馬來西亞維c區塊鏈公司
⑴ 福澤交易所VC幣是不是真實
交易平台的選擇非常重要,選擇了非法的交易平台,很可能會被平台詐騙導致血本無歸,這樣的事例多不勝數。所以對於不知底細的平台千萬謹慎一些,在中國所有的幣都是非法交易品種,不要隨意入金交易。
⑵ 大連海參膠囊有什麼作用
大連海參膠囊的作用主要是具有調節免疫、抗疲勞等功效。海參膠囊是將大連海參清洗、去雜後絞碎,再進行低溫真空乾燥,經過嚴格的中間產品檢驗後粉碎過篩,最終將海參純粉填充入膠囊。
買海參膠囊的作用主要還圖個方便,如果要說營養價值,還是可以去海參專賣店購買海參比較好。目前比較出名的友名大連海參品牌就不錯。
另外,現在市面上海參造假的比較多,建議你去搜索正宗的大連海參品牌買比較好。請採納吧,謝謝。
⑶ 維c的好處與壞處
適量補充維生素C益處很多,好處有:維他命C與蛋白質、鈣,共同形成膠原蛋白質,為人體組織細胞、肌肉、血管、牙齒、骨骼以及生長、修補、緊密結合的重要物質。治療受傷、燒傷、燙傷、牙床出血,加速術後傷口癒合。
同時可以增加免疫力、預防感冒及過濾性病毒和細菌的感染、預防癌症、抗過敏、抗壞血病、促進鈣和鐵的吸收、有美白效果、降低有害的膽固醇及高血壓,預防動脈硬化。
過量食用維C的壞處有:
1、短期內服用VC補充品過量,會產生多尿、下痢、皮膚發疹等副作用;
2、長期服用過量VC補充品,可能導致草酸及尿酸結石;
3、小兒生長時期過量服用,容易產生骨骼疾病。
4、一次性攝入VC2500-5000毫克以上時,可能會導致紅細胞大量破裂,出現溶血等危重現象。
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(3)馬來西亞維c區塊鏈公司擴展閱讀:
維生素C的主要食物來源是新鮮蔬菜與水果。蔬菜中,辣椒、茼蒿、苦瓜、豆角、菠菜、土豆、韭菜等中含量豐富;水果中,酸棗、鮮棗、草莓、柑橘、檸檬等中含量最多;在動物的內臟中也含有少量的維生素C。
攝入缺乏的表現:
抗壞血酸缺乏,喪失了它最重要的功能,即羥脯氨酸和賴氨酸的羥基化過程不能順利進行,膠原蛋白合成受阻,引起壞血病的發生。早期表現為疲勞、倦怠,牙齦腫脹、出血、傷口癒合緩慢等,嚴重時可出現內臟出血而危及生命。
長期維生素C缺乏引起的營養缺乏病稱壞血病(scurvy),臨床上典型的表現為牙齦腫脹、出血,皮膚淤點、淤斑,以及全身廣泛出血為特徵。早在16世紀前後,已觀察到這種缺乏病的流行。
大規模的維生素C缺乏病已少見,但在嬰幼兒和老年人中仍有發生。成年人中壞血病較少見,但限制飲食或長期又不吃果蔬者,常會導致維生素C缺乏病。
⑷ vc是什麼
VC具有Vitamin C,微軟的Visual C++, 風險投資,verycd,域名後綴,肺活量,虛容器,軍事領域等
Vitamin C
維生素C又叫抗壞血酸,是一種水溶性維生素。在所有維生素中,維生素C是最不穩定的。在貯藏,加工和烹調時,容易被破壞。它還易被氧化和分解。
Visual C++
首先VC是一個軟體(IDE集成開發環境)(編譯、編輯、調試)
風險投資
VC是venture capital(風險資金)投資的意思,是指風險基金公司用他們籌集到的資金投入到他們認為可以賺錢的行業和產業的投資行為。
verycd
俗稱:「電驢」。
是中國的基於開放源碼p2p網路共享軟體eMule(電騾)的媒體資源提供網站。
域名後綴
VC域名是國家頂級域名。屬於聖文森及格瑞那丁。
肺活量
vital capacity,VC,肺活量。盡力吸氣後,從肺內所能呼出的最大氣體量。
虛容器
所謂虛容器(VC:Virtual Container)是一種支持通道層連接的信息結構,當將各種業務經處理裝入虛容器後,系統只需要處理各種虛容器即可達到目的,而不管具體信息結構如何,因此具有很好信息透明性,同時也減少了管理實體的數量.
