幣圈估值分析報告

1. 特斯拉暫停比特幣支付，幣圈投資為何波動這么大

特斯拉暫停比特幣支付成為了幣圈近期內一個比較大的事情，也直接導致了幣圈出現了比較大的波動，引發了不少幣圈投資者的關注。在我看來，幣圈投資波動大是一件很正常的事，一方面是因為加密貨幣自身屬性的緣故，另一方面是因為加密貨幣的價值主要靠人們的共識。因此，在這樣的情況下，波動大其實非常正常，只要有任何一點風吹草動都會反饋到幣圈中，呈現在加密貨幣的價格漲幅上。

總的來說，幣圈波動之所以會那麼大，一方面是因為加密貨幣本身屬性的緣故，另一方面是因為加密貨幣的價值主要靠人們的共識。

2. 現在進入幣圈晚嗎我說的是以比特幣為首的主流虛擬幣。不知道這些主流虛擬幣未來走向怎麼樣還有好幾年

發展趨勢：開發團隊分歧導致技術路線分叉

比特幣最被人所詬病的問題在於區塊容量小，只有1Mb，這樣導致比特幣越來越不適合交易，很多交易發生後不會被立即確認，需要等許多區塊，這樣比特幣的交易手續費越來越高，明顯會離一種交易貨幣的思路越來越遠。

對於比特幣區塊容量的問題，作為比特幣創始人的中本聰已經給出了解決方案，最早比特幣區塊的大小設計為32Mb，並且給出了比特幣擴容路線圖。之所以早期將比特幣區塊限制在1Mb是為了防止在早期網路中，一些大量的小額轉賬造成的網路擁堵。

然而比特幣並沒有如中本聰所設計的路線進行應有的升級，而是仍然維持了1Mb的區塊大小。原因在於比特幣開發團隊的分歧。中本聰是比特幣的開發者，但其後退隱將比特幣的開發任務留了比特幣的開發團隊，但是開發團隊對於移除1Mb的區塊限制有很大分歧，所以開發團隊分裂，原開發團隊(Core)希望繼續限制1Mb的大小，而出走的人員紛紛組成了別的開發團隊(好幾個)，其也被稱之為大區塊團隊或者支持擴容團隊。最終兩派團隊未能就比特幣網路升級形成共識，新的比特幣-BitcoinCash即比特幣現金被創造了出來，這是一種即是比特幣又和原有的比特幣有區別的幣種。他繼承了分叉前比特幣所有的區塊(交易記錄)，但是在分叉後採用8Mb的新區塊，和以往的比特幣(BTC，由Core團隊開發維護)分道揚鑣。

比特幣的硬分叉方案應該有三類，其中包括比特幣現金的分叉方案(UAHF)。而原有的比特幣網路是准備實行Segwit2x的，即紐約共識的分叉方案，但是由於遭到反對，Segwit2x最後沒有實施，保持了原有比特幣的路徑。但是比特幣仍然需要升級。比特幣現金的出現並非偶然，其實也有其他的比特幣分叉幣的出現，如Bitcoinunlimited，Bitcoingold，只是由於知名度的問題沒有怎麼進入大眾視野，現在比特幣現金是最有競爭力的分叉幣。

——以上數據及分析均來自於前瞻產業研究院《中國區塊鏈行業商業模式創新與投資機會深度分析報告》。

3. 幣圈大崩盤：一天之內6萬人爆倉20億！為何會出現這種情況

幣圈大崩盤：一天之內6萬人爆倉20億！為何會出現這種情況？風險太大了。

究其根源，LUNA基金會去買BTC這個操作我覺得就很迷，給了做空機構帶節奏的大機會，而且DO KWON這個人很狂，平時沒少敗人品。所以人緣討厭他的人特別多，好多人等著看他死不想救他，不過LUNA瞬間掛掉，是比超級暴雷，因為陸續收割比一次性收割狠太多了。

對自己的操作要負責，更要對每一分摩拉負責。

4. 幣圈暴跌眾生相，有人一夜負債58萬，虛擬貨幣背後的風險有多大

幣圈暴跌眾生相，有人一夜負債58萬，虛擬貨幣背後的風險有多大？現在整個虛擬貨幣已經開始大面積下滑，這是一個非常正常的事情，因為他們背後存在著巨大不確定性。下面給大傢具體分析一下，朋友們可以作為一種參考：

第三，由於新冠疫情影響，任何物品都會重新定價，這也影響到虛擬貨幣：

新冠疫情發生之後，全世界經濟體系遭到非常大破壞，從而導致很多物品，需要重新定價。而虛擬化貨幣，這些年發展太快，所以就需要重新來定價。在這樣背景下，自然他們會全面調整，高出預期的價值，自然會導致虛擬貨幣整體崩盤。這也是虛擬貨幣，下滑背後重要因素，所以大家一定要躲避風險。

