幣圈黑天鵝是什麼意思

A. 加密貨幣交易所的未來：DEX 和 CEX 之戰 （上）

加密貨幣交易所的未來：DEX 和 CEX 之戰 （上）

加密貨幣交易所FTX的黑天鵝事件，如同一場突如其來的風暴，震撼了整個全球幣圈。這家曾經的世界第二大交易所，在短短10天內便淪落至破產境地，320億美元的估值瞬間歸零。這一事件不僅揭示了中心化交易所（CEX）的致命漏洞，也為去中心化交易所（DEX）的發展帶來了新的契機。

一、FTX暴雷展現出CEX致命漏洞

FTX的暴雷事件，如同一面鏡子，清晰地映照出CEX中心化模式的不透明性及其對用戶資金安全的巨大威脅。在CEX模式下，用戶將所有信息託管給交易所，由交易所進行撮合和執行交易，而用戶對於資金、真實的交易情況卻往往一無所知。這種信息不對稱，為交易所提供了巨大的操作空間，也埋下了巨大的安全隱患。

1. CEX與DEX的區別

• 中心化交易所（CEX）：基於自己伺服器上的中心化交易平台，如FTX、幣安、Coinbase等。用戶將資產充值進交易所的錢包，然後發出交易指令，交易指令會被記在訂單簿上，交易所會從訂單簿上進行撮合，交易數據記錄在交易所自己中心化的伺服器上。

• 去中心化交易所（DEX）：基於區塊鏈上的交易平台，如Uniswap、Sushiswap、Curve等。DEX通過智能合約來匹配買家和賣家，且交易數據保存在區塊鏈上，可追溯。

2. CEX的安全隱患

CEX模式下，用戶資產的全過程由平台託管，這導致了以下幾個主要的安全隱患：

• 資產安全風險：用戶資產被放入交易所的數字資產錢包中保管，一旦交易所的錢包受到攻擊或平台自身作惡，用戶資產將受到嚴重威脅。

• 資產控制限制：用戶只是擁有自己在CEX的賬戶密碼，並不能實際掌控自己的資產。CEX往往會設置規則限制用戶的提現，包括限制提現額度、提現時間、設置提現手續費等，從而影響用戶對自己資產的自由掌控權。

• 交易清算不透明：用戶在CEX進行的交易撮合、清算的過程全部由交易所的伺服器協助完成，且這個過程是鏈下進行的，用戶無法看到真實情況。因此，CEX可輕易製造虛假交易，進行價格操控。

3. FTX暴雷事件剖析

FTX的暴雷事件，正是CEX安全隱患的集中體現。FTX創始人Sam Bankman-Fried（SBF）通過其旗下的對沖基金Alameda Research，從FTX低價購入FTT，並在市場上推高其價格，再以高價的FTT作為抵押物來向FTX貸款。FTX將超過100億美元的客戶的資金貸款給Alameda，讓其進行高杠桿的交易來擴大收益。最終，這一高風險操作導致FTX資金鏈斷裂，用戶資金遭受重大損失。

二、信任危機下DEX將成為大趨勢

FTX暴雷後，加密貨幣社區對CEX產生了嚴重的信任危機。用戶開始意識到，由於DEX擁有更高的透明度，因此更安全，用戶資金風險更低。因此，更多用戶開始傾向在DEX進行交易。RockFlow研究院判斷，未來DEX將蠶食更多CEX的市場份額。

1. 機制決定DEX很難作惡

DEX之所以難以作惡，根本原因在於其去中心化的機制。DEX是一個完全去中心化的交易平台，靠部署在區塊鏈上的智能合約進行運作，背後沒有中心化的運營團隊。DEX並不擁有用戶的帳號或資產，僅是提供協議進行交易。因此，理論上用戶帳號或者錢包不會被DEX禁用，用戶的錢完全掌握在用戶手中。這種機制下，DEX沒有資金掌握權，交易全透明，因此很難作惡。