軍事領域
Veterinary corps的縮寫。即(美國)陸軍獸醫隊
詳細鏈接地址:http://ke..com/view/10642.htm
⑸ 去中心化DID身份認證的技術解析
去中心化數字身份(Decentralized Identity,DID)是基於區塊鏈技術建立起來的一種數字身份系統。它可以保證身份數據真實可信,同時也能保護身份用戶相關的隱私,確保跟個人身份相關的數據歸屬於個人所有。很吻合2021年11月開始實施的《中國個人信息保護法》,有沒有?
V1.0 傳統的身份認證 :用戶在每個網站上都重復注冊賬號,使用賬號+密碼的方式登錄,每個網站各自掌握著用戶的身份信息,如圖1(a)所示。
缺點 :重復注冊賬號,用戶會時常不記得賬號密碼;而且多個網站都有用戶的信息,也導致信息泄露。
V2.0 以單點登錄代表的身份認證 :用戶在一個網站上注冊的賬號,可以授權登錄到其他網站,比如在支付寶、微信、facebook、google等網站注冊號賬號後,授權登錄到其他網站,如圖1(b)所示。
缺點 :用戶的信息都掌握在幾個大網站內,會有」店大欺客「的成分存在,也容易出現信息泄露的情況,如facebook的用戶信息泄露問題。
V3.0 去中心化的身份認證 :用戶保管自己的身份信息,在必要的時候,以最小化的方式出示給各個網站確認即可,如圖1(c)所示。
算缺點么? 需要區塊鏈作為底層技術支撐,將區塊鏈作為一個可信任的第三方,來保證身份信息的完整性和正確性。
DID 文檔是對DID的詳細說明,是一對一的關系,可以看作由兩部分組成:DID metadata,以及 DID public key,如圖4(a),其中public key是關鍵,用於數字簽名或加密操作等。
一般 DID 由用戶自己保存,而將DID document 保存在區塊鏈上(可以DID為 key 做索引),以保證DID document 的正確性。
當用戶在區塊鏈上注冊 DID 時,可以根據智能合約生成DID 及相關的document,並由智能合約負責 DID在鏈上的讀取和更新等。
DID的認證過程涉及四方的交互:證書頒發者,證書持有者(可以擁有一個app保存多張證書憑據VC),驗證方,以及DID注冊系統(比如區塊鏈)。
證書頒發者是一個權威機構,比如某大學、公安機關等;持有者會保存權威機構發布的憑據VC(比如從大學拿到的畢業證,公安機關拿到的身份證等);驗證者會對這些憑據的表示(VP),並結合區塊鏈上的信息進行驗證。
DID認證的前提是權威機構、VC持有者、驗證者都已經在區塊鏈上注冊了各自的ID。
VC(Verifiable Credential) : 可驗證的憑據,這相當於大學頒發的畢業證,或是公安機構頒發的身份證等。其格式如圖4(b)所示,包括:
(1) VC metadata,比如發行人、發行日期、聲明(claim)的類型等;
(2) claim: 是一個或者多個關於主體的說明,比如身份證憑據的聲明包含:姓名、性別、出生日期、民族、住址等;
(3) proof證明:保存了頒發者的數字簽名,用於驗證該VC的正確性及來源等。
有些實現方案中使用app或是錢包存儲VC,持有者自己保管,也可以將VC存在區塊鏈中,作為私密數據保存。
VP(Verifiable Presentation) : 可驗證的憑據表示,或者說是可驗證的憑據的展示方式,有些場景下持有者不便於將VC直接給驗證者看,或者一次驗證中會涉及多個VC,所以就將一個或多個VC包裝成VP,其格式如圖4(c):
(1) VP元數據,包含了版本等信息;
(2) VC列表,要對外展示的VC的內容,如果是選擇性披露或者隱私保護的情形,就需要對原始的VC做一些變動並加上對變動的證明。
(3) proof證明,主要就是持有者對本VP的簽名信息。
VC中的claim五花八門,可能是大學畢業證書、身份證、駕駛證、結婚證等,為了能正確地解析,就需要提前在區塊鏈中注冊其解析方式。
這種事情一般由Authority來完成,按照業務場景分類,定義不同類型數據結構的Claim結構,並注冊在區塊鏈上,以保證全網通用。
以身份證為例,其完整的VC憑據包括姓名、性別、出生日期、民族、住址、照片等。在買火車票時,可能只需要姓名和身份證號碼;上學報名時,可能僅需要姓名、出生日期等;確認少數民族身份時,必須要明確民族信息。所以很多場景下,不是全部選項都需要,可能只需要其中的一兩項,可以僅僅披露必須項。
