區塊鏈區域性股權

㈠ 2020.7.22事件發生了什麼

2020.7.22發生的事件有：

1、中國疾控中心流行病學首席專家吳尊友：未來，出現疫情會是一種常態。我們國家疫情受兩個方面因素的夾擊。一個是在湖北武漢華南海鮮市場、北京新發地批發市場發生的原因不明、以市場為主要發生地的疫情，這樣類似的疫情會不會在其他城市發生，現在還不敢斷定，我們有經驗及時發現一起，及時撲滅一起。另外，隨著復航增多，境外輸入壓力也越來越大。

2、教育部：要有序安排畢業生派遣工作，除畢業生自願要求外，還未派遣的未就業畢業生在2020年8月31日前不得派遣。

3、證監會發布《關於原則同意北京、上海、江蘇、浙江、深圳等5家區域性股權市場開展區塊鏈建設工作的函》，原則同意了北京、上海、浙江、江蘇、深圳等區域性股權市場參與區塊鏈建設試點工作。

4、鍾南山院士團隊與騰訊AI Lab日前披露了利用AI預測COVID-19患者病情發展至危重概率的研究成果，可分別預測5天、10天和30天內病情危重的概率，可為病人進行早期分診。這項研究已在2020年7月15日發布於國際頂級期刊《Nature》子刊《Nature Communications》。

㈡ 這項改革試點總體方案出台：事關土地、戶籍、人才、資本…

國務院辦公廳近日印發《要素市場化配置綜合改革試點總體方案》，推動要素市場化配置改革向縱深發展，一起來看！

試點布局

圍繞推動國家重大戰略實施，根據不同改革任務優先考慮選擇改革需求迫切、工作基礎較好、發展潛力較大的城市群、都市圈或中心城市等，開展要素市場化配置綜合改革試點，嚴控試點數量和試點范圍。黨中央、國務院授權實施以及有關方面組織實施的涉及要素市場化配置的改革探索任務，原則上優先在試點地區開展。

試點期限

2021—2025年

試點內容

進一步提高土地要素配置效率

（一）支持探索土地管理制度改革。

合理劃分土地管理事權，在嚴格保護耕地、節約集約用地的前提下，探索賦予試點地區更大土地配置自主權。

允許符合條件的地區探索城鄉建設用地增減掛鉤節余指標跨省域調劑使用機制。

探索建立補充耕地質量評價轉換機制，在嚴格實行耕地佔補平衡、確保佔一補一的前提下，嚴格管控補充耕地國家統籌規模，嚴把補充耕地質量驗收關，實現占優補優。

支持開展全域土地綜合整治，優化生產、生活、生態空間布局，加強耕地數量、質量、生態「三位一體」保護和建設。

（二）鼓勵優化產業用地供應方式。

鼓勵採用長期租賃、先租後讓、彈性年期供應等方式供應產業用地。

優化工業用地出讓年期，完善彈性出讓年期制度。

支持產業用地實行「標准地」出讓，提高配置效率。

支持不同產業用地類型合理轉換，完善土地用途變更、整合、置換等政策。

探索增加混合產業用地供給。

支持建立工業企業產出效益評價機制，加強土地精細化管理和節約集約利用。

（三）推動以市場化方式盤活存量用地。

鼓勵試點地區探索通過建設用地節約集約利用狀況詳細評價等方式，細化完善城鎮低效用地認定標准，鼓勵通過依法協商收回、協議置換、費用獎懲等措施，推動城鎮低效用地騰退出清。

推進國有企事業單位存量用地盤活利用，鼓勵市場主體通過建設用地整理等方式促進城鎮低效用地再開發。

規范和完善土地二級市場，完善建設用地使用權轉讓、出租、抵押制度，支持通過土地預告登記實現建設用地使用權轉讓。

探索地上地下空間綜合利用的創新舉措。

（四）建立健全城鄉統一的建設用地市場。

在堅決守住土地公有制性質不改變、耕地紅線不突破、農民利益不受損三條底線的前提下，支持試點地區結合新一輪農村宅基地制度改革試點，探索宅基地所有權、資格權、使用權分置實現形式。

在依法自願有償的前提下，允許將存量集體建設用地依據規劃改變用途入市交易。

在企業上市合規性審核標准中，對集體經營性建設用地與國有建設用地給予同權對待。

支持建立健全農村產權流轉市場體系。

（五）推進合理有序用海。

探索建立沿海、海域、流域協同一體的海洋生態環境綜合治理體系。

統籌陸海資源管理，支持完善海域和無居民海島有償使用制度，加強海岸線動態監測。

在嚴格落實國土空間用途管制和海洋生態環境保護要求、嚴管嚴控圍填海活動的前提下，探索推進海域一級市場開發和二級市場流轉，探索海域使用權立體分層設權。

推動勞動力要素合理暢通有序流動

（一）進一步深化戶籍制度改革。

支持具備條件的試點地區在城市群或都市圈內開展戶籍准入年限同城化累計互認、居住證互通互認，試行以經常居住地登記戶口制度，實現基本公共服務常住地提供。

支持建立以身份證為標識的人口管理服務制度，擴大身份證信息容量，豐富應用場景。

建設人口發展監測分析系統，為重大政策制定、公共資源配置、城市運行管理等提供支撐。

建立健全與地區常住人口規模相適應的財政轉移支付、住房供應、教師醫生編制等保障機制。

（二）加快暢通勞動力和人才社會性流動渠道。

指導用人單位堅持需求導向，採取符合實際的引才措施，在不以人才稱號和學術頭銜等人才「帽子」引才、不搶挖中西部和東北地區合同期內高層次人才的前提下，促進黨政機關、國有企事業單位、社會團體管理人才合理有序流動。