2. FTX暴雷後DEX交易量增勢明顯

從鏈上數據可知，DEX在FTX暴雷後出現明顯的增長趨勢。用戶將資金從CEX中取出存入自己的錢包，並更多使用DEX來進行交易。以主流加密貨幣ETH為例，從11月初持續流出CEX，數量從近2600萬枚降至2353萬枚，流失佔比達到9.5%。穩定貨幣也在遭遇同樣趨勢的流出。而DEX的交易量則在11月8號開始猛增，一路攀升，在11月10日突破單日80億交易量，是一個月前單日平均值的4倍多。其中Uniswap和Curve交易量明顯增幅，說明用戶從CEX更多轉向Uniswap和Curve進行交易。

綜上所述，FTX的暴雷事件不僅揭示了CEX的致命漏洞，也為DEX的發展帶來了新的機遇。在用戶對CEX產生信任危機的背景下，DEX憑借其去中心化、高透明度的優勢，將成為未來交易所的大趨勢。然而，DEX的發展仍面臨諸多挑戰，如交易效率、用戶體驗等方面的提升。因此，DEX與CEX之間的較量，將是一場長期而復雜的戰役。

B. 外匯黑天鵝事件近年來有哪些

1. 亞洲金融危機

亞洲金融危機從1997年7月開始，一系列的貨幣貶值，東亞和東南亞金融都受到沖擊。
這一次的黑天鵝事件從泰國泰銖貶值開始，在泰國政府宣布泰銖與美元脫鉤，放棄固定匯率制，實行浮動匯率制。
宣布當天泰銖就貶值了20%。這一危機的背後有著多方面的原因，既有泰國外匯政策不當的因素，也有國際游資的沖擊。
國際炒家橫掃東南亞之後往東亞發展，每掃過一國，該國貨幣大幅貶值，馬幣林吉特、新加坡元、菲律賓比索、印尼盾等等無一倖免於難。
這場金融危機使得大部分東亞貨幣貶值38%、國際股市暴跌60%、多國社會秩序陷入混亂、甚至政權更迭。
最終國際貨幣基金組織提供救援貸款，對東亞各國實施經濟救援和干預，才阻止了這一危機。
2. 互聯網泡沫破裂
互聯網泡沫起源於上世紀90年代，互聯網相關的企業呈指數級增長。
低利借款、廉價資產、市場過度自信和純粹投機共同吹起了這次泡沫。
風險投資家們爭先恐後地投資每一個互聯網相關的企業。
這些企業燒錢圈地的商業模式決定了他們在幾年內無法盈利，而投資者們卻都忽略了這一基本面只顧盲目追捧，在這些企業上市第一天股價就可以翻三到四倍。
2000年3月10日，戴爾、思科這樣領頭企業的股票突然出現了大量賣單，引起了投資者的恐慌。
僅僅在幾周之內，股市跌去了10%的市值。隨著資本市場的枯竭，燒錢圈地的互聯網企業難以為繼。
這些數億美元市值的公司在幾個月內變得毫無價值。到2001年底，大部分互聯網企業紛紛倒閉，數萬億美元的投資全都打了水漂。

3. 「9.11」恐怖襲擊事件
2001年9月11日，紐約世貿中心雙子塔遭到被劫持的民航客機撞擊後倒塌，美國國防部五角大樓也遭客機襲擊導致局部結構損壞並坍塌。
一時間，舉世震驚。
美國股市休市了四個工作日，直到2001年9月17日才恢復，恢復當天道瓊斯工業指數下跌7.1%，標普500指數下跌5%。
僅僅5個交易日，股市縮水1.4萬億。
這一襲擊造成的直接損失1780億，間接損失不計其數。恐怖主義也成了全球經濟的黑天鵝。
4. 全球金融危機
2008年9月15日，美國第四大投資銀行、擁有25000名員工的雷曼兄弟申請破產保護，債務高達6190億美元。
10月全球股市市場縮水了10萬億美元，美國次貸危機最終演變成了全球金融危機。
2001年美國經濟經歷了短暫衰退後，美聯儲為了提供流動性，在一年半之內連續降息11次。
低利貸款燃起了普通群眾——其中不乏缺乏穩定收入甚至沒有收入的人——買房的沖動，進而推高了房價。
寬松的信貸環境加上住房市場的持續繁榮，使得高收益的次級按揭貸款成了新的投資沃土。
這還不夠，銀行家們採取了30-40倍杠桿投資次級貸，瘋狂攫取利潤。
然而好景不長，美聯儲提高利率、房價攀升至高點，2007年次貸危機浮出水面。
為了應對這一危機，各國央行統一步調為金融機構提供流動性支持。美國政府通過了7000億美元的救市方案。
這場次貸危機可以說是大蕭條以來最大的金融危機。