但如何確認披露的這幾項是正確的,沒有被修改過呢?這里用到了經典的Merkle Tree結構,如圖5所示。比如在只需要披露生日的場景下,就可以借用」生日「的兄弟選項」民族「,以其到樹根的路徑<Hash1, Hash34> + MerkleRoot 來驗證」生日「的正確性。
比如證書到期了,頒發者需要撤銷之前發布的憑據VC,這里用到了密碼學中的累加器。
在頒發者發布VC時,會給每個VC都設置一個大素數,並保存所有大素數的RSA累加結果;當需要撤銷某個VC時,就先用該VC的大素數去除Accumulator,並更新Accumulator,之後驗證時,用 VC 對應的大素數去除 Issuer 公開的 Accumulator,如果能整除,則表明是VC是有效的(未被撤銷)。
基於Ethereum,比較知名的DID是uPort。我也曾關注過Hyperledger的DID項目 Hyperledger Indy,但其底層採用了自己的一套區塊鏈架構,而非Hyperledger Fabric,這估計是基於Fabric 的DID實現的場景較少的原因。微眾銀行FISCO BCOS基於自己的BCOS架構,實現了自己的一套 WeIdentity .
該章節只簡單講述了DID是什麼,並粗略介紹了其使用原理,還有很多細節未能一一道來,如需要更多細節請移步:
在本文中介紹了DID的單一實現方式,今天看到另外一篇博客 Demystifying Digital Identity (2/2) 或參考其翻譯 揭開數字身份的神秘面紗2/2 ,建議通過一組鏈接文檔來實現擴展的DID,以信息圖譜的方式來組織文檔,如主鏈、關聯的多個賬戶、分類的基本信息profile、關聯的外部服務或資源等,如下圖。這樣的DID,就可以對接任何應用程序、服務或用戶,而且是一個全球可用的、分布式的、可審查的DID。
⑹ 道聽途說,Token Fund到底是什麼
昨天在社群里被「毆打」了,活動群里有人問DIPC的token fund是誰?然後群里的小DIPC們一臉懵逼,紛紛問token fund是什麼鬼?
我也卧底在群里,身份不便透露,當看到這幾條消息的時候也有點懵逼,然後便著急忙慌的找了下資料,才不會引起群起而攻之。
其實關於Token Fund 並沒有一個特別准確的定義,一般而言,Token Fund 並不特殊,被簡單的認定為是進行token投資的基金。投資標的有所轉變,從傳統資本市場如股權、證券,轉變為數字資產(股權、商品或者外匯);而交易過程也遊走在各類交易場所、1CO 平台、場外渠道、個人渠道等。所以這個問題就可以理解為DIPC的投資方是誰,也泛指「數字資產投資基金」。
Token Fund之道聽途說
相比傳統的 VC 基金,作為新生事物的 Token Fund 從一出場便吸引著行業目光的追隨。行業早期 1CO 促使區塊鏈行業野蠻生長,大量區塊鏈項目涌現,同時也帶動了大量「代投」朝 Token Fund 方向發展。
從 Token Fund 興起的 2017 年上半年來算,入場的姿態有很多。一些投資人先用自己的錢試水,成立小型 Token Fund,投一些項目,以獲得認知和資源。在此基礎上,再平行地去做股權投資。
所以說,Token Fund 1.0 時代發生在 2017 年,隨著數字資產的大熱,Token Fund 一度被譽為「躺著就能賺錢的機構」,甚至很多傳統 VC 發展趨勢也轉向成立 Token Fund,進行 Token 投資。
Token Fund 的激勵機制與 VC 不同,一個項目的運作同時涉及到一級市場的投資經理和二級市場的交易員,同時還有一些中後台的人員例如風控、資產管理員等。在發展初期,Token Fund 的投資與 VC 盡調相差很大。當時行業野蠻生長,可能聽到一個項目時,只有幾天的時間來決定是否投資,否則就沒有額度了。所以在做投資的時候,要盡可能的控制投資的風險,包括資產流動性風險、安全管理風險、時間風險等。
不過目前市場進入熊市,在草莽時期崛起的一線 Token Fund 開始封閉投資,進入復盤期。伴隨加密數字貨幣價格的暴漲,專注於加密貨幣投資的Token Fund逐漸浮現在公眾視野之內。
那麼,相比傳統的 VC 基金,作為新生事物的Token fund,有著怎樣的發展歷程?面臨著怎樣的機遇和挑戰?它的未來又將如何發展?
