專注區塊鏈研究的基金經理鄧迪
A. FISCO --金鏈盟開創公眾聯盟鏈新時代
公鏈、聯盟鏈（許可鏈）及私有鏈，可以說基本包含了區塊鏈技術的三種使用方式。這些年公鏈的規劃、籌資、開發及生態建設可以說在一片喧鬧中進行，真實的有之，欺騙的更多，轟轟烈烈熱熱鬧鬧，泥沙俱下，投資者的錢是實實在在地進去了，但上線的不多，為數不多上線的公鏈上生態建設也是稀稀拉拉，DApp少之又少，日活就更太不上了，總之當前的公鏈項目能夠或者說願意存活下來的不多，離生態建設成型就更遠了。
私有鏈算是各自企業與機構的自建內部運行的區塊鏈架構，披露消息的甚少，但相信用自己的錢辦自己的事解決自己的問題，不至於有什麼大的問題。
聯盟鏈的發展也是一貫的低調，從區塊鏈技術被主流經濟社會認識開始，務實的主流經濟機構已經扎實地開展研究開發與應用已經有約4年時間了，期間形成了聯盟鏈的中堅力量，為區塊鏈落地應用及生態建設摸索出了另外一條正道，在一定意義上說，聯盟鏈走過了嬰兒期，已經開始扎實地邁進了「公眾聯盟鏈「的新時代。 聯盟鏈天然地與主流經濟行業資源的牢固關系，也決定了聯盟鏈在區塊鏈技術應用前景的主流地位。
隨著數字經濟時代的開啟與分布式商業模式的普及，區塊鏈技術也得以發揮優勢，成為前沿科技技術的代表。2016 年，金鏈盟成員單位微眾銀行、Chinaledger 成員單位上海萬向區塊鏈、矩陣元三家公司達成戰略合作，共同致力於進行區塊鏈技術的探索，且
金鏈盟全稱金融區塊鏈合作聯盟（深圳），是由深圳市金融科技協會、深圳前海微眾銀行、深證通等二十餘家金融機構和科技企業於2016 年 5 月 31 日共同發起成立的非營利性組織。金鏈盟作為一個開放式組織，自願遵守章程的金融機構及向金融機構提供科技服務的企業等均可申請加入。至今，金鏈盟成員已涵括銀行、基金、證券、保險、地方股權交易所、科技公司等六大類行業的八十餘家機構。
2016年11月26日，金鏈盟發布了《金融分布式賬本主張》，提出 合法合規、可追溯、安全、隱私保護、業務導向 等五大原則，以及 價值聯盟、自主可控、安全可信、高效可用、業務可行、靈活配置、智能監管 等七大主張。
宗旨：整合及協調金融區塊鏈技術研究資源，形成金融區塊鏈技術研究和應用研究的合力與協調機制，提高成員單位在區塊鏈技術領域的研發能力，探索、研發、實現適用於金融機構的金融聯盟區塊鏈，以及在此基礎之上的應用場景。
金鏈盟成員大會是最高權力機構；成員大會常設機構為主席團，在成員大會閉會期間領導本聯盟開展日常工作，並對成員大會負責；主席團下設技術委員會（主持應用課題工作）、標准技術工作委員會（主持標準的立項、制定、審定和發布工作）、顧問委員會（組織外部專家參與技術和標准研討）。
金鏈盟在信用、股權、積分、保險、票據、雲服務、數字資產、理財產品發行及交易等領域開設了課題研究方向，部分課題項目現已落地或推出產品原型。
金鏈盟區塊鏈底層開源平台（FISCO BCOS），由金鏈盟開源工作組協作打造。工作組成員包括博彥科技、華為、深證通、神州數碼、四方精創、騰訊、微眾銀行和越秀金科等金鏈盟成員機構，旨在打造安全可控、適用於金融領域的區塊鏈底層平台。
金融服務是區塊鏈最早的應用領域之一。區塊鏈技術帶來安全可靠、簡化流程、成本節約、降低操作風險以及增加信任等優點，具備重構升華原有金融業基礎架構的潛力。金融業注重多方對等合作，以及具有強監管和高等級的安全要求，需要對節點准入、許可權管理等作出要求，因此聯盟鏈的技術方向成為金融業的主要選擇。
當前我國金融業對外開放力度前所未有，金融創新步伐也在加速邁進，因此，如何有效平衡開放創新與風險防範的關系、牢牢守住不發生系統性風險的底線是業界迫切需要應對的挑戰。
從金融 IT 基礎設施的角度，仍存在一些操作風險、道德風險、信用風險、信息保護風險等方面的不足與痛點。
第一，金融 IT 系統數據仍存在被篡改、被偽造或一致性差異的可能。
第二，不同金融機構間的基礎設施架構、業務流程各不相同，甚至仍涉及較多人工處理的環節，極大地增加了運營成本，也容易出現操作風險與道德風險。
第三，金融業務與金融合作或涉及多個參與方或中間方，容易提升信任成本與摩擦成本，也存在一定的互信、協作或合作對等性問題。
第四，金融業務往往復雜度較高，容易遺漏對業務全要素的記錄，有時較難對業務全流程進行追溯，無法滿足監管和審計需求。
第五，不同金融機構間的數據相對獨立，難以實現安全高效的交互，導致進行重復的 KYC、反洗錢、反欺詐的成本較高，也間接帶來了用戶數據被某些中介機構泄露的風險。
第六，集中式的 IT 基礎架構的可用性與適應性較弱，需要採用分布式技術以提高健壯性或自適應性。
區塊鏈技術作為一種組合型的基礎設施解決方案，原則上可以應對金融行業的需求。不過，由於金融行業的要求更加多樣化與嚴格，作為金融版本的區塊鏈解決方案，需要在普適行業的區塊鏈技術基礎上，根據金融機構特殊業務需求、現有技術水平以及法律法規等方面的要求或條件，從業務適當性、性能、安全、政策、技術可行性、運維與治理、成本等多個維度進行綜合考慮。