完善事業單位編制管理制度，統籌使用編制資源。

支持事業單位通過特設崗位引進急需高層次專業化人才。

支持探索靈活就業人員權益保障政策。

探索建立職業資格證書、職業技能等級證書與學歷證書有效銜接機制。

加快發展人力資源服務業，把服務就業的規模和質量等作為衡量行業發展成效的首要標准。

（三）激發人才創新創業活力。

支持事業單位科研人員按照國家有關規定離崗創新創業。

推進職稱評審權下放，賦予具備條件的企事業單位和社會組織中高級職稱評審許可權。

加強創新型、技能型人才培養，壯大高水平工程師和高技能人才隊伍。

加強技術轉移專業人才隊伍建設，探索建立健全對科技成果轉化人才、知識產權管理運營人員等的評價與激勵辦法，完善技術轉移轉化類職稱評價標准。

推動資本要素服務實體經濟發展

（一）增加有效金融服務供給。

依託全國信用信息共享平台，加大公共信用信息共享整合力度。

充分發揮徵信平台和徵信機構作用，建立公共信用信息同金融信息共享整合機制。

推廣「信易貸」模式，用好供應鏈票據平台、動產融資統一登記公示系統、應收賬款融資服務平台，鼓勵金融機構開發與中小微企業需求相匹配的信用產品。

探索建立中小企業壞賬快速核銷制度。

探索銀行機構與外部股權投資機構深化合作，開發多樣化的科技金融產品。

支持在零售交易、生活繳費、政務服務等場景試點使用數字人民幣。

支持完善中小銀行和農村信用社治理結構，增強金融普惠性。

（二）發展多層次股權市場。

創新新三板市場股債結合型產品，豐富中小企業投融資工具。

選擇運行安全規范、風險管理能力較強的區域性股權市場，開展制度和業務創新試點。

探索加強區域性股權市場和全國性證券市場板塊間合作銜接的機制。

（三）完善地方金融監管和風險管理體制。

支持具備條件的試點地區創新金融監管方式和工具，對各類地方金融組織實施標准化的准入設立審批、事中事後監管。

按照屬地原則壓實省級人民政府的監管職責和風險處置責任。

大力促進技術要素向現實生產力轉化

（一）健全職務科技成果產權制度。

支持開展賦予科研人員職務科技成果所有權或長期使用權試點，探索將試點經驗推廣到更多高校、科研院所和科技型企業。

支持相關高校和科研院所探索創新職務科技成果轉化管理方式。

支持將職務科技成果通過許可方式授權中小微企業使用。

完善技術要素交易與監管體系，推進科技成果進場交易。

完善職務科技成果轉移轉化容錯糾錯機制。

（二）完善科技創新資源配置方式。

探索對重大戰略項目、重點產業鏈和創新鏈實施創新資源協同配置，構建項目、平台、人才、資金等全要素一體化配置的創新服務體系。

強化企業創新主體地位，改革科技項目徵集、立項、管理和評價機制，支持行業領軍企業牽頭組建創新聯合體，探索實施首席專家負責制。

支持行業領軍企業通過產品定製化研發等方式，為關鍵核心技術提供早期應用場景和適用環境。

（三）推進技術和資本要素融合發展。

支持金融機構設立專業化科技金融分支機構，加大對科研成果轉化和創新創業人才的金融支持力度。

完善創業投資監管體制和發展政策。

支持優質科技型企業上市或掛牌融資。

完善知識產權融資機制，擴大知識產權質押融資規模。

鼓勵保險公司積極開展科技保險業務，依法合規開發知識產權保險、產品研發責任保險等產品。

探索建立數據要素流通規則

（一）完善公共數據開放共享機制。

建立健全高效的公共數據共享協調機制，支持打造公共數據基礎支撐平台，推進公共數據歸集整合、有序流通和共享。

探索完善公共數據共享、開放、運營服務、安全保障的管理體制。

優先推進企業登記監管、衛生健康、交通運輸、氣象等高價值數據集向社會開放。

探索開展政府數據授權運營。

（二）建立健全數據流通交易規則。

探索「原始數據不出域、數據可用不可見」的交易範式，在保護個人隱私和確保數據安全的前提下，分級分類、分步有序推動部分領域數據流通應用。

探索建立數據用途和用量控制制度，實現數據使用「可控可計量」。

規范培育數據交易市場主體，發展數據資產評估、登記結算、交易撮合、爭議仲裁等市場運營體系，穩妥探索開展數據資產化服務。

（三）拓展規范化數據開發利用場景。

發揮領軍企業和行業組織作用，推動人工智慧、區塊鏈、車聯網、物聯網等領域數據採集標准化。

深入推進人工智慧社會實驗，開展區塊鏈創新應用試點。

在金融、衛生健康、電力、物流等重點領域，探索以數據為核心的產品和服務創新，支持打造統一的技術標准和開放的創新生態，促進商業數據流通、跨區域數據互聯、政企數據融合應用。

（四）加強數據安全保護。

強化網路安全等級保護要求，推動完善數據分級分類安全保護制度，運用技術手段構建數據安全風險防控體系。

探索完善個人信息授權使用制度。

探索建立數據安全使用承諾制度，探索制定大數據分析和交易禁止清單，強化事中事後監管。

探索數據跨境流動管控方式，完善重要數據出境安全管理制度。

加強資源環境市場制度建設

（一）支持完善資源市場化交易機制。

支持試點地區完善電力市場化交易機制，提高電力中長期交易簽約履約質量，開展電力現貨交易試點，完善電力輔助服務市場。

按照股權多元化原則，加快電力交易機構股份制改造，推動電力交易機構獨立規范運行，實現電力交易組織與調度規范化。

深化天然氣市場化改革，逐步構建儲氣輔助服務市場機制。

完善礦業權競爭出讓制度，建立健全嚴格的勘查區塊退出機制，探索儲量交易。

（二）支持構建綠色要素交易機制。

在明確生態保護紅線、環境質量底線、資源利用上線等基礎上，支持試點地區進一步健全碳排放權、排污權、用能權、用水權等交易機制，探索促進綠色要素交易與能源環境目標指標更好銜接。

探索建立碳排放配額、用能權指標有償取得機制，豐富交易品種和交易方式。

探索開展資源環境權益融資。

探索建立綠色核算體系、生態產品價值實現機制以及政府、企業和個人綠色責任賬戶。

㈢ 區塊鏈在股權融資中的優點和缺點

區塊鏈的缺點
1.無隱私性
區塊鏈是分布式，在公有鏈上，等於每個人手上都有一份完整賬本，並且由於區塊鏈計算余額、驗證交易有效性等等都需要追溯每一筆賬，因此交易數據都是公開透明的，如果我知道某個人的賬戶，我就能知道他的所有財富和每一筆交易，沒有隱私可言。

2.監管
區塊鏈的去中心、自治化的特點淡化了國家監管的概念。然而所有的創新，都需要符合監管的要求。區塊鏈的監管，在某種程序上是促進區塊鏈的商業應用，更好的提供合規性保護。另一方面監管部門對這項新技術的法律和制度建立上存在滯後，也可能會毀掉區塊鏈，需要把握好尺度。

3.安全性問題
區塊鏈技術一大特點就是不可逆、不可偽造，但前提是私鑰是安全的。私鑰是用戶生成並保管的，沒有第三方參與。私鑰一旦丟失，便無法對賬戶的資產做任何操作。隨著量子計算機等新計算技術的發展，未來非對稱加密演算法具有一定的破解可能性，這也是區塊鏈技術面臨的潛在安全威脅。

4.數據確認的延遲性
區塊鏈的交易是存在延遲性的，拿比特幣舉例，當前產生的交易的有效性受網路傳輸影響，因為要被網路上大多數節點得知這筆交易，還要等到下一個記賬周期（比特幣控制在10分鍾左右），也就是要被大多數節點認可這筆交易。還受一個小概率事件影響，就是當網路上同時有2個或以上節點競爭到記賬權力，那麼在網路中就會產生2個或以上的區塊鏈分支，這時候到底那個分支記錄的數據是有效的，則要再等下一個記賬周期，最終由最長的區塊鏈分支來決定。因此區塊鏈的交易數據是有延遲性的。

區塊鏈的優點
1.集體維護
系統是開放的，除了交易各方的私有信息被加密外，系統是由其中所有具有維護功能的節點共同維護的，任何人都可以通過公開的介面查詢區塊鏈數據和開發相關應用，因此整個系統信息高度透明。

2.去中心化
區塊鏈存儲數據時使用的是對等網路技術，使用分布式核算和存儲，不存在中心化的硬體或管理機構。所有節點的權利和義務都相等，因此任一節點停止工作都會不影響系統整體的運作。

3.無須信任系統
由於節點之間的交換遵循固定的演算法，參與人不需要對任何人信任，隨著參與節點增加，系統的安全性反而增加。因此交易對手無須通過公開身份的方式讓對方自己產生信任，對信用的累積非常有幫助。

4.信息不可篡改
一旦信息經過驗證並添加至區塊鏈，就會永久的存儲起來。生成一套按照時間先後順序記錄的、不可篡改的、可信任的資料庫，從而可以限制相關不法行為。因此區塊鏈的數據穩定性和可靠性極高。

區塊鏈的不可篡改和撤銷既是優點也是缺點，在區塊鏈里沒有後悔葯，你對區塊鏈的數據變動幾乎無能為力，主要體現在：如果轉賬地址填錯，會直接造成永久損失且無法撤銷;如果丟失密鑰也一樣會造成永久損失無法挽回。而現實中如果你銀行卡丟了或者密碼忘記了，還能到銀行營業點處理，你的錢還在。

㈣ 幣圈「三國殺」：誰才是行業的敵人

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開局魔幻的2020，哪怕進入下半年，形勢依舊嚴峻，大洋彼岸的Leader無視抖音的火星格局，立誓封殺;微信或將被 米國 政府再度封殺。全球整體經濟金融環境惡化的情況下，中國幣圈在一波DeFi狂潮之後，陸續出現項目跑路，依舊處在多事之秋。

直觀感受，這波DeFi熱潮本來將中心化交易所攔在門外，但無奈太熱鬧，先布局完智能鏈的幣安一猛子扎了進來，一時沒有反應過來的OKEx和火幣就這樣成了局外人。隨著幣安智能鏈的不斷表演，OKEx和火幣只能狂奔補課，據各種有意無意的透露，這兩家極有可能在defi和公鏈領域有較大的動作。

據統計，OKEx、幣安和火幣Pro的成交量接近全球成交量的四成。現貨交易量來看幣安位列第一，衍生品領域目前前四名當中這三家都位列其中。上述三家交易所在中國市場來看是名副其實的三足鼎立。而這三家由中國人創辦的加密貨幣交易平台之間的恩怨情仇，簡直可以寫就一部幣圈的「三國殺」。

2018年5月，爆倉維權者光顧OKEx的關聯公司，OKcoin辦公樓被曝出遭到保安毆打；幣安和紅杉資本鬧僵、火幣卻向紅杉資本熱情招手；OKEX創始人徐明星剛和火幣李林喝完「交杯酒」，OKEx原高管李書沸就宣布離職，並光速入職火幣；火幣 Pro、幣安、OKEx紛紛被央視《經濟信息聯播》點名；2020年3月12日幣市大動盪之後，OKEx和火幣的宕機上演維權大戲；近期，由於幣安智能鏈上的挖礦項目無常損失較大，幣安迎來了維權羅生門.....

