利揚晶元股是否是比特幣

『壹』 利揚晶元發文表示已成功調試3nm晶元測試方案

利揚晶元發文表示已成功調試3nm晶元測試方案

利揚晶元發文表示已成功調試3nm晶元測試方案，近日國內晶元測試公司利揚官方宣布，公司完成全球第一顆3nm晶元測試開發。利揚晶元發文表示已成功調試3nm晶元測試方案。

利揚晶元發文表示已成功調試3nm晶元測試方案1

中國半導體企業利揚晶元今日在回復投資者提問時表示：目前 3nm 先進製程工藝的晶元測試方案已調試成功，標志著公司完成全球第一顆 3nm 晶元的測試開發，將向量產測試階段有序推進。

Q：最近看到媒體報道三星推出全球首款 3 納米的晶元，是為國內的礦機晶元設計公司代工的，貴司有機會成為他們的測試供應商嗎？

A：公司近幾年不斷加大在高端晶元領域的測試研發投入，尤其是公司的算力晶元測試技術針對先進製程的離散性難題提供全套測試解決方案，重點解決了功耗比、晶元內阻、大電流測試電路、測試溫度控制等關鍵技術難點，

前期已經在 8nm 和 5nm 晶元產品上為多家客戶提供量產測試服務，目前 3nm 先進製程工藝的晶元測試方案已調試成功，標志著公司完成全球第一顆 3nm 晶元的測試開發，將向量產測試階段有序推進。

三星電子 6 月 30 日宣布，該公司已經開始在其位於韓國的華城工廠大規模生產 3 納米半導體晶元，是全球首家量產 3 納米晶元的公司。與前幾代使用 FinFET 的晶元不同，三星使用的 GAA（Gate All Around）晶體管架構，該架構大大改善了功率效率。

廣東利揚晶元測試股份有限公司成立於 2010 年 2 月，自稱是國內知名的獨立第三方專業晶元測試技術服務商、國家級專精特新小巨人企業、高新技術企業，主營業務包括集成電路測試方案開發、12 英寸及 8 英寸等晶圓測試服務、晶元成品測試服務以及與集成電路測試相關的配套服務。

官方表示，該公司自成立以來，一直專注於集成電路測試領域，並在該領域積累了多項自主的核心技術，已累計研發 44 大類晶元測試解決方案，可適用於不同終端應用場景的'測試需求，完成超過 4,300 種晶元型號的量產測試。

此外，該公司還為國內知名晶元設計公司提供中高端晶元獨立第三方測試技術服務，產品主要應用於通訊、計算機、消費電子、汽車電子及工控等領域，工藝涵蓋 8nm、16nm、28nm 等先進製程。

目前該公司還未公布第二季度財報，一季度營業收入同比增長 57.47%，若剔除實施股權激勵的股份支付對凈利潤影響，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長 14.69%。

截至 發稿，利揚晶元 A 股一度漲超 11%，目前已有部分回落，現報 32.58 元每股，市值 44.38 億元。

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雖然在晶元代工、製造以及設計部分，我國本土的企業和海外的差距還是很大，也嚴重依賴海外相關的技術和設備，但是在晶元測試這部分，國內不少晶元公司都做得不錯。

盡管中國台灣也有不少晶元測試公司，而且從規模和技術上都要強於國內企業，不過現在國內晶元和半導體的需求和發展都很快，考慮到晶元設計領域的技術保密性，國內越來越多的大型晶元設計公司逐漸將測試需求轉向國內，並優先選擇國內的測試公司。所以在這部分，國內晶元測試公司的前景是看好的。

近日國內晶元測試公司利揚官方宣布，公司完成全球第一顆3nm晶元測試開發。這也是全球首家正式宣布完全3nm晶元測試的企業，也算是給國內晶元測試行業打下了一劑強心針。

利揚公司實際上在過去已經在8nm和5nm晶元產品上為多家客戶提供量產測試服務，這次3nm先進製程工藝的晶元測試方案成功，標志著利揚公司完成全球第一顆3nm晶元的測試開發，並向量產測試階段有序推進。

廣東利揚晶元測試股份有限公司成立於2010年2月，目前已於2020年11月11日在上海證券交易所科創板掛牌上市。這家公司在國內也算有代表性的晶元測試公司，盡管規模現在來看在國際上不算太大，不過國內多個晶元公司都是他們的合作夥伴，比較知名的有全志、智芯微、紫光等等。

之前利揚在受采訪的時候也曾經介紹過，未來晶元測試產業在60億美元至70億美元之間，而利揚的願望是未來做到全球最大的晶元測試基地。

當然利揚只是做晶元測試工作，而晶元的設計和製造，和利揚是沒有關系的。現在的問題是，作為全球首個完成測試的3nm晶元，這顆晶元是哪家公司的，又是由哪家代工廠製造的……不過利揚並沒有透露相關的信息。可以肯定的是，國內主流的晶元公司暫時不會設計3nm的晶元，而能生產3nm晶元的公司，目前只有三星和台積電，且暫時無法產量。