2017年,Token fund 1.0 時代,可以說是躺著就能賺錢,盲投也好,跟投也罷,隨隨便便就能把錢撿了。
這一輪熊市對於項目方和Token fund都是一個考驗,並不是所有人都能活下去,這就造成了目前的投資窘境,「投資即虧損,投資即被套」。
但對整個行業而言,這並非壞事。熊市是最好的試金石,能凈化市場,擠掉泡沫,讓區塊鏈行業更健康的發展。沒有經歷過牛熊的人對於區塊鏈的理解是不夠深刻的,行業的寒冬不但是生存的考驗,也是進化的開始,從盲目All in到開始理性收縮陣營。
在昔日超級牛市而生的Token Fund正從最初「躺著賺錢」到如今「沙裡淘金」,造富神話下的泡沫正一點一點被擠出。
Token Fund的寒冬記憶猶新
區塊鏈聊起來總是讓人興奮,已經僅僅是3點鍾區塊鏈了。3點鍾區塊鏈,這一說法源於今年2月原360游戲負責人玉紅創辦的微信群,由於最初建群時是凌晨三點,故將其命名為「3點鍾無眠區塊鏈社群」。在這個被稱為區塊鏈第一干貨群的微信群里,有紅杉資本沈南鵬、360董事長周鴻禕、天使投資人蔡文勝、薛蠻子、分布式資本合夥人沈波,甚至還有高曉松、佟麗婭、林允兒、韓庚等明星。就是這個偶然成立的群,此後常被區塊鏈圈人士提及。而凌晨3點,似乎也成為這個圈子緊張節奏的標簽。
除了高度緊張,財富的快速積聚是這個圈子的另一標志。幾乎與了得資本同一時間,分布式資本正式孵化數字資產投資基金BKFUND,目前在全球范圍內投資項目超過30個;NEOGlobalCapital(簡稱「NGC」)也於2017年成立,旗下包括NGCFund和 NEOEcoFund 兩只基金,總體規模約為5億美元。除BKFUND與NGC之外,自2007年底到2018年,多家Token Fund先後成立,行業進入大規模爆發階段。
Token Fund通過投資以太坊或比特幣給項目方,進而獲得項目發行的各類Token,待這些Token登陸交易所實現二級市場交易流通,Token Fund便在交易所賣出當初獲取的Token,並換取比特幣、以太坊等通用Token,進而實現投資資金的回籠並獲得收益。不過,由於部分海外項目會需要用美金進行投資,因此一些Token Fund的募集端也會儲備美金。但這些項目在結算退出時,仍以Token形式進行。
據DIPChain高層透露,DIPC的Token Fund來自某知名投資人,但是股權最高的則是伊朗日本波斯等資本財團的入資。DIPChian擁有大量的美元儲備作為初始資金。
選擇用美金還是Token進行投資,取決於項目方團隊。目前大部分項目投資,多以美金(股權類投資為主),或比特幣、以太坊等主流Token為主,但也會有一些項目接受合作方小幣種投資的情況。
有的項目方什麼幣種都收,然後即時換成美金;也有團隊會長期持有『Token』,主要是看好未來的升值空間。
Token Fund為何魚龍混雜
逐利目的,再加上Token Fund本身存在的低門檻、募資周期短等特性,越來越多的人殺入到Token Fund大軍之中,魚龍混雜的時代也自此開啟。
談到Token Fund,不少人喜歡將其與傳統風險投資(即「VC」)類比,但多名Token Fund從業者均坦承,TokenFund離傳統的VC,還有一段不短的距離。
此外,在Token管理等方面,Token Fund也面臨不小的合規挑戰。
傳統VC有一個合規框架,Token Fund現在更像是摸著石頭過河。Token Fund投資需要從錢包轉到交易所,轉到各個賬戶上去完成一些操作,因為涉及到交易所的所有地址都是匿名的,所以LP無法監控到Token Fund的實際投資情況,這就存在做假賬的可能,比如基金管理團隊提供的交易信息與實際交易信息不一致,但LP很難發現。
