問鼎幣圈

① 連續三年問鼎行業後，寧德時代如何守擂丨億歐解案例

作者丨丁唯一
編輯丨張宇喆
寧德時代登上資本舞台的第二年，實力詮釋了什麼叫「豪橫」。
4月26日，寧德時代發布了2019年財報。在汽車市場銷量下滑的背景下，這家電池供應商營收增長了近55%，達457.8億元；利潤也大漲三成，歸屬於上市公司股東的凈利潤為45.6億元。
過去一年中，中國的車市寒冬仍在持續。由於補貼退坡，新能源汽車也罕見地經歷了十年來首次負增長。
製表人/ 億歐汽車分析員 丁唯一
同期，寧德時代進一步擴大了市場份額。2019年，寧德時代出貨量達到32.5GWh，占據中國動力電池出貨量的45.7%，遠超2018年度的38.3%。
誰說供應商只是「小角色」？
截至4月29日，寧德時代市值達到3070.12億元，甚至超過了兩大自主品牌吉利和比亞迪在二級市場上的市值總和。
但行業下行，挑戰已至。
01 連續三年位居行業第一
營收和凈利雙增長的背後，動力電池系統仍然是最強大的支撐。2019年，寧德時代動力電池系統銷售收入達到385.84億元，同比增長57.38%，占總營收的84.3%。
盡管2019年，中國新能源汽車市場出現了十年來首次的下滑，但這樣的下滑絲毫沒有影響到寧德時代。2019年，寧德時代動力電池出貨量達到32.5GWh，同比上漲38.89%。同期，全球動力電池出貨量增速為16.6%，還不到其二分之一。
另外，寧德時代實現全年產銷47.26GWh和40.25GWh，分別增長81.63%和90.04%，產能利用率達到了89.17%。
工信部公布的2019年新能源車型有效目錄中有4600餘款，其中配寧德時代電池的有1900餘款，佔比約41.5%。據SNE Research發布動力電池出貨量數據，寧德時代已經連續三年成為全球動力電池出貨量排名第一位，排名其後為松下和LG化學。
製表人/ 億歐汽車分析員 丁唯一
之所以能坐穩第一的位置，技術水平是其中的重要因素之一，因此寧德時代仍然維持著高昂的研發費用。2019年，寧德時代研發費用達到29.92億元，同比增加50.28%，佔全年營收的6.54%。
02 喜中藏憂：毛利率下降
財報喜人的成績之下，有一個數字在下降：毛利率。
2019年，寧德時代三項主營業務的毛利率均出現了下滑，其中，動力電池系統雖然帶來了57.38%的營收增長，但是這項業務的毛利率卻下跌5.65%。
寧德時代財報中顯示，這主要是因為上游原材料價格上漲。
上游原材料中的鈷，是寧德時代主要技術路線中的三元鋰電池的關鍵材料。由於資源稀缺，導致其價格不斷上漲。
2019年8月9日，全球最大商品交易商嘉能可宣布年底將暫停全球第一大鈷礦Mutanda的生產，鈷價再次大幅上漲。8月9日，長江有色市場的鈷價到達 27.3萬元/噸，較7月29日22.3萬元/噸的價格低點上漲22.42%。
根據國際能源署(IEA)預估，到2020年全球電動汽車保有量將從2017年的370萬輛增長至1300萬輛，市場對於鈷、鋰、銅等金屬的需求可能會增長十倍，相關材料的成本預計也將水漲船高。
另一方面，2019年新能源汽車補貼政策大幅退坡，整車廠商面臨著更大的降本增效壓力。而電池作為新能源汽車中最大的成本項，電池廠商因此將承受更多的議價壓力，利潤空間進一步被壓縮。
而寧德時代也在財報里將「毛利率或將繼續下降」列入到了未來會面對的風險中。
03 挑戰增
如今，寧德時代的圍追堵截來自四面八方。