其實如果仔細分析，我們大概能猜出這顆3nm晶元的用途以及設計公司。代工這顆3nm晶元反正不是三星就是台積電，而利揚的合作夥伴基本都是國內晶元公司，而國內晶元公司目前沒有為手機、電腦設計晶元的能力，那麼最大的可能就是礦機晶元。

因為國內設計的先進工藝晶元，只有礦機才會對先進工藝有極大的需求，畢竟礦機本身價格高昂，考慮到功耗發熱等問題，先進工藝能為礦機公司以及用戶帶來更高的收益。

從利揚的合作夥伴來看，其中最大的合作夥伴之一就是深圳礦機生產公司比特微，比特微之前曾設計了28nm、16nm、7nm的礦機晶元，所以如果設計出3nm的礦機晶元，並且交由代工廠試產後測試，也是比較合理的猜測。

而且之前在三星宣布量產3nm晶元時，韓國的新聞渠道就曾表示三星3nm前期的客戶可能只有中國的礦機公司……這樣種種信息匯總起來，這顆全球首個完成3nm測試的晶元，很可能就是國內公司設計的3nm礦機晶元。

不管如何，利揚能成為首個測試3nm晶元的公司，本身也是一件值得關注的事情，不管這顆晶元到底是誰設計生產的，也不管晶元的用途是什麼，這對於國內晶元測試行業來說，還是有著積極的意義。

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利揚晶元(688135)在互動平台稱，公司3nm先進製程工藝的晶元測試方案調試成功，標志著已完成全球第一顆3nm晶元的測試開發，將向量產測試階段有序推進。

近期，有媒體報道三星推出全球首款3nm晶元，該晶元系國內公司代工。7月7日，投資者在互動平台向利揚晶元提問，利揚晶元是否為三星的測試供應商。

利揚晶元回復，公司近幾年不斷加大在高端晶元領域的測試研發投入，尤其是公司的算力晶元測試技術針對先進製程的離散性難題提供全套測試解決方案，重點解決了功耗比、晶元內阻、大電流測試電路、測試溫度控制等關鍵技術難點，

前期已經在8nm和5nm晶元產品上為多家客戶提供量產測試服務，目前3nm先進製程工藝的晶元測試方案已調試成功，標志著公司完成全球第一顆3nm晶元的測試開發，將向量產測試階段有序推進。

集成電路產業鏈主要包含晶元設計、晶圓製造、晶圓測試、晶元封裝、晶元成品測試等主要生產環節，其中，晶圓測試和晶元成品測試是利揚晶元在集成電路產業鏈中所處的環節。具體來說，利揚晶元主營業務包括集成電路測試方案開發、12英寸及8英寸晶圓測試服務、晶元成品測試服務以及與集成電路測試相關的配套服務。

利揚晶元在2020年度業績說明會上匯報，以2020年為基準，制定3年翻番，5年10億的營收規模的中長期發展目標。

2021年年報顯示，公司2020年實現營收2.53億元，2021年實現營收3.91億元，同比增長54.73%。

與此同時，2021年及2022年第一季度的研發支出大幅增長，占營業收入分別為12.46%、16.40%。利揚晶元稱，為滿足市場需求及未來業務開展需要，公司持續增強研發投入，特別是中高端晶元測試方案研發。

『貳』 比特幣是什麼比特幣最完整的介紹

比特幣最完整的介紹

什麼是比特幣？比特幣是騙人的嗎？比特幣你都不知道，你太out了，讓我來好好給你上堂課，把比特幣實際上是一種虛擬貨幣，但它是一個去中心化的貨幣系統，也就是說它不像其他貨幣或虛擬貨幣，有一個中央發行機構，比如美元由美聯儲、人民幣有人民銀行q幣用騰訊等等，比特幣由所有的比特幣使用者共同控制，沒有中央機構或伺服器及系統遍布整個互聯網用戶端的個節點，從而確保在貨幣發行、管理、流通等環節中公平、可靠、安全，同時也避免了通貨膨脹和貨幣偽造。

2008年10月31日，一個自稱中本聰的人在網路上發表了一篇論文，比特幣，一種點對點的電子現金系統。十天後，在全球最大的開源網站上South forage.net出現了一個叫做比特幣的項目。2009年1月3日，世界上第一枚比特幣誕生。2013年8月19日，德國率先承認比特幣合法地位，由政府19日承認比特幣的合法貨幣地位，成為全球首個立法認可比特幣的國家。