第一，業務場景的適當性。並非所有的金融業務場景都需要採用區塊鏈技術，一般而言，涉及到多方參與、對等合作的場景時，傳統的集中式系統架構往往難以滿足需求，則可考慮採用區塊鏈技術，從而增加多方互信、提升業務運行效率、降低業務運營成本與摩擦成本。
第二，區塊鏈系統的性能。金融業務往往具有海量交易、高頻交易、及時確認等特徵，因此金融行業的區塊鏈開源平台，需要根據金融機構當前業務規模，分析區塊鏈系統需要支撐的業務量、潛在業務增長規模、並發業務量、響應時間等技術性能指標需求。由於採用不同技術模塊，例如不同共識機制的區塊鏈平台對性能的支持存在較大差異，需要根據業務性能要求，結合區塊鏈性能效率指標進行評估。
第三，區塊鏈系統的安全性。區塊鏈可以從技術層面保證記錄數據的可信，防止數據被篡改、偽造等風險。此外在數據敏感性與安全性上，需要評估上鏈數據的內容加密強度，以及訪問許可權控制等。金融機構需要根據業務的具體安全要求，選擇成熟、合適、安全的加密演算法。
第四，政策合規性。區塊鏈是一套技術解決方案，在合理設計的前提下，可以對現有的業務起到良好的支撐或對現有中心化系統進行很好的補充。但金融機構在使用區塊鏈開展業務的過程中，必須在國家現有的監管要求與法律框架內施行。
第五，技術可行性。區塊鏈技術已經在部分金融場景中落地，但目前還屬於一項新興技術，需要充分評估該技術與具體業務的契合度、及其與傳統系統相比的優劣勢後，最終選擇合適的區塊鏈平台進行論證與試運行。
第六，運維與治理能力。由於基於區塊鏈的業務與傳統中心化系統在運營和管理上存在差異，而金融業務的持續治理要求極高，需要進行相應的規劃與調整，評估新的治理結構的可行性、可持續性，評估版本迭代與系統正式上線的影響程度，實時監控區塊鏈系統的運行，確保業務可控與金融環境穩定。
第七，成本可控與經濟可行。區塊鏈應用通過技術特點來解決實際業務中的特定問題，有效解決痛點問題的應用可以為金融業務帶來極大的收益，應用本身的價值也能得以顯現；相反如果不能解決行業的重要問題，則需面臨成本與收益的權衡取捨。
如能針對金融行業的特殊需求，打造一套安全可靠的金融區塊鏈底層平台，則區塊鏈技術在金融行業將大有用武之地。
舉例而言，從銀行機構的角度看，重點探索方向一般是應用區塊鏈技術降低清算結算成本、提高中後台運營效率、提升流程自動化程度與降低經營成本等。此外，在跨境金融場景中，區塊鏈有助於實現跨境金融機構間的賬本共享，降低合作銀行之間的對賬與清結算成本以及爭議摩擦成本，從而提高跨境業務的處理速度及效率。
從非銀金融機構的角度看，區塊鏈可用於提升權益登記、信息存證的權威性、削減交易對手方風險、解決數據追蹤與信息防偽問題、降低審核審計的操作成本等。
從金融監管機構的角度看，區塊鏈為監管機構提供了一致且易於審計的數據，通過對機構間區塊鏈的數據分析，能夠比傳統審計流程更快更精確地監管金融業務。例如，在反洗錢場景中，每個賬號的余額和交易記錄都是可追蹤的，任意一筆交易的任何一個環節都不會脫離監管的視線，這將極大地加強反洗錢的力度。
設計了一個高效、可靠的、基於區塊鏈網路的消息通信協議，簡稱鏈上信使協議 AMOP（Advanced Messenger On-chainProtocol）,聚焦以下功能：
基於區塊鏈網路，支持跨行之間、點對點的實時消息通信；
為鏈下系統和區塊鏈之間的交互提供標准化介面；
區塊鏈系統可主動調用鏈下系統的業務介面；
這個協議的技術特點是：
在點對點的區塊鏈網路拓撲中，規劃節點通信路徑，確保消息可達；
可快速感知區塊鏈網路的節點異常，自動切換路徑重發消息；
在通信過程中使用加密技術，保證通信層隱私。
設計了合約命名服務 CNS(Contract Name Service)。CNS 的設計目標，是使業務層和智能合約之間的對應關系命名化，讓業務層不再關心相關的合約地址。類似 DNS 之於互聯網，域名的使用讓用戶更容易記住網站的訪問方式，也讓網站在集群化、遷移擴容方面都獲得了巨大的靈活性。
並行 PBFT 共識
標准 RAFT 共識
並行計算和熱點賬戶解決方案
FISCO BCOS 在數據整合分析、交易管控、身份認證等方面進行深入探索，從而滿足金融行業對於監管、風控等方面的高標准要求。
風險數據整合
基於區塊鏈上不可篡改、可追溯、分布式高一致性的數據，可以給與監管機構充分和透明的信息，交易參與方、交易明細、交易過程以及交易歷史記錄，都記錄在區塊鏈賬本上，可以做到海量歷史數據的完整妥善保存，且解決數據孤島問題，滿足風險數據結構化、明確、准確、完整的要求。
風險建模，分析和預測
將區塊鏈上完成的數據與大數據挖掘、機器學習等技術進行有機結合，再整合市場數據，行業數據，可以制定更准確的風險模型，提高風險預測能力，滿足機構全面風險管理的要求。
實時交易監控，匯報和攔截
身份識別
特等獎：ODRchain-公眾聯盟鏈的典型應用
最受矚目的冠軍項目——ODRChain，基於FISCO BCOS底層平台，用區塊鏈技術，解決傳統司法處理線上糾紛難以認證電子數據真實性、無力消化大量且快速積壓的案件糾紛等痛點。
目前，ODRChain已實現讓客戶從點擊「一鍵仲裁」到收到仲裁裁決書這一過程的耗時，從傳統長達數個月的仲裁流程縮短到 7 天左右，而原本動輒成千上萬的仲裁費，也得以降低至幾百元。截止2018年12月，ODRChain已完成超千萬份合同的存證，涉及資金規模達千億級。