5. 瘋狂的比特幣究竟是神還是鬼長文分析比特幣的投資價值

關於比特幣，有點復雜，我們需要一點一點講。

比特幣在2008年出自於中本聰之手，中本聰是個神秘人物，在網站上發布了比特幣白皮書《比特幣：一種點對點的電子現金系統》後，便銷聲匿跡，大有「昔人已乘黃鶴去，此地空餘黃鶴樓。黃鶴一去不復返，白雲千載空悠悠。」之意。中本聰的神秘，也同樣造就了比特幣之神秘，芸芸眾生往往對於神秘的東西都有一種莫名的敬畏。如果說中本聰是你鄰居家張大媽的兒子二狗子，上了大學讀了博以後用計算機搗鼓出來的東西，你是不是對比特幣的印象會大打折扣？

比特幣是一種數字加密貨幣，是計算機生成的一串復雜代碼，新比特幣可以通過預設的程序製造，名曰挖礦。所謂「挖礦」是用計算機解決一項復雜的數學問題，隨後比特幣網路會新生成一定量的比特幣作為區塊獎勵。由於程序的限定，它的總數量將被永久限制在2100萬個。另外，和法幣不同，比特幣是一種去中心化的設計，它沒有一個集中的發行方，誰都能參與生產比特幣。

我們總結一下：比特幣是一種虛擬貨幣，無中心發行機方，數量有限，可交易。

為了搞清楚這個問題，我們需要先討論些基本知識。

第一個問題是：錢是什麼東西？

其實世上本沒有錢，孕育錢的母體是「交易」，也可以說「交易」是「貨幣」之母。在原始 社會 實現交換是通過以物易物的方式，比如我有一頭牛換你兩只羊，這時還遠談不上商品經濟。後來隨著農牧經濟的發展，產生了 社會 生產的分工，自給自足以外，很多食品物資盈餘了出來，交換的需求也越來越強。

以物易物有很多弊端，其一、一頭牛可能並不是換兩只羊，而是可以換兩只半羊，但半隻羊是無法交割；其二、你有牛，我有羊，你想要我的羊，但我可能並不想要你的牛，我想要的是張三的豬，但張三並不想要我的羊，也不想要你的牛，他想要李四的犁。

由於以物易物太不方便了，人們就找那些稀有且易攜帶易保存的東西來作為交易的媒介。石頭、貝殼、金屬都充當過這種交易媒介，再到後來的金銀、銅錢、紙幣，錢就這樣生成了。說白了，錢就是實現交易的工具，這是它的核心職能，這是它從母體里催生出來的緣由。

當然，錢還有另外兩大職能，計價方式和價值儲存。計價單位是它的第二個職能，這也是作為交易工具的必要條件，一頭牛2000元，一隻羊1000元，我們就知道了什麼是貴，什麼是便宜，我們就知道了一頭牛等於兩只羊。人們常說的「存錢」是指價值存儲手段，也是錢的第三個職能，我用一頭牛換2000元，可我現在不想吃羊肉，我就會把這2000元存起來，等我想吃羊肉時再去買羊。但無論存多久，最終的目的都是希望買買買，存儲只是在時間維度實現交換的遞延。而貨幣也不是唯一的價值儲存手段，聰明的人往往喜歡用非貨幣資產來存儲財富。

盡管貨幣在經濟中有三種職能，其最核心的職能依然是交換的媒介，它是實現交易的工具。為了加深印象，我把定語去掉，然後多說幾遍，「貨幣是工具，貨幣是工具，貨幣是工具，錢是工具，錢是工具，錢是工具。」

第二個問題： 社會 需要多少錢？

錢是交易的媒介，錢是一種工具，作為工具，自然是夠用就好。這就和我們吃飯用的筷子一樣，筷子是吃飯的工具，它可以把菜送到你的嘴裡，五口人用五雙筷子就夠了，頂多再加兩雙作為備用。

一個國家需要多少錢，取決於需要交易的商品數量和錢的使用效率，而並不是越多越好。這個想必是很容易理解的，我們簡化一下這個模型演繹一番。比如一個封閉的世界只有3個人，他們是張三李四王五，有一天張三付了1000金換了李四一頭牛，1000金到了李四手裡，六個月後李四拿這1000金買了王五的兩只羊，錢又到了王五手裡，又過了半年，王五用這1000金買了張三三頭豬，這1000金又回到了張三手裡。這個封閉的世界裡只有這1000金，一年之中這1000金使用了三次，被交易的商品為一頭牛兩只羊三頭豬，總共價值3000金。假如這個封閉的世界中一年需要交易的商品只有這一頭牛兩只羊三頭豬，一年的交易也只需要這三次，那這1000金作為媒介就可以滿足交易的需求了。結論就是，一年中有3000金的商品需要交易，錢的使用效率為一年三次，那1000金的貨幣量就夠了。

以上只是個極簡模型，但任何復雜的理論都是由簡單而生的，我們往往有時候沉迷於這茫茫噪雜的世界，而忘記了最本質的東西。「道生一，一生二，二生三，三生萬物。」 每日匆匆奔走於萬物之中，很容易身心疲憊，思維變成了從復雜到簡單，顛倒了思考的順序，而忘了道為何物。