事實上,近年來,有不少傳統VC轉型Token Fund,即使Token Fund的資產監管和清算難度大;以及區塊鏈項目估值邏輯與傳統VC對項目的估值邏輯存在很大的偏差。目前大部分Token Fund主要從項目類型、市場行情,以及項目的發展階段等方面較難估值。
大部分Token Fund是伴隨2017年底到2018年初的牛市而大面積誕生。但好景不長,從年初開始,熊市已持續近8個月且持續下探,一二級市場價格倒掛嚴重,大量Token Fund陷入虧損的窘境。
與此同時,部分工具類產品、區塊鏈服務方也受到影響。依託Token Fund發展需求而生的平台Hotnode感觸頗深。行業處在熊市,投資機構放緩了投資節奏,對於尋找優質項目源和管理提出更高要求。另據王明遠透露,Hotnode主要幫助Token Fund解決發展中的痛點,如投資過程困惑、管理低效、過程監督缺乏專業性、退出策略模糊、缺乏優質項目源等等。
不過,在部分Token Fund負責人看來,熊市或許意味著新的機會。
正如當初互聯網領域的「千團大戰」一般,區塊鏈行業也在經歷這樣的混戰:不少項目方硬生生地用區塊鏈對不適合的行業進行改造。
確實有一些用區塊鏈包裝自身的公司,在行業存在泡沫階段拿到投資,估值虛高。但當泡沫破滅,這類項目都會被市場淘汰。
成熟的Token Fund應該怎樣?
首先得做到技術本身的成熟。大家都在用區塊鏈,但又都沒感覺,不用刻意去提起。成熟後我們不應該是再去提技術本身,而是關注技術給我們帶來的便利和價值,回看互聯網技術發展正是如此。
與此同時,Token Fund未來應該成為比較復合型的投資機構,除了具備一級市場的投資能力,還得聯動二級市場,能夠提供生態服務等等。此外,自身的合規也必須要完成。
目前Token Fund的整體情況是:有實力的團隊努力在熊市之中保持投資,爭取獲得盈利;大部分Token Fund將走向轉型、衰落或者死亡。
股權投資與Token Fund長期並存,Token Fund是基於數字貨幣的投資新物種。伴隨上一波1C0的火爆行情誕生和發展壯大,國內目前有上千家之多。
理論上來講,加密貨幣投資是對股權投資的一種顛覆,但目前看更像是一種補充。區塊鏈融資是技術支撐的平權金融,沒有ABCDE輪,沒有中間商賺差價。這種新型融資方式帶來的超級流動性,在過去一年給傳統VC帶來了不小的沖擊。目前,股權VC最大的痛苦是流動性障礙。流動性不暢是機制問題,1PO審批陰晴不定,一二級市場估值倒掛,遍地都是沒有流動性的資產,退出問題倒逼投資和募資難,股權投資機構將在未來一年內會面臨大范圍的淘汰和痛苦的轉型。
未來,伴隨著發行合規、交易合規,會有越來越多的股權投資機構試水區塊鏈和加密資產,像DIPC這樣優秀的Token Fund也會借鑒更多股權投資的經驗和邏輯。未來股權投資和Token Fund會長期並存,互相影響和補充,會是你中有我、我中有你的狀態。
有人說1P0像一場盛大的婚禮,1C0則像私奔,雖然每天都有很多人走進婚禮,私奔的也不少,你無法阻止人們對美好事物的嚮往。
⑺ vcatplus是什麼平台
vcatplus是金融平台
虛擬貓VCAT app是一款專業的金融平台,用戶可隨時隨地賺錢哦,是新推出的區塊鏈產品,用戶可通過養貓以及挖礦來獲取貨幣,進行交易賺錢哦
⑻ 塑料收納櫃有哪些優勢 塑料收納櫃10大品牌排名