一等獎：JustSign——白盒密碼演算法讓手機搖身變U盾
搶佔大賽一等獎席位的項目——JustSign，是基於FISCO BOCS的電子合同締約和存證系統，其獨創的JustKey白盒密碼演算法實現「手機即U盾」，解決了傳統CA兼容性受限、在移動端無法保護密鑰安全以及數據集中存儲易遭攻擊等問題。
專家評審點評，電子合同涉及復雜的法律關系與利益歸屬，長久以來都很難實現安全性、完整性和便攜性的平衡。該團隊獨創的白盒密碼演算法，著實有利於區塊鏈存證場景下的安全提升。
二等獎：物聯網可信互聯解決方案——智慧生活圖景長這樣
四川長虹安全實驗室參賽的物聯網可信互聯解決方案，描繪出一個幾乎不用你多操一份心的智慧家居藍圖。團隊代表在解析背後的區塊鏈技術時稱，基於聯盟鏈建立企業間合作聯盟，打通不同廠商之間物聯網設備的互聯互信互通，並在洞察智慧生活典型業務場景的基礎上，通過智能合約實現智能終端注冊、場景規則、信任規則及聯動規則。
大賽專家評審認為，該項目在物聯網領域，有切實的硬體和場景，有望進一步促進分布式AI助手、資源共享、生命周期管理、多通道支付等應用場景落地，真正迎來智慧生活。
分列大賽三等獎的項目中，精準鎖定區塊鏈在安全、提升效率方面的特性，為各自代表的行業領域提供了切實可行的解決方案，更有清華大學的師生團隊另闢蹊徑，研發跨層全棧區塊鏈安全檢測技術護其他區塊鏈應用一世周全周全，其技術實力深受評委贊賞。
榮獲三等獎的還有深圳市電子商務安全證書管理有限公司的可信電子固證平台、武漢鏈動時代科技有限公司的不動產登記平台、山東觀海數據技術有限公司的榮成區塊鏈服務平台、全鏈通有限公司的畜牧業區塊鏈溯源、深圳市優訊信息技術有限公司的旅遊金融聯盟平台、北京版全家科技發展有限公司的版權保管箱。
上海救要救信息科技有限公司的第一反應互助急救、"永騰集團 My Innovate"的HaveFund、前海人壽保險股份有限公司的區塊鏈保單管理、"華中科技大學關山口葫蘆兄弟"的書享校園、雲塊項目團隊的「雲塊」賬戶系統也分別獲得大賽優秀社會價值獎、優秀商業設計獎、優秀用戶價值獎、優秀創意獎、優秀應用融合獎。
金鏈盟技術委員會主席馬智濤則詳細闡述了「公眾聯盟鏈」的構想。他認為，聯盟鏈應該實現自我的升華，應該能夠演變成為一個面向公眾提供服務的生態，即「公眾聯盟鏈「。
不同於公有鏈項目「先出方案、募集資金、大力宣傳、拉升價格、最後再投入開發」的思路，聯盟鏈項目秉承的是「以自有資金先投入開發、上生產環境驗證、積累真實客戶與用戶、穩健運行試錯、最後再進行推廣宣傳」的「務實」思路。但也因實乾落地和聚焦真實應用為主，在宣傳力度上有所欠缺，無奈陷入「落地者眾，叫好者寡」的被動境地。金鏈盟希望通過本次大賽，讓聯盟鏈的項目團隊走到台前展示成果，提升聯盟鏈的影響力，讓公眾更多地了解到聯盟鏈項目的真實應用落地情況與可持續發展性。
B. 太一雲鄧迪個人資產是多少
太一雲鄧迪個人資產是4289.85萬。鄧迪仍是太一雲第一大股東、實際控制人，佔比81.8166%。公開資料顯示,太一雲鄧迪個人資產是4289.85萬。太一雲成立於2006年,主營業務為區塊鏈技術相關的技術開發、技術服務與應用,是新三板掛牌上市的第一家區塊鏈公司，公司運營正常狀態，資金客觀，個人資產也隨之提高。
C. 先聲問道| 資本寒冬下，哪些企業反而能活得更好
知名女性投資人共話投資市場和投資人生
全文共4320字，閱讀時長約為11分鍾
圖片來源|先聲會
撰文|先聲會
出品|先聲會
「大眾創業，萬眾創新」的熱度退去之後，普遍認為「資本寒冬」來臨，風險資本縮減了對初創企業的投入。初創企業應當謹慎「 過冬 」成為共識。
然而很少人說得清，「資本寒冬」究竟還要持續多久，目前何種類型的公司最能受到資本青睞，不景氣的大環境下還有沒有值得關注的經濟增長點等問題。
在2018「她愛科技」全球創業大賽與國際論壇上，幾位知名女性投資人在「投資未來」圓桌論壇上共同探討了上述話題。
這些投資不同模塊的頂尖投資人如何看待「資本寒冬」？她們各自擁有怎麼樣的投資人生？請看先聲會帶來的精華報道。
單麗紅 ：HarbourVest Partners董事總經理兼中國區負責人，原摩根大通亞太區投資銀行部董事總經理兼亞洲高科技投資銀行部負責人。
我是單麗紅，目前負責全球最大的私募母資金HarbourVest Partners在中國的業務。之前我更多的時間是科技行業投資銀行，在美股做了十年。在亞洲做了六年，無論是從上游還是下游，一直關注科技和科技投資的領域。
張璐 ：JRR Crypto合夥人，董事總經理。
我叫張璐，來自JRR Crypto。我從大二的時候開始創業，最後選擇了區塊鏈，這個非常年輕的領域。區塊鏈領域是自下而上的賽道，未來將會是一個非常好的金融風口。
佟梅： 復星健康控股集團董事總經理，沃爾瑪中國原並購戰略副總裁。
我是佟梅，來自復星健康。我主要負責家庭入口的投資，之前我做沃爾瑪做市場營銷和並購工作。
浦曉燕： 紅杉資本中國基金董事總經理。
