禁止進入公司辦公室，禁止員工繼續聽從指令，等同被驅逐「出境」。

《華夏時報》記者也梳理比特大陸的發展歷程發現，比特大陸的運營主體為北京比特大陸 科技 有限公司，比特大陸前身由詹克團創立，吳忌寒是後來者，而圈內也一直認為詹克團才是比特大陸真正的操盤者。

2018年8月，比特大陸曾赴港IPO。據當時招股說明書顯示，詹克團持有比特大陸36%股份，為最大股東；吳忌寒持股比例為25.25%，為第二大股東。沒人絕對控股。

據圈內人士分析，雙方分裂的根源是兩位創始人對公司經營路線的分歧，核心是對是否發展AI晶元業務持不同意見。吳忌寒更傾向於做礦機和挖礦，而詹克團則更希望做技術，主導比特大陸的AI項目。

公開報道顯示，今年3月，吳忌寒已經遠離比特大陸的經營管理。

當時，吳忌寒攜帶部分核心技術人員創立了一家致力於區塊鏈基礎設施建設的新公司，業務包括數字貨幣交易所、礦池等。據悉，比特大陸還投資了吳忌寒的新公司，同時吳忌寒繼續持有比特大陸股份。而吳忌寒「另立山頭」之後，比特大陸的業務則主要聚焦在AI晶元和礦機晶元，由詹克團全權掌管。

然而，吳忌寒這次能卷土重來，也早有端倪。

根據企查查信息顯示，10月28日，北京比特大陸 科技 有限公司法人代表已由詹克團變換為吳忌寒，且吳忌寒還接替了詹克團擔任執行董事一職，詹克團則卸任執行董事，繼續任經理一職。

據比特大陸一位內部人士透露，在比特大陸的發展方向上，除了李開復以外，公司內部大多數股東也幾乎全都支持繼續做與區塊鏈特別是與礦機有關的業務，這也是吳忌寒一直堅持的想法。而在往日對手已經遞交招股書的刺激之下，股東們支持吳忌寒上台，首要目的也還是推動比特大陸赴美上市。

H. 234人1年賺3.6億這什麼公司還要上市了

234人一年賺3.6億，這家做華強北生意的公司要上市了。

深圳華強北，一度成為全國乃至全球最大的比特幣礦機銷售集散地。那麼，賣礦機有多賺錢?近日，比特幣挖礦晶元製造商嘉楠耘智向港交所遞交的招股書，讓人看到了一個不一樣的創業公司：

沒有工廠，員工只有234人，產品單一，收入99.1%來自賣礦機，兩年時間利潤翻200多倍，一年賺3.6億元!

盡管嘉楠耘智利潤增長迅猛，但比特幣價格較大幅度的波動及市場的接受程度變化，對該公司來說仍是現存風險。

事實上，社會上對比特幣的負面評價不絕於耳。馬雲也表示，「我認為區塊鏈不是泡沫，比特幣是。」

另外也有研究機構在看空比特幣，看多其他加密貨幣。東證期貨就指出看跌比特幣，並表示：

「我們認為，加密貨幣整體存在回調壓力，比特幣價格降至1000美元都是有可能的。長期來看，看好區塊鏈技術，可以選擇初創公司。加密貨幣和區塊鏈技術是相互依存的，未來更加看好有平台和實際應用場景的加密貨幣，例如基於以太坊的以太幣、解決跨境支付的瑞波幣。」

來源：網易新聞

I. 比特大陸控制權爭奪戰：市場派與技術派的決裂

盡管比特大陸在礦圈行業被稱為綜合實力第一，但比特大陸內部控制權的爭奪能否讓其保持市場地位，尚難預料。 全球最大礦機生廠商比特大陸兩位創始人之間的爭權大戲正在全面拉開。