簡單的說，比特幣實際上就是基於密碼學的一串數字。但是由於其擁有的眾多特性，使它具備了成為貨幣的條件，甚至在很多方面要優於黃金和信貸的貨幣體系。歐榮，那怎麼能獲得比特幣那比特幣的生產類似於黃金，需要拍牌。只不過黃金的開采是從地下的金礦里進行挖掘，而比特幣是從基於互聯網的一種公開的特定演算法中進行挖掘，鑽入地下開採金礦的機器，我們稱之為礦機。同樣，我們需要配置一套系統來運行比特幣的開采演算法，以獲取比特幣，我們也稱這種系統為礦機，挖掘生產比特幣的人，我們稱之為礦工，人人都可以成為礦工，因此也就沒有了中央發行忌告。最初的比特幣礦機實際上就是我們所用的普通電腦，只需要執行一套特定的演算法即可。然而隨著礦工的增加，加之比特幣的總產量是受到演算法限制地開采比特幣的難度逐漸加大，利用普通電腦的CPU進行采礦已經不現實了。之後人們採用運算速度更快的顯卡器皮又不來進行挖掘。在之後更有專業的公司和團隊專門針對比特幣展華菊演算法設計特殊的晶元，並配置組裝成專業的礦機。由於很多投資人並不想去深究比特幣礦機的具體技術，而又想要投資礦機進行挖掘，於是又產生了礦機託管等服務。我現在使用的就是一種雲礦機技術，由專業的公司幫我進行管理和維護礦機網路，我只管收幣就好，我說了半天，那麼比特幣又能幹些什麼？

說起比特幣的應用，現在可是非常的廣泛，在互聯網世界裡，它在全球范圍內已經成為了一種認可度最高的虛擬貨幣，如我的press、《海盜灣》、Reddit等知名的博客、音樂、電影、圖書軟體、社交網站都紛紛開通了比特幣的支付平台，在線下也有越來越多的商家開始支持比特幣支付。2012年10月，專為比特幣提供支付解決方案的公司bitch pay發布報告說，已經有超過1000家商戶通過他們的支付系統來接受比特幣的付款。從紐約的沒得燒烤，到加利福尼亞州的豪生大酒店，從富勒頓會議中心到俄克拉荷馬州的婚禮，蛋糕店接受比特幣支付的供應商不斷增加，至今於beat配簽約的商家已超不過8000家。在歐洲，牙醫連鎖參與殯葬服務公司開始使用比特幣進行支付，用比特幣也可以買到撒喇forever創、深挖source等品牌。

目前98個國家的很多企業超過50萬種商品都可以通過比特幣進行購買，此外，比特幣甚至開始沖擊房地產市場，也有人用比特幣購買了一輛保時捷跑車兒，在塞普勒斯街頭還出現了比特幣提款機哦，沒想到比特幣已經這么流行了。除了用比特幣交易，比特幣本身也成為了一種新興的投資產品。2009年-2010年初，比特幣一文不值，隨後半年，一比特幣的價值還不到十次每分。2010年夏天，突如其來的供應趨緊導致需求上升，比特幣的網上交易價格開始上漲到11月初，一個比特幣漲到36美分，2011年2月比特幣的價值再多上揚，合計咨詢網站slash store曾報道稱，比特幣上漲到了與美元等值的水平1.06美元。2011年春，美國知名 財經 雜志圖古斯對比特幣進行了報道，其價值由此一路飆升，4月初到5月底從86美分漲至8.89美元，再到29.57美元，半年升值34倍，流通中所有比特幣的市值則達到了1.3億美元。時至今日，比特幣問世已十二年，價值曾一度飆升至每個最高20000美元，增長了百萬倍，甚至被稱為電子黃金，而整個比特幣交易市場的價值更是超過了數萬億美元。從剛才的節目當中，我們看到了比特幣的瘋狂的行情，可以用比特幣捐款買東西，也有商家接受比特幣的支付。

這里正好就是貨幣最基本的定義。隨著 社會 的不斷發展，各國政府發行的信用貨幣法幣，也就是我們俗稱的指令最終登上了 歷史 舞台，並一直持續至今。如今全球共有兩百多種國家或地區貨幣，由於法律本身並不具備價值，而僅僅是由政府信用作為擔保貸，一種交換媒介，政府可以隨意控制它的發行。法幣進給人們帶來了經濟的繁榮、貿易的自由，但同時也給人類帶來很多困惑，可災難如今貨幣和資本的辣酒成為了 社會 的隱憂。

2008年，一場源於美國華爾街的金融危機席捲全球，一直延續到四年之後，這場危機在歐洲引發了樹國的債務危機，青田、希臘、義大利、西班牙、葡萄牙等歐洲國家仍然看不到無人機的鏡頭，整個歐洲都在想盡辦法度過危機。從上個世紀末至今，短短十多年的時間，全球就爆發了數字大的金融危機，1997年的亞洲金融危機，2001年拉美國家爆發了主權債務危機，2008年美國的次貸危機，2009年歐洲爆發了歐元區的歐戰危機，政協危機相互牽連、相互影響，互為源頭混為結果。諷刺的是，各國政府在接受這些由貨幣導致的危機時，慣用的做法就是大量向市場投放更多的貨幣。金融危機爆發後，美國政府宣布向資本市場注重7000億美元，歐洲中央銀行以及英國和瑞士央行向金融系統中峰900億美元，日本政府向金融市場種植8萬億日元，這種做法雖然能暫時解救危機，但是卻導致的另一種更加致命的危機，通貨膨脹。