更令人大跌眼鏡的是，幣圈裡的「黑稿」就從來沒有缺席過，用製造各種花邊緋聞的形式來「互黑」同行，使出「三十六計」的渾身解數來輿論「打壓」同行...甚至還有人專門推出個「幣安黑幕」的網站。（截止筆者發稿時，不知道是網站建設者良心發現還是被舉報投訴了，已經無法打開）

至於幣圈裡的「人身攻擊」，就更不一而足了。比如，惡意P圖，抹黑同行進行色情營銷——幣安的何一、六六、七七均被惡意P圖，對她們展開人身攻擊。奇葩的是，OKEx竟然一度在其官方網站上，公開發布關於同行的負面新聞，後做了刪除處理。

幣圈的「撕逼」程度，比國內 娛樂 圈還奧斯卡，當然，對於熟悉幣圈的「吃瓜群眾」來說，三大交易所之間「明爭暗鬥」的事可能早已不是什麼新鮮事，就在去年7月，三大知名交易所 (幣安、火幣、OKEX)因為幣安第八次銷毀BNB引發了一場撕逼大戰，看的咱們吃瓜群眾一愣一愣的。更有各種「黑公關」，不一而足。

例如本月剛剛主網上線的幣安智能鏈，完全就是一個「招黑」的項目，因為目前三大裡面，只有幣安先搞出了智能鏈，另外兩家暫時做不到，所以斗爭就不在檯面上了。加上智能鏈剛開始跑起來的時候，線上入駐的某個項目開場演砸了，雖說這口鍋扣在幣安身上有點冤，但總算被抓到了小辮子，所以真假「維權群」等黑公關方式又接踵而至。

實際上，OKEx、火幣、幣安三家交易所之間的恩怨由來已久。 我們從三家的 歷史 脈絡就能看出端倪。OKEx的「前身」OKCoin和火幣都是國內交易所老字型大小，均創辦於2013年。 據熟悉幣圈的「老人」說，剛開業的時候，兩家還是鄰居，窩在同一棟樓里。

比特幣的「瘋狂」使得這兩家交易所成為行業頭部，一度占據全球 50%以上比特幣現貨交易份額。初期OKCoin非常注重用戶體驗，哪怕用戶說自己丟了幾個幣，OK也會給個交代，「越努力，越幸運」，OK在早期接連獲得百萬天使投資，後又獲風險投資機構千萬美元的A輪投資。OK很快進入高速發展期——這也是徐明星最開心的一段創業時光。

火幣網以永久免交易手續費吸引了大量用戶，上線半年後就獲得紅杉資本A輪數千萬美元投資。2015年開始，火幣在市場佔有率上開始佔有絕對優勢。

到了2017年，比特幣再次迎來大牛市，價格暴漲接近2萬美元。 另一個巨頭幣安，進入大眾眼線，打破了火幣、OK兩強對峙的局面。更何況，幣安創始人趙長鵬和「幣圈一姐」何一都曾是OKCoin的前高管。所以，這些為後面幾家的纏斗埋下了伏筆。

三家交易所中，幣安最年輕，2017年7月上線。「九四」過後， 國內監管加嚴，火幣、OK忙於保身，幣安主打差異化，一開始就走國際化路線，伺服器均注冊設立在海外，迅速佔領海外市場。幣安的殺手鐧是只做幣幣交易，不涉及加密貨幣對法幣的交易對，巧妙地繞開監管。憑借著這張王牌，幣安迅速崛起，用戶體驗不斷提升，一度超越火幣、OKEx，成為全球交易量最大的數字貨幣交易所。

幣安也是三家交易平台中崛起最快的:從創立到晉升全球第一(按24小時交易量)，僅用了5個月。至此，數字貨幣交易所「三強鼎立」之勢形成，幣圈「三國殺」也正式開演，並延續至今。而在國外市場占據地位的幣安如今「殺回」國內市場，自然難免被同行業們視為「眼中釘，肉中刺」，「欲除之而後快」。

但是，誰才是行業的敵人?

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有人的地方就有江湖，有利益的地方就有紛爭。幣圈撕逼的背後，涉及到的都是切身利益，有著深層的原因和 歷史 必然。 贏家通吃的「馬太效應」在任何領域都是殘酷的真理。

大牛市下，人人致力於賺錢，雖然競爭不可避免，但市場在增長，屬於做大蛋糕階段，無非就是搶多搶少的區別。如今借著挖礦熱潮才摸到了一點大牛市的邊兒，市場已經到存量競爭階段，搶蛋糕之下，無序競爭也就不足為奇。

可以預見，在下一輪熱潮或者大行情到來之前，交易所間互相揭短、舉報、製造負面會成為「新常態」。

其實，這些「內斗」行為不僅浪費行業資源，而且給行業外的人落下笑柄。沒錯，競爭平台被攻擊是競爭平台的事，該頭疼腦熱是競爭對手的事情，我自壁上觀就好。但皮之不存毛將焉附，若整個行業被攻擊，幣圈生態鏈上的每一個平台，都可以用張藝謀的一部電影名來概況——【一個都不能少】。

傾巢之下，焉有完卵?!

最好的行業「出路」就是三大交易所以競合的共識來推動行業良性發展。雖然以目前幣圈現狀來看，不可能實現，但似乎是唯一的最好的出路。殊不知，幣圈「內斗」與「亂象」才是 整 個行業的敵人!一直處於灰色與敏感地帶的幣圈，本身就是容易「一榮俱榮一損俱損」。

OPEC之前，中東各產油國亂成一團，互相傾軋，最終，他們意識到唯有團結合作，才能保護本國資源，維護自身利益。OPEC應運而生。跟石油比，數字貨幣當然很年輕，但發展態勢有某種共通之處。所以幣圈可以吸取這種成功經驗，那就是合作框架下的競爭更加有利行業發展，各大交易所應該站在更高的一個高度去看待行業未來，督促行業回歸正途。畢竟，現如今幣圈的主要議題不是生存，而是發展。

作為鏈接技術和金融的紐帶，交易所的地位非常重要，可以說，行業取得今日成就，交易所功不可沒。那麼，交易所的重要性就意味著幣安、火幣、OKEx就穩如泰山嗎?這倒未必，其他方面不說，監管始終是懸在頭上的達克摩斯之劍。

舉個令人汗顏的例子，全球最大合規期貨交易所芝加哥商品期貨交易所(CME)的比特幣期貨，引用的現貨結算價格，採用了全球6家交易所的現貨價，幣安、火幣、OKEx佔全球70%以上現貨交易份額，居然沒有一家入選。

這側面看出三大交易所在監管眼裡的尷尬處境。

P2P殷鑒在前，雖然疫情和國際形勢暫時分散了政府的精力，但筆者相信關於數字貨幣的監管會很快提上議程。亂世用重典。幣圈行業野蠻生長，亂象頻出，部分平台觸碰法律底線，需要國家層面強有力的監管出面干預。政府及相關機構應持續推進區塊鏈安全標准化，完善監管機制與審查機制，規范區塊鏈技術應用發展；重點可放在業務規則的制定完善上，而非平台的准入審批程序，應著力加強事中事後行為監管，保障用戶數據安全。從區塊鏈企業自身來說，平台需要加強核心技術攻關與研發，確保區塊鏈技術及應用的自主可控。雙重監管，保障區塊鏈領域的 健康 發展。

如果幣圈「三國殺」不思進取，依舊陷入交易所本身的紛爭之中，不及時地進行行業生態布局，啟動自身的「進化」，就註定被 歷史 淘汰。只有站在致力於行業的整體繁榮的高度，從幣圈到鏈圈到生態圈，方稱得上行業的領先者和領導者。否則，就只是「割韭菜」的「一部機器」而已，必定沒落。