10月29日，比特大陸創始人吳忌寒突然發難另一位創始人詹克團，試圖通過一系列舉措將詹克團從比特大陸徹底趕出去。

根據工商資料顯示，10月28日，北京比特大陸科技有限公司法定代表人、執行董事由詹克團變更為吳忌寒，而跟隨吳忌寒多年的葛越晟出任新的監事。

頗具戲劇性的是，此時，詹克團正以比特大陸董事長身份參加2019深圳公共安博會，並在安博會開幕前發布了最新版AI伺服器，雄心勃勃地進軍視頻圖像智能分析領域。等到詹克團聽聞自己將要被罷免的消息，匆忙趕回北京時為時晚矣，進入公司的許可權已被關閉。

面對吳忌寒突如其來的「逼宮」，詹克團顯然准備不足。為此，詹克團沉默十天之後，終於在11月7日發布公開信作出回應。他聲稱自己在事發前毫不知情，但會通過法律途徑盡快回到公司，結束這段非常時期，恢復公司的正常秩序。

「吳忌寒強勢回歸的直接原因，就是詹克團在經營管理上的混亂。」一位與吳忌寒和詹克團頗為熟悉的比特大陸前高管梁啟源向《中國新聞周刊》透露。2018年初，詹克團找來有華為公司背景的HR負責人，對比特大陸的組織體系進行徹底改造，參考華為的組織架構讓研發人員去做HR，HR去做銷售，銷售去做財務。

今年9月，詹克團再次開始新一輪企業管理結構調整，很多比特大陸老員工不堪其擾，紛紛被迫離職。

詹克團。

正當兩位創始人忙於爭奪控制權之時，號稱全球第二大 比特幣 礦商嘉楠耘智於10月28日向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股說明書，擬募資4億美元。

而在礦機市場神馬礦機今年銷量表現優於螞蟻礦機，礦池方面先後被Poolin和F2Pool超過。

盡管比特大陸在礦圈行業被稱為綜合實力第一，但比特大陸內部控制權的爭奪能否讓其保持市場地位，尚難預料。

「政變」始末

10月27日，比特大陸董事長詹克團親自率團去深圳參加2019深圳安博會。讓詹克團完全沒想到的是，一場針對他的「政變」正在2000公里外醞釀著。

吳忌寒選擇突襲詹克團的時機十分巧妙。10月29日中午，吳忌寒以比特大陸創始人、比特大陸集團董事會主席、北京比特大陸科技有限公司法定代表人、執行董事的身份發出第一封全員郵件，宣布解除詹克團在比特大陸的一切職務，即刻生效。

此外，吳忌寒還在全員郵件中表示，比特大陸任何員工不得再執行詹克團的指令，不得參加詹克團召集的會議，如有違反，公司將視情節輕重考慮解除勞動合同；對公司經濟利益造成損害的，公司將依法追究民事或刑事責任。

緊接著，吳忌寒發出突襲詹克團的第二封全員郵件，內容為解除現任HR負責人王治的職務，重新任命原HR負責人索超，並宣布召開員工大會。據前述比特大陸前高管梁啟源透露，被解除職務的王治系詹克團從華為公司挖來，而重新擔任HR負責人的索超則是此前跟隨吳忌寒創業的元老級員工。

在隨後緊急召開一個多小時的員工大會上，吳忌寒開始做全體員工的思想工作。他從比特大陸創業故事講起，一一解釋公司發展背後的戰略決策，歷數詹克團決策上的「瘋狂行徑」，例如將不成熟的10nm晶元流片量產，導致公司損失15億美元等。

「我必須回來拯救這家公司。」吳忌寒批評詹克團極度缺乏商業經營管理的能力。

一位比特大陸前員工猜測，由於比特大陸股權結構採用VIE架構，北京比特大陸公司由香港比特大陸公司全資控股，吳忌寒很有可能是憑借後者執行董事職位更換了北京比特大陸的法定代表人和執行董事。

對此，詹克團表示「很尷尬」，他稱自己一直在埋頭搞技術、做產品、拼業務，不知道身為比特大陸創始人、第一大股東，在因公出差和毫不知情的情況下，其在政府部門登記的法定代表人的身份可以被突然變更。