貨幣的過度發行就是通貨膨脹，這實際上是一種不合理的稅收，而貨幣的發行權正好就在政府手中，因此通貨膨脹幾乎是不可避免的結局。辛巴威於2009年發行了一張100萬億面值的鈔票，最近幾年辛巴威的財政收入中超過50%來自於發行貨幣，結果導致辛巴威的惡性通貨膨脹， 歷史 上僅送大的通貨膨脹，無一例外都是國家中央銀行過度發行貨幣的結果。20世紀初心，德國魏瑪共和國時期的通貨膨脹，不僅導致了一個國家的衰敗，更導致了第二次世界大戰的爆發。20世紀後期，南美國家的通貨膨脹斷送了這些國家幾十年經濟發展的成果，至今走不出先進低迷的陷阱。實際上，雖然各國政府都在推行自己的法幣，但是每個國家也都沒有放棄對黃金的儲備，也就是說實際上貨幣的發行者們對自己都沒有足夠的信心，以至於黃金仍然沒有退出 歷史 舞台，各國政府爭相儲備黃金，人們對信用貨幣的發行和使用進制始終缺乏足夠的安全感，近些年來也出了很多基於互聯網的虛擬貨幣，實際上這些虛擬貨幣和國家發行的法幣很類似，也是由中央機構發行，只不過因為發行者只是一個公司，不可能具備國家的信用度，而且國家也不可能授予一個公司發行貨幣的權利，因此這些虛擬貨幣一般都只能在公司內部或公司提供服務的范圍內進行使用。

出於對現行的貨幣制度的特點以及黃金的優勢等綜合考慮，再將之虛擬網路交易的大量需求，比特幣孕育而生，他到底有哪些特性使她如此地受到追捧？讓我們來仔細分析一下。以去中心化，比特幣是一種分布式的虛擬貨幣，整個網路由用戶本身形成，沒有中央機構，無需中央伺服器，全部基於點對點的設計，也就是說每個用戶都是平等的，都是比特幣系統的組成部分之一，這種特性保證了比特幣比現行的任何一種貨幣都更安全，因為它不存在倒閉或者破產，唯有中央機構和來倒閉，而其他的貨幣都依賴於中央銀行，如果中央銀行倒閉或者失去控制，那麼整個貨幣體系就崩潰了。

阿爾無需第三方機構當今 社會 ，我們大部分的錢都是存在銀行，我們在貿易活動中的交易支付實際上是基於對銀行的信賴，我們把錢從一個賬戶轉到另一個賬戶，都是在銀行的系統內部修改一些數字而已，如果銀行倒閉了，這些錢也就都蒸發了，而比特幣不需要銀行來幫助我們進行交易，我們只需要在比特幣的錢包軟體中填寫對方的比特幣錢包編碼，就可以將比特幣直接轉入對方的錢包中三專屬所有權，只要你擁有你自己設置的秘窯，那麼你的比特幣就永遠屬於您，不可能被別人盜取。這是基於密碼學無法破解，而不需要將資金存放在第三方，比如銀行，因為第三方的信用度再高，也比不過對負極的信任順，徹底規避通貨膨脹，由於沒有中央機構，也就不會有人操縱發行數量，再加上比特幣的總數已經被演算法本身固定，因此比特幣永遠不會出現通貨膨脹。五、比黃金更適合做護臂比特幣的新 游戲 ，因為黃金很類似，但如果作為貨幣，比特幣更易於攜帶分割，如果有需要，每個比特幣還可以切割為十的八次，方哥也更安全，還可以遠程交易，這些黃金都無法辦到。六、全球自由流通，不佔有國家和匯率的壁壘，只要有互聯網的地方就可以平等地使用比特幣行交易費用低，因為沒有中心，雖然維護和交易費用更低吧，認可度，作為一種貨幣必須得到大家的認可，否則就不可能成為用於交易的貨幣，而從比特幣誕生到現在，人們對它的認可度審越來越高。

普通貨幣的認可度來源於人們對國家政府的信任，可是 歷史 告訴我們，政府在通脹的問題上總是無法找到絕對的規避方案，而比特幣不需要人們對別人的信任，因為並沒有中央機構，而是由每一個使用者構成。因此，信任比特幣就是信任人們自己，人類對自己的認可度總是最高的。

當然，作為一種新生的事物，比特幣還有很多有待完善的地方，比如它的匿名性、如何控制它能否日政府稅收等問題和諧相處，如何增強流通性、控制投資行為等等，但誰又敢說現行的貨幣制度就沒有問題，無需完善？ 歷史 總是驚人的相似。在貨幣分半和金融的發展史上，為當有一種創新出現，無論他對 社會 帶來的是正面還是負面的影響，他都會造成一次財富的重新分配，造就一批富人。荷蘭最先發明的股份製成就了輝煌一時的東印度公司，銀行業的興起造就了博文鎮義大利的美第奇銀行家族，而對國債和貨幣發行的控制，成就了幾乎壟斷整個世界的羅斯柴爾德家族特地的出現也完全顛覆了人們對貨幣的理解，她是否也將帶來一場巨大的金融變革呢喲，或者創造出一個全新的領域，於現行的貨幣體系和諧相處呢？而不管怎樣，比特幣誕生的四年級來一直在不斷的成長，並已經其實正在跟投身其中的先驅者們創造大量的財富，那就讓我們來看看比特幣是如何為人們創造財富的來滴。

