fatf數字貨幣指導意見

Ⅰ 關於促進互聯網金融健康發展的指導意見的意見解讀

1.互聯網金融：是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。互聯網金融的主要業態包括互聯網支付、網路借貸、股權眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信託和互聯網消費金融等。
2.重要意義：互聯網金融的發展對促進金融包容具有重要意義，為大眾創業、萬眾創新打開了大門，在滿足小微企業、中低收入階層投融資需求，提升金融服務質量和效率，引導民間金融走向規范化，以及擴大金融業對內對外開放等方面可以發揮獨特功能和作用。
3.相關解讀：《意見》全文並未提及數字貨幣、虛擬貨幣。本次《意見》未提及比特幣屬意料之中。2013年12月5日，央行等五部委發布《關於防範比特幣風險的通知》，將虛擬貨幣定性為虛擬商品。金融監管部門在短期內未對虛擬貨幣進行窗口指導，比特幣行業可積極探索如何做好行業自律。指導意見中提到的客戶資金第三方存管制度、信息披露、風險提示、合格投資者制度、消費者權益保護、網路信息安全、反洗錢和防範金融犯罪、行業自律等對互聯網金融市場制度及秩序方面的指導，對比特幣行業也非常具有指導價值。
4.後續工作：人民銀行將與各有關部門一道，加強組織領導和分工協作，抓緊制定配套監管規則，確保各項政策措施落實到位；組建中國互聯網金融協會，強化行業自律管理；密切關注互聯網金融業務發展及相關風險，對監管政策進行跟蹤評估，不斷總結監管經驗，適時提出調整建議。

Ⅱ 幣安在安全方面做了哪些努力

幣安在安全方面的投入是所有交易平台中最多的。自上線以來一直很重視KYC和AML數字貨幣世界中會有專門的服務商和機構來分析鏈上交易並對其作出風險評估，保證資產的來源和地址證明是安全可信任的，幣安不斷與有名的合規、區塊鏈咨詢等公司合作，致力於利用更多的合規資源，為用戶提供相應的安全保障。

Ⅲ hiyesb交易所是哪裡的

成立於美國西雅圖，由華裔比爾和兩個業務合作夥伴聯合創立，他們之前都曾在 Microsoft 擔任安全專業人員。因此，安全保護是 Bittrex 的強項，所有資金的 80％-90％均保持離線狀態。

總的來說，B網交易所還是不錯的，也是靠譜的加密數字貨幣交易所。投資者在投資虛擬貨幣時，無論是選擇哪家交易所，都要對其是否正規進行了解，可以從交易所的手續費是否合理來判斷，比如說B網交易所的現貨交易費率是0.2%，就在合理的范圍。
拓展資料
區塊鏈技術公司Currency.com宣布全面推出其備受期待的代幣化證券交易平台，該服務將允許公共和私人投資者用比特幣或以太坊交易代幣化金融工具。 新平台預計在全面啟動後至少上市1000個代幣化證券，雖然它將向大多數司法管轄區提供服務，但美國和其他FATF黑名單國家除外。
該平台還利用了其關聯公司Capital.com獲得的牌照，後者於上個月獲得了白俄羅斯央行的新監管牌照。 Currency.com在新平台上推出了一個代幣化的白俄羅斯政府債券，並計劃在未來增加更多政府和私人債券。
去中心化證券交易所正在成為行業的趨勢。其他受歐盟監管的公司如tZero和DX.Exchage也在開發類似的平台。此外，由於直布羅陀證券交易所已宣布計劃推出這樣一個平台，許多主流參與者也紛紛進入這一領域。
BITFINEX簡稱大B網，該交易所是一家國際化程度較高的交易所，在整個行業都有一定的影響力。

特別是該交易所與幣圈第一穩定幣的USDT背後公司關系匪淺。國內的知名度雖然不高，但是該交易所的股東之一是國內幣圈的知名人士趙東，高峰期一天的成交額30多億元，現在雖然有所沒落，但是成立時間較早，也積累了非常多的忠實用戶，同時該交易所的交易深度不錯，國際化程度高。

Ⅳ Currency交易所在哪裡

Currency.com總部位於白俄羅斯，該公司自1月以來就一直處於beta測試階段，一個月交易量超過2000萬美元，擁有5000多名注冊交易員。 Currency.com的CEO Ivan Gowan表示，代幣化證券將徹底改變投資者使用加密貨幣的方式，其將加密技術與股票價格掛鉤，為比特幣和以太坊持有者進入傳統金融市場提供了切實可行的途徑。
區塊鏈技術公司Currency.com宣布全面推出其備受期待的代幣化證券交易平台，該服務將允許公共和私人投資者用比特幣或以太坊交易代幣化金融工具。 新平台預計在全面啟動後至少上市1000個代幣化證券，雖然它將向大多數司法管轄區提供服務，但美國和其他FATF黑名單國家除外。
該平台還利用了其關聯公司Capital.com獲得的牌照，後者於上個月獲得了白俄羅斯央行的新監管牌照。 Currency.com在新平台上推出了一個代幣化的白俄羅斯政府債券，並計劃在未來增加更多政府和私人債券。
去中心化證券交易所正在成為行業的趨勢。其他受歐盟監管的公司如tZero和DX.Exchage也在開發類似的平台。此外，由於直布羅陀證券交易所已宣布計劃推出這樣一個平台，許多主流參與者也紛紛進入這一領域。
拓展資料:
Currency 數據類型 Currency 變數存儲為 64 位（8 個位元組）整型的數值形式，然後除以 10,000 給出一個定點數，其小數點左邊有 15 位數字，右邊有 4 位數字。
Currency 貨幣 在一個經濟體系內流通的金錢，包括硬幣與紙幣 Currency Forward 貨幣遠期 遠期合約鎖定一家機構在未來日期買入或出售貨幣的價格 Currency Futures 貨幣期貨 可轉讓期貨合約，其中定明持有人可在未來日期以特定價格買入或賣出特定貨幣。
Currency Option 貨幣期權 給與持有人在未來日期以特定價格買入或賣出貨幣權力(但非義務)的合約 Currency Overlay 貨幣管理外包 將貨幣風險管理工作外包給專業機構。國際投資組合藉此分割投資經理做出資產分配及證券決策的風險與貨幣風險 。
Currency Swap 貨幣掉期 將一種貨幣的本金及利息交換成為另一種貨幣本金或利息的掉期安排 Current Account 經常賬戶 一個國家貨品及服務出口及轉口總值與進口總值的差額。經常賬戶差額的計算不包括金融資產及負債的交易 Current Assets 流動資產 資產負債表的一項，包括現金、應收賬款、庫存、可交易證券、預付開支及其他可在1年內轉為現金的資產。