在我們的日常生活當中,其實很多人都會覺得自己的家裡總是亂糟糟的,總也收拾不整潔的,就算剛剛收拾好,不一會兒又變得亂糟糟的了,其實這主要就是家裡的收納問題了,收納工作主要就是講求技巧,這並不麻煩的,無論得你戶型有多大,只要掌握了方法就能夠使家裡的空間得到充分的利用的,這種收納箱對於家庭收納來說是至關重要的,下面我們就一起來看看塑料收納箱到底有哪些特點和優勢吧。
什么是塑料收納櫃
收納箱,就是專門用來整理零亂物品的箱子(盒子),用來收納家中零散的小東西。它輕便靈活,根據自己的需要設計成各種造型,有方形的也有圓形的、菱形的等等。可以是一個個的儲物盒,也可以設計成為一組組的儲物櫃。收納箱不佔居室空間,根據需要整合或分立創意您的居家,方便人們的整理與收納。收納箱設計可折疊。可放置書刊、報紙、化妝品、等小物件。美觀實用,折疊收納,不佔空間,是居家日用的好幫手。
塑料收納櫃有哪些優勢
現在的塑料收納箱一般都是PP塑料製成的,通用塑料中,PP的耐熱性最好,其熱變形溫度為80-100℃,能在沸水中煮。PP有良好的耐應力開裂性,有很高的彎曲疲勞壽命,俗稱「百折膠」。PP的綜合性能優於PE料。PP產品質輕、韌性好、耐化學性好。日常生活中,常用的塑料收納箱就是由PP材料製成。
塑料收納箱的特點是上下蓋連體,扣鎖扣合,有活動把手並進凹槽內,攜帶方便,造型美觀大方,符合新潮流。它本身的透明性可以有效地展示裡面盛裝的物品,從而大大增添了觀賞性。塑料收納箱的優點是結實耐用,而且不怕水,好擦洗。
塑料收納櫃10大品牌排名
1樂扣樂扣LOCK(始創於1985年韓國,整理箱十大品牌,領導品牌,中國市場用戶滿意品牌之一,上海樂扣樂扣貿易有限公司)
2愛麗思IRIS(於1958年,愛麗思歐雅瑪株式會社旗下品牌,全球最大家庭生活用品製造商之一,大連愛麗思生活用品有限公司)
3空間大師(專業研發設計各類金屬/塑膠/木器等空間收納製品傢具的企業,影響力品牌,深圳市寶翔商貿有限公司)
4太力(國內極具規模科技型家居用品製造企業,廣東省名牌,廣東省高新技術企業,中山市太力家庭用品製造有限公司)
5茶花(亞洲最大的家居塑料生產基地,中國馳名商標,福建省著名商標,福建名牌,福建茶花家居塑料用品有限公司)
6振興(始創於1983年,廣東名牌產品,廣東著名商標,十大整理箱品牌,國內知名出口企業,廣州振興實業有限公司)
7溢彩年華(集研發、生產、銷售為一體的家居用品知名企業,整理箱十大品牌,惠州市德康興家居用品有限公司)
8班費斯(於1989年,傳承丹麥極簡藝術品牌,以美觀大方/功能強大等特點聞名海內外,廣東仁達通工藝實業有限公司)
9龍士達(浙江省著名商標,中國知名品牌,中國出口企業,浙江名優產品,十大整理箱品牌,浙江龍士達塑業有限公司)
10豪豐(致力於塑料日用品科技開發和新產品研製,行業頗具有影響力企業,整理箱十大品牌,浙江豪豐塑業有限公司)
看完以上關於塑料收納箱的優勢特點的相關介紹,想必大家對於塑料收納箱對於一個家庭的收納問題到底有多重要,已經很清楚了,很多家庭的不整齊,往往通過塑料收納箱進行收納之後,就變得干凈整潔了,在生活當中,其實會有很多還尚未發現的儲物空間的,只是需要你有一雙善於觀察的眼睛。尤其是對於一個小小的家庭而言,這是非常重要的,想必大家在面對一個井然有序的家的時候,心裡肯定是美滋滋的吧,希望以上文章的介紹能夠對大家有所幫助。
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⑼ VC行業如何獲得更高的投資回報率
VC行業如何獲得更高的投資回報率?