特地淘金熱騰訊 科技 6月25日報道，外界所有的質疑都沒溫阻擋親本和比特幣玩家繼續湧入市場的熱情。在中國，比特幣交易和投資，挖礦晶元生產，礦機生產，礦企組裝乃至託管服務正在運出一條新的虛擬貨幣產業鏈，並成為全世界比特幣生產的中心。從上面的報道中我們可以看到，比特幣的整個產業鏈包括交易，投資，挖礦，晶元生產，礦機生產，礦機組裝，託管服務等等，而這些產業已經讓很多人從中獲利。首先，看看比特幣的交易和投資，我們可以明顯的看到，從最初的1萬枚比特幣換兩個批發，到最高峰時20000美元一枚的市場價值，比特幣的價值提升數億萬倍。

大多數新興行業都會有一個早期的爆發期，產生暴力也共同危機。有人做過這樣的計算，如果未來比特幣成為了網路世界類似黃金的精準護壁，按目前全球央行12萬億美元黃金儲備換算下來，2040年後一枚比特幣大約價值將高達57萬美元。騰訊 科技 7月15日報道，從6萬-6000萬，網路作家聖嚴比科比同分神話，最初的礦工們通過CPU和氣體中將會獲取不菲的收益，而現在幾乎已經全部是專業礦機的天下了。北航計算機專業博士南瓜張設計了一種命名為Avalon的專業比特幣礦機，在165月份的一篇報道中顯示，該礦機每天能產生357個比特幣。按照當年7月12日的比特幣價格換算，1比特幣兌換579元人民幣，南瓜張比特幣礦機一天可產出20萬人民幣。能夠產生如此驚人的利潤，南瓜張口氣雖然很大，在出貨比特幣礦機使用南瓜張曾寫下霸王條款，即便如此不可理喻，當年南瓜張接到的晶元訂單已經超過了30萬片，價值數億元。當然，目前啊不能控制的產量不可能還有如此之高，但市場價格仍然被炒到20-30萬，一台在全球范圍內最著名的礦機公司，還有美國的蝴蝶實驗室，以及新近嶄露頭角的蜂巢工作室。購買紅蝶礦機目前也需要預定，而且沒有準確的發貨時間進程，很多用戶今年4月份就已經付款預定，而到了7月仍然沒有到貨。蜂巢工作室利用谷歌雲服務綁定專業晶元，設計出目前最先進的雲礦機，目前採用眾籌的模式對外合作擴大規模。

除此之外，還有很多風投基金、創業性公司都在不斷進入比特幣開採行業中，而這正是比特幣的去中心化的自由與平等精神的體現。比特幣的未來有的人說比特幣沒有實際的價值，也沒有聲稱他的一種信任體系，或者說可能出現別的虛擬貨幣輟學問題會讓比特幣一文不值，可是現行的所有貨幣，哪一個有神級的價值，無論是美元、英鎊還是歐元，都只是一張紙而已，它們的價值來源不是其本身，而是由國家政府的信用為擔保的價值體現。貨幣的本質就是信用，只要能夠得到人們的認可和信任，就有價值，就可以成為貨幣，其他的技術細節都可以完善和修正，但是信用是一切的基礎，而我們看到比特幣從其誕生到現在，不論價值如何波動，終歸得到了越來越多人的認可和信任。在這個人群中，比特幣已經成為了一種貨幣價值，他唯有中央機構不會因為通貨膨脹而信用破產，人們信任的是自己，因此這個信任的雪球必將越滾越大，而死者這個信任范圍的擴張，並特地付出必將成為通行世界的貨幣。對於出現別的虛擬貨幣的擔憂更加不必，因為比特幣之所以能成為貨幣，並不是因為技術，而是源於信用。比特幣一旦獲得全球用戶的信用，不會因為出現了別的虛擬貨幣而失去信用，反而是新出現的貨幣要考慮如何去獲得信用，即便新貨幣獲得的信用於比特幣的信用也可以共存，並不沖突。

比特幣作為一種新生的事物，從十二年前的默默無聞走到今天的掀起的淘金熱，無論中間有多少曲折與繁華，天使人們對他褒貶不一，他始終帶著與生俱來的自由和平等，讓越來越多的人認識並接納，讓我們懷著一顆包容和開放的心去看待和理解。比特幣是一種自由貨幣的發端，就像人類 社會 本身也是在不斷的嘗試中一步步走來，就像一個比特幣從業者所述，現行的貨幣制度經過累計幾千年期間給人類帶來了繁榮，也帶來了一次次的災難，直到現在我們也還在不斷的完善貨幣制度，而比特幣本身就是改善貨幣制度的一個方向，也許他並不完美，但至少正在通向完美的路上。