Ⅳ 《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》將會產生哪些影響

《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》是由央行會同有關部委牽頭、起草、制定的互聯網金融（ITFIN）行業「基本法」，2015年7月18日對外發布。
《指導意見》按照「鼓勵創新、防範風險、趨利避害、健康發展」的總體要求，提出了一系列鼓勵創新、支持互聯網金融穩步發展的政策措施，積極鼓勵互聯網金融平台、產品和服務創新，鼓勵從業機構相互合作，拓寬從業機構融資渠道，堅持簡政放權和落實、完善財稅政策，推動信用基礎設施建設和配套服務體系建設。
《指導意見》按照「依法監管、適度監管、分類監管、協同監管、創新監管」的原則，確立了互聯網支付、網路借貸、股權眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信託和互聯網消費金融等互聯網金融主要業態的監管職責分工，落實了監管責任，明確了業務邊界。
意見解讀
1.互聯網金融：是傳統金融機構與互聯網企業利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式。互聯網金融的主要業態包括互聯網支付、網路借貸、股權眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險、互聯網信託和互聯網消費金融等。
2.重要意義：互聯網金融的發展對促進金融包容具有重要意義，為大眾創業、萬眾創新打開了大門，在滿足小微企業、中低收入階層投融資需求，提升金融服務質量和效率，引導民間金融走向規范化，以及擴大金融業對內對外開放等方面可以發揮獨特功能和作用。
3.相關解讀：《意見》全文並未提及數字貨幣、虛擬貨幣。本次《意見》未提及比特幣屬意料之中。2013年12月5日，央行等五部委發布《關於防範比特幣風險的通知》，將虛擬貨幣定性為虛擬商品。金融監管部門在短期內未對虛擬貨幣進行窗口指導，比特幣行業可積極探索如何做好行業自律。指導意見中提到的客戶資金第三方存管制度、信息披露、風險提示、合格投資者制度、消費者權益保護、網路信息安全、反洗錢和防範金融犯罪、行業自律等對互聯網金融市場制度及秩序方面的指導，對比特幣行業也非常具有指導價值。
4.後續工作：人民銀行將與各有關部門一道，加強組織領導和分工協作，抓緊制定配套監管規則，確保各項政策措施落實到位；組建中國互聯網金融協會，強化行業自律管理；密切關注互聯網金融業務發展及相關風險，對監管政策進行跟蹤評估，不斷總結監管經驗，適時提出調整建議。

Ⅵ 北京數字貨幣交易所在哪裡

北京數字貨幣交易所在北京，據11月26日消息，中國正在加快推進法定數字貨幣試點，並且考慮在北京建立一個數字資產交易所。根據國務院發布的指導意見，北京將探索建立數字資產交易交易所的可能性，作為促進首都金融服務功能一部分。
拓展資料：
北交所即將開始了北交所成立虛擬貨幣交易中心，那麼作為投資者，如何在北交所投資獲益呢？
1.首先，是要開立北交所賬戶。現在很多證券公司已經開通了預約開通北交所的通道，如果你市值或者股市資金達到了50萬元，而且投資年限也達到了24個月以上，而且也通過了相關知識測試和風險測評，那麼就可以預約成功北交所賬戶了。未來等到北交所開始，那麼你就第一時間可以獲得北交所交易賬戶了。
2.第二，考慮打新賺錢。開通了北交所賬戶以後，可以考慮申購新股賺錢。現在申購新股只要是中簽，上市以後一般都會上漲的，這樣申購新股就可能會有所盈利。因此，未來北交所開始以後，肯定也會發行不少新股，這樣的情況下，如果你已經開通了北交所賬戶，就可以申購新股了，如果運氣好能夠中簽，那麼大概率也可以獲得比較好的收益了。
3.第三，認真研究股票，通過買入一些績優高成長股票獲利。北交所開始以後，上市的公司中也會有不少業績能夠快速增長的公司。這樣就需要認真研究北交所上市的公司，爭取發掘出來這些業績能夠較快增長的公司，然後買入以後持股等待上漲，那麼未來隨著公司業績的增長，也可能獲得比較好的收益。 綜上所述，現在北交所馬上就開始了，如果想從北交所交易獲利，首先要預約開通北交所賬戶，第二可以考慮通過申購新股賺錢，第三是認真研究股票，通過買入績優高成長股票獲利。