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不可否認，整個區塊鏈行業正逢發展之 歷史 機遇。其中，政府對區塊鏈高度定調與政策扶持的態度與行動，可見一斑。早在今年4月，區塊鏈就被國家發改委明確為新型基礎設施的重要組成部分，這是繼2019年10月24日區塊鏈被國家高層重視後，有關區塊鏈的又一利好消息。5月，人民銀行金融 科技 委員會2020年第1次會議強調「要強化監管 科技 應用實踐，積極運用大數據、人工智慧、雲計算、區塊鏈等技術加強數字監管能力建設，不斷增強金融風險技防能力，提升監管專業性、統一性和穿透性」。7月，證監會發布《關於原則同意北京、上海、江 蘇、浙江、深圳等5家區域性股權市場開展區塊鏈建設工作的函》，原則同意了北京、上海、浙江、江蘇、深圳等區域性股權市場參與區塊鏈建設試點工作。

與此同時，各地的扶持政策也競相出台，紛紛搶占區塊鏈技術高地。這些都意味著區塊鏈大潮再次襲來，開始步入應用階段，並有望最先在政務和金融領域大規模落地。此外，區塊鏈技術在溯源、供應鏈、醫療、司法、知識產權等領域的應用前 景也被寄予厚望。

這無疑給一直在幣圈裡「悶聲賺錢」的企業們提出了新的挑戰：必須走一條進化的道路。不能再拘泥於幣圈本身，而是要致力於區塊鏈生態的布局。這也是幣圈「三國殺」的同時，也開始了「變臉」的原因之一。

筆者一直稱火幣為幣圈裡的「忍者神龜」，一直「悄悄的幹活」，意欲整合產業鏈的上中下游業務，建立全球生態體系，與優秀的區塊鏈產業研究夥伴共同賦能產業與協會。而前段時間，一直處於風口浪尖上的幣安，在其三周年之際，也公開宣布了自己的「階段成果」：從數字貨幣交易、開放礦池、項目投資到慈善公益、底層技術搭建、幣安智能鏈上線以及區塊鏈產業研究，幣安的生態版圖輪廓正在一步步變得清晰和充盈。就在7月份，幣安公布了自己的「星火計劃」，鏈接全球頂尖專家資源，積極響應政府號召，為合作夥伴提供新基建技術(人工智慧、區塊鏈、雲計算、大數據)咨詢輔導、技術前瞻、行業分析的分享和輔導。

一直以來，更多人把幣圈的交易所簡單地理解成加密數字資產交易平台，而忽略了它們在區塊鏈應用落地上的建設。但幣圈行業的 健康 發展還需進一步「脫胎換骨」，各平台不僅要自律，而且必須呼籲和配合國家相關部門的行業監管，共同為行業生態創造價值，讓整個區塊鏈產業在合規安全的道路上，快速發展。

越是行業大好的發展之際，越要呼籲行業監管和企業自律，以及考量行業的整體進化能力與生態機制。否則，「天 要 其亡， 必要其狂」，P2P就是前車之鑒。

㈤ 長三角區域一體化發展規劃綱要發布

中共中央、國務院昨日印發《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》，規劃綱要是指導長三角地區當前和今後一個時期一體化發展的綱領性文件，是制定相關規劃和政策的依據。規劃期至2025年，展望到2035年。

長江三角洲區域一體化發展規劃范圍包括上海市、江蘇省、浙江省、安徽省全域。長江三角洲地區是我國經濟發展最活躍、開放程度最高、創新能力最強的區域之一，在國家現代化建設大局和全方位開放格局中具有舉足輕重的戰略地位。
規劃綱要提出，到2035年，長三角一體化發展達到較高水平。現代化經濟體系基桐讓禪本建成，城鄉區域差距明顯縮小，公共服務水平趨於均衡，基礎設施互聯互通全面實現，人民基本生活保障水平大體相當，一體化發展體制機制更加完善，整體達到全國領先水平，成為最具影響力和帶動力的強勁活躍增長極。
規劃綱要指出，要推動形成區域協調發展新格局。提升上海服務功能，發揮蘇浙皖比較優勢。深入實施創新驅動發展戰略，走「科創+產業」道路。集中突破一批卡脖子核心關鍵技術，鼓勵長三角地區高成長創新企業到上交所科創板上市融資。圍繞電子信息、生物醫葯等十大領域，強化區域優勢產業協作。推動中心區重化工業和工程機械、輕工食品、紡織服裝等傳統產業向具備承接能力的中心區以外城市和部分沿海地區升級轉移。加強大數據、雲計算、區塊鏈、物聯網、人工智慧、衛星導航等新技術研發應用。
規劃綱要指出，堅持優化提升、適度超前的原則，統籌推進跨區域基礎設施建設。合力打造世界級機場群，規劃建設南通新機場，成為上海國際航空樞紐的重要組成部分。共同打造數字長三角，加快量子通信產業發展。
規劃綱要還指出，要強化生態環境共保聯治，加快公共服務便利共享。以「一帶一路」建設為統領，在更高層次、更寬領域，以更大力度協同推進對外開放，深化開放合作，優化營商環境，構建開放型經濟新體制，不斷增強國際競爭合作新優勢。高水平建設長三角生態綠色一體化發展示範區。
要創新一體化發展體制機制。加快金融領域協同改革和創新，促進資本跨區域有序自由流動。完善區域性股權市場。依法合規擴大發行企業債券、綠色債券、自貿區債券、創新創業債券。推動建立統一的抵押質押制度，推進區域異地存儲、信用擔保等業務同城化。聯合共建金融風險監測防控體系，共同防範化解區域金融風險。鼓勵地局塵方政府聯合設立長三角一體化發展投資專項資金，主要用於重大基礎設施建設、生態經濟發展、盤活存量低效用地等投入。支持符合監管政策的地方法人銀行在上海設立營運中心。支持上交所在長三角設立服務基地，搭建企業上市服務平台。
同時，推動土地要素市場化配置綜合改革，探索宅基地所有權、資格權、使用權「三權分置」改革，依法有序推進集體經營性建設用地入市。支持浙江溫州、台州開展跨區域發展政策協同試驗，為民營經濟參與長三角一體化發展探索路徑。
規劃綱要指出，要加快中國（上海）自由貿易試驗區新片區建設，以投資自由、貿易自由、資金自由、運輸自由、人員從業自由等為重點，推進投資貿易自由化便利化，打造與國際通行規則相銜接、更具國際市場影響力和競爭力的特殊經濟功能區。定期總結評估新片區在投資管理、貿易監管、金融開放、人才流動、運輸管理、風險管控等方面的制度經驗，加強自由貿易試驗區與海關特殊監管區域、經濟技術開發區聯滑侍動，放大自由貿易試驗區輻射帶動效應。

㈥ 區塊鏈技術是什麼未來可能用於哪些方面

區塊鏈是一種分布式共享記賬的技術，它要做的事情就是讓參與的各方能夠在技術層面建立信任關系。區塊鏈可以大致分成兩個層面，一是做區塊鏈底層技術;二是做區塊鏈上層應用，即基於區塊鏈的改造、優化或者創新應用。
區塊鏈在幾個領域已經開展應用了，第一個數字資產領域，除了我們看到的一些積分、入住卡，也包括各種其他的資產，有資產數據化的過程。
第二個領域是貿易金融領域，因為貿易金融領域本來是多環節參與、多方參與的方式，區塊鏈可以極大提高中間的效率，使得原來很多達到替代品的效果。
第三個領域用到的是股權，是公司股權像一些區域性的股權交易中心，目的是解決股權對交易之間的便捷，是相對流通做一個便捷。目前來看，區塊鏈多中心的體系確實能夠提高效率降低成本的。
信鏈是垂直於區塊鏈領域的新聞資訊與數據挖掘的信息資訊平台，希望對您有所幫助。

