數字貨幣貨幣政策有效性分析

Ⅰ 貨幣政策有效性和貨幣政策傳導機制有效性意思一樣的不

不是。貨幣政策傳導到終端，但是別人沒反應，這是政策有效性的問題；但是如果都無法傳導到終端，那就是傳導機制有效性的問題。

Ⅱ 貨幣政策有效性的介紹

貨幣政策有效性就是指貨幣政策能否立足於特定的經濟金融環境，運用特定的政策工具與政策手段選擇，通過不同的傳導機制，影響現實經濟金融運行，引導社會資金的合理流動，提高資源配置的有效性，順利實現其預定的調控目標[1]。

Ⅲ 貨幣政策的有效性受到哪些因素的制約

影響我國貨幣政策有效性的因素
雖然我國這段時期的貨幣政策可以肯定的說是有效的，但是效果並不理想。是什麼因素影響了貨幣政策的效果呢？據初步分析，主要原因有以下幾點：
（一）國有商業銀行在深化改革上力度不夠我國商業銀行在市場經濟時期進行了大幅度的改革，但還是存在很多的不足。具體表現在：分支機構收縮。從前金融機構是貸款許可權下放到各部門機構，現在則是貸款許可權上收，以至於絕大部分縣支行甚至地市行幾乎沒有放款的權利。銀行信貸過度向大城市、大企業、重點行業集中，中小企業和縣域經濟資金短缺的矛盾十分突出，以致造成貸款上的「農轉非」，資金上的「鄉養城」，縣域經濟出現「金融服務真空」。國有商業銀行缺乏經營貸款的激勵機制，而約束條件苛刻。在我國的銀行主導型的金融系統中，國有商業銀行是貨幣政策強有力的傳導渠道，但上述種種跡象表明，國有商業銀行為防範金融風險所出台的種種措施與穩健的貨幣政策操作是不完全符合的，造成了穩健的貨幣政策的實際緊縮效應。還有就是商業銀行體系化解不良資產的難度依然很大。盡管成立了政策性銀行，剝離了部分政策性業務，成立了四大資產管理公司，全國剝離了13900億元不良資產，但商業銀行的不良資產存量仍然很大， 增量仍在滋生。
（二）中央銀行獨立性不夠
我國人民銀行的獨立性在行使時受到多方干擾，一方面總行賦予分支機構相當大的貸款權，央行分支機構、專業銀行分支機構和地方政府三者合謀，形成地方政府通過專業銀行向央行分支機構貸款，分支機構向總行爭貸款的「倒逼機制」，刺激央行多發基礎貨幣以滿足資金需求，這十分不利於實現貨幣穩定的目標。另一方面政府通過向中央銀行透支或直接借款來彌補巨額財政赤字，而中央銀行難以對沖其影響，導致財政赤字貨幣化，這是形成通貨膨脹的原因之一，使我國貨幣政策有效性受到不利影響。1993年以後，金融體制改革深化，央行獨立性得到提高。政府採取了一系列措施來改善央行獨立性不夠的問題。比如1993年下半年政府統一集中央行的貨幣政策決策權；在1994年對央行進行了全面的改革，將貨幣發行權、基準利率的調節權等等都集中到總行，取消了人民銀行分支機構的貸款權；1995年通過《中國人民銀行法》，以法律的形式確立了人民銀行的地位；於2003年4月28日成立了中國銀監會。這一系列措施使我國中央銀行獨立性得到了很大的提高，但是由於我國貨幣市場還不發達，所以央行的貨幣操作依然與國有商業銀行之間存在密切的依存關系。這都是有待解決的問題。
（三）貨幣政策傳導機制存在外部時滯問題
處於經濟體制轉變中的我國，貨幣政策作用的發揮存在較長的外部時滯。當中央銀行出台一系列貨幣政策後，由於作為直接調控對象的金融市場和企業處於特殊狀況，致使貨幣政策通過利率變動經由投資的利率彈性產生效應這一傳導機制在現有的經濟環境中沒有產生應有的效應。這種市場時滯較為客觀，它不像內部時滯那樣可由中央銀行掌握，而是一個由社會經濟結構與產業結構、金融部門和企業部門的行為等多種因素綜合決定的復雜變數。因此，中央銀行對這段時滯很難進行實質性的控制，以及處於轉軌時期的貨幣政策因傳遞媒介行為的日漸理性，擴張性貨幣政策不再像傳統的賣方市場條件下對經濟的影響那樣劇烈，對於經濟的影響也不像過去那樣直接迅速。這是我國貨幣政策在啟動經濟中作用效果不明顯的重要原因。
（四）貨幣市場的殘缺影響貨幣政策效果
貨幣市場是中央銀行進行公開市場業務等貨幣政策工具操作的基礎平台，也是貨幣政策傳導過程中最為關鍵的環節。但從總體上講，我國的貨幣市場發育不完善，貨幣市場的發展層次低，市場容量有限，市場規模較小，貨幣市場功能殘缺，貨幣市場運行效率較低。這些缺陷使我國的貨幣政策操作缺乏堅實的基礎平台。主要表現在：第一，交易主體單一。只准商業銀行及部分證券公司、信託公司、保險公司、城鄉信用社等進入市場，而絕大部分有資金需求的中小金融機構卻不能進入市場，從而形成「單邊市場」。第二，交易工具單一。以票據市場為例，目前我國票據市場上流通的票據有9成以上是銀行承兌匯票，剩下的也有大部分是商業承兌匯票，其它諸如銀行本票，大額可轉讓存單，短期企業債券，保險單等交易工具幾乎為零。第三，我國貨幣市場發展層次較低，利率市場化程度不高，貨幣市場各子市場嚴重分割， 風險防範能力差，從而使市場的流動性較差，互動性較弱，交易不活躍，經常處於低速低效運行狀態。第五，貨幣市場各子市場發展不均衡，結構不合理。東部發展較快，規模較大，而西部發展較慢，規模較小。貨幣市場業務主要集中在同業拆借市場和債券回購市場，其他子市場規模都較小，有的甚至為空白（如貨幣市場共同基金市場）。正是我國貨幣市場存在上述種種弊端，所以才導致我國的貨幣市場長期低速低效運行，貨幣市場功能殘缺，公開市場業務操作及再貼現政策工具的應用缺乏堅實的基礎平台，從而弱化了我國貨幣政策的有效性。