近年來，寧德時代靠著車企的大量訂單，已經與主流車企的利益深度綁定。2019年，寧德時代財報中的預收款項為61.61億元，同比增長23.3%。預收賬款代表客戶為了訂購產品的訂金。從預收賬款增加來看，寧德時代對車企的議價能力也在增強。
盡管寧德時代在2019年推出了能有效降低成本的CTP技術，但主機廠的合作意願卻不如以往強烈。廣汽傳祺，已經將動力電池的主供應商改為中航鋰電。間接入股寧德時代的長安汽車也已選擇加入比亞迪的朋友圈，與其成立動力電池生產以及銷售合資公司。
此外，隨著「白名單」的廢止，日韓電池企業入華的大門也正式開啟。外資電池企業已經開始了擴產。2019年6月，LG化學與吉利汽車成立合資公司，從事動力電池相關的應用研發、製造、銷售、售後服務等業務。同年8月，韓國SK Innovation宣布將在常州建立動力電池廠，預計年產7.5GWh。
在外資電池湧入中國市場之後，主機廠也將有更多選擇。
此外，特斯拉的在華國產和銷量大漲，也讓寧德時代最大的對手鬆下的競爭力不斷增強。
作為特斯拉長久以來的獨家電池供應商，松下靠著在圓柱形電池領域中的技術優勢一直手握話語權。盡管特斯拉和松下雙方掌門人沒少公開互懟，但從收益上來看，雙方的關系實則在升溫。2019年第四季度，松下和特斯拉的業務已開始盈利。
雖然特斯拉也已將寧德時代和LG化學納入了國產車型的供應鏈中，但「小規模合作」的表態已明確了其地位與松下的差異。
馬斯克和時任松下執行副總裁的山田佳彥/ 特斯拉官方
目前國產的Model 3中，分別有搭載了松下和LG化學的電池。2020年1月開始，諸多車主開始在社交媒體上表態：安裝松下電池的國產Model 3續航里程要比安裝LG化學電池的產品續航里程高出60km。
2019年，特斯拉共交付36.8萬台汽車，在全球電動汽車銷量排行榜中一騎絕塵。未來如果松下還能緊緊綁定特斯拉，必定會威脅到寧德時代的市佔率。
寧德時代是否還能在市佔率第一的位置上坐穩？現在還很難給出確定的答案。
04 以攻為守
當外資動力電池企業開始湧入中國，寧德時代卻開始向外主動出擊。
今年2月，寧德時代如願以償地進入到了特斯拉的供應鏈。
寧德時代技術展示車/寧德時代官方
不久後，2月26日，寧德時代發布公告稱，擬非公開發行股票募集資金不超過200億元，將全部用於產能擴建、前沿技術研發和補充流動資金。預計合計新增52GWh鋰離子電池產能，也就是相當於再造一個寧德時代。
4月13日晚間，寧德時代發布公告稱，擬將境外發行債券的額度增加至不超過30億美元（含）或其他等值幣種。就在寧德時代2019年11月斬獲寶馬568億元的續訂大單之時，其對外發債的金額還只是8億美元。
半年內，寧德時代海外擴張的步伐越來越大。在4月17日回復深交所的問詢函中，寧德時代表示提升海外債券發行額度是為深化在海外市場的業務拓展。
2019年10月，寧德時代位於德國圖林根州的首個海外工廠正式破土開工。根據計劃，寧德時代歐洲工廠此次開工面積為23公頃，生產線包括電芯及模組產品，預計2022年可實現14GWh的電池產能。
同年12月，特斯拉宣布位於柏林的超級工廠將在2020年1月份開始建設。該工廠距離寧德時代的德國工廠僅300公里。雙方的合作是否會在未來從中國市場擴大至全球范圍，又增添了新的想像空間。
即便特斯拉未來決定自研電池，寧德時代也已綁定了寶馬、大眾等大型主機廠。
主動出擊、不把雞蛋放在同一個籃子，寧德時代正在用更具侵略性的方式守擂。
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