在一封《讓我們一起努力，共渡比特大陸非常時期》的公開信中，詹克團不無傷感地比喻道，「當巨變來臨的時候我才知道，在影視劇里發生過無數次的，被自己曾經最信任的合作夥伴、一起奮斗的『兄弟』，背後狠狠捅刀的橋段真的會發生。」

很多人同樣沒想到，吳忌寒與詹克團之間會走到這一地步——一個被譽為「比特幣佈道者」，一個被稱作「 區塊鏈 首富」。他們曾是投資者口中專業互補的創業典範，如今卻陷入「兄弟鬩牆」、倒戈相向的尷尬境地。

路線之爭

2005年，吳忌寒從重慶重點高中南開中學畢業，考入北京大學經濟學院，輔修了第二專業心理學。2009年本科畢業後，吳忌寒就進入一家投行做起風險投資分析師工作，並很快成為一名投資經理。

2011年，吳忌寒的命運從接觸比特幣開始改變。也許是基於對比特幣的好奇和熱愛，他將幾乎所有零花錢都拿來買比特幣，投行的其他同事也會讓他代買比特幣。

值得注意的是，當時在投行跟隨吳忌寒實習的葛越晟，後來一路追隨他來到比特大陸。比特大陸前高管梁啟源透露，在比特大陸創業早期，吳忌寒和詹克團都沒有太多資金，葛越晟家族投資了很多錢，家族很多人都是股東。後來，這筆投資也讓葛越晟一躍成為「90後首富」。

也是在2011年，吳忌寒結識了來自廣西國土資源規劃院的工程師劉志鵬（長鋏），他們一起湊錢辦了一個比特幣資訊網站，即巴比特。如今，巴比特已是國內最知名比特幣資訊網站之一。吳忌寒在巴比特發的第一篇專欄文章，就是他用比特幣在中國購物的經歷。2011年底，吳忌寒翻譯了中本聰的那篇創世論文，讓他成為比特幣在中國最早的佈道者。

2012年8月，被比特幣世界稱為「烤貓」的中國科技大學少年班學生蔣信予在深圳成立公司，宣布製造ASIC礦機的計劃，並通過一個「虛擬IPO」項目在線籌款，按照0.1比特幣一股的價格，發行了16萬股，購買購票者可以分紅。

看到這一消息，吳忌寒買了15000股烤貓公司的虛擬股票，成為烤貓礦機的早期重要投資人。2013年，烤貓礦機取得了重大成功，卻面臨著國內阿瓦隆礦機的激烈競爭。與此同時，國外Bitfury團隊成功研發出全定製的挖礦晶元，其功耗極低，讓烤貓公司遭遇前所未有的危機。這讓吳忌寒意識到自主研發晶元的重要性，於是決定要成立礦機製造工作。

可是，經濟學和心理學出身的吳忌寒並不懂技術，他需要一個技術合夥人。吳忌寒從名片夾里找到詹克團的名片，這張名片是他3年前在北京街頭收到的。當時，詹克團手下的業務員主動上前推銷業務，就這樣詹克團進入吳忌寒的視野。彼時吳忌寒需要一個晶元設計師，他第一個想到的是詹克團。於是，吳忌寒將對比特幣的了解通過郵件發給詹克團。

詹克團先後就讀於山東大學和中科院微電子研究所，曾在清華大學信息技術研究所擔任研發工程師。吳忌寒找到詹克團時，他正在運營一個名為DivaIP的創業公司，主要經營機頂盒晶元業務。

詹克團回憶道：「我花了兩個小時閱讀維基網路上有關比特幣的內容，我意識到比特幣是具備發展潛力的，所以我毫不猶豫決定加入。」最後，詹克團召集機頂盒晶元團隊加入比特大陸。

從兩人的學習和工作背景可以看出一些差異。現年40歲的詹克團被稱為比特大陸的「技術大腦」，擁有15年集成電路行業的管理及營運經驗。他曾在6個月時間就開發出比特幣第一代礦機，能效遠超同行，打下了比特大陸的業界基礎。