5. 歐洲主權債務危機
歐債危機始於2008年，冰島的銀行體系率先崩潰。
2009年10月希臘被全球三大評級公司下調主權信用評級，歐債危機正式爆發，葡萄牙、西班牙、愛爾蘭、義大利等國相繼爆出財政問題。
歐洲各國債務危機的起因也許各不相同，但歐債危機的主要原因有
1、歐元體制先天存在弊端；
2、歐盟各成員國協調不夠；
3、預防機制不健全。
2007-2008年的全球金融危機及其引發的大衰退，以及房地產泡沫的破裂等因素都加劇了歐債危機。
2010年後歐洲主要國家出台了一系列救助計劃，歐盟、歐洲央行及IMF也提供了大額資金援助。
而接受救助的幾個重債國家必須進行經濟改革，實施了一系列緊縮政策。
在接受救助的三年後，2013年底，愛爾蘭成為首個推出救助的歐元區國家，西班牙、葡萄牙也陸續退出救助計劃，標志著這一輪危機緩解。
6. 福島核事故
2011年3月11日，日本發生里氏9.0級大地震，繼發生海嘯，導致世界最大的在役核電站福島核電站放射性物質外泄，該事故根據國際核事件分級被評為最高級7級，與切爾諾貝利核電站泄漏事故等級相同。
受此影響，全球股市震動。
英國富時100指數應聲下跌近200點，法國CAC40指數下跌3.5%，德國DAX30指數下跌4%，道瓊斯指數開盤後立刻跳水290點。
日經225指數在開盤當天下跌6.18%，第二天再下跌10%。
日本央行緊急向市場投放26萬億日元資金，以保持充足的流動性。
現在的投資者更關注全球格局，一次天災引發的事故就有可能引發全球金融市場的震動。

7. 油價暴跌
2014年6月開始，石油價格在半年內從每桶100美元下跌至60美元。
石油是支撐俄羅斯、伊朗等出口大國的主要經濟來源，也是中東國家穩定的重要保障。
導致油價下跌的因素除了石油需求的減少、頁岩油產量的增加外還可能存在政治因素。目前石油價格在50美元徘徊。
8. 中國股災
2015年上半年股市如火如荼，前五個月新開賬戶超過3000萬，到了6月股市泡沫開始破裂，A股在一個月內跌去三分之一的市值。
就在黑色星期一前一周，人民幣兌美元匯率從0.1610跌至0.1564，跌幅達2.86%。
這一次的股災在經濟下行的大前提下，清理場外配資、傘形信託導致杠桿資金連環爆倉，發生股市大規模踩踏，同時IPO的加快發行也抽走了大量資金，降低了場內流動性。
2016年1月4日A股首個實施熔斷機制的交易日，A股下跌7%，1月7日開盤不到半個小時A股再次熔斷提前收盤。
政策因素再次引發股市大震盪。
9. 英國脫歐
2016年6月23日英國舉行全民公投，決定退出歐盟。
英國脫歐是基於提高全球競爭力、擺脫歐債危機的拖累和歐盟規章的掣肘等考量。
然後長期來看，脫歐將使得英國的國際地位和影響力大打折扣。
全球市場對英國脫歐之後的發展並不樂觀，英鎊應聲大跌，兌美元匯率跌幅超過11%，是有史以來最大單天跌幅。