Ⅶ 什麼是KYC

KYC規則是指了解客戶(know-your-customer, KYC)規則。金融機構如不能清晰識別客戶身份，便更不願貸款給客戶，阻礙金融普惠，是國際社會努力實現金融誠信和金融普惠不可或缺的。

KYC已經是國際社會中所有金融活動中必不可少的環節。主要用於預防反洗錢、身份盜竊、金融詐騙等犯罪行為。

一般驗證需要的三要素就是：姓名+身份證+手機驗證。通過引入KYC認證機制，並對接權威的身份認證系統，人人礦場將通過多維認證來確保鏈上每個用戶的真實身份，並保證用戶隱私。

1、保障社區價值

區塊鏈領域，數字資產流通的各個環節里，都需要實名制，這是大勢所趨。通過實名制，選擇出社區真正的參與者，避免虛假大數據的產生，必將大幅提升社區的價值。

2、應對監管層面

區塊鏈領域比較混亂，監管部門不會一直漠視不理，必然會制定規則進行監管。BHP社區是合法合規的，為了社區更健康地發展，在需要接受監管時，社區會全力配合。

3、保護個人資產

財產權利必然受法律的約束和規范，同理也受到法律的保護。只有採取實名制，才能保證資產不受侵犯。

因此，從社區價值、區塊鏈監管和資產保護三個方面看，選擇KYC實名認證，是社區健康發展的必由之路。發展社區，實名先行，攜手共建有價值的社區。

(7)fatf數字貨幣指導意見擴展閱讀：

KYC存在的一些缺陷和挑戰。

第一，了解客戶只側重於金融領域，而沒有關注多種選擇間的權衡。當然，任何洗錢或恐怖主義融資活動原則上均不可赦免。

但是，實際上客戶有可能藉助正式金融體系之外的不透明渠道。KYC規則的指南或法規尚未清楚說明金融領域洗錢和恐怖主義融資風險，以及不透明渠道現金流增加的風險之間的權衡。追求正式金融體系中洗錢、恐怖主義融資活動的風險為零並非最佳監管方案。

第二，缺乏清晰的、與社會風險相應的盡職調查分級指導方針。這對小客戶尤為重要，無差別要求可能將小客戶排斥在金融領域之外，因為小客戶無法滿足信息要求，或因為盡職調查使金融機構為小客戶服務不太經濟。大量研究表明了解客戶的成本巨大且仍在增長。

第三，違反反洗錢和反恐怖主義融資規則的最大罰款數額適用於情形惡劣的故意違規，然而金融監管需要清晰規定懲罰和違反KYC規則嚴重程度之間的對應關系。與風險大小對應的懲罰標准尚未有明確指南。