由此，輿論將吳忌寒稱為「市場派」，而詹克團則被稱為「技術派」。此前就傳出兩人對公司發展的側重點不同，彼此都想把比特大陸引向自己熟悉的方向。「吳忌寒主張公司繼續開發新礦機，並重倉BCH（比特幣現金），繼續在數字貨幣行業發展；而技術出身的詹克團，則希望將公司轉型成為一家晶元製造企業。」

知情人分析認為，兩人的內斗或源於路線之爭，即市場派與技術派決裂。

起死回生

2013年，比特幣價格瘋漲，開啟新一輪牛市。從25美元漲到260美元，比特幣只用了不到三個月，就翻了10倍。由於比特幣價格波動加大，所以時間至關重要。比特大陸必須加快產品推出速度，才能把握此輪牛市獲利的機會。

當時，比特幣礦機市場長期由嘉楠耘智和Bitfury霸佔。詹克團憑借十幾年晶元研發經驗，從草擬想法到完成產品總共只花了半年時間，就帶領團隊實現了各項技術突破，自主研發出55nm挖礦晶元BM1380。2013年11月，比特大陸推出了第一代螞蟻礦機（AntMiner S1），性能大幅優於同期市場份額第一的阿瓦隆礦機。

在上述公開信中，詹克團這樣來回憶當時研發的辛苦，「我記得，研發第一代晶元時，伺服器過熱死機，半夜起床去開機；我記得，測試第一代晶元時，在深圳連日徹夜奮戰的情形；我記得，捧著第一台S1礦機的合影；我記得，當晶元技術指標山窮水盡疑無路時，團隊兄弟們多次欲以頭撞牆的痛苦。」

此後，詹克團領導技術團隊不斷將螞蟻礦機更新換代。在短短兩年時間里，螞蟻礦機就從S1迭代到S4。

吳忌寒曾表示，「2014年，我們的業績飛漲。團隊的執行能力始終讓人稱贊，我們用兩年的時間做了四款晶元，每次晶元一出來就能及時生產出礦機。」

事實上，比特幣價格在2013年11月到達高位後，就再也支撐不住。隨後位於日本的全世界最大的交易中心Mt。 Gox發生欺詐事件，更是成為比特幣價格崩盤的導火索。

從2014年開始，比特幣又進入長達兩年的熊市。價格暴跌、信仰崩塌，曾經潮水般湧入的人群，也開始迅速退場。

曾經，比特幣價格飛速上漲時，礦機生產中巨大的利潤讓資本接踵而至，創業者相繼跑步進場。除了比特幣礦機，萊特幣礦機也開始出現。一時間，龍礦礦機、比特花園礦機、氪能礦機、宙斯礦機、銀魚礦機、西部礦機……幾十家礦機廠商競相角逐。

如今，當市場陷入長期熊市時，挖礦成了不劃算的生意。沒有人願意花費昂貴的電費，去挖一大堆價值不斷下降的數字貨幣。全網算力出現滯漲，礦機銷售面臨斷崖式下跌，各大礦機廠商迎來大洗牌，只剩下比特大陸、嘉楠耘智等少數幾家礦機廠商。

更令人唏噓的是，礦機研發先驅烤貓在2015年突然消失，至今杳無音訊。有人懷疑，烤貓被謀殺了；有人認為，他只是隱藏起來；還有人說他有抑鬱症，需要靠葯物緩解，種種猜測充滿了比特幣論壇。

比特大陸在長期熊市中，幾乎也接近破產邊緣。吳忌寒為籌措資金，賣掉此前積攢的比特幣，來保證研發和投片的繼續。此時，詹克團正在研究比特大陸第五代采礦鑽機Antminer S5，其與S1相比減少了約三分之一的功耗。