#比特幣[超話]# #數字貨幣# #歐易OKEx#

『叄』 晶元測試第一股利揚晶元：壓力與機遇並存，市值炒作下莫忘這些坑

近日筆者跟蹤了復旦微電子這家准備科創板上市的集成電路設計企業，公司在從事安全與識別晶元、非揮發存儲器、智能電表晶元等領域的晶元設計之外，還從事集成電路測試服務這項比較特殊的業務。說它特殊是因為原本這塊業務主要由封測廠商承接，但隨著集成電路產業分工越發明細，以及一些廠商出於成本、技術等方面的考慮和市場對晶元及晶圓測試的提出的更高要求，專業的第三方集成電路測試服務模式應運而生。

恰逢其時的是復旦微電子科創板IPO申請被受理，而利揚晶元作為專業集成電路測試服務提供商剛好通過科創板上市委審核，因此我們可以通過解讀利揚晶元招股書得以了解行業更多的信息，同時也對公司存在的風險進行提示，以免投資者踩雷。

誕生於1987年的台積電開啟了專業分工模式的先河， 半導體產業的模式也變為設計、製造和封裝測試三個主要環節，即我們常說的Fabless模式、Foundry模式和OSAT模式，其中封裝測試處於半導體產業鏈的後段。封裝是將通過測試的晶圓加工得到獨立晶元的過程，測試則是檢測不良晶元的過程，該過程包括封裝前的晶圓測試和封裝後的成品測試，經成品測試合格的晶元將向終端用戶銷售：

獨立第三方專業集成電路測試的價值是：第一由於專業測試是主動性進行新產品導入並提供相應的測試服務，因此對市場需求和部分客戶個性化測試要求能快速反應；第二是可向客戶提供中立的判斷，而OSAT企業有可能出於自身利益而做出損害客戶利益的事項；第三是專業測試服務提供商憑借在大量晶元測試和規模化量產實踐中積累的經驗幫助客戶縮短投放市場的時間周期，自身產能調配靈活，測試效率較高。當然傳統的封測一體化模式封裝和測試均在場內進行，而專業第三方模式則是將封裝和測試做到了分離，因此增加了物流時間和成本，也提高了晶元的成本：

作為半導體產業鏈的關鍵環節，測試服務貫穿於設計、製造、封裝等全過程，是確保晶元良率和成本控制的重要舉措。利揚晶元招股書比較詳細的展示了晶圓測試和晶元成品測試的流程，其中晶圓測試環節是結合探針台和測試機等設備組成的測試系統對批量生產的晶圓進行測試；成品測試則是結合分選機和測試機等組成的測試系統對已完成封裝的晶元進行測試。這兒透露兩點信息；第一是晶圓測試發生在封裝前，而且設備主要為探針台和測試機；第二是成品測試發生在封裝後，設備主要為分選機和測試機，兩過程所用設備有很大差異，因此結合長川 科技 和華峰測控等業務差異與設備差異，也就對這幾家重要的設備廠商所處產業鏈位置有了更直觀的了解：

在具體測試服務方面，利揚晶元主要提供晶圓測試、成品測試、晶圓減薄和晶圓切割服務，業務組成與京元電子類似。當然從利揚晶元的測試設備供應商來看，公司晶圓測試設備主要來自愛德萬測試和泰瑞達，成品測試設備主要供應商是EPSON，晶圓減薄和晶圓切割設備主要來自Disco，國內設備還是難得一見，國產化率依舊面臨很大挑戰：

經過多年的技術積累，目前利揚晶元已擁有數字晶元、模擬晶元、混合信號晶元以及射頻晶元等多種系統級晶元測試解決方案，下游領域主要面向5G通信（射頻晶元、LNA、FPGA、PA和Switch）等、感測器（MEMS、生物識別、消防安全等）、智能可穿戴（物聯網、人臉識別、智慧家居等）、 汽車 電子（車聯網、自動駕駛和ETC等）、北斗應用（雷達、導航、定位等）、計算類晶元（AI、伺服器、雲計算）等諸多領域，技術上可提供8nm製程的集成電路測試。公司重要客戶主要有匯頂 科技 、全志 科技 、國民技術等上市公司以及深圳比特微電子等公司，2019年前五大客戶銷售收入占營收比例為76.39%，其中深圳比特微電子、匯頂 科技 和全志 科技 的營收佔比分別為28.75%、27.42%和12.12%，客戶集中度較高且對重要客戶存在一定依賴性。

利揚晶元將測試頻率高於100MHz且通道數大於512Pin的測試系統劃分為高端測試平台，目前SoC晶元、FPGA和AI等選用高端測試平台，因此高端平台具有較高溢價空間；終端測試平台主要用於MCU、觸控、指紋和電源管理晶元等。從收入構成來看，公司晶元測試平台營收佔比超過65%，其中晶元測試-高端測試平台收入佔比從2.3%提升至32.3%，毛利率也從53.9%提升至77.3%，但晶圓測試毛利率較低：