Ⅷ 中國貨幣的替代性方面的研究論文

真的很難找啊。。。

怪不得沒人回復。。

這些東東可能對你用用。。。

祝你好運！

電子貨幣發展對貨幣流通速度的影響――基於協整的實證研究
周光友
(西安交通大學 經濟與金融學院 陝西 西安 710061)
摘要:通過統計分析,本文認為電子貨幣影響貨幣流通速度的因素主要有:現金比率,貨
幣供給的"流動性",金融電子化程度以及貨幣電子化程度,它們對貨幣流通速度的影響是
不同的.進一步分析發現,中國電子貨幣對傳統貨幣有著兩個明顯的替代效應:一是替代
加速效應,二是替代轉化效應.兩個替代效應的存在使電子貨幣並沒有加快貨幣流通速度,
反而導致了貨幣流通速度的下降,這與大多數學者的研究結論相反.本文的結論也許可以
用來解釋近年來我國貨幣流通速度下降的原因.同時,電子貨幣通過對貨幣流通速度的影
響必然會到貨幣政策的有效性,因此,中央銀行在制定貨幣政策時必須加以考慮.
關鍵詞:電子貨幣;貨幣流通速度;貨幣政策效應;協整
中圖分類號: 文獻標識碼:A 文章編號:
作者簡介:
第一作者:周光友(1971,5-),男,經濟學博士,研究方向:貨幣金融理論.
曾在核心期刊上發表學術論文近20篇.
聯系方式:
地址:鄭州大學升達學院國貿系 周光友(收)
郵編:451191
電話:0371-62436179 手機:(0)13783501878
Email: [email protected](優先)
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電子貨幣發展對貨幣流通速度的影響――基於協整的實證研究
周光友
(西安交通大學 經濟與金融學院 陝西 西安 710061)
摘要:通過統計分析,本文認為電子貨幣影響貨幣流通速度的因素主要有:現金比率,貨幣供給的"流動
性",金融電子化程度以及貨幣電子化程度,它們對貨幣流通速度的影響是不同的.進一步分析發現,中
國電子貨幣對傳統貨幣有著兩個明顯的替代效應:一是替代加速效應,二是替代轉化效應.兩個替代效應
的存在使電子貨幣並沒有加快貨幣流通速度,反而導致了貨幣流通速度的下降,這與大多數學者的研究結
論相反.本文的結論也許可以用來解釋近年來我國貨幣流通速度下降的原因.同時,電子貨幣通過對貨幣
流通速度的影響必然會到貨幣政策的有效性,因此,中央銀行在制定貨幣政策時必須加以考慮.
關鍵詞:電子貨幣;貨幣流通速度;貨幣政策效應;協整
電子貨幣的產生和發展不僅改變了人們的生活習慣,支付方式,而且已經給傳統的貨
幣和金融理論帶來了極大的挑戰.近年來,隨著我國電子貨幣的快速發展,它對通貨和存
款的取代作用越來越明顯.與此同時,我國的貨幣流通速度呈現出不斷下降的趨勢,這種
變化對貨幣政策的制定和實施都會產生較大影響.從理論上說,由於電子貨幣具有高流動
性的特點,它對傳統貨幣的取代必然會改變貨幣流通速度,從許多電子貨幣發展較快國家
的實際數據來看,自電子貨幣出現以來,貨幣流通速度也變得極其不穩定,因此可以斷定
電子貨幣必然會對貨幣流通速度產生影響,至於這種影響程度有多大則是我們要研究的問
題.因而對此問題的研究不但可以從另一的角度解釋貨幣流通速度變化的原因,而且對提
高中央銀行貨幣政策的有效性有著重要的意義.
本文以下的結構安排是:第一部分為文獻綜述,在回顧國內外相關文獻的基礎上,對
相關的理論觀點進行了簡要的評介,並提出了本文的理論假設.第二部分,第三部分為電
子貨幣與貨幣流通速度相關性的實證分析過程.第四部分是模型結果的分析.最後是全文
的結論及政策建議.
一,文獻綜述
根據巴塞爾委員會的定義:電子貨幣是指在零售支付機制中,通過銷售終端,不同的
電子設備之間以及在公開網路(如Internet)上執行支付的"儲值"和預付支付機制.[1]貨
幣流通速度則是指一定時期內(通常為一年)貨幣流通的次數.國內外許多學者對影響貨
幣流通速度變化的因素進行了研究.
歐洲中央銀行(1988)在《電子貨幣報告》中,認為電子貨幣會加快貨幣流通速度;[2]
國際清算銀行(BIS)對電子貨幣研究的一些報告在對各國電子貨幣的發展和應用情況進行
介紹以及其風險和監管研究的同時,都不同程度地涉及了電子貨幣對貨幣流通速度影響的
內容,並認為電子貨幣會加速貨幣流通速度.Survey of Electronic Money(1996),
[3]Implications for Central Banks of the Development of Electronic Money(BIS,1996
年10月),Risk Management for Electronic Banking and Electronic Money
Activities(BCBS,1998年3月),BIS於2000年5月和2001年11月分別出版了題為Survey of
Electronic Money Developments的兩份報告,之後又於2004年4月出版了Survey of
Developments in Electronic Money and Internet and Mobile Payments.此外,國外
3
學者在對電子貨幣研究的相關文獻中也認為電子貨幣會對貨幣流通速度產生影響.
Berentsen, Aleksander, Kyklos (1998),在論述了電子貨幣產品的特徵,並提出電子貨
幣的使用將對貨幣需求,供給及貨幣流通速度產生影響;[4] Aleksander Berentsen(2002)
討論了電子貨幣對貨幣需求及其過程,貨幣流通速度,准備金需求,中央銀行貨幣控制權
及貨幣政策傳導機制的影響;[5] James A. Dorn(1996)認為,由於電子貨幣的存在及其對