如何才能獲得更高的投資回報率(IRR)?投資機構內部又是如何運轉的?本文中崔欣欣先生用簡潔的言語將投資回報率(IRR)及投資機構的運作、“精益投資”等原本晦澀的內容,分析的非常透徹直白。以下是我J.L分享的VC行業如何獲得更高的投資回報率,更多熱點創業項目歡迎您繼續訪問(www.oh100.com/chuangye)。
崔欣欣先生擁有9年的風險投資經驗,投資的案例包括黃太吉、伏牛堂、凱叔講故事、愛空間、兔狗裝修、完美環球影視等多家優秀的企業。
1.投資遵循冪次法則
我們經常能聽到投資牛人被介紹或者自我介紹的時候說“某人投資過某某項目,投資回報高達二十倍!”
可是你從來不會聽說“某人管理的VC基金給他的LP帶來了超過十倍的回報!” 據統計VC行業基金年化回報率(IRR)一般在15%~30%之間。
這到底咋回事呀?
《從0到1》這本書里有一段這樣的話:“風險投資的回報並不遵循正態分布,而是遵循冪次法則:一小部分公司完勝其他所有公司……成功基金的最佳投資所獲的回報要等於或超過其他所有投資對象的總和。”
如果從上面這幅圖你還不能找到答案,那就接著看下圖表格吧,這是模擬的一個極其優秀的VC基金的資金分布以及項目給予的投資回報表格:
按照上表簡單測算,6倍回報相當於7年IRR30%,在行業內已經屬於登峰造極。假設這支基金投資10個項目,每個項目投資基金總額10%的資金,需要投中三個十倍以上回報的項目,三個項目能以5倍的溢價售出,三個項目可能是不溫不火最終由創始人回購退出,只允許一個項目失敗。
聰明如你一定會想,要提高回報很簡單呀,多投中幾個十倍以上回報的公司就好了呀!可是談何容易,業內某知名VC大牛透露,自己甚至一度研究相面術,可是經自己事後驗證,對提高命中率沒啥幫助。
許多大牛在分享投資經驗時,也常常在談類似於「十投,十不投」的總結。
「十投」是說符合某十個特徵的項目就可以投,說的是如何提高命中率;而「十不投」是說發現項目呈現某種特徵時就不能投,降低投中失敗項目的風險。可是無論如何總結,依然難以百發百中。
2.VC行業的「潛規則」
按照上表虛擬數據,在十倍以上回報的項目有30%,已經是相當了不起的命中率了。更何況傳統VC基於風險控制的理念和自身經營的規律,還有這樣的`一些「潛規則」:
1)、單個項目不超過基金總額的10%;
在許多VC基金里,這幾乎是一個鐵律,避免投資人因頭腦發熱而把資金一股腦全砸到一個項目上,即使有時候投資人對一個項目再有把握,也輕易不敢違反這條規則,因為一旦賠了整個基金血本無歸,個人的投資生涯也就告一段落了。
2)、專注於某個投資階段;
業內同行初次見面一般除了互相問對方專注的行業領域以外,還會問“您的基金一般投資那個階段呀?” 為什麼這么問?因為確實在創業項目不同的階段,投資人要關注的風險問題完全不同,盡職調查要關注的問題重點不同,因此對投資團隊的能力側重和資源配備要求也不相同,故而有此一問。
3)、基金業的盈利模式與募投管退四階段;
對VC較為了解的你應該知道,基金管理團隊的收入來源有兩個,一是管理費,二是管理收益(即業績提成)。說得不好聽,管理費可以說是旱澇保收,但其實基本全都用來養團隊以及支付各項燈油火蠟了;真正驅動投資人過著比「創業狗」(盡管絕大部分投資人和創業者一樣樂在其中)都不如的生活的,除了激動人心的過程和成就感,還有大額的管理收益。
管理收益也是確保基金管理人和LP利益一致的最有效機制。但是管理收益一般較為滯後,至少得5年吧。可是團隊自身發展也需要更多的投入,怎麼辦呢?
總不能等五年後才擴張團隊呀?