Ⅳ 關於貨幣政策有效性有哪些理論啊

貨幣政策有效性理論

穩健的貨幣政策，是指根據經濟變化的徵兆來調整政策取向，當經濟出現衰退跡象時，貨幣政策偏向擴張；當經濟出現過熱時，貨幣政策偏向緊縮。這種政策取向的調整，最終反映到物價上，就是保持物價的基本穩定。

Ⅳ 中國貨幣政策工具有效性的分析

我國是處於體制轉型期的發展中國家"但是,在開放條件下貨幣政策框架的選擇問題上,我們還是可以借鑒三國的經驗,得出一些有益的啟示:在貨幣政策最終目標方面,1995年頒布的5中國人民銀行法6規定我國貨幣政策目標是:保持貨幣幣值的穩定,並以此促進經濟增長"而實質上,我國貨幣政策面臨著來自中央政府的多目標約束:物價穩定!促進就業!確保經濟增長!支持國企改革!配合積極財政政策擴大內需!確保外匯儲備不減少!保持人民幣匯率穩定(龔方樂!應宜遜,2000;謝平,2000)"因此,從這個意義上來說,我國貨幣政策應該借鑒發達國家的經驗,堅持穩定物價的單一目標,逐步弱化直至消除多目標約束"貨幣政策最終目標確定後,貨幣政策框架的選擇實際上歸結為貨幣政策中介目標的選擇"我國從1996年開始將貨幣供應量作為貨幣政策中介目標"近年來,一些學者認為,M1和M2的增長率較大幅度地偏離預定的調控目標,貨幣供應量目標不再有效,應該放棄貨幣供應量目標,建立一個以通貨膨脹率為調控目標的貨幣政策框架"筆者認為,從美英德三國的實踐看來,貨幣政策框架的選擇並非是一成不變的,而是應當根據本國當前的實際經濟金融條件進行調整"根據我國當前的經濟金融實際情況,目前實行通脹目標法存在以下一些困難:(1)我國目前實行的是有管理的浮動匯率制度,而通脹目標法要求匯率完全自由浮動,因為匯率目標與通脹目標有時會發生矛盾"要實現人民幣完全自由兌換尚需時日"(2)採用通脹目標法的前提之一是中央銀行對通脹目標有較強的控制能力,能夠綜合觀察多種指標,運用多種貨幣政策工具,充分了解貨幣政策傳導渠道,具有預測通貨膨脹的技術和能力"而目前我國的中央銀行對通貨膨脹尚缺乏有效的控制手段"(3)在中央銀行獨立性方面,根據5中國人民銀行法6的有關規定和從當前經濟金融體制改革的實際進程來看,要實現通脹目標法所要求的中央銀行獨立性仍很難"(4)在貨幣政策透明度和中央銀行可信度方面,與實行通脹目標法的國家相比,我們有待進一步提高"可見,我國目前過渡到通脹目標法的條件還不具備"我們當前的任務是借鑒西方發達國家的成功經驗,進一步完善以貨幣供應量為中介目標的貨幣政策框架,主要應從以下幾個方面著手:1.由於我國金融創新的速度加快,貨幣供應量作為貨幣政策中介目標確實面臨著部分學者所指出的一些問題,如可測性問題!與最終目標的相關性問題等"我們應該不斷修正這一指標,合理界定貨幣供應量的層次和統計范圍,以確保其可測性,增強其與最終目標的相關性"同時,我們應該借鑒美英德三國的做法,監測更多的信息變數,建立相應的經濟模型,提高數據分析和處理能力,最終形成一套包括貨幣供應量!利率!匯率!預期通脹率等指標在內的貨幣政策監控指標體系"
2.加快利率市場化的步伐"我國仍然是一個以管制利率為主的國家,包括存貸款利率在內的
絕大多數利率由中央銀行決定,利率市場化程度不高"而在美英德等國利率則是一種重要的貨幣政策工具"因此,我國目前應該積極推行利率管理體制改革,加快利率市場化的步伐,提高央行的間接調控能力"
3.美英德三國對貨幣政策透明度和中央銀行信譽問題的重視程度也值得借鑒"近年來,我國
中央銀行在增加貨幣政策透明度方面做了大量的工作,如定期公布貨幣供應量目標,編寫5貨幣政策報告6,闡明貨幣政策執行情況,以月報!季報!年報的形式公布金融數據等"但是我們仍應借鑒這些國家的經驗,進一步提高貨幣政策透明度,如增加貨幣政策決策過程的透明度,增強中央銀行引導公眾和市場的權威性,培育理性的市場預期,提升中央銀行信譽"當然,從長遠來看,我國已經加入WTO,在經濟!金融全球化的背景下,我國的貨幣政策將面臨金融深化和金融創新的發展!國際資本流動特別是短期資本流動的加強!利率和匯率的套利投機等等問題,這些變化在歷史上(特別是20世紀80年代以來)對西方發達國家的貨幣政策造成了較強的沖擊,並迫使大部分國家放棄了貨幣目標法"屆時,我國貨幣政策框架如何選擇,是借鑒美國的做法,不明確公布名義目標以進行有益的探索,還是借鑒英國的做法,直接採用通脹目標法,則需要進一步研究"