貨幣流通速度的影響,降低了中央銀行控制基礎貨幣的能力;[6] Susan M. Sullivan (2002)
認為,隨著電子貨幣的廣泛使用,將限制中央銀行貨幣供給的控制能力,使貨幣流通速度
加快,鑄幣稅收入減少,貨幣乘數發生變化等.[7]
從國內來看,王魯濱(1999),在分析電子貨幣對貨幣需求的影響時認為,電子貨幣替
代了通貨使通貨減少,從而加快了貨幣流通速度.[8]尹龍(2000)在分析電子貨幣對貨幣政
策中介目標可控性方面的影響時認為,根據傳統的貨幣理論,貨幣的流通速度基本穩定或
有規律的變化,即是可預測的.在此基礎上,才能確定一個與最終目標相一致的中介目標的
控制規模和程度.電子貨幣將使這一理論前提不再成立,它對貨幣流通速度的影響是隨機游
走的,導致短期貨幣流通速度難以預測或預測的准確性受到嚴重影響.[9]董昕,周海(2001)
在分析電子貨幣對貨幣需求時認為,電子貨幣的替代作用使流通中的現金減少,加快了貨幣
的流通速度,也使利用現金進行交易的次數減少,如果支付數字化現金脫離銀行賬目,貨幣
政策的關鍵因素-對中央銀行的貨幣需求量將減少.[10]陳雨露,邊衛紅(2002)將電子貨
幣引入費雪方程式,分析了電子貨幣對貨幣流通速度影響,認為當電子貨幣逐步取代通貨,
尤其是在線電子貨幣的普及和發展.比特形態的電子貨幣以光和電作為物質載體,以接近
於光速的極限在網際網路上高速流通,具有很強的隨機性,這導致短期貨幣流通速度難以預
測或預測的准確性受到影響,費雪交易方程式有待進一步考驗.[11]楊路明,陳鴻燕(2002)在
分析電子貨幣對貨幣政策中介目標可測性和可控性影響時認為,電子貨幣的發展,正在使中
介目標的合理性和科學性日益下降.在可測性方面,貨幣數量的計算與測量,正受到電子貨
幣的分散發行,各種層次貨幣之間迅捷轉換,金融資產之間的替代性加大,貨幣流通速度
加快等各方面的影響.在可控制方面,來自貨幣供給方面的變化,加上貨幣流通速度的不穩
定和貨幣乘數的影響,使貨幣量的可控性面臨著挑戰.[12]蒲成毅(2002)結合中國貨幣供應
的實際,探討了數字現金對貨幣供應和貨幣流通速度的影響.認為貨幣流通速度在初期(以
V0為主)將隨M0 趨向減少而呈下降的態勢,而在後期E ,VE都將趨向增大,M1 的總量
卻將因其流動速度的極快以及向M0轉化的總趨勢,將導致其形態留存時間極短而總量趨向
降低,則貨幣流通速度(以VE為主)將轉而呈上升趨勢,即貨幣流通速度變化特徵呈V字
型.[13]張紅,陳潔(2003)認為電子貨幣加快了貨幣流通速度,使在市場經濟條件下的利
率成為影響貨幣流通速度的非惟一因素.[14]唐平(2005)認為,電子貨幣的廣泛使用,使不
同貨幣需求動機間的邊界變得不再明顯,且貨幣的平均流通速度不斷加快.[15]
此外,國內外的一些學者在分析貨幣流通速度的影響因素時,雖然沒有把電子貨幣作
為一個影響因素進行分析,但在這些分析卻中蘊含了電子貨幣對貨幣流通速度的影響.艾
洪德,范南(2002)在對中國貨幣流通速度影響因素進行統計分析時,得出金融發達程度
是影響中國貨幣流通速度的因素主之一.[16]梁大鵬,齊中英(2004)採用金融相關率和金
融創新度指標對我國1978-1998年間三個層次貨幣的流通速度進行回歸來研究我國金融創
新與貨幣流通速度之間的關系,結果顯示出我國的金融創新與MO和Ml的流通速度正相關,
但是與M2的流通速度負相關.[17]
由此可見,國內外學者在對貨幣流通速度的影響因素進行分析時,都不同程度地涉及
到了電子貨幣對貨幣流通速度的影響.但從總體上看,大多數學者對電子貨幣對貨幣流通
速度的影響僅僅停留在理論分析層面上,並認為電子貨幣會加速貨幣流通速度,從而加大
4
了中央銀行控制基礎貨幣的難度.在對影響貨幣流通速度的因素進行實證研究時,也很少
考慮到了電子貨幣對貨幣流通速度影響,更沒有把電子貨幣看作影響貨幣流通速度的因素
納入模型中,因此對電子貨幣與貨幣流通速度相關性的實證研究相對缺乏.
然而,從國內外學者研究的結論中可明顯看出的是,電子貨幣對貨幣流通速度的影響
是客觀存在的,並且這種影響應該隨著電子貨幣的快速發展而表現得越來越明顯,至於這
種影響程度有多大則主要取決於電子貨幣對傳統貨幣替代的深度和廣度及其對貨幣流通速
度的作用機制.國內外絕大多數學者一致認為,電子貨幣的存在和發展必然會加快貨幣流
通速度.然而,從我國電子貨幣發展的情況來看,特別是從1990年代以來,我國電子貨幣
發展的同時,我國的貨幣流通速度卻呈現出長期持續下降的趨勢,特別是廣義貨幣的流通
速度下降更為明顯.因此,電子貨幣必然會加速貨幣流通速度的觀點並不能解釋我國電子
貨幣與貨幣流通速度二者之間的這種此消彼長的相互關系.雖然,影響貨幣流通速度的因
素很多,而這些影響因素的作用在不同國家和不同的時期也不盡相同,電子貨幣也只是其
中一個,並且電子貨幣還不是影響貨幣流通速度的決定性因素,特別是在電子貨幣發展還
處於發展的初期階段的中國來說更是如此.但是,一方面電子貨幣對貨幣流通速度的影響
有著越來越明顯的趨勢,而另一方面我國的貨幣流通速度卻呈現出長期持續下降的趨勢,
電子貨幣與貨幣流通速度之間究竟是一種什麼樣的關系,電子貨幣的發展是加快還是降低
了貨幣流通速度,這是本文研究的出發點.
為了更好,更直接地揭示電子貨幣對貨幣流通速度影響的程度和作用機制,提高貨幣
政策的有效性,本文在現有研究成果的基礎上,運用協整理論方法和誤差修正模型建立起
我國1978-2000年間電子貨幣與貨幣流通速度之間的穩定關系,並對影響貨幣流通速度的
因素進行分析,進而提出相應的政策建議.
二,模型變數選擇和樣本數據說明
(一)模型選擇
本文在進行電子貨幣對中國貨幣流通速度影響的分析中採用的是協整的理論方法,它