② 今年的暑期檔會是那部電影燒熱檔期

這不電影講述的是亭子（羅文熙飾）、英姬（金秀美飾）、申子（金惠玉飾）三位老太太為了一起去夏威夷旅行用八年攢了約五萬元人民幣，這里可能有人會發出疑問，怎麼會用八年攢錢？因為三人都屬於底層人民，即便年紀已大，但仍需要外出工作掙錢來勉強度日。話說回來，在三人終於攢夠了旅行的錢後，高高興興的向旅行社去報名，但被告知只接受銀行匯款。三人急忙在附近的銀行存錢，可就在存款手續只差最後一步時，強盜闖入銀行，將所有錢洗劫一空。他們的錢自然被劫走了，並且銀行由於最後的章沒蓋上，拒絕賠款。三人無奈之下離開銀行。這部電影講述了人類在滅絕時留下了一個基地，基地里有一位機器人母親，負責培養和養育新人類女孩。機器人母親對女孩進行生活，心理上全方位的教育和鍛煉。本來女孩應該安穩的長大，但有一天，一個受傷女人被女孩救進基地後，告訴女孩，正是像機器人母親那樣的機器人在追殺她，並且外面一片荒蕪。她是最後一個倖存者。女孩聽了女人的話，聯合女人一起對付自己的母親。但作為撫養女孩的機器人其實一直以一位母親的姿態照顧女孩。在事情發展過程中，女孩發現這個女人曾經和自己一樣都是被機器人母親製造出來的人類女孩，由於女人沒有按照機器人母親設定的程序發展，最後被機器人丟出基地。之後，女孩逃離基地，但一切並不像她預想的那樣。

③ 南京問鼎網路技術有限公司介紹

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④ 楚王問鼎———商周青銅藝術

銅器。在我國古代多指青銅器，流行於新石器時代晚期至秦漢時代，以商周器物最為精美。最初出現的是小型工具或飾物。夏代始有青銅容器和兵器。商中期，青銅器品種已很豐富，並出現了銘文和精細的花紋。商晚期至西周早期，是青銅器發展的鼎盛時期，器型多種多樣，渾厚凝重，銘文逐漸加長，花紋繁褥富麗。隨後，青銅器胎體開始變薄，紋飾逐漸簡化。春秋晚期至戰國，由於鐵器的推廣使用，銅制工具越來越少。奏漢時期，隨著瓷器和漆器進入日常生活，銅制容器品種減少，裝飾簡單，多為素麵，胎體也更為輕薄。中國古代銅器，是我們的祖先對人類物質文明的巨大貢獻，雖然從目前的考古資料來看，我國銅器的出現，晚於世界上其他一些地方，但是就銅器的使用規模、鑄造工藝、造型藝術及品種而言，世界上沒有一個地方的銅器可以與中國古代銅器相比擬。這也是中國古代銅器在世界藝術史上佔有獨特地位並引起普遍重視的原因之一。
西周青銅器從器形之間看，由於西周時期的青銅器製作方法同夏、商時期一樣，沒有太大的變化，都是陶范製作，且一器一范，手工製作，這樣就不能鑄造出相同的陶范，所以，在西周時期也是沒有完全相同的青銅器造型，如果有，肯定有一件是偽器，或二者皆偽。
從紋飾之間看，由於同夏、商時代一樣為陶范鑄成，一范一器，幾乎沒有完全相同紋飾或刻痕的青銅器，除了個別用單范鑄造成器的有相同的紋飾，不過這樣的紋飾在西周時期很少見。
從銅鐵合鑄上看，近年來的考古發現新材料證明，在商代晚期和西周早、中期，這類銅鐵合鑄器所使用的鐵都是隕鐵，那麼究竟什麼時候出現人工冶鐵？這是一個相當重要的時間推定問題，因為，只要這個時間鉚定了，我們才可以知道從商代晚期到什麼時候屬於隕鐵和銅材料結合成器存在的時間？而什麼時候又是人工冶鐵和銅結合器存在的時間。1990年，河南三門峽西周晚期虢國貴族墓地出土了一把玉莖銅芯柄鐵劍，為銅鐵合鑄的典型器物，且是人工冶鐵，被稱之為「中華第一劍」，是我國迄今發現最早的人工冶鐵實物，由此我們可以推定，中國歷史上銅和隕鐵合鑄的時代是從商代晚期到西周晚期。而人工冶鐵與銅合鑄成器的時代至遲在西周晚期技術上已經成熟。
食器 Food Container （Hu & Fang）壺和鈁
鬲 （Li） 罍和瓿（Lei & Bu）
鼎 （Ding） 盉（He）
簋 （Gui） 盤（Pan）
甗 （yan） 鑒（Jian）
豆 （Dou） 青銅器辯劣
酒器和水器Wine Vessel & Water Vessel 西周最長的銘刻文字
斝和卣（Jia & You） 古代龍紋的鑒別
爵，角和觚（Juei,Jiao & Gu） 婦好及婦好墓
方彝（Fang Yi） 夏代青銅器
觥（Gong）
尊（Zun）