「隨著比特幣的價格上漲，礦工們回到了礦場，Antminer S5也成為其挖礦工具。當時，其他礦機廠商沒有持續投入研發，第五代螞蟻礦機S5成了最好的礦機，一下子讓比特大陸起死回生。」一位比特大陸礦機業務渠道商稱。

矛盾公開

早在2018年9月26日，比特大陸就宣布赴港上市，從而揭開了這家礦機巨頭的神秘面紗。

比特大陸以礦機業務起家，在全球礦機市場份額佔比近七成。招股書顯示，比特大陸收入主要來源是礦機銷售、礦池聯運、礦場服務、自營挖礦四大業務。憑借這四大主營業務，比特大陸的收入和利潤在2017年增長較快，並在2018年上半年達到了巔峰值，調整後凈利潤高達9.52億美元。

從收入角度看，比特大陸2017年的總收入為25.18億美元，較2016年的2.78億美元增長806.95%。2017年和2018年上半年，比特大陸的營收分別為25.17億美元、28.45億美元；2017年和2018年上半年，比特大陸的凈利潤分別為7.01億美元、7.42億美元，調整後凈利潤均為9.52億美元。

從業務構成看，盡管比特大陸並不局限區塊鏈領域，而是尋求雙線布局AI領域，但依舊難掩公司過度依賴「挖礦」業務的現實。招股書顯示，2018年上半年，比特大陸礦機銷售收入為26.84億美元，占營業收入比例為94.30%。

正因為如此，比特大陸的業績很大程度上與比特幣價格直接掛鉤，這也導致比特大陸最終夢碎港交所。

對此，港交所總裁李小加曾側面回應稱，港交所的核心原則是上市適應性。言外之意，即是比特大陸上市不符合上市適應性。

果然，到2018年下半年，全球加密資產市場徹底轉熊，比特幣價格從高峰時的近20000美元跌至不足4000美元，跌幅高達80%。而吳忌寒一直支持甚至投入巨額資金的BCH在11月硬分叉後的價格，大幅縮水至不足200美元。

加密資產市場的大潰敗，直接導致礦機銷售業務慘淡，降價、促銷也難掩頹勢。面臨行業寒冬和監管的雙重擠壓下，比特大陸面臨著主營業務急劇下滑的處境。自2018年四季度以來，比特大陸更是不斷傳出陷入巨虧、砍掉邊緣業務、大規模裁員、高層不和等負面傳言。

幣價大跌，礦企庫存高企，晶元流片失敗，AI晶元無法產生收入，BCH分叉，上市失敗，諸多問題一起爆雷在2018年下半年，比特大陸迎來最困難時刻。據梁啟源透露，公司賬上現金流最少的時候只有千萬級別。

「就在那天，我們接到供應商的電話，要求公司結清應付賬款。北京銀行已經同意給我們的 貸款 額度在第二天就被削減了。」談及此事，吳忌寒在員工大會上不禁感慨：「如果不是比特幣價格在隨後幾個月反彈……公司可能沒辦法撐過去年冬天。」

重壓之下，比特大陸開始砍掉邊緣業務，並進行大規模裁員。2018年12月以來，比特大陸裁撤了開源社區、區塊鏈金融、AI機器人等尚未盈利的創新業務。比特大陸近3000人的團隊也裁到了1700多人，裁員比例超過50%。

然而，在2019年初的年會上，詹克團回答員工關於BCH的提問。他說，未來要客觀中立地對待各類幣種。吳忌寒立馬上台反駁：你的礦機失去競爭力，被搶走了市場，為什麼要怪到BCH身上。

「場面極其尷尬，矛盾已經公開化。」一位比特大陸內部員工透露。

控制權爭奪

從一開始，吳忌寒和詹克團決定效仿谷歌，實行聯合CEO制度。在很多投資人的故事裡，吳忌寒和詹克團象徵著偶遇、相知、互補、成功的創業典範。

利用不同專業背景進行互補，在業務上，兩人有著很明確的區分。吳忌寒負責投資、礦池、礦場、礦機銷售，詹克團負責技術、供應鏈、生產、AI，人力、財務、法務等則是向兩人共同匯報。