㈦ 所謂「區塊鏈」是什麼

可以說，2020年是產業區塊鏈元年。隨著區塊鏈技術的不斷發展，積極布局區塊鏈的企業數量呈指數級增長。然而，區塊鏈還處在一個很早期的發展階段，區塊鏈應用落地仍需要不斷探索。
近十多年，區塊鏈技術已經在全球范圍內產生了廣泛的影響。相比誕生之初，區塊鏈行業的面貌發生了天翻地覆的變化。
前幾年的區塊鏈市場更像是2000年之前的互聯網，2000年之前的互聯網經歷了躁動期，也遇到過起起伏伏，然後大浪淘沙，真正有實力的企業才發展起來。
在參加Cointelegraph中文的活動時，Avalanche亞洲生態合夥人Wilson表示：「在2018年的時候，區塊鏈生態和現在完全不一樣，那個時候更多是概念式的。去年開始，區塊鏈行業發生了很大的差異。越來越多靠譜的項目誕生。」
的確，除了最初局限於在數字貨幣領域應用，如今區塊鏈技術已經逐漸成為不同傳統行業的基礎設施。經過十多年的探索與研發，區塊鏈也已經發現了更多能夠凸顯其價值的應用場景。
增長之勢不減，但仍未實現大規模應用
可以說，2020年是產業區塊鏈元年。隨著區塊鏈技術的不斷發展，積極布局區塊鏈的企業數量呈指數級增長。在新冠肺炎疫情爆發的大背景下，區塊鏈技術也展現出其巨大的待開發潛力。
在過去的一年，全球區塊鏈企業繼續呈增長趨勢，但是速度有所減緩。根據中國信息通信研究院的《區塊鏈白皮書（2020年）》數據顯示，截止至2020年9月，全球共有3709家區塊鏈企業，並主要分布在美國和中國，其中美國佔27%，中國佔24%。
顯而易見，隨著全球各個國家不斷出台向好的區塊鏈政策，推動區塊鏈技術賦能實體經濟，區塊鏈行業泡沫出凈，行業也回歸至理性。越來越多的企業跑步入場，積極利用區塊鏈技術拓展業務。
即使目前區塊鏈相關企業如雨後春筍般出現，但區塊鏈還處在一個很早期的發展階段。從最底層的協議層來說，離成熟和完整的狀態還很早。中間件層可能離成熟也非常遠，而中間件層可能是未來區塊鏈與真實的世界和實體經濟結合所需要的很重要的基礎設施。
當這些東西都已經逐漸走向標准化成熟的時候，我們才會迎來一個區塊鏈走向主流和大爆發的階段。
對於整個區塊鏈技術的發展狀況，Helium中國Managing Director高原指出：「現在各種區塊鏈應用的用戶體驗還不是很好，中間件的發展和用戶端的成熟，是實現大規模應用的關鍵點。最終區塊鏈能夠落地、能夠成為實體經濟的一部分，需要監管層面上的成熟和清晰的狀態。」
然而，區塊鏈應用落地仍需要不斷探索。如果區塊鏈底層基礎設施的性能不提高，未來的商業化大規模應用是很難實現的。那麼，大量區塊鏈應用沒有成功落地的原因是什麼呢？Polygon中國區負責人Charlie Hu認為：
一是對開發者不夠友好；
二是擴容性能有限；
三是缺乏互操作性，其核心邏輯就是未來區塊鏈世界不是只有一條鏈，是多鏈共存的。基於不同的商業應用有不同的鏈存在，跨鏈互操作性是很重要的。
為什麼互操作性對於不同區塊鏈至關重要？
區塊鏈的「互操性」，是指不同的區塊鏈網路之間能夠輕易實現相互通信，共享信息。互操作主要指應用層互操作、鏈間互操作、鏈下數據互操作。
IOHK首席執行官和Cardano創始人Charles Hoskinson在接受福布斯采訪時稱，區塊鏈的互操作性將帶來從一個系統到另一個系統的輕松遷移。
在區塊鏈行業中，一個能夠滿足用戶需求、並且運轉高效的區塊鏈是必需品，其地位舉重若輕。雖然以太坊創新的創造出智能合約技術，並構建了包含各式應用的超級生態系統，但它遠遠未能滿足商業需求，至少在以太坊2.0完全推出之前是這樣。
為什麼區塊鏈的互操性如此重要？隨著區塊鏈技術自身的不斷擴張以及在不同行業的應用拓展，不同鏈之間的難以互操作、不同應用之間的難以對接、鏈上鏈下的難以可信交互，這些問題在很大程度上限制了區塊鏈的大規模應用。
不同的區塊鏈之間的場景需求可能有所不同，而在這些不同需求下就需要產生大量交互。針對互操作性，Edge & Node 亞洲商務戰略負責人Iris表示：「如果鏈和鏈之間是孤島，就沒有辦法交互，這樣就會大大地影響應用。互操作性跨鏈是有不同層面的，從資產到數據，再到更底層的共識。很多項目已經實現了資產跨鏈，下一步比較難的就是數據跨鏈。」
只實現不同區塊鏈之間的互操作是遠遠不夠的。在雷兔科技創始人知縣看來，互操作性不應局限於區塊鏈生態內部，只有打通區塊鏈與互聯網之間的互操作性，才能實現用戶基數的最大化。
跨鏈技術是實現互操作性的關鍵。目前，跨鏈技術包括公證人機制、側鏈/中繼鏈、哈希時間鎖定和分布式私鑰控制等。
針對交互過程中的數據可信、安全問題，O3Labs 產品VP Tim認為，不同鏈的互操作性可能會有一些挑戰。他補充道：
第一，用戶體驗。產品做出來要面向更多的用戶，不管在企業中、機構中還是消費者，都會考慮到用戶體驗問題。即使在技術方面可以實現，但是也要在體驗方面能夠實現。
第二，安全性。不同鏈上會需要調一些鏈下的數據。不同鏈的方式不一樣，保證數據的准確很重要。因為這會變成一個基礎，如果未來在這個鏈上有很多應用的話，這些數據的准確性和速度等等就必須要很一致。
與傳統互聯網中注重隱私保護一樣，不同鏈之間以及鏈上鏈下交互過程中也要注重隱私保護問題。每一次交互都應避免交互過程中的隱私泄露。Suterusu CTO林煌對此表示，目前，跨鏈方面項目太多，可以看到有很多這方面的產品。然而，考慮支持多鏈的隱私保護的產品是比較少的，Suterusu現在已經做了很多隱私保護方面的工作，接下來會部署在一些鏈上。
區塊鏈的未來——多鏈並存
區塊鏈行業一直處在不斷的進化之中。除以太坊之外，還有很多抱有和以太坊一樣願景的區塊鏈涌現，比如EOS、Polkadot、Cosmos、Avalanche、Polygon等。
各個行業的發展競爭和合作是必然的，區塊鏈行業也是如此。只有競爭，才能不斷地創新。
未來，以太坊不會是「一超多強」，勢必會形成多鏈並存的局面。不同的公鏈以及不同的基礎設施會有一些差異化的競爭，最後通過跨鏈技術將這些不同鏈連接在一起。
在被問及區塊鏈的未來發展時，BSN發展聯盟常務理事兼北京紅棗科技有限公司CEO何亦凡展望：
3至5年後，特別是操作系統層越來越成熟的情況下，區塊鏈技術技術應該變成一個常規技術。如果開發者連傳統資料庫都不會使用，根本就不用工作了。3至5年後，每一個開發者應該會用區塊鏈技術搭建基本的應用。