我是浦曉燕，我在紅杉資金工作，紅杉資本是46年歷史的風險投資機構，而且科技是紅杉資本投資的一大主題。在加入風險投資行業之前，我有多年在文化娛樂和傳媒行業的工作經驗，所以在我的事業上應該算是比較大的轉型。
曾恂： 美國科律律師事務所合夥人。
我叫曾恂，是美國科律律師事務所合夥人。我們科律總部在矽谷。無論在美國還是在中國，扶持創業公司，聯手風險投資資本，幫助創業公司從小到大都是我們的使命和我們的精神。所以我們非常榮幸和她愛科技一起合作，希望未來中國能夠出現更多的女性創業者，和女性領袖。
Q、資本寒冬已經降臨，未來的兩年內最大的增長機會是什麼？何種類型的初創公司能吸引投資呢？
單麗紅： 這邊我可能是最上遊了，作為母基金，我們投基金，我們接觸到資本的來源，可以看到到底是不是資本的寒冬。
從我個人的經歷上其實經歷過幾次真正的資本寒冬，比如說2000年到2002年的科技泡沫爆發之後，實際上那的確是個資本的寒冬，不管是當時達到最高峰的VC和科技公司，都真的是幾年沒有資金，那是一個非常顯著的低谷。
在整個全球的資本市場上。第二個就是金融危機之後，全球的投資公司都冷了若干年，但是現在又起來了。現在的中國我覺得，相比我剛才說的那兩個算不上什麼資本寒冬。
但為什麼大家感覺今年顯著冷下來呢？可能是因為過去兩三年，中國國內的資金的大量增長，有一些非理性的、不正常的繁榮，但是如果你比較投入中國PE市場、VC市場的美元基金的量，和人民幣基金的質量，美元基金的量比較穩健，只有人民幣過去兩年飛速增長。
美元這邊，我們相信並沒有明顯的變化。所以，的確是從資金量投入中國來說會在下一個階段減少，可能很長一段時間達不到過去兩年的最高峰。但是如果有經驗的CEO，他還是很有可能拿到很好的資金。
這個情況下，可能就會持續呈現出極端情況。比如說紅杉資本這樣的有好的歷史，好的團隊的基金，融資可能比原來還容易，因為他遇到的競爭會減少。但是新的基金，沒有經驗的團隊會非常難，這也是一個正常的現象。
其實我作為LP的角度我覺得這是好事，如果市場上沒有做過投資的人都去做投資，其實不利於一個非常健康的估值環境。 所以我不覺得現在是資本寒冬，但是這樣一個回冷，可能讓大家更理性、更有選擇。 有經驗的專注於做他擅長做的事的人，長期來說肯定會能做得更好。
△左起：單麗紅、張璐、佟梅
曾恂： 我的背景不是投資界人士，我是一個律師，但是從我觀察可見，我有一些事實可以跟大家分享。其實今年的投資人，尤其是機構投資人對中國市場還是非常樂觀的。今年我們的美元基金的募集，我可以用順暢來形容，今年的募資環境非常的健康。雖然每年基金的風很大，但是那些風是吹比較好的頂級VC的。
優勢資源向頭部基金靠攏的趨勢非常的明顯，但同時也能看出來第一次募集基金的基金經理還是相當困難的。另外一點，我們感覺到即使是市場上業績比較好的基金，也趕在今年去募集資金，因為大家對明年的政策環境、經濟環境都有很大的不確定性。
△曾恂
Q、你們來自VC、區塊鏈、法律等投資領域的不同方面，是什麼讓你進入這個投資領域？
浦曉燕： 我們紅杉的人才背景分兩大塊，一塊是來自於金融領域，投資銀行或者四大事務所，或者是咨詢公司。另外一塊就是行業，你要有非常深的了解。所以從這個角度來說，我應該是相當於來自於行業再轉變的職業發展路徑。
到今天為止我在紅杉資本已經工作了7年，加入紅杉之前我有差不多12年在文化娛樂行業的工作經驗，主要是文化娛樂企業的運營管理，加入紅杉之前我是在《財經》雜志的副總經理。如果你想在私募股權或者PE、VC行業做得特別好的話， 我們更歡迎有很深的行業經驗的人加入到這里來，會對整個生態鏈，行業發展的趨勢，以及相應的資源網路都有更深的累積。
△左起：張璐、佟梅、浦曉燕、曾恂
佟梅： 我是2014年轉型到投資領域的。2014年以前，作為一個並購的專業人士，其實在投後管理和投前的工作管理中，我積累了很多的類似的經驗。
什麼是不一樣的東西呢？
我覺得整個投資行業在中國呈現一種越來越專業化的趨勢。我們看到很多的投行背景的專業人士完成了交易，但 更多的挑戰，來自於你在投資之後如何為你的投資企業真正的創造價值。 我覺得紅杉應該是這個領域里的領導者。
在復星，特別是復星醫葯的領域，我們也學到了在做出一個很好的投資決定之後，最重要的一步是投後的管理，特別是投後對企業的賦能。這也確實需要你在一個行業的深耕。1998年我從海外留學回來，我在中國工作了20年。
過去的20年裡我都沒有離開消費品和零售行業，整個消費品和零售行業由PC端向移動端的轉化，包括現在從用戶和流量入口的討論，是跟我們九十年代一起開創的中國的個人護理領域的消費品牌，建設品牌的時候對用戶的研究，和到哪裡去找用戶，以及如何提供最好的消費者喜聞樂見的產品等等的努力沒有根本差別的。就是你有沒有好的產品，你有沒有能夠清楚地認識到你產品的細分市場在哪裡，你能不能到那個細分市場最有效率的把這個產品提供給他們。
今天我們談到的很多的流量入口，包括區塊鏈、很多的APP、移動端的解決方案都不離其本。 所以我覺得作為消費品背景的人，最好的投資想法就是你有沒有把客戶放在第一位，能不能最有效率、最好的服務客戶。 這些過往的職業經驗，到今天我都認為是非常的相關和有意義的。