Ⅵ 如何看待我國貨幣政策有效性

貨幣政策工具改革的條件
近幾年我國基礎貨幣投放的主要渠道：一是外匯占款；二是政策性銀行的再貸款，主要是農業發展銀行的再貸款，即農副產品收購資金，兩項合計佔32.15％(1994-1998年)。而發達國家基礎貨幣的投放主要依靠再貼現和公開市場操作。因此，逐步減少對外匯和農副產品收購資金的基礎貨幣投放，是實現我國貨幣政策工具改革的必要條件。
發達國家的外匯和農副產品收購主要靠平準基金，我國也要採取相應的措施。對於外匯，首先要改變結售匯制度，允許出口創匯者有一定的外匯留成，調動中央、地方、企業的積極性；其次是規定央行每一年內允許收購外匯的貨幣發行，不夠部分可以獲得票據貼現和再貼現的優先權；再是進行金融創新，發行儲備債券，解決經濟發展目標和外匯目標的矛盾。對於農業發展銀行的再貸款，應繼續堅持和糧、棉、油庫存掛鉤的原則，嚴格控制再貸款的增加。農業發展銀行資金不足的部分，應通過市場發行金融債券籌集，並把金融債券納入公開市場操作范圍。
三大貨幣政策工具的系統化改革
公開市場操作是最理想的微調性貨幣政策工具，但其有效運作需要相當發達的金融市場作為依託，至今只有美國運用最為經常和普遍。因此，金融市場很不發達的我國，在相當長時間內，中央銀行貸款(包括再貸款和再貼現)將是最主要的貨幣政策工具，並優先發展公開市場業務和規范存款准備金制度，以實現貨幣供給的間接調控。
在貨幣政策工具的運用上，要體現各種貨幣政策工具的相互協調配合。(1)分工上要有所側重。存款准備金與再貸款側重於調節商業銀行資金的中長期流動性，再貼現和公開市場操作主要用於調劑商業銀行的短期頭寸。(2)貨幣政策工具在總量調控和結構調整中的配合。存款准備金、再貸款和公開市場操作側重於總量上的調控；再貼現主要用於結構調節。(3)確定合理的利率結構。金融正常運行時，央行合理的利率結構應是：再貸款利率＞再貼現率、抵押貸款利率＞同業拆借利率、公開市場利率；特殊時期，央行可向有危機的金融機構發放低息特別貸款。
中央銀行再貸款政策的改革。(1)明確規定再貸款的資金用途。規定再貸款是商業銀行的最後資金來源。(2)逐步取消再貸款分配的行政性質，使再貸款真正成為只對總量負責的間接調控手段。(3)為了保證央行資產質量，開辦抵鉀貸款業務。
系統引進再貼現業務。(1)首先要明確再貼現資金的使用方向。要在金融法中明確規定再貼現資金只能用於商業銀行彌補支付手段的不足。(2)明確再貼現業務的票據品種。央行應定期公布優先再貼現的商業票據種類。(3)解除再貼現的額度限制。把再貼現率作為唯一控制再貼現規模的手段。