㈧ 為什麼要建「全國統一大市場」

（文末照例有個一張圖總結）

大家好，我是很帥的狐狸

上周（10日）出了個重磅文件

《關於加快建設全國統一大市場的意見》

然而，我很快就收到了反饋（甚至有人誤讀為「大一統」的計劃經濟）——

我准備回答下面這些問題——

文件在這個時候推出，可以說很恰到好處。

因為現在我們面臨著兩個挑戰——

1. 內部挑戰：經濟動能逐漸切換

經濟動能有三——

過往我們的增長主要靠的是勞動力和資本，不過現在——

靠堆勞動力和資本的 「數量型增長」 已經撐不住了，接下來還要繼續拉高經濟增速，主要還是得靠 「質量型增長」 ，靠提高 全要素生產率 。

而要拉高全要素生產率，一方面在於 科技 創新 ，另一方面在於 制度改革 。

2. 外部挑戰：疫情出口紅利退卻

目前看來，咱出口的高增速很難螞慶嘩維持。

2020年，中國最早走出新冠疫情影響，當時我們從深陷疫情的海外生產國（東南亞、印度等）手頭上，搶來了不少出口訂單。

不過，這些國差搜家正在從疫情中恢復。

同時，我們相對嚴格的「動態清零」政策，會時不時導致港口物流受阻，這種不穩定性會減少一部分出口訂單。

另一方面，海外需求國（主要是歐美）因為通脹有點高，於是開始 收緊錢根 ，自然也沒有多餘的錢來買咱的貨。

這時候與其依賴海外市場，不如咱先搞好內需，把自己的市場做大做強。

這樣還可以吸引外資持續來投資，同時提高自己在國際產業鏈中的地位。

所以呢，國家在這個時間點推出了這個重磅文件—— 做大做強全國統一大市場 。

那麼下一個問題是——

前面也說了，這次文件主要針對的制度方面的改革，那麼問題就來了——

根據文件的描述，我整理了一下六大底層問題——

（有點多，我最後會整理一個表）

問題1：制度不統一

如果各種機制不健全不統一，相當於 游戲 中沒有確定、統一的規則。

這次文件提出的解決方法是 「定規則」 。

具體來說，文件提了四個點——

有個點我想強調一下，文件提到—— 「完善依法平等保護各種所有制經濟產權的制度體系」「堅持對各類市場主體一視同仁、平等對待」 。

換句話說，除了公有制經濟，民企外企也會被平等對待。

問題2：交易成本高

交易成本高，交易的活躍度就會下降，不利於培養「大市場」。

而這個問題，主要還是因為基礎設施還有不少優化的空間。

一方面是 物流費用 還是比較高。

根據商務部的數據，2020年我國物流總費用佔GDP的比例是 14.7% ，比起美國的 7.44% ，還是有不少下降空間的。

另一方面則是 市場交易信息 交換還不夠順暢。

一個是現在相關部門統計的供需數據可能還不是很全面，沒辦法很好地輔助企業做決策。

還有就是，在過往，有些特殊產品 沒地方賣 。

比如說，以前要是我有排污權，但是我現在又不想生產了，這時候想要問問有沒有人願意買下這個權利，其實除了在群里問問群友以外，好像也沒啥辦法。

這次文件提出的解決方法是 「搞基建」 。

針對這些問題，文件一共提到了三點——

後續除了物流費用可以壓一壓，用來交易公共資源的全國交易平台也會更好用。

問題3：要素流通差

咱前面提到，經濟的驅動要素主要是勞動悶行力、資本和全要素生產率。

監管的口徑里，會把資本要素拆成土地和資本，全要素生產率里則是單拎了數據與技術出來。

目前中國面臨的問題，在於 各大要素的流通不是很暢通 。

比如 土地 要素，城鄉土地本身就有差別——

城市土地的使用權和不動產可以拿去抵押貸款套錢，但農村的沒辦法。

再比如 勞動力 要素，人員跨區流動，會有戶口、 社會 福利等方面的制約。

資本 要素倒是挺市場化的，更多的是 統一 。

數據 與 技術 本身比較缺乏標准化，所以交易起來效率沒那麼高。

這次文件提出的解決方法是 「建市場」 。

而且把能源（油氣交易中心/天然氣市場化改革/全國電力交易中心等）和部分公共資源（碳排放權、用水權等）也囊括了進來——

里頭有個提法我稍微強調下——「 加強區域性股權市場和全國性證券市場板塊間的合作銜接 」。

區域性股權市場其實就是地方成立的股權交易中心，一些還沒上市的公司的股權，可以在里頭掛牌出售。

有了這個機制的話，後續可能會有機制，從區域性股權市場里頭「提拔」一些優質公司，轉到北交所甚至深交所上交所上市。

問題4：標准不完善

這個問題主要集中在質量和標准上。

畢竟如果產品或服務沒有一個劃一的標準的話，對於消費者來說，篩選成本會很高。

這次文件提出的解決方法是 「提質量」 ——

值得一提的是，文件提到 「推進內外貿產品同線同標同質」 ，大概是針對那些賣給國外和國內質量不統一的品牌商……

問題5：規則不公平

有了 游戲 規則，也要下面層級不破壞規則才行。

不然會有一部分市場主體「受委屈」。

有時候體現為基層的腐敗，比如工程建設招標——

有些時候體現為新生業態的區別對待——

比如互聯網醫療、線上教育培訓、在線 娛樂 、電子煙等產業，一開始監管就會區別對待它們和線下企業/傳統煙草。

這次文件提出的解決方法是 「保公平」 ——

換句話說，新生業態的「監管紅利期」會慢慢消失。

問題6：市場欠規范

一是 地方保護主義 。

不少地方政府可能會在政策上對自家的國企有所傾斜，有的可能是區域性的協會會抱團，聯合排擠「外來者」。

二是 壟斷企業濫用壟斷地位 ，這個我們在解釋「 反壟斷 」政策時談得比較深了。

這次文件提出的解決方法是 「促規范」 ——

稍微總結一下上面的六大問題——

下一個問題可能是大家最關心的——

有幾個板塊我們可以重點留意的——

板塊1：物流

畢竟文件在 「搞基建」 部分直接提到，要「大力發展第三方物流，支持數字化第三方物流交付平台建設，推動第三方物流產業 科技 和商業模式創新，培育一批有全球影響力的數字化平台企業和供應鏈企業，促進全 社會 物流降本增效」。

板塊2：消費

這個文件對全國性的消費品企業是個利好。

一方面是接下來 物流成本的逐年下降 ，另一方面則是靠著「統一大市場」， 規模經濟的程度可以逐步提高 。

這有點像是供給側改革的邏輯，對龍頭股是個利好。

板塊3：平台企業

這個就不用說了…

除了 反壟斷反不正當競爭+防止資本無序擴張 ，文件提到的 「保公平」 ，其實也相當於在讓平台企業跟其他企業回到 同一起跑線 上。

比如平台企業的稅收優惠可能會逐漸被取消——

2021財年，阿里的有效稅率從上一財年的12%上升到了18%。

根據Morgan Stanley的預測，2022財年這個數字很可能會升到23%，相當於要多交幾十上百億的稅。

板塊4：食品醫葯

「保公平」 部分提到「對食品葯品安全等直接關系群眾 健康 和生命安全的重點領域，落實最嚴謹標准、最嚴格監管、最嚴厲處罰、最嚴肅問責。」

這可能會提高後續的監管成本。

板塊5：硬核 科技

「提質量」 部分提到一連串關於大數據、人工智慧、區塊鏈、5G、物聯網等領域的標准制定。

這在短期內會提高部分企業的監管改造成本，不過長期來看是好事——

板塊6：環保雙碳

「建市場」 里提到「建設全國統一的碳排放權、用水權交易市場……推進排污權、用能權市場化交易」。

後續綠色企業有多餘的碳排放權等環保權益可以用來賣，對他們來說可是實實在在的利潤。

最後提一句，雖然說是要構建「全國統一大市場」，不過這跟「區域市場一體化」並不矛盾。

文件也提到，「在維護全國統一大市場前提下， 優先開展區域市場一體化建設工作 」。

最後來個一張圖總結——

「Greed is good.」

「很帥的投資客」的所有內容皆僅以傳遞知識與金融教育為目的，不構成任何投資建議。一切請以最新文章為准。

風險提示： 監管落地進度不及預期。

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圖文/ 狐狸

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主創/ 肖璟，@狐狸君raphael，曾供職於麥肯錫金融機構組，也在 Google 和 VC 打過雜。華爾街見聞、36氪、新浪 財經 、南方周末、Linkedin等媒體專欄作者，著有暢銷書《風口上的豬》《無現金時代》。

參考資料/ 《關於加快建設全國統一大市場的意見》《全 社會 物流總費用GDP佔比降至14.7%》《U.S. business logistics costs fall 4% in pandemic year of 『chaos,』 new study finds》《關於構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》

㈨ 建設區域資本市場 服務地方經濟發展

推進金融供給側結構性改革，既要重點解決體制性、結構性問題，更要抓住地方政府債務紓解和中小企業融資等地方經濟運行中的突出問題剖析研究，尋求切實可行的解決方案。2014年以來，華創證券發起設立貴州股權交易中心，建設區域性底層資本市場。實踐表明區域性股權市場完全可以成為紓解地方政府融資困境、服務中小企業、支持地方經濟發展的基礎平台。

更大力度發揮場外資本市場作用

我國各地區經濟發展水平、資源稟賦、產業結構差距巨大，對應的金融需求也存在巨大差異。中西部地區基礎設施薄弱、人均收入水平偏低、扶貧攻堅任務重、產業聚集度低等經濟的基本特徵，決定了其與東部發達地區所需要的金融供給是完全不同的。然而，現有的金融體系和監管制度自上而下的運行方式，缺乏從地方經濟中自發生長出來的金融形態，難以對地方經濟的金融需求做出及時、有效、「接地氣」的響應。具體而言：