△左起：張璐、佟梅、浦曉燕
Q、在投資決策過程中，對你來說最重要的考慮因素是什麼呢？
張璐： 區塊鏈的決策經常會改變，因為這是一個太新興的產業。最開始我們認為 合適的人在合適的時間做合適的事情是非常重要的 ，這是最重要的。
然後我們開始有了具體的看項目的決策判斷，比如說你究竟有沒有用到區塊鏈，最近看到很多傳統好項目在做區塊鏈化，我們需要判斷你究竟是真的用得到區塊鏈，還是說想在這個行業拿到一些其他的利益。
其實最近也是趕上了區塊鏈比較熊市的情況，整個市場有點涼，但是這時候我們看項目的一個重點是項目方在熊市的布局和做法。我覺得這是一種責任感，就是在熊市的時候作為一個區塊鏈的企業，或者說作為一個區塊鏈的創始人企業家，你怎麼帶動這個市場，或者說你要做一些什麼。
如果你每天只思考這是一個熊市，然後就去旅行或者先停下來做什麼，都可能是不對的。所以我們之前看項目， 好的項目是在合適的時間做了合適的事情 ，到現在我們看這個項目在熊市裡有沒有抗熊的能力，以及在熊市的未來布局，這是我們是非常看重的。
△張璐
佟梅： 我們最近有一個控股型的交易就是百合網，我們跟百合網的董事長討論過，投資的過程中我們投資人能帶給企業的能力和這個企業需要的幫助，以及投資人和創業者之間合適的距離是什麼。
我想跟大家分享一下這個想法，其實每個企業都有它的生命周期的。無論是作為投資者，還是創業者選擇你的投資人的時候，都要想到這個投資者能夠帶來的東西，是不是你這個時段，你這個企業的發展階段最需要的。這個匹配度非常重要，無論是對接下來的投後管理，還是作為一個投資者對未來投資預期和回報的考量。
作為一個創業者，選擇你的投資人的時候，對投資之後整個投資人對你的管控的預期，要有一個很好的了解。我們作為投資人也要理解，在這個企業當前的發展階段，我們作為投資人是不是最合適的投資人，我們所預期的財務回報是不是最合理的投後管理形式能夠獲得的。我想這雙方面的共鳴，應該是通過這樣一個很重要的判斷來獲得的。
單麗紅： 剛才大家說了很多的因素，但是人是非常重要的。我作為LP，我們投基金，其實人可能就是唯一的因素了。我們判斷這個人從哪兒來，往哪兒去，他是誰，他到底為什麼要做這件事，他想成為什麼樣的人。我覺得做基金太累了，做LP，我只需要分析人，我又喜歡又擅長。
所以我花很多的時間在跟人聊天，而不是看紙上的東西。我更想看到的是我能不能通過他的行為、他的思想，預見到他下一期基金是不是還能做好，他選擇什麼樣的團隊，做什麼樣的決定，其實也是蠻有意思的事。但是歸根結底人決定了他選擇什麼戰略，能夠在各種不同的誘惑之下放棄什麼，所以 投資的本質最終還是投人。
Q、你覺得作為作為投資者，女性在職場上有很多障礙嗎？或者有獨特的優勢嗎？
單麗紅： 障礙其實就是在自己，在於你自己是否敢說我可以，我想做。 因為其實不存在完全沒有競爭的環境，不管是女性還是男性，但是好多時候女性會選擇退卻，我做不完美就不去做，而男生總覺得比實際的情況強，女生總覺得我不如我們實際的情況。這是我們要問自己的，是不是願意邁出這一步，我自己覺得障礙其實在自己。
第二個， 所謂的成功，在事業上的成功，如果你能做你喜歡的事，做你擅長的事，這個領域又是個非常好的發展的領域，這三個都具備的話，我覺得就是成功了。 我覺得我一直在做我喜歡的事，我也擅長的事。所以就是喜歡的人做喜歡的事，我覺得就成功了，所以我很成功，但是別人有不同的方式，所以我覺得快樂還是來自於內心，我們每個人都可以自己獲得成功。所以這個自己也是要快樂來自於內心。
曾恂： 世界上最大的障礙不是社會制度，不是外部環境，也不是你的競爭對手。更多在於你的心態。 如果你問男生為什麼成功，他會說因為我很棒。但是如果問女生為什麼成功，她會說因為我很幸運，有很多人幫我。我覺得這就是個心態的問題。
所以我覺得我們中國的家庭在我們這一輩並不是太注意對女生的自信心的培養。所以其實在成長路上，在職場過程中，其實我們也更多的要依靠自己，去樹立自己的自信心。
尤其在人生重要的決策時刻，比如說在你懷孕的時候，生二胎的時候總會有一些小聲音在你旁邊說，女生幹嘛這么拼，應該以家庭為重，或者你看上去也像會成功的樣子。我覺得女生比較容易會被這些外部的小聲音影響。但是要相信自己，自己是可以的。我覺得這就是一個自信心的培養的問題。
關於女生作為投資者的獨特優勢，我作為外部專業人士的觀察，我覺得中國的投資圈是女生能撐起半邊天的。雖然一線的投資人裡面女生的比例不是很高。但是在投資圈裡工作的，尤其是中後台的財務、法務，大部分都是女生，而且是她們讓這個行業非常順暢的運作，是她們用她們的柔能克剛，她們的耐心，讓整個的投資過程更加的順利。我覺得我們未來希望這個行業里能出現更多的女性創業者，我也非常看好她們的未來。
D. 區塊鏈搶人大戰了嗎
區塊鏈已成為火爆的風口，雖說只盯風口往往會失去一片森林，但風口的任何一次改變都會催生新的紅利。這時，一個「變」字迅速蔓延：投資機構、對沖基金、上市公司、學界、頂尖技術人員、普通的求職者都牽涉其中。一大批新成立的投資機構湧入這場轟轟烈烈的投資盛宴中，爭搶人才也成為當下布局區塊鏈的一大關鍵。那麼，這場游戲到底誰輸誰贏?