C. 灰犀牛也有正面的

讀完《黑天鵝》和《灰犀牛》，覺得有必要區分下兩者。

黑天鵝與灰犀牛的區別在於是否可預測以及發生概率，黑天鵝幾乎是不可預測的，發生概率極小，灰犀牛是可預見的卻往往容易視而不見。

黑天鵝有正面和負面之分，對於正面的黑天鵝我們可以加以利用。

正面的黑天鵝事件有如彩票中獎、屌絲逆襲、意外發現、獲得改變命運的機會等等，但是由於這些東西都是難以預測的，因此要想捕捉正面的黑天鵝我們前面學過的方法是杠鈴策略，通俗一點來說就是哪怕黑天鵝的正面效應出現的可能性微乎其微，也要留一扇門給它，不要把它完完全全拒絕掉。比如，你有一份正職，覺得自己大概率不會靠自媒體風口實現屌絲逆襲，也不打算花精力去經營，但是馬爸爸說萬一實現了呢，於是你還是去注冊了一個或者開通了一個公眾號，少量地參與到自媒體中去，說不定有一天會意外的發現金礦，這就是杠鈴策略。再舉一個例子，聽說現在幣圈很火，炒到十幾萬一個Bitcoin，你覺得不可思議不能理解，你知道這個新事物怪胎有很大的風險和不確定性，但是想到了馬爸爸的話，還是斥了巨資100RMB找辦法買下了0.00088496個比特幣試水，這也是杠鈴策略。

在沃克的書里，灰犀牛主要是指發生概率不小的危機事件，描述的是負面的東西，不過既然黑天鵝有負面與正面之分，我想，灰犀牛也必定如此。負面的灰犀牛是指，有些事，做了有壞處，但單次行為產生的損害沒有達到人們忍受的閾值，人們就會低估危害的程度；反過來也一樣，有些事情，做了有好處，但是好處不會馬上體現出來，或者帶來的獲得感並不明顯，因而人們往往會低估行為的價值，這些就是我想說的正面的灰犀牛。

因為人性是厭惡損失的，失去100元和獲得100元的的失落和喜悅程度是不對等的，所以，相比負面的灰犀牛，正麵灰犀牛容易讓人們視而不見，更加不願意主動去利用它。

那麼正面的灰犀牛該如何利用？還是杠鈴策略嗎？

黑天鵝之所以用杠鈴策略是因為不可預見性，而灰犀牛和黑天鵝不一樣，只要目光放得足夠長遠，灰犀牛是可預見的，既然可預見，這東西就值得全力以赴，杠鈴策略的那種「試水」的態度顯然就力度太弱了。對待灰犀牛事件，說白了就三步：1）識別出來哪些行為會有正面的灰犀牛效應；2）認清這種正面效應的價值；3）然後就是堅持。

有人說，前面兩步都好辦，我知道哪裡有灰犀牛，也知道這樣做是有益的，但就是沒辦法堅持下來。這樣說的人，本質是前面兩步沒有走踏實。

拿儲蓄來舉例，我們知道強制儲蓄對改善財務狀態是很有好處的，但很多人就是堅持不下來，該花的錢花了，不該花的錢也花了不少，其實他們是還沒有真正認識到花錢的機會成本在哪裡。如果從一開始，就打開電子表格，根據自己的財務狀況做一個10年規劃，收入多少，支出多少，存多少，每期產生多少收益，期末一共能回收多少，甚至還可以改變一些變數，多存一點或少存一點會有什麼不同，這樣不同變數下未來10年甚至更長期的現金流清晰呈現在你眼前，你才會明白現在花的錢的機會成本是一個多大的雪球。當這種認識高強度對刺激大腦，人才會有堅持的動力。

無論面對的灰犀牛是負面的還是正面的，做法都是開始做和堅持，「勿以惡小而為之，勿以善小而不為」，開始擺脫壞習慣，開始養成好習慣，然後堅持這些習慣，就能避開負麵灰犀牛，利用好正麵灰犀牛。