集成電路第三方測試服務出現至今也有30多年，這一切都要歸功於京元電子這家中國台灣的企業。

京元電子成立於1987年5月，公司位於中國台灣新竹，生產基地位於苗栗縣。成立之初公司主要從事晶圓切割服務，這原本是封裝工序中的一道重要工序，但隨著晶圓級封裝等先進技術的出現，晶圓切割已經成為邊緣業務。2000年左右京元電子開啟全球化進程，重要的事件有：2000年在美國成立分公司，2002年和2006年在蘇州設立兩家子公司，此外公司還在新加坡和日本設立分公司。目前京元電子在中國台灣建有10.8萬平方米的工廠，無塵室面積達到18.73萬平方米，在蘇州的工廠面積和無塵室面積分別達到4.46萬平方米和1.02萬平方米：

目前京元電子主要提供的測試服務項目有：晶圓針測、IC成品測試、預燒測試和封裝及其他項目，產品線涵蓋Memory、邏輯及混合信號、SoC、CIS、RF及無線、MEMS和顯示屏驅動器等，擁有設備總數超過4000台。公司提供的封裝技術有BGA、DFN、TSOP、LGA等成熟封裝技術以及面向存儲器的eMMC/Emcp等封裝技術。京元電子是目前全球最大的專業第三方測試公司，晶圓針測量每月產能約為46萬片，IC晶元成品測試量每月達到6億顆：

財務方面，2018-2019年京元電子營收分別為208.15億新台幣和255.39億新台幣，2020年1-6月營收達到146.60億新台幣，同比增長29.2%。從今年二季度營收構成來看，晶圓測試和產品測試營收佔比分別為31.5%和39.7%，封裝業務營收佔比為16.4%，作為第三方集成電路測試服務供應商，測試服務業務佔比超過70%：

在客戶合作方面，作為全球最大的專業第三方集成電路測試服務供應商，京元電子與Marvell、東芝、博世、Qorvo、Maxim、Cypress、Novatek、Realtek、南亞等全球重要的半導體設計公司保持深度合作。

利揚晶元的技術水平在國內有一定積累，但與京元電子相比，在Pin數、同測數等指標上有較大差距：

最高Pin數和最大同測數是衡量晶圓測試技術水平的客觀指標，一般情況下Pin數越大，同測數或Pin數極限是晶圓測試追求的技術目標，這種測試技術體現在：多同測之間的一致性難度增大，需要探針卡設計和測試程序演算法優化；多同測時的並行測試效率的提升需要優化功能模塊測試方法和測試程序演算法。還比如Pad間距越小，探針之間的距離越小，不僅多同測時探針卡設計難度加大，還因為之間存在嚴重信號串擾，因此需要通過測試程序優化來解決串擾問題。當然利揚晶元45微米的Pad間距表明在測試技術上公司取得重大進展。

前文已經提到，第三方集成電路測試服務是封測一體化模式進一步分工後的產物，長電 科技 、通富微電等封測廠商是利揚晶元在中國大陸面臨的主要競爭對手。除此以外利揚晶元的競爭者就是其他第三方測試服務供應商，這裡面重要的競爭對手是京元電子在蘇州的子公司京隆 科技 、復旦微電子子公司華嶺股份以及勝科納米（蘇州）有限公司等。

京隆 科技 成立於2002年7月，是京元電子在中國的唯一測試子公司，目前該公司擁有4.46萬平方米的工廠和1.02萬平方米的無塵室，晶圓針測量每月達到6萬片，IC成品測試量每月產能達到6000萬顆，測試服務范圍與京元電子一樣，其中驅動IC和eFlash測試規模在中國大陸處於領先地位。

華嶺股份成立於2001年4月，是復旦微電子旗下專業從事集成電路測試技術研發、晶元設計驗證分析和產業化生產測試的子公司，目前擁有9000多平方米技術開發和測試廠房，擁有包括45nm、12英寸先進測試系統在內的國際主流先進測試設備100多台套，擁有測試通道1024pin、測試矢量深度128M的測試能力。當然從設備供應商來看華嶺股份的設備主要來自愛德萬測試、日本東京精密株式會社和泰瑞達等，國內設備還是難得一見。

華嶺股份的前五大客戶除了第二大是控股股東復旦微電子（營收佔比18.66%），其他客戶與公司不存在關聯關系，前五大客戶銷售收入占營收比例為59.55%，客戶集中度較低，對重要客戶依賴性也較低。

總體來看華嶺股份涉足集成電路測試服務業務時間較早，相較成立於2010年的利揚晶元，在客戶資源和技術積累上有一定優勢。當然從收入規模來看，2019年華嶺股份營收1.46億元，利揚晶元營收2.32億元，兩者有一定差距。