資金跑步入場：千萬元融資已不足為奇
資金跑步進入區塊鏈市場的速度有多快?
「區塊鏈開發最受歡迎的編程語言是C++和Go，而精通密碼學和分布式計算的人才對於區塊鏈開發也有先天優勢。」丁松稱，「我沒有學過區塊鏈專業，但自己在這方面研究學習了很久。」對於新進入的區塊鏈培訓機構，丁松透露該公司給出的薪酬也十分「特別」：除了一筆不多的固定工資，每個月以0.1到0.35個比特幣作為浮動獎金。招聘時，「炒過幣」更成為加分項。
「拿比特幣當工資，說白了就是連薪酬也充滿不確定性，就像這個行業一樣。我是覺得自己還年輕可以賭一把，但前景我自己也看不太清楚。」在丁松看來，一個新事物的火爆自然會夾雜著不理性的泡沫，然而最終能夠存留下來的必定是真正有價值的東西。但是，如果盲目投入的勝算能有幾何呢?
E. 恆生電子業務梳理及分析
恆生電子的產品線可以分為兩大塊：1.業務（傳統業務）——為證券、期貨、基金、信託、保險等金融機構提供應用軟體，收取軟體License和年服務費；2.業務（創新業務）——主要是雲計算、互聯網、人工智慧，如金融資訊業務、金叢廳融資料庫業務、智能投顧業務、金融雲業務等，收取IT管理服務費。恆生公司在券商的核心交易系統、資管的投資管理系統、銀行的綜合理財系統、以及金融機構的TA系統等領域都有很高的市場佔有率。
恆生電子傳統業務主要有資管業務、經紀業務、財富管理、銀行業務以及交易所業務。當前收入佔比較大的是三大核心產品：
UF系列、O系列、TA系列
1. UF系列：全稱叫做「證券綜合金融平台系統軟體」，主要功能為證券交易、結算、賬戶管理、資產存管、清算交收等， 一站式經紀業務平台UF3.0 為最新產品，具備「高容量、大並發、低時延」的特點，可支持5萬億元至10萬億元行情甚至更大的交易量。股民在某家券商的開戶、對股票的買入賣出、融資融券等操作，都會先經過這套系統的處理，由這套系統與上交所、深交所進行指令報送與數據傳輸。UF3.0系統是整個券商業務中最核心的交易系統。在做大經紀業務的基礎上，近年來，財富管理成為了券業的熱門話題。恆生電子推出數字化財富管理和募集服務平台We6，面向資產管理機構和財富管理機構提供數字化服務和能力。
2. O系列：全稱叫「基金投資管理系統」，主要功能是股票買賣、新股申購、債券買賣、融資融券、權證買賣、ETF買賣、LOF基金買賣、開放式基金認購等；這個系統一開始是為了給基金資產端的投資管理做的系統，也就是基金公司要把錢投到股票或債券中，需要有個系統來幫助基金經理來管理金融資產，這個系統就是這個作用的。後面這個系統逐漸演變成了基金資產端、券商資產業務、保險資產端、信託、期貨等業務的資產端的管理工具。新一代資產管理產品O45既延續了恆生電子在資產管理系統領域的技術領先優勢，同時也在系統架構、耦合性、系統性能、系統容量、開放性等方面進行了革新，目前O45正在全面快速替換O32，成為資產管理機構投資交易的核心樞紐。
3. TA系列：全稱叫「基金份額登記系統」。主要應用軟體包括投資管理平台、產品募集平台、客戶服務及營銷服務平台相關系統，TA5.0為最新產品。投資者在投資基金時需要開戶、登記基金份額、每天計算持倉收益等，這個系統就是處理這些業務的。基金公司通過這個TA系統做份額登記，如果是公募基金則還需要將基金份額信息傳輸給中國登記計算公司（中登）進行份額登記，如果是私募基金而且不需要場內交易的，則可以只將信息留存在基金公司即可。TA5.0和O45系統都會用於基金公司，前者是做C端的基金權證登記和結算，後者是做B端資產管理的。
這三個系統是恆生電子的主要產品，也是恆生電子收入的主要來源，此外，針對機構服務業務打造的i2以及推出的企業金融產品C9、合規風控產品Rtec，也在各自的行亮業務領域通過領先的數字化能力和服務，幫助金融機構客戶解決業務難題。恆生在整個金融產業鏈上還有很多其他的布局，比如資產評估估值系統、櫃台銷售系統、聚源數據、恆雲海外資產管理系統、以及金融雲、區塊鏈等一系列創新業務產品。
針對不同行業，提供的服務：
1. 證券行業
恆生電子為證券行業提供零售經紀、機構經紀、交易與資本投資、投行業務、海外市場、場外市場等整體解決方案，產品覆蓋證券交易、結算存管、金融風險控制、數據中心、客戶營銷服務、金融終端、投資理財等重要領域。
2. 期貨滲帶隱行業
恆生期貨整體解決方案，將境內外業務整合融通，支持7X24h連續交易、支持多活交易中心、支持混業經營、支持異構系統接入。
3. 基金行業
恆生電子為基金公司提供基金行業整體業務解決方案，包括面向公募業務的基金業務平台解決方案(含自建和託管外包)、投顧服務解決方案、基金專戶業務子公司解決方案、互聯網金融業務解決方案四大方案。
4. 銀行業務
恆生電子在個人財富管理、公司財資管理、機構資產管理三個垂直領域擁有完整解決方案，同時在支付、網路兩個水平應用領域擁有完整的產品和服務。
5. 信託業務
恆生電子在產品研發、市場營銷、客戶服務、項目管理、資產管理、風險管理、財務核算、資源配置等前、中、後台等方面為信託公司提供產品和服務。
6. 保險行業
恆生電子為保險公司提供面向資產管理業務的投資一體化平台解決方案，提供面向公募基金發行的公募基金解決方案和互聯網金融解決方案。
7. 交易所
恆生電子為交易所及相關泛金融領域提供整體技術解決方案及咨詢、運維等服務。
8. 私募行業