第一，中西部地區面臨較大債務壓力，現有方式難以有效紓解。基礎設施建設是中西部欠發達地區經濟和社會發展的重要前提。在中西部省份追趕東部的快速發展期，必須集中投入「補短板」，大力建設基礎設施。由於這一階段實體資產尚未形成，金融機構很難大規模介入，使得地方政府必須主動負債，所以階段性負債率高企是難以避免的情形。但從當前現實運行情況看，一些財政金融政策難以顧及到不同地區發展的實際情況。2017年以來，受資管新規、財政紀律整肅等因素的影響，中西部地區面臨的金融環境疊加收緊，一些地區的基礎設施建設陷入困境，部分在建項目出現了資金無法接續、停工等問題。以貴州為例，2017年下半年以來貴州省融資平台債券發行規模大幅回落，2018年貴州兌付規模超過發行規模，凈融資額首次出現缺口，給步入發展快車道並肩負扶貧攻堅歷史使命的貴州經濟帶來很大困擾。

第二，銀行主導的間接融資體系導致政策傳導機制不暢，難以真正服務本地中小企業。數量眾多的中小企業是地方經濟生態的主體。中小企業往往具有輕資產、經營和流動性較為脆弱等特徵，是融資市場的弱勢群體。從中西部地區情況看，中小企業主要集中在服務本地居民生活的消費和服務業領域，以及為地方基建提供配套服務的建材、環衛、勞務施工等領域。這些中小企業在發展初期很難提供充足的抵押品，多數時候只能依靠親戚朋友、民間借貸等方式解決融資問題，很難從全國性商業銀行主導的間接融資體系中獲得信貸支持。在間接融資主導的金融體系下，信用創造的機制是「央行—銀行—實體經濟」，銀行是信用創造的主體，其風險偏好、風險定價能力、放貸意願、監管考核等都會影響最終的信貸投放。2018年以來，為緩解信用緊縮特別是中小企業融資難問題，央行接連通過各種方式向市場釋放流動性，但信用緊縮問題並沒有得到有效解決，貨幣政策傳導遭遇了銀行低風險偏好的梗阻。

第三，區域性資本市場存在明顯的制度短板，無法有效發揮服務地方經濟的作用。區域性股權市場立足於當地金融服務，符合目前支持中小企業、民營企業的戰略定位，是我國多層次資本市場體系的重要組成部分，也應當是資本市場服務地方經濟的重要基礎設施。然而，當前我國的區域性股權市場在制度設計上未能因地制宜，並未考慮區域經濟社會發展差異，嚴格限定交易品種、交易制度、投資者范圍等，使目前大部分股權交易中心的融資和價值發現功能基本喪失，業務模式雷同，普遍處於實質虧損狀態，難以發揮為中小企業提供金融服務的政策初衷。

美國的經驗表明，場外市場具備低門檻、個性化、高度靈活等優勢，與中小企業和地方政府融資需求具有契合性，場外市場的交易規模和參與融資的非上市公司數量均遠大於場內市場，多樣化的資產和風險偏好各異的投資者匯集其中，不僅形成最富有深度和韌性的交易，更為中小企業和地方政府融資提供了強有力的資金支持。截至2018年底，美國場外市場規模達到635萬億美元，其中固定收益市場規模為41萬億美元，而同期美國股票市場總市值只有31萬億美元。

場外市場豐富多樣化的債務融資工具極大促進了美國城市化進程，緩解了地方政府市政建設資金緊張問題，為中國紓解地方債務提供了參照。2018年，美國市政債券的年發行量超過4307億美元，總市值超過3.9萬億美元。其中，與項目掛鉤的市政收益債是美國州和地方政府融資的主要形式，平均期限在15年以上，底層資產極其豐富，從高速公路、港口、市政供水體繫到消防車，再到學校校舍和公共機構的辦公大樓，甚至地方政府所支持的私人投資都可以市政債的名義發行。在中小企業融資方面，場外的高收益債券市場發揮了重要作用。2008年金融危機後，美國商業銀行一度削減了其對中小企業的貸款，在此期間美國高收益債市場為大量評級BB-C之間甚至無評級的科技企業提供了融資支持，且期限多在10年以上，有效對沖了銀行體系信用收縮帶來的沖擊。2018年美國高收益債券市場規模達到1.6萬億美元，多數高收益債券發行規模相對較小，發債人無法滿足在交易所市場上市的要求，也難以從銀行體系獲得如此超長期限的貸款。

貴州股權交易中心服務地方經濟的實踐與思考

近年來，華創證券主導運營的貴州股權交易中心秉承「立足貴州、服務實體」的原則，把握風險底線，構建地方經濟和金融新的生態，有效彌補了區域金融基礎設施不足的短板，打通金融到實體微循環的「關鍵一公里」。

第一，區域性股權市場是金融深化的「關鍵一公里」。場外市場作為直接融資的主戰場，能夠實現資金到實體經濟的直接無縫對接，是提高資產金融化水平、推動金融深化的關鍵。對於中西部內陸區域而言，發展場外市場更是推進其金融深化、改善金融抑制的重要支撐。傳統銀行體系具有顯著的資金虹吸現象，加劇了金融資源區域分布的不均，資金向東部等發達區域集聚，欠發達地區本身亟需資金，卻往往成為資金供給方，進一步抑制了欠發達地區的經濟金融發展，中小微企業融資難問題也更加突出。2019年以來，商業銀行貸款正在加速流向長三角、珠三角、北京和東部沿海省市，而欠發達地區金融環境顯著惡化，民企融資困難加劇。因此，推動區域性股權交易中心的健康發展，對於改善欠發達地區的融資困境具有極其重要的意義。貴州股權交易中心過去幾年下沉至貴州省內60多個市縣，創設了「區域資本市場+互聯網」的區域性底層基礎資產交易市場，按照拾遺補缺、項目開發和流動性支持的原則，在風險可控的前提下，疏通金融體系堵點、支持實體企業融資，取得了良好效果。截至2019年3月末，貴州股權交易中心掛牌展示企業1961家，注冊資本合計1477.15億元，累計融資近928億元。貴州股權交易中心成立5年來對貴州省57個市縣、151家發債主體提供了流動性支持，其中為31個貧困縣、75家企業累計融資169.26億元。

第二，區域性股權市場是地方基礎金融資產生成的底層平台。由於貴州處於追趕發展階段，負債率位於全國前列，多數金融機構採取簡單的規避措施，導致融資壓力居高不下。近年來貴州股權交易中心對於紓解地方債務問題進行了更加深入的思考：一是以動態發展的眼光看待地方債務問題。中西部地方債務高企有其階段性，在趕超發展期，都會經歷一個高負債時期，在此階段應該更多地採取「分母策略」降低杠桿水平，即在合理控制分子端債務增長速度的同時，盤活存量債務、激發經濟增長活力，做大分母端資產規模。截至2019年3月末，貴州股權交易中心僅提供了145.56億元的流動性支持，就確保了133個地方國有企業的正常運轉，迄今為止未發生一例違約。二是場外市場的非標准化特性使得任何具有未來現金流的資產都可予以定價並產品化，實現資產流動性的活化。在紓解地方基礎設施融資困境中，貴州股權交易中心引入投行化的手段和金融工具，對基礎資產進行現金流重組，進行合理的產品結構設計，再通過全流程的風險控制體系把控風險，把政府傳統的、未進入金融市場的基礎資產變為可交易、可持續融資的金融資產，真正實現了「盤活存量資產」的金融創新效果。截至2019年3月末，地方基礎設施建設類企業在貴州股權交易中心融資余額為131.30億元。

綜合來看，貴州股交中心的探索為紓解地方債務提供了新的思路。在分子端改善企業的債務結構，以流動性支持為支點，可以系統性降低地方債務風險和融資成本；在分母端提高證券化比例，以盤活資產存量為抓手，結合區域資源稟賦，打通產業鏈條，培育優勢行業，整合核心資產，系統性提升地方資產的估值，通過加速分母增長的方式最終降低杠桿率水平。2012年至2018年，貴州經濟年均增長11.6%，實現了經濟增速從「落後」到「跟跑」、再到「領跑」的歷史性轉變，累計減少農村貧困人口818.9萬人。

第三，區域性股權市場是中小企業的孵化器。最能體現金融服務地方經濟社會價值的，莫過於支持分布最廣、數量最多的中小企業。貴州股權交易中心備案發行的產品余額中，中小微企業募投金額112.60億元，金額佔比69.84%，真正承擔起了區域性股權市場服務中小企業的責任定位。