D. 爆倉！跑路！涉案1000億,近200萬人受害！普頓資金盤模式轉投幣圈重生！

普頓PTFX外匯平台的崩盤事件，震撼了投資界。這個平台憑借其獨特的模式吸引了大量散戶，會員數量達到近兩百萬，涉及資金超千億元，堪稱當時國內最大的資金盤。然而，2019年底的突然跑路，導致無數投資者蒙受巨大損失。

12月19日，普頓平台宣告破產，投資者賬戶瞬間清零，六個帶單團隊幾乎全部爆倉。普頓公司發布的聲明將責任推給了投資者，聲稱黑天鵝事件導致本金損失，這個決定讓投資者感到無助和絕望。

普頓PTFX曾自稱印尼十大券商之一的pruton公司產品，聲稱採用自動跟單模式，但實際上，官網展示的證件被證實為虛假。平台承諾的靜態收益每月10%到30%的高回報，實則是誘餌，投資者在不知情的情況下投入資金，與操盤手和平台共享收益，卻不知背後的數據操縱和操縱者的真實身份。

平台通過傳銷模式吸引投資者，通過拉人頭獲取傭金，成立領聖商學院進一步規模化運作。然而，早在2019年10月，就有人反映出金問題，但當時被壓制，最終在12月全面爆發，項目方消失無蹤。

普頓模式在幣圈的延伸同樣引人擔憂，X Metaverse Pro資產管理計劃和分投趣SCF等項目，打著資金託管的旗號，重復了普頓的圈錢套路，無數投資者再次陷入騙局。

這些資金盤項目從一開始就存在問題，設計成吸引更多人參與，達到資金規模後便撤資跑路。這種建立在參與者不斷投入與項目方良心的賭博游戲，最終導致的慘烈教訓，讓一些投資者甚至走上了無法挽回的道路。

E. 瘋狂猜圖 黑色天鵝 為什麼是巴菲特

網路搜「巴菲特 黑天鵝事件」或「巴菲特遭遇黑天鵝」就可找到很多資料！

黑天鵝事件」源自一個典故
「黑天鵝事件」源自一個典故，是說歐洲人觀察了上千年，見到的天鵝全部是白天鵝，於是得出結論：所有的天鵝都是白的。後來歐洲人發現了澳洲，一上岸竟發現有黑天鵝。雖只是看見一隻黑天鵝，但這個事件就足以推翻幾百年來數百萬次觀察總結出來，一直信奉、一直靈驗的歷史結論。塔勒布稱這類極少發生而一旦發生，就會有顛覆性影響的事件為「黑天鵝事件」。
黑天鵝事件有四個特徵：發生非常罕見，影響卻非常巨大，盡管事後有萬般解釋，事前卻根本無法預測，但是可以事先做好預防。

我研究了十年巴菲特，在很多方面，巴菲特提供了認識和應對黑天鵝的真實案例。
黑天鵝事件發生非常罕見

巴菲特也沒有想到「9·11」事件：「我心裡想到的是自然界發生的天災，但想不到發生的竟是『9·11』恐怖分子襲擊事件這樣的人禍。」他分析，「只關注歷史經驗，而沒有關注風險暴露。」其結果導致我們承擔了巨大的風險，卻沒有做出任何預防。

塔勒布給出一個火雞的例子，其中國版是，一隻老母雞，被養了三年，它總結出了1000天的經驗：主人對我真好，每次伸過來的手都是喂我好吃的。但第三年過年那一天，第一千零一夜，一直伸過來喂它的手，卻抓住了雞的脖子，把它摔死了，成了春節餐桌上的清燉老母雞。

一個真實的中國股市版是，2005年6月到2007年10月，中國股市上證指數從998點漲到最高6124點，股市連續上漲近兩年半，連續上漲6倍多，當所有人都總結出股市還會繼續上漲，會漲到8000點甚至10000點，未來黃金十年會漲到兩萬五千點時，股市開始暴跌，僅僅一年就跌到1664點，那些根據過去兩年半上漲6倍預期未來會繼續大漲的人，如同那隻養了1000天卻在第1001天成了美餐的雞，被股市這只原來一直給他們送錢的手一下拿走了所有過去賺的錢。