包括單位根檢驗和協整檢驗兩個基本內容.在本文的分析過程中,比較重要的是誤差修正
模型的使用.目前建立誤差修正模型的方法通常有Engle-Granger兩步法和
Wickens-Breusch一步法.本文選擇Engle-Granger兩步法來計算貨幣流通速度與其變數對
短期沖擊的效應.因為Engle-Granger兩步法建立的誤差修正模型含有短期動態行為,即
含有差分項,所以可以用它考慮短期的沖擊作用.而通過Wickens-Breusch一步法,我們
可以得到一種相對於一階單整時間序列而言的長期靜態方程,所以用它來說明長期貨幣流
通速度與其變數在各層面的影響關系.就這三種公式的關系而言,協整關系說明該數列組
之間的變化關系,長期靜態方程說明它們之間的長期關系,而Engle-Granger兩步法方程
僅說明變數差分項之間的關系,因此前兩者關系的反映更為重要.
(二)數據指標選取
有關中國貨幣流通速度數據指標和電子貨幣對貨幣流通速度影響因素的具體選取值,
本文在附表1中已經列出.從國內外數據採集的情況來看,由於月度數據和季度數據難以
獲得,本文在計量模型中採用的是年度指標.為了保證模型的准確性和科學性,變數個數
選取就不能太多,同時不能出現指標間的復共線性.本文在選取數據指標時,分別選取具
有代表性的三個不同貨幣層次指標,目的在於更好地分析電子貨幣條件下,電子貨幣對不
同貨幣層次的替代作用及其對貨幣流通速度的影響.
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1,現金比率(M0/M2).1它表明現金占廣義貨幣的比率,選擇該指標的目的在於,隨著
電子貨幣的普及與應用,作為劃分貨幣層次依據的流動性將逐漸消失,由於電子貨幣具有
極強的流動性,它使M0,M1,M2之間差異趨向模糊,各貨幣層次之間的轉換就不僅僅只
在M0,M1,M2三者之間進行,亦即轉換的內容和范圍都擴大了,特別是向流動性小的金
融資產(有價證券及其它金融投資品)轉化,即沿M0,M1,M2,M3,…,Mn的腳碼序
號升高的方向轉化.在電子貨幣時代,這種反向轉化所需費用很少,所需時間幾乎為零,
因此,隨著電子貨幣的普遍使用,貨幣層次形態M0,M1,M2,M3,…,Mn將存在逐漸
沿腳碼序號升高方向轉化的趨勢.這種變化趨勢必然使流通中現金的數量減少,現金與廣
義貨幣的比率下降,從而降低貨幣流通速度.
2,貨幣供給的"流動性"(M1/M2)2.它表明狹義貨幣供給相對於廣義貨幣供給的比重.
當M1/M2的值趨於增大,意味著代表現實流通的也即現實將用於購買和支付的貨幣在廣義
貨幣供給量中的比重相對上升,貨幣供給的流動性增強,貨幣流通速度加快;反之,當M1/M2
的值趨於減小,則表明廣義貨幣供給量中的准貨幣比重上升,貨幣供給的流動性減弱,貨
幣流通速度下降.一般來說,在電子貨幣展的初期階段,電子貨幣對現金和活期存款的替
代作用較為明顯.因此如果我國的"流動性"指標的比率下降,則說明電子貨幣對我國現
金和活期存款的替代作用較為明顯,反之則反之.事實上,從我國的實際數據來看,該比
率從1978年的81.9%下降到2000年27.6%.
3,金融電子化程度.本文用(M2-M0)/M2來代替,其觀點在於一國金融系統中非流通現
金比重越大,該國金融電子化程度越高.在電子貨幣條件下,由於電子貨幣對傳統貨幣的
取代程度隨著流動性的下降而減弱,因此電子貨幣對M0的替代作用也必然大於對M2的替
代.這樣,M0的下降就會使(M2-M0)/M2的比率上升,金融電子化程度也就提高.從我國的
實際數據來看,改革開放以來,特別是90年代中後以來,我國的金融電子化程度逐步提高,
而這一時期也正是我國電子貨幣快速發展的時期.
4,貨幣電子化程度(FA/M1).根據金融資產流動性的不同,可以把金融資產分成交易
性金融資產和投資性金融資產兩部分.交易性金融資產是那些可以用於直接支付的金融資
產,它具有很強的流動性,根據貨幣層次的劃分,可以近似看成狹義貨幣Ml.而投資性金
融資產的流動性較差,但它具有到期獲得收益的特性的金融資產,主要包括准貨幣,有價
證券及金融衍生工具.在電子貨幣條件下,由於電子貨幣不僅代替了流通中的現金和存款,
而且使流動性較高的金融資產向流動性較低的金融資產轉化的趨勢.從而電子貨幣會引起
交易性金融資產比重的降低和投資性金融資產比重的提高.為此我們可以用一國金融資產
總量與交易性金融資產數量的比率來反映貨幣電子化程度,這一指標可用公式表示如下:
tttttMFAFATFAEML1//==
其中:EM為貨幣電子化程度,FAT為交易性金融資產數量,FA為金融資產總額.
指標越大說明投資性金融資產數量的比例越大,則貨幣電子化程度越高,越小則說明
貨幣電子化程度越低.從我國的實際數據來看,貨幣電子化指標在1994年後開始快速
增長,這與我國從1995年開始使用電子貨幣,之後電子貨幣得到迅速發展有著密切關
系,同時也說明,在此期間我國貨幣電子化水平是不斷提高的.
三,模型計算及其結果
1 這里的"現金比率"指的是流通中的現金與廣義貨幣的比率,與通常所說的現金比率(現金與流動性負
債的比率)的涵義並不相同.
2 這里所說的"流動性",與經常用來作為貨幣代用語的"流動性"概念的內涵並不相同.
6
(一)單位根檢驗
在進行協整分析之前,須對變數的平穩性及其滯後期數進行檢驗.將擬用變數取對數
後,利用EVIEWS3.0經濟應用軟體,採用ADF方法檢驗單位根,檢驗結果如下:
LV0～I(C,1,2)**,LV1～I(C,1,1)**,LV2～I(C,1,1)**,LCR～I(C,1,1)***,
LL～I(C,1,1)**,LFE～I(C,1,1)*,LEM～I(C,1,1)**