創立之初，吳忌寒和詹克團達成一份奇怪的對賭協議，即是不給詹克團工資，而是當詹克團研發出礦機晶元後，就給技術團隊60%的股份。隨著螞蟻礦機不斷迭代更新，詹克團都能獲得股份激勵，逐漸詹克團持有股份越來越多，最終成為比特大陸的第一大股東。

不過，吳忌寒對於詹克團的股份激勵頗有微詞。吳忌寒承認自己答應，每一次礦機晶元達到指標，就給詹克團團隊一定股份。但在10月29日比特大陸全員大會上，吳忌寒攻擊詹克團把絕大多數股份占為己有，而沒有分給團隊，這是他成為大股東的原因。

隨著雙方矛盾逐漸公開化，吳忌寒和詹克團開始互相指責對方戰略失誤。詹克團攻擊吳忌寒做BCH，導致公司虧損；吳忌寒攻擊詹克團把技術人員調去AI，所以礦機失去競爭力，被神馬晶元超越。

無論是吳忌寒支持BCH，還是詹克團支持AI。這兩個戰略舉措都很燒錢，同時又沒有帶來什麼收入。在全員大會上，吳忌寒透露，詹克團因為接連晶元流片失敗，導致公司虧損15億美元，他在BCH投資上只虧了8億美元。

以BCH為例，在2017年BTC硬分叉後，比特大陸放棄了挖取比特幣的利潤，投入了許多算力去挖BCH，同時又將不少BTC換成BCH去拉盤。實際上，BCH的價格遠遠不如BTC。截至2019年11月11日，一枚BCH的價格僅為312.02美元，不足BTC的三十三分之一。顯然，吳忌寒押注BCH的戰略判讀出現失誤。

此外，吳忌寒和詹克團在AI業務上也有分歧。詹克團想在AI業務上加倍投資，吳忌寒則認為這個想法簡直「瘋狂」，畢竟這跟挖礦沒有直接業務關系。吳忌寒稱，詹克團甚至還想讓深圳的財務人員進行AI產品的銷售工作。

吳忌寒覺得這根本不切實際：「那誰來負責我們在深圳的財務工作？我們將如何呈現IPO的財務數據？」他接著補充說：「（詹克團）還要招聘300名應屆畢業生？我們現在有多少員工？如果一次性招這么多人，我們有足夠的資源來培訓他們嗎？」

目前，關於比特大陸控制權的爭奪尚無最終定論。「從當前形勢看，吳忌寒占據較大優勢，當然詹克團並不是毫無機會，關鍵是看誰可以獲得中小股東和背後投資人的支持。」比特大陸前高管梁啟源分析道。

J. 嘉楠耘智股票代碼

據華夏時報報道，11月21日晚，比特幣礦機製造商嘉楠耘智正式在美國納斯達克掛牌敲鍾上市，股票代碼為「CAN」。初始發行價為9美元，初始供應量1000 萬，籌資金額9000 萬美元。嘉楠耘智正式成為第一家國內礦機赴美上市公司。開盤報12.6美元後急跌，在發行價9美元附近徘徊，一度跌破發行價，截止發稿，報價8.99元，總市值14.2億美元。

天眼查信息顯示，嘉楠耘智的運營主體為杭州嘉楠耘智信息科技有限公司，公司成立於2013年4月，注冊資本3億人民幣，法定代表人為嘉楠耘智創始人張楠賡，公司經營范圍包括服務：計算機軟硬體的技術開發、技術服務、技術咨詢、成果轉讓等。杭州嘉楠耘智信息科技有限公司由嘉楠科技（香港）有限公司全資持股。而最新招股書信息顯示，嘉楠耘智首席財務官李佳軒持有公司16.2％股份，創始人張楠賡持有公司16％股份，恆通雲（838316）高管孔劍平持有公司12.1％股份，孫奇鋒持有公司5.8％。此次嘉楠耘智上市後上述股東都將身價暴漲。