恆生電子通過旗下子公司杭州證投網路 科技 有限公司為陽光私募提供從事金融資產經營運作相關的軟體研發和銷售。
9. 金融數據
2010年，恆生電子收購上海聚源，進入金融資訊領域，致力於國內金融信息領域服務，為國內著名的金融機構、媒體、研究機構等單位提供產品和服務。
10. 全球化發展
香港恆生網路有限公司(HUNDSUN.COM CO.,LIMITED)是恆生電子在香港控股子公司，主要為香港金融行業提供一體化的賬戶、證券和期貨解決方案，是香港交易所公布的合格BSS供貨商之一，也是香港交易所新一代交易系統(領航星)的合格供貨商之一，同時亦是市場成熟的滬股通交易結算系統供貨商之一。
11. 創新業務平台
1）杭州雲紀網路 科技 有限公司: 恆生電子股份有限公司控股子公司，以證券軟體服務與業務運營支撐為核心，面向證券市場機構及投資者提供高附加值的新經紀業務平台與技術服務。
2）杭州雲贏網路 科技 有限公司: 恆生電子股份有限公司控股子公司，主要面向金融服務領域，為個人投資者和機構投資者提供產品運營和產品服務，服務對象包括個人投資者和證券公司、期貨公司、信託公司、交易所、私募等金融機構以及互聯網公司等。
3）杭州雲永網路 科技 有限公司: 恆生電子股份有限公司控股子公司，專注於為場外市場提供數據連接、數據管理、數據挖掘、數據監管等大數據業務服務及IT技術服務，服務對象包括場外交易中心、互聯網金融公司、各監管部門等。
4）杭州證投網路 科技 有限公司:恆生電子股份有限公司控股子公司，主要為私募等機構投資者提供從事金融資產經營運作相關的軟體研發和銷售，將領先的 IT 技術、互聯網技術與金融資產運作相結合，為機構投資者提供卓越的軟體和技術服務。
5）杭州雲毅網路 科技 有限公司: 恆生電子股份有限公司控股子公司，主要為資產管理機構、資管業務外包機構、託管機構、證券經紀商等客戶提供大資管領域的創新類的 IT 平台和服務，提供全新的 IT 平台或系統，為客戶開拓創新業務提供技術支持。
6）杭州雲英網路 科技 有限公司: 恆生電子股份有限公司控股子公司，主要提供財富管理創新領域新的 IT 軟體及服務業務，主要服務對象包括證券、基金、信託等傳統金融機構及私募、三方財富管理公司等。
7）杭州恆生雲融網路 科技 有限公司: 恆生電子股份有限公司控股子公司，為金融機構提供拎包入住的雲服務，連接起金融需求的場景與金融服務的供應，做「雲上金融」生態圈的運營者。
8）杭州雲連網路 科技 有限公司：恆生電子股份有限公司控股子公司，專注於為金融機構提供雲上的技術、業務服務。專注於為金融機構提供雲上的技術、業務服務，致力於服務銀行、保險、券商、基金、信託、地方金融資產交易所、互聯網金融機構等全金融領域的機構，用技術為金融機構搭建財富管理、資產交易互聯互通的橋梁，讓財富動起來。
9）杭州善商網路 科技 有限公司：恆生電子股份有限公司控股子公司，致力於為電商賣家提供優質的業務管理軟體和便捷的網路金融服務。
創新業務：
經過多年發展，公司已建立起研究院、研發中心、業務研發組三級研發架構。數據上，子公司恆生聚源在行情和資訊上具有大量的 歷史 積累，成為公司開發人工智慧基礎平台的重要基礎。場景上，作為中國金融行業全領域的IT供應商，公司產品線廣泛，深入金融各個領域，有助於公司迅速找到最佳應用方向。其實公司的轉型已經有了起色，從數據上看，近三年，公司核心創新業務的現營收增長迅速，年復合增長高達80%以上，已逐漸成為公司未來快速成長的新動能。
2019 年新發布了智眸科創通、智能演算法交易、智能輿情預警、超級 智能客服 4 款基於恆生數據中台的人工智慧產品，以及 HSL2.0 平台、范太鏈(FTCU)、貿易金融 平台區塊鏈應用、供應鏈金融區塊鏈服務平台 4 款區塊鏈產品。
四個階段：
按照商業模式和相應披露的組織架構調整，恆生電子的戰略劃分為四個階段，前三個階段都取得明確成功。每個階段都涵蓋「熊市打磨產品」與「牛市分享收益」的分水嶺。
1. 第一階段是2003-2006/07年，商業模式以解決方案為主；
2. 第二階段是2007-2012年，商業模式聚焦為軟體產品；
3. 第三階段是2013-2016年，商業模式增加互聯網；
4. 第四階段是2017年後，商業模式注重「技術與運營」
恆生電子在金融 科技 今後的發展部署上會側重三個方面：
1. 架構升級，即基礎架構微服務；
2. 業務結構重構，也就是解決方案需要升級；
3. 數據驅動，做數據技術、AI技術的應用布局。
恆生的護城河：
1. 恆生的市場佔有率非常高，上面提到的三大產品的市場佔有率都超過50%，TA系統更是幾乎達到了80%-90%的市場份額。
2. 永遠不缺訂單，因為交易規則、交易所、銀行等的介面和細節一直在調整。導致永遠有新的需求產生，對系統更新的訴求也是源源不斷。
3. 金融市場的改革對恆生是大利好，比如科創板、創業板注冊制、T+0交易、以及銀行間債券市場打通這些大的調整，都會產生系統更新的需求，金融機構想做業務就必須要升級換代系統。
4. 廣闊的產品矩陣，恆生這么多年來一直到處買、買、買，不斷的收購產業鏈上的公司來擴大自己的產品矩陣，將眾多領域中的產品納入自己的陣營體系中（後面需要徹底梳理一下產品矩陣）。