其中,圓括弧中中間數字為單整階數,後一個數字為最佳滯後期數.*表示10%的水平
下顯著,**表示5%的水平下顯著,***表示1%的水平下顯著.
(二)協整檢驗
首先,我們以2LV為例進行協整關系檢驗.
1,利用普通最小二乘法(OLS)關於貨幣tM2的流通速度tV2的對數tLV2對現金比率對
數LCR,貨幣供給的流動性對數LL,金融電子化對數LFE與貨幣電子化對數LEM進行回歸,
並計算殘差估計值以∧
t .
tttttLEMLFELLLCRLV1275.08815.10386.56330.18291.02+ + =
(-4.7199) (-1.2526) (8.4015) (-2.0087) (1.1435)
2R=0.9470 DW=0.9480
tttttLEMLFELLLCR1275.08815.10386.56330.18291.0 + +=∧
2,對殘差估計值以∧
t 水平值進行單根檢驗,檢驗結論如下表:
表1 單位根檢驗情況
Lag ADF統計值 臨界值
1 -2.6161
-2.6889 ***
-1.9592 **
-1.6246 *
2 -2.4182
-2.6968 ***
-1.9602 **
-1.6251 *
3 -2.262
-2.7057 ***
-1.9614 **
-1.6257 *
4 -2.1896
-2.7275 ***
-1.9642 **
-1.6269 *
0 -2.9625 -2.6819 ***
7
-1.9583 **
-1.6242 *
其中,***表示在1%水平下顯著,**表示在5%水平下顯著,*表示在10%水平下顯著.
由上表可知,殘差估計值∧
t 序列是I(0)的,也就是說殘差估計值∧
t 序列是平穩的.
從而,貨幣流通速度對數tLV2和現金比率對數LCR,貨幣供給的流動性對數LL,金融電子
化對數LFE與貨幣電子化對數LEM之間是協整的.
同理,可得到貨幣流通速度V1,V0的協整回歸方程:
tttttLEMLFELLLCRLV2039.01952.16626.31618.04955.11+ + =
(4.5166) (-0.0679) (3.3378) (0.6973) (1.5979)
2R=0.5382 DW=0.4286
tttttLEMLFELLLCRLV4712.04378.17940.263759.414532.20+ + =
(2.4423) (-5.4426) (7.6610) (-0.2632) (0.7250)
2R=0.9119 DW=0.8816
(三)建立誤差修正模型
1,如前所述,如果一組變數之間有協整關系,那麼協整回歸總是能被轉換為誤差修正
模型.利用Engle-Granger兩步法建立誤差修正模型.tM2的流通速度tV2的對數tLV2對
現金比率對數LCR,貨幣供給的流動性對數LL,金融電子化對數LFE與貨幣電子化對數LEM
變成的平穩序列以及殘差估計值1 t ,逐個刪除上述方程中t統計值不顯著的項,最終可
得誤差修正模型初步回歸方程:
∧
+ = 124037.01780.13968.40595.0ttttLFELLLV
(0.8506) (0.3212) (0.9313) (-3.2584)
2R=0.6530 DW=2.1378
同理我們可得貨幣流通速度V1,V0的Engle-Granger兩步法建立誤差修正模型.
∧
+ + = 114037.02821.02452.41110.0ttttLFELLLV
(2.1098) (0.6754) (2.2637) (-2.2478)
2R=0.5283 DW=2.1882
∧
+ += 105498.04723.313085.266037.31ttttLFELLLV
(5.7981) (1.8301) (6.3852) (-2.4350)
8
2R=0.2238 DW=0.6250
2,利用Wickens-Breusch一步法,最終得到如下回歸方程:
tttttLEMLFELLLCRLV2471.08407.21358.03417.26324.12 ++ =
同理我們可得貨幣流通速度V1,V0的Wickens-Breusch一步法誤差修正模型.
tttttLEMLFELLLCRLV1908.02415.11524.02103.07861.11 +++=
tttttLEMLFELLLCRLV3174.07562.29173.08324.07452.20 +++=
綜上所述,我們得到貨幣流通速度在V2,V1和V0三個層面上與現金比率,貨幣供給
的流動性,金融電子化程度和貨幣電子化程度的影響關系如表2.
表2 我國電子貨幣對貨幣流通速度影響變化率系數分析
現金比率CR 貨幣供給的流動性L
協整
Engle-Granger
兩步法誤差修
正
Wickens-Breusch
一步法誤差修正
協整
Engle-Granger
兩步法誤差修
正
Wickens-Breusch
一步法誤差修正
V2 -1.6330 2.3417 5.0386 4.3968 0.1358
V1 -0.1618 0.2103 3.6626 4.2452 0.1524
V0 -41.3759 0.8324 26.7940 26.3085 0.9173
金融電子化程度FE 貨幣電子化程度EM
協整
Engle-Granger
兩步法誤差修
正
Wickens-Breusch
一步法誤差修正
協整
Engle-Granger
兩步法誤差修
正
Wickens-Breusch
一步法誤差修正
V2 -1.8815 -1.1780 -2.8407 0.1275 -0.2471
V1 -1.1952 0.2821 1.2415 0.2039 -0.1908