於是很自然的,基金一般都會在成立後的兩年左右時間內完成投資期,以便於發起成立下一個基金,這樣管理人就可以獲得多個基金的管理費收入,用於擴充團隊、機構自身的發展,投資團隊也可以有資金繼續投資新項目。
尤其是人民幣基金,由於某種原因,在國外慣用的Call-Capital方式在國內不太行得通,因此人民幣VC一般都會一次到位或者最多分兩期到位,如果不在兩年內完成投資期,出資人也會有意見。
以上這些規則,充分確保了基金能夠在有效控制風險的基礎上,給予出資人合理的回報,同時也兼顧了基金管理團隊自身的成長。而另一方面也是局限VC基金回報率的「罪魁禍首」。
限制單個項目的投資上限,使得雞蛋不會全砸在一個籃子里,但同時也限制了不能集中資金在最好的項目上;專注於某階段的投資,即使項目後續還有超過十倍的發展潛力,由於估值已經較高、投資額較大,也不能繼續追加投資,甚至即使想投資而此時基金投資期已經結束。(你可能會反駁說那如果同時管理一個早期基金和一個中晚期基金不就行了嗎?是的,可一般不同基金的LP結構會有所不同,這時候恐怕也會遇到某種質疑,你懂的。)
VC的挑戰
據Spoke Intelligence和VB Profile今年1月份發布的數據,目前全球有229個獨角獸(估值超過10億美元的公司),其中有21家公司的估值超過100億美元。
而如果細看這些獨角獸公司所從事的業務,不難發現這樣的一個事實:由移動互聯網推動的,以「互聯網+」為代表的一系列創新的涌現、繁榮、以至於局部泡沫,標志著互聯網對傳統經濟結構的滲透已經到了毛細血管級別,同時也已經宣告互聯網變革的奇點來臨。
身處這樣的時代,不能說不是投資人的幸福!可是,尚且不說VC自身正在面臨的「股權眾籌」、「供應鏈融資」等等金融創新的挑戰,VC如何在獨角獸快速崛起的時代把握住投資機會都是個嚴峻的問題。
無論是過去常說的看趨勢投「賽道」,又或者是「狙擊手」式的貴精不貴多,似乎都不是一個最佳選擇。
因為企業從0到1的速度更快,按照投賽道的早期投資策略,投資必然會更加分散,即使投中一個獨角獸,基金整體回報依然很難提高;而用狙擊手的策略也越來越不容易,可能還沒等研究明白呢企業已經快速提高估值完成了新一輪的融資。
「精益投資」的出現
在這個快速而又充滿不確定性的時代,創新企業越來越多採用「精益創業」的低成本試錯、快速迭代的方法論。這個方法論是不是可以平移到基金自身的運營呢?我們試試看結果會如何:
解釋一下:假設我們把基金分成三七兩部分,30%資金依然按照原來的投資邏輯選項目,另外70%用來「補刀」,對已投資的項目中顯露出「獸角」的黑馬主動在其下一輪融資中占據主導位置,讓優秀者更優秀,對發展不如預期的項目則不再追加投資,結果如何?基金回報竟然高達11.72倍!
你可能說,數字游戲而已,能做到嗎?
首先,過去確實做不到!
在工業時代,一個項目發展的相對緩慢,基本上一兩年的預測還是管用的,投資後一年內項目基本上不會有質的變化。而在互聯網時代,這個事情突然變成了可能,現在越來越多新創公司在種子期投資後的一年內拿到了千萬美元級別的大額A輪融資。
第二,按照傳統VC的路子玩也做不到!
等到「獸角」露出來時,基金已經完成投資期,想投資都沒錢了;又或者是由於單個項目的投資上限,不可能在一個項目上砸基金總額的30%!
結合前文總結一下,如果要實現「精益投資」的策略,必須同時具備以下四個條件:
1)、在一個獨角獸迅速崛起的時代;
2)、有一支專業且高效率的團隊,這個團隊不僅專業而且還必須對早期項目投資有豐富經驗,同時也具備對中後期項目的評估體系和判斷能力;
3)、大量優質項目源的獲取能力,能夠在大約一年的時間里快速完成20-30個項目的初次投資;
4)、基金設計合理,恰當的基金規模,同時必須擯棄傳統VC的某些「潛規則」和舊觀念。
除了這四點,還需要許多運營細節的配套安排,有機會再撰文系統的交流。
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