事實上，我們往往過於重視歷史重現的可能性，而忽略研究歷史未能展現的其它可能性。即使是多年精通巨災保險的巴菲特也是如此「在訂財產保險價格時，我們通常都會回顧過去的經驗，只考慮可能會遇到過去發生過的諸如颶風、火災、爆炸及地震等災害，不過誰也沒有想到，財產保險史上最大的理賠損失與上述因素無一相關。」

黑天鵝事件影響非常巨大
非常巨大不是重復，而是非同一般的巨大。像大地震一樣，像「9·11」事件一樣，影響到人的生死；像股市暴跌一樣，影響到你在股市中的生死。我們平常關注的萬千小事影響之和不如黑天鵝一件大事。

巴菲特的伯克希爾公司就承擔巨災保險，而所有巨災都是黑天鵝事件。「9·11」恐怖襲擊，給了巴菲特沉重打擊「這種人為的災難造成保險業有史以來最慘重的損失，也讓我們的浮存金成本上升了驚人的12.8%，這是自1984年以來浮存金成本最高，也是經營業績最慘的年份。」

2007年5月LeggMason基金公司的首席策略分析師莫博辛做了一個研究，收集了標准普爾500指數30年來的每日價格變化，共有7300個觀察數據。30年間指數復合年收益率為9.5%。如果去掉50個業績最壞的交易日(不到樣本總數的7‰)，年復合收益率將暴漲到18.2%，比歷史平均水平增加了8.7%。如果除去50個業績最好的交易日，年復合收益率將大幅降低1%以下，比歷史平均水平減少了近9%。可見50個負面黑天鵝和50個正面黑天鵝盡管數量很少，影響卻很大，大到對投資業績有決定性。

黑天鵝事件無法事前預測
對於黑天鵝事件，人們容易尋求事後解釋，但事前卻根本無法預測。我們常說一隻蝴蝶翅膀扇動的連鎖反應會引起大西洋上一場風暴。但到底是哪只蝴蝶的影響，扇動幾次會引起，卻難以分析定論。
比如股市，我們相信：第一，像這次金融危機引發的全球股市暴跌未來再次發生的可能性非常小，但絕非不會發生；第二，隨著全球化程度越來越強，中國股市與經濟相關性越來越強，參與股市的個人和機構越來越多，引發暴跌的人為因素在逐漸增加。第三，絕大多數個人和機構對這類黑天鵝事件的風險根本沒有意識，只顧賺錢，卻沒有想到這其實是在壓路機前面撿硬幣，拿命換錢。在證券市場上，黑天鵝事件比自然界更多發生，更經常發生，只是我們永遠都不知道何時會發生。

黑天鵝事件可以事前預防
肯定有人會問，為何巴菲特不在「9·11」事件發生之前就提出警告？
對此巴菲特坦承：「我確實想到了，但讓人傷心的是，我並未把想法轉化為行動。我違反了諾亞方舟原則：預測下雨無濟於事，建造方舟才能以防萬一。」

「9·11」事件後，巴菲特製定了以下保險原則來預防黑天鵝事件：「第一，只接受能夠正確評估衡量的風險，(只呆在自己的能力圈范圍)，再謹慎評估所有相關因素，包含發生概率很小的損失可能性在內，然後得出盈利的期望值。第二，要嚴格限制承接的業務規模，以確保公司由於單一意外事件及其相關聯的事件而承擔的累積理賠損失不會危及公司的清償能力。要不遺餘力地尋找任何看似毫不相關的風險之間可能存在的相關性。」

巴菲特從不冒大險
巴菲特從不冒大險。「多年來，一些非常聰明的投資人經過痛苦的經歷已經懂得：再長一串讓人動心的數額乘上一個零，結果只能是零。我永遠不想親身體驗這個等式的影響力有多大，我也永遠不想因為將其懲罰加之於他人而承擔罪責。」我特別喜歡巴菲特的這段話。
要非常小心黑天鵝，即使是能夠賺大錢，也決不能冒一失敗就傾家盪產的風險。這就是巴菲特一生的投資經驗給我的最大啟示。