貴州股權交易中心立足微觀實際，深入分析中小企業當前的經營生態，將中小企業劃分為以下三種類型，針對性地抓住其痛點加以改善，在緩解內陸區域的中小企業融資難上探索出獨特的「貴州方案」：第一類是處於製造業產業集群中、為龍頭企業提供配套的中小企業。這類中小企業適用於供應鏈金融，可與核心企業通過資信捆綁來獲得金融支持，以產業集群內部的物流和資金流作為抵押品。第二類是為地方城市基建等提供服務的建材建築、環保環衛企業。這類企業的經營狀況高度依賴於其所在區域政府的支付和融資能力，因此，改善地方基建項目的融資環境，能夠從根本上優化以地方政府為核心需求方的相關中小企業現金流。第三類是本地化的消費和服務業，例如餐飲、娛樂、教育、旅遊等。這類中小企業是典型的輕資產、重人力行業。針對這類中小企業，貴州股權交易中心致力於構建「產業生態互聯、金融科技驅動」的生態網路，利用大數據、人工智慧、區塊鏈和金融支付技術，按照不同場景業務邏輯，固化業務流程，連接產業、商圈、企業，採集經濟行為數據，匹配經濟活動信息流和資金流，實現資金端、資產端的對應，從而改變傳統的抵押品邏輯，有效實現金融服務的介入。截至2019年3月末，企業賬戶支付資金結算平台系統累計開立機構賬戶275戶，累計交易額62.83億元，有效支持了「中小企業集群」「美麗鄉村產業」等多個項目。

政策建議

我國的資本市場從建立到發展更多是政策自上而下設計推動，而非市場演化的結果，缺少從場外到場內市場自下而上的自然演進過程，資本市場結構呈現畸形的倒金字塔形。場外市場發展滯後導致場內市場發展的根基不穩，資本市場層次單一，體系不健全、結構性失衡等短板明顯。《證券法》修訂草案三審已明確區域性股權市場的法定地位和功能，確認區域性股權市場是我國多層次資本市場體系的重要組成部分。大力規范發展區域性股權市場，重點在於破除服務地方經濟和中小企業的障礙。

(一)賦予地方政府主監管責任推動區域性股權市場差異化個性化發展

盡管2017年出台的《區域性股權市場監督管理試行辦法》明確了省級人民政府依法對區域性股權市場進行監督管理並負責風險處置，但該辦法對單只證券持有人數量、交易制度、交易品種等都做出明確限制，並沒有授予地方政府充分的許可權，致使各區域性股權市場難以因地制宜服務地方經濟，同質化經營問題突出。建議應允許地方政府根據區域經濟發展差異和中小企業個性化需求進行區域化的制度安排，給予區域性股權市場充分的靈活性。

一是建議開放單只證券持有人數量累計可以超過200人的限制，試行做市商制度，提高市場活躍度和流動性。

二是建議明確區域性股權市場在質押登記、信息披露監管、國有股權轉讓、產品創新發行等業務上的法律地位，明確區域性股權市場運營機構的金融機構地位，明確財稅支持政策，引導金融機構合作，從而促進區域市場規范發展，提升區域市場公信度。

三是建議明確新三板的各項優惠政策同樣適用於股權交易中心，明確非上市金融機構應當在區域性股權市場進行股權託管。

(二)鼓勵債券型融資工具發展試點多樣性的產品創新

區域性股權市場的「草根」屬性決定其在政策制定上需要更大的創新空間。

一是建議根據中小企業的切身需要，放開並鼓勵區域性股權市場積極開展優先股、私募債、資產支持證券等證券品種。區域性股權市場目前證券發行品種僅限於在非公開發行、轉讓中小微企業股票、可轉換為股票的公司債券，中小企業切實需要的債權類融資工具基本處於空缺。

二是建議支持區域性股權市場的金融創新。針對區域經濟普遍性需求和中小企業個性化需求，以市場需求為導向，創新交易品種，允許先行先試，條件成熟並經監管部門許可後全面實施。

(三)鼓勵金融機構積極參與區域性股權市場投資

建議多元化投資者主體，將區域性股權市場股票及可轉債納入主流金融機構投資「白名單」，鼓勵金融機構積極參與區域性股權市場投資，有利於資產端和資金端的風險收益匹配及風險分散，提高區域性股權市場的深度。(本專欄由中國證券業協會與中國證券報聯合推出)

（文章來源：中國證券報） 鄭重聲明：發布此信息的目的在於傳播更多信息，與本站立場無關。

㈩ 非法集資遭「地毯式」排查 監管體系將加速完善

央地聯動

非法集資遭「地毯式」排查

當前非法集資形勢依然嚴峻，而處置非法集資也是防範金融風險的重要工作之一。為摸清風險底數，處置非法集資部際聯席會議辦公室4月1日啟動了為期三個月的全國非法集資風險排查整治行動。一段時間以來，全國各地針對非法集資展開了「地毯式」摸排。

非法集資案件呈現持續高發態勢。據處置非法集資部際聯席會議辦公室統計，2018年全國新發非法集資案件5693起，同比增長12.7%；涉案金額3542億元，同比增長97.2%，達歷年峰值。其中，新發互聯網集資案件數佔比30%，涉案金額和人數分別佔到69%和86%。

山東省防範和處置非法集資工作領導小組發布的排查通知顯示，此次重點整治包括民間投融資中介機構、網路借貸平台、眾籌平台等互聯網金融行業以及私募基金、電子商務、房地產等資金密集型行業。對摸排出的風險，將建立「一戶一檔」，標明風險敞口信息進行分類處置。

值得注意的是，一些新型的金融業態也成為多地的排查重點。北京市地方金融監督管理局相關負責人近日在接受媒體采訪時表示，近期一些不法分子，借國際上虛擬貨幣價格波動之機大肆炒作，其實質是借「金融創新」「區塊鏈」等概念之名，行非法集資、傳銷、詐騙之實，應充分重視這些風險可能存在的疊加效應和放大效應。

立法提速

非法集資監管體系加速完善

事實上，非法集資監管體系正在持續完善。今年1月，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部聯合發布意見嚴厲打擊非法集資刑事犯罪，並明確非法集資的認定標准、定罪處罰等法律要件。根據意見，辦案機關認定集資「非法性」，應當以國家金融管理法律法規作為依據，對於僅作原則性規定的，可以參考央行、銀保監會等行政主管部門依照法律法規制定的部門規章或者規范性文件的規定予以認定。

銀保監會相關負責人此前表示，為非法集資行政處置工作提供法律依據和授權，正推動《處置非法集資條例》盡快出台，並配合研究非法集資入刑標准、罪名適用、追贓挽損、涉案財物處置等共性難點問題，進一步完善刑事法律規定。

地方金融監管立法也在加速推進，明確區域金融組織的監管職責，加碼重點領域金融風險防範。例如，7月1日正式實施的《四川省地方金融監督管理條例》採取非完全列舉的方式，將省小貸公司、融資租賃公司、區域性股權市場等納入監管范圍，並明確建立省市縣三級地方金融監管體系。

董希淼表示，隨著各類民間借貸、互聯網金融等平台和業務層出不窮，地方性股權交易市場等大量涌現，金融管理部門監管法律依據不足、監管方式和監管手段缺乏等問題逐漸凸顯，非法集資等金融風險防範壓力不斷加大。在這一背景下，中央層面立法及地方根據有關法律、行政法規，制定地方金融監管條例，有助於明確金融風險防控和金融組織的監管職責，完善金融風險防控體系，有效維護金融秩序。

多措並舉

更多長效風險監管機制待建

實際上，圍繞非法集資等非法金融活動，金融風險防範正在持續強化。除了完善法律監管體系，監管部門還將加強 科技 等手段的運用， 探索 建立更多長效性金融風險監管機制。

央行近日發布的《2018年中國金融市場發展報告》表示，2019年將繼續把防範化解金融市場風險放在重要位置。切實防範和化解重點領域金融風險，繼續 探索 建立法治化風險處置長效機制，遏制各類違法違規的市場行為和金融活動；加快補齊金融監管短板，繼續加強和落實協同監管機制，通過統一高效的監管機制和政策措施積極防範局部風險擴散，避免跨市場風險共振。