5. 中美貿易協定中約定中國要加快開放金融市場，允許外資銀行、證券資管、基金、期貨、保險企業進入中國金融市場。如果說二十年前各金融機構在選擇軟體產品時看不出哪家好，還有分散需求的可能性，那麼今天這些大的跨國企業在中國開展業務時，一定會選擇恆生系統，沒有第二個選擇。因為恆生是當前市場上當之無愧的No.1，不僅核心系統市場佔有率有壓倒性優勢，而且產品矩陣覆蓋范圍又非常廣。無論與外部機構對接，還是企業內部各業務系統間的集成都明顯有優勢，這些大的全球金融機構又不差錢，肯定會選擇最快最好的服務來開展業務。
恆生面臨較大的挑戰：
1. 控股股東是阿里體系，整個背景中沒有國家隊的身影。如此重要的金融體系軟體供應商，沒有國資背景還是令人有一些擔憂的。
2. 有一些有實力的企業，開始逐步的替換掉部分恆生的系統轉變為自研。尤其以互聯網金融公司為主，比如在基金代銷業務中，我們熟知的支付寶中基金代銷的業務系統就不是恆生提供的，不過由於螞蟻金服是恆生控股股東，很有可能是在恆生的系統上做了二次研發。在騰訊理財通中的基金代銷產品，也並非恆生提供。而是在騰訊控股子公司金證的系統上做了二次研發。像東財的天天基金、雪球的蛋卷基金，都已開始自研系統替換恆生產品。
3. 恆生的技術能力和人員素質與互聯網公司有差距，2019年研發費用15.6億，研發人員數量4867人，每個人平均年支出32萬。這32萬並不是員工實際的薪酬，而是應該包含了社保、公積金、工位水電攤銷等的平均費用，實際的人均稅前年薪應該是20萬出頭。這個薪水大概是一線互聯網公司應屆碩士的起薪。
4. 從人員構成上來看，公司7357人中，碩士以上人員僅有638人，佔比8.7%。這個比例與一線互聯網公司還是有非常大的差距。軟體企業人才是最核心的資產，恆生在這方面的建設上還有一定的路要走。
F. 藍標和區塊鏈數據基金會合作 探索營銷區塊鏈應用
近日，區塊鏈數據基金會（Blockchain DATA Foundation）和藍色游標達成戰略合作，雙方將攜手共建藍色游標昆侖堂研究院的營銷區塊鏈實驗室。雙方將展開針對DATA項目在數字營銷領域數據反欺詐方面的技術落地合作，同時也將共同探索區塊鏈技術在廣告營銷領域的廣泛應用前景。
藍色游標成立於1996年，2010年在創業板上市，除在國內主要區域設有分支機構外，在北美、歐洲以及亞太其他國家和地區擁有國際業務網路，是亞洲最大的營銷傳播企業。在大數據和社交媒體時旅襲賀代背景下，藍色游標通過業務創新和投資並購持續增加數據基因、技術基因，實現內容、創意服務與產品技術能力融合，形成了新的核心競爭力。2017年，藍色游標實現總營收152億元，其中數據科技業務收入佔比接近90%，超過20%的創意已經實現由自主研發的智能服務機器人完成，智慧經營服務平台已經成形。
DATA項目是以區塊鏈為基礎，以AI技術和P2P移動存儲架構為驅動的去中心化終端數據信用協議。DATA項目致力於通過區塊鏈技術解決全球數字生態中數據作假，信任缺失所導致的合作效率低下，生態資源浪費，價值分配不均等方面的嚴重問題。通過終端級別數據可信任度評估，DATA項目希望解決數據溯源，確權激勵以及質量控制的問題。
在今年三月，藍色游標和拉卡拉集團共同成立昆侖堂大數據研究院，下設雲計算、人工智慧演算法、服務機器人、區塊鏈應用四大實驗室，並在硅禪姿谷設立研究中心。藍色游標希望整合多方力量打造智慧經營平台，未來將依託大數據構築能力，實現科研成果的輸出轉化和深度應用，為整個營銷體系的智能化發展提供強有力的引擎，最終為客戶智慧經營賦能，實現商業模式的創新。
雙方就DATA項目落地和區塊鏈技術在數字營銷領域探索將會展開以下合作：
一方面，基於20多年來營銷領傳播服務的積累，藍色游標對於數字營銷效果監測有著深刻理解和強烈需求。藍色游標將在體系內嘗試使用DATA項目所提供的數據信任協議（Data Authentication Protocol）等相關技術，試驗搭建終端數據質量監控和流量作假預防等方面的區塊鏈底層基礎設施。例如其旗下移動智能營銷整合服務公司多盟（Domob），專注於移動端品牌廣告、效果廣告及APP分發，擁有一站式程序化廣告平台。通過結合DATA，多盟不但可以進一步完善自身的流量反作弊系統（Anti-fraud System），優化服務流程提升營銷效率，還會成為DATA生態認證節點，和生態合作夥伴一起共同治理生態。
另一方面，雙方將結合藍色游標及旗下公司在營銷領域的實際需求，探索更多區塊鏈技術落地應用場景，並由區塊鏈數據基金會（Blockchain DATA Foundation）主導研究院區塊鏈實驗室在營銷領域的研究。通過基於區塊鏈的共識引擎，智能合約等核心機制，雙方將在營銷聯盟鏈研發、智能化營銷、結算支付、數據隱私安全等方面展開研究。通過結合AI、大數據技術，共同提升數字營銷效率，給客戶及生態合作夥伴創造更多價值。
在本次合作中，藍色游標還將作為戰略合作夥伴加入全球數據信任聯盟（Data Trust Alliance），共同建設真實、互信、高效的全球數據拆派生態。全球數據信任聯盟（Data Trust Alliance）是由區塊鏈數據基金會（Blockchain DATA Foundation）發起的，以建立真實互信的數據生態系統為目標的聯盟，目前美國營銷數據監測分析公司Kochava, XCHNG全球區塊鏈數字營銷平台，全球移動變現優化平台Yomob均為該聯盟成員。同時，昆侖堂營銷區塊鏈實驗室也會和全球數據信任聯盟成員協力合作，一同探究在解決數據信任方面，區塊鏈技術真正可以賦能的潛在垂直領域應用場景。