根據中國台灣工研院統計，集成電路測試成本約佔IC設計營收的6%-8%，以此推算集成電路測試行業市場容量為183.81億元-245.08億元，利揚晶元與華嶺股份2019年的營收分別為2.31億元和1.46億元，市場份額分別為0.95%-1.26%和0.60%-0.79%。2019年京元電子營收255.39億新台幣，約合58.74億元，市場份額為23.97%-31.96%，總的來看集成電路測試市場空間較大，利揚晶元等第三方測試服務供應商的發展潛力較大。當然不容忽視的一點是長電 科技 等封測公司都對外提供晶圓測試和晶元成品測試，近幾年台積電為代表的晶圓代工企業也加大了封測環節的布局，再加上行業龍頭京元電子的存在，因此利揚晶元面臨的競爭壓力依然較大。

2015-2019年利揚晶元營收從0.58億元增長至2.32億元，歸母凈利潤從0.16億元增長至0.61億元，營收與凈利潤分別增長3倍與2.81倍。2020年上半年公司營收與歸母凈利潤分別為1.24億元、0.27億元，同比增長77.4%和387.8%，2月份復工復產後公司生產經營正常，8nm先進製程晶元測試量較上年同期有所增加，公司與存量客戶交易規模保持穩定或略有增長。此外5G商用推廣下FPGA、射頻等晶元測試量較上年同期增加，提升了營收規模。

即便面臨較大的競爭壓力，利揚晶元的營收與凈利潤保持持續增長，主要原因是當前隨著集成電路製程演進和工藝的日趨復雜，製造過程中對參數的控制和缺陷檢測等要求越來越高，對集成電路測試專業化需求提升；第二是隨著物聯網、AI和車聯網等新應用場景的不斷成熟，晶元的種類多樣化，晶元設計也多樣化，對應的測試方案也多樣化，提升了市場對專業測試服務供應商的需求。此外利揚晶元和華嶺股份等的專業化和規模化不斷提升，出於成本等考慮Fabless公司甚至封測公司等也傾向於將部分測試服務業務交給獨立第三方測試企業。筆者對利揚晶元2020-2021年的業績做了預測，中性預測下2020-2021年營收3.31億元、4.18億元，歸母凈利潤0.86億元、1.04億元，對應市值為86億元、104億元；樂觀情況2020-2021年營收4.53億元、6.68億元，歸母凈利潤1.18億元、1.67億元，對應市值118億元、167億元：

集成電路第三方測試服務需要投入巨大資本用於專業廠房建設和設備采購，比如京元電子在中國台灣建有10.8萬平方米的工廠，無塵室面積達到18.73萬平方米，各類測試設備超過4000台。利揚晶元規模遠不及京元電子，但也有2萬多平方米的廠房（租賃為主），2017-2019年其資本開支達到1.54億元、0.64億元和1.51億元，截止2019年底固定資產賬面價值3.47億元，擁有測試機、分選機、探針台和產品外觀檢測機分別為350台、266台、137台和11台，重資產模式面臨高額的折舊費用。2017-2019年公司折舊與攤銷費用分別為64.96萬元、140.67萬元和131.09萬元，雖然公司生產設備折舊年限5-10年，遠高於京元電子的2-8年和3-5年，但若以新設備折舊年限8年和二手設備折舊年限4年重新調整，則公司主營業務毛利率要降低2.6到8個百分點，對公司經營業績影響較大。換句話說公司存在通過拉長固定資產折舊年限調節利潤的風險。

利揚晶元擬公開發行3410萬股股份，募集資金中4.1億元用於晶元測試產能建設項目，1.03億元用於研發中心建設項目，0.5億元用於補充流動資金。從2017-2019年的產銷率及產能利用率等來看，公司晶圓測試產銷率由92.2%提升至102.3%，產能利用率由83.5%提升至90.5%；晶元成品測試產銷率雖然由97.5%提升至102.1%，但產能利用率由73.2%下降至62.5%，如果募投項目建成投產，產能過剩現象或將進一步加劇。其原因在於公司第一大客戶深圳比特微電子從事礦機晶元和區塊鏈晶元，而近幾年比特幣等泡沫逐漸破滅，區塊鏈行業又存在各種風險，若這兩大行業出現重大不風險，對公司會有較大影響。此外公司客戶主為匯頂 科技 、全志 科技 等，前五大客戶集中度較高，培育新客戶又存在較長的周期，因此對公司業績穩定性有一定影響：

利揚晶元在招股書中提到，深圳比特微電子實際控制人楊作興在2019年12月被深圳南山區檢察院以職務侵佔罪批准逮捕，目前未有進一步消息，因此第一大客戶的風險不可不防。

當然這段時間 財經 媒體對利揚晶元這家國內晶元測試第一股的關注度很高，很多媒體爆出公司營造經營假象（股市動態分析周刊文章《利揚晶元：營造經營假象 誇大募投產出》）、質疑研發投入和供應商為皮包公司（鏈牛 財經 《如果明天上會的利揚晶元能通過，科創板發審委就有嚴重問題》）等一系列問題，因此投資者也要關注這些負面問題。當然本文的目的是通過利揚晶元這家公司對第三方集成電路測試服務業務做個初步了解，畢竟在產業分紅越發深化的背景下，即便利揚晶元最終成為晶元界的樂視，也會有其他類似公司崛起，產業發展的趨勢是不可逆轉的。