加快發展公開市場操作的思路。(1)央行應進一步加大收回再貸款和發行金融債券的規模，以消化准備金率降低所釋放的超額准備。(2)規范再貼現和再貸款業務，因為只有再貼現和再貸款業務是商業銀行的最後資金來源時，商業銀行有資金需求才會首先進入公開市場。(3)調整央行和商業銀行的資產結構，使債務資產的比重迅速上升。(4)擴大交易工具。包括發行面向銀行的短期國債等。(5)增加交易主體並完善市場制度建設、完善市場監管。
規范存款准備金制度。(1)應將准備金的計算方法由時點余額改為平均余額，考核方法由絕對值改為乎均值。(2)按存款期限長短確定分檔准備金率，以規范不同性質存款的信用創造規模。(3)分兩步徹底停止對准備金支付利息。金融機構不能將央行的存款作為它贏利的「避風港」，央行的貨幣供給才能全部進入生產領域。

這是不足的原因分析--------貿易、資本賬戶的雙順差導致國際收支失衡，外匯儲備過多和外匯占款劇增，由此導致國內貨幣供應的非受控性增加和擴張效應，使央行為實現物價穩定和匯率穩定的貨幣政策目標而實施的緊縮性質的貨幣政策的有效性下降。

國內資本市場如股市的快速發展，在一定程度上加劇了資金的流動，使銀行的流動性資金流入股市，而央行的貨幣政策所依賴的政策工具如存款准備金率、再貼現率等都是依靠銀行系統的，銀行系統資金向資本市場的分流也就弱化了銀行系統在央行利用貨幣政策工具執行貨幣政策中的作用。此外，資本市場的發展本身也會影響投資、消費，也會吸引國際資金，從而，也會對通貨膨脹、匯率等貨幣政策目標的實現造成沖擊，從而導致貨幣政策有效性下降。

美國經濟的衰弱與美國的持續降息，中國的持續加息，使中美利差倒掛程度加劇，以及美元貶值和人民幣升值預期的加劇，使大量美元資金尋找流入中國的途徑，從而造成對人民幣幣值穩定這一貨幣政策目標的沖擊。

還有我們是社會主義國家，央行執行貨幣政策或多或少是壟斷的，而不是依靠市場的，因此，我想央行在制定和實施我國貨幣政策時或多或少會有些主觀因素在裡面吧，而不是靠市場要求去做，因為，根據市場規則去實現一個政策目標，比如實現物價穩定，通常要付出經濟增長放慢、失業增加等沉重代價的，而央行所採取的方法可能更折中一些吧，然而，這也往往造成政策有效性不足的問題。

Ⅶ 請問關於貨幣政策的有效性有沒有具體的定義以及相關的指標來界定這個概念

從貨幣政策工具起不起作用,作用有多大,時滯長不長的角度去尋找定義和相關指標可能更好.僅僅套用西方經濟理論未必能直接找到答案。這個問題其實挺難。

Ⅷ 貨幣政策轉變的有效性分析的目的及意義

對於管理層來說任何政策的出台都不是兒戲都吸要做大量的前期工作以及政策制定後的效果分析和不斷修正，尤其是涉及到國計民生的重要政策，貨幣政策無疑就是其中之一，其關乎到我國宏觀整體的各個方面，因而政策制定上一旦出現錯誤或者是收效和代價不成比例，最終將會給我國經濟的發展帶來沉重的代價。為了防止這種現象的發生，對貨幣政策發生轉變後的效果作分析是必要而且重要的