V0 -1.4378 31.4723 2.7562 0.4712 -0.3174
注:該表系數均為變化率影響系數
四,對實證結果的分析
(一)對現金比率(M0/M2)因素的分析
1,模型結論.從表2中可看出,通過模型計算,其結論表明,總體而言中國貨幣流通
速度的變化率在V0,V1,V2層面與現金比率成同方向變動的關系.這說明,改革開放以來,
我國電子貨幣的發展較為迅速,它對通貨(M0)存在著明顯的替代效應.
2,原因分析.中國的貨幣流通速度之所以在V0,V1,V2層面之所以與現金比率成同
方向變動關系可能的原因是:一是電子貨幣對M0的代替作用較為明顯,它一方面使M0的
數量明顯減少,另一方面,它也加速了M0向M1和M2的轉化,在兩方面的共同作用下,必
然會導致M0的減少和M1,M2的增加,使現金比率下降,從而降低了貨幣流通速度;二是
9
雖然現有的理論分析認為,電子貨幣對現金的代替必然會加快貨幣流通速度,這與我國的
實際情況截然不同.主要是因為,從我國目前電子貨幣發展的實際情況看,我國尚處於電
子貨幣發展的初期階段,電子貨幣的發展與發達國家和新興國家相比還相對滯後,電子貨
幣對M0的替代加速效應不明顯,相反電子貨幣的替代轉化效應則非常明顯,兩種替代效應
的存在不但沒有加快貨幣流通速度,反而降低貨幣流通速度.因此,電子貨幣對現金的替
代並沒有從整體上加快我國的貨幣流通速度.當然,需要說明的是,電子貨幣對傳統貨幣
的替代沒有加速貨幣流通速度,只是在我國當前電子貨幣發展的階段,電子貨幣的這種替
代加速作用明顯小於它的替代轉化作用,從而從整體上降低了貨幣流通速度,因此,這種
現象的存在反映了我國電子貨幣發展的階段性特徵,同時也蘊涵了電子貨幣加速貨幣流通
速度的誘因.
(二)對貨幣供給流動性(M1/M2)因素的分析
1,模型結論.從表3中可看出,通過模型計算表明,總體而言中國貨幣流通速度的變
化率在V0,V1,V2層面與貨幣供給流動性成正向變動的關系.從我國的實際數據可看出,
自改革開放以來,該比率從1978年的81.9%下降到2000年27.6%.與此同時,我國在此期
間V0,V1,V2的流通速度也表現出明顯下降的趨勢.因此,該模型結論與實際是完全符合
的.
2,原因分析.長期以來,大多數學者都認為,電子貨幣是一種本身具有高流動性的貨
幣,它對傳統貨幣的取代必然會加快貨幣流通速度,本文認為這是一種認識上的誤區.實
際上,電子貨幣自身具有的高流動性,並不意味著它對貨幣的替代就會加快貨幣流通速度.
電子貨幣對M1的代替,雖然能加速電子貨幣作為支付手段進的流通速度,但這並不是決定
貨幣流通速度高低的唯一因素.我們知道,貨幣流通速度是指貨幣在一定時期內的周轉次
數,影響貨幣流通速度的因素除了貨幣的支付過程中的流通速度外,還會受到公眾持幣動
機的影響.根據凱恩斯的貨幣需求理論,他將公眾的持幣動機分為交易動機,預防動機和
投機動機三種,而前兩種持幣動機形成的貨幣需求是交易性的貨幣需求,而投機動機的貨
幣需求是投機性的貨幣需求.電子貨幣的存在均會對這三種持幣動機產生影響,從而影響
貨幣流通速度,因此,它是影響貨幣流通速度的另一個因素,甚至是更為重要的因素.因
此,我們在分析電子貨幣對公眾持幣動機的影響時,應從人們的持幣時間和持幣結構兩個
方面進行分析.從持幣時間來看,由於電子貨幣具有高流動性的特點,它的存在會使傳統
的貨幣層次模糊,從而使不同層次的貨幣之間的相互轉化更為容易.因此,人們之所以持
有電子貨幣主要是因為它能滿足流動性偏好,電子貨幣對傳統貨幣的替代也只是改變了貨
幣的形態,並不意味著已經加快了貨幣流通速度.此外,由於人們持有電子貨幣還可以給
持有者帶來各種便利,如支付便利,儲藏便利和投機便利等,並且這種持幣成本明顯低於
持有傳統的貨幣,因此,人們會選擇更多的持有電子貨幣.這樣,從總體上看就會增加人
們的持幣時間,使貨幣處於相對"靜止"狀態的時間增加,從而降低了貨幣流通速度;從
持幣結構來看,由於電子貨幣的高流動性及各貨幣層次之間相互轉化極為容易的特點,人
們要追求持有貨幣的高流動性也就沒有必要一定要持有自身流動性很高的貨幣,持有自身
流動性較弱但容易轉化為流動性較高的貨幣也同樣能滿足高流動性的要求,而電子貨幣恰
恰能滿足人們的這種持幣需求.另外,由於流動性較弱的金融資產往往能給持有者帶來較
高的收益,當持有高收益金融資產也不會影響持有貨幣的流動性時,人們沒有理由不做出
兩全其美的選擇.而這種持幣動機必然會使人們減少對高流動性的貨幣M1的持有量,同時
也會將高流動性的貨幣轉化為收益率較高的貨幣,從而導致貨幣總量中高流動性的貨幣減
少而流動性較低的貨幣量增加,亦即M1向M2轉化.因此,電子貨幣對傳統貨幣的取代從
持幣時間和持幣結構兩方面改變了人們的持幣動機,從而降低了貨幣流通速度.
10
從我國的實際情況來看,隨著電子貨幣的快速發展,它對現金和活期存款(M1)的替
代作用越來越明顯,由於我國電子貨幣的發展相對滯後,可以說尚處於初期階段,在這一
階段,電子貨幣對M1的替代作用要明顯強於M2,因此,電子貨幣對M1替代必然會直接減
少M1的總

Ⅸ 數字貨幣平台開發，什麼是數字貨幣

數字貨幣平台開發需要專業的人士去負責，不過現在數字貨幣技術已經成熟，開發難度已經變得非常簡單，已經成為了一個標准化的技術。現在的數字貨幣技術不在是亮點，亮點是這種數字貨幣的應用場景。
比特幣誕生並火爆全球靠的是理念，這種理念走在了時代的前言，但是比特幣已經先入為主，其它數字貨幣已經無法將其取代。雖然，後來的一些山寨幣也曾火爆一時，但最終還是慢慢的低沉下去，只有比特幣堅挺了下來。普銀則另闢捷徑，作為一種本位制數字貨幣出現，背後有相關茶葉資產的背書，其價值是獲得社會認可的。