一個國家需要多少錢，取決於需要交易的商品數量，和錢的使用效率。

還是以上的封閉模型，我們做個衍化，假如這個封閉的世界裡1000金變成了2000金，會發生什麼？這時候一頭牛的價格就從1000金變成了2000金，兩只羊的價格也從1000金變成了2000金，三頭豬的價格也從1000金變成了2000金，這個封閉世界並沒有更富裕，財富依然只有這一頭牛兩只羊三頭豬，可是這時張三李四王五都宣稱他們擁有的財富從1000金增加到了2000金。這時商品價格的增長叫通貨膨脹。

說起通貨膨脹，不得不提一下曾經人人都是億萬富翁的辛巴威。有一種通脹叫辛巴威通脹，那簡直是超級超級惡性通貨膨脹，一張面額1000萬辛巴威元的紙鈔，只能換到1.5美元，而在辛巴威買一隻雞要1300萬辛巴威元。

還是以上的例子，我們假設張三有鑄幣權，張三買了李四的牛，付出1000金，張三這時沒錢了，於是張三開動印鈔機又印了1000金，拿著1000金買了王五的兩只羊，這時流通的貨幣變成了2000金，而物價變為了一頭牛價格2000金，兩只羊價格2000金，李四和王五每人手裡1000金，這時李四想把自己賣給張三的那頭牛給買回來，發現買不起了，1000金只能買半頭牛了；王五也想把自己賣給張三的那兩只羊買回來，但發現手裡的1000金只能買回一隻羊了。李四和王五手裡的錢不值錢了，財富被有鑄幣權的張三無情的掠奪了。

以國家為例，鑄幣權在央行手裡，普天之下莫非王土，國家沒有掠奪人民財富的動機，央行的印鈔機也是相對節制的，印多少錢取決於GDP的增長和貨幣政策的松緊。

再重復一次，一個國家需要多少錢，取決於需要交易的商品數量，和錢的使用效率。而在一國正常的運轉下，在常態下，在十幾億人的正常的經濟活動中，錢的使用效率可以被認為是恆定的。所以我們通常可以說，一個國家需要多少錢，取決於需要交易的商品數量。

我們再說一遍，一個國家需要多少錢，取決於需要交易的商品數量。GDP是什麼？一國的GDP增長1%，可以粗略的認為一國多出了1%的需要交易的商品和服務，所以在無通脹的情況下，M2，即廣義貨幣量也增加1%就可以了。

但一般來說，M2的增長率會略高於GDP的增長，因為適度的通脹對整個 社會 並沒有什麼壞處，反而會刺激經濟的發展。我們知道通脹會導致大家手裡的錢不值錢了，反過來就是物價上漲了；假如貨幣的增長少於GDP的增速，可能會導致通縮，通縮的意思是大家手裡的錢更值錢了，反過來就是物價下跌了。可能有人會說物價下跌不是好事嗎？我們可以買的東西就更多了啊，其實遠沒有這么簡單，假如你開了個工廠，生產鐵鍬，原材料就是鋼材，你和商店簽了合同，一把鐵鍬賣20元錢，可以賺1元錢，這時你發現鋼材在不斷降價，這時一把鐵鍬可以賺2元了，你很開心，你想反正商店每年向你買的鐵鍬數量都是一定的，我何不過段時間再去買鋼材，那時鋼材應該會更便宜，那樣我每把鐵鍬賺到利潤就更多了，所以你給商店打電話「喂，老王啊，鐵鍬我晚兩個月交貨哈，沒辦法，體諒體諒」。所以通縮會導致大家消極生產，因為物價下跌意味著手裡的錢會越來越值錢，所以大家傾向於把錢拿在手裡，而不是去促成交易。再換個簡單點的例子，如果房價一直在溫和下跌，你還會著急買房嗎？大家都會持幣在手，等著房子跌得更低，越跌越不會買。反而是每次房價上漲時，大家爭先恐後的買房。

所以溫和的通脹對經濟的發展是有利的，通脹多少合適？一般認為1%-2.5%是相對不錯的區間。每年物價上漲在2.5%以下被認為是不知不覺的通脹，無形間可以使大家感覺多賺了一些，因為提高物價可以使廠商多得一點利潤，以刺激廠商投資的積極性，還可以使工人的平均工資也多一丟丟，刺激員工的積極性。而溫和的通脹也不會導致 社會 動盪，溫和的通脹能像潤滑油一樣刺激經濟的發展，也就是所謂的「潤滑油政策」。

總結：一個國家需要多少錢，取決於需要交易的商品數量。錢發多了就會導致通脹，錢發少了就會導致通縮，而溫和的通脹就像潤滑油一樣，是對經濟的運轉有利的。

第三個問題：為什麼遇到如疫情這樣的危機要印更多的錢？

2020年是特殊的一年，新冠病毒突襲，武漢封城，全國人民隨即進入了轟轟烈烈的抗疫之中，春節後第一個交易日A股大跌7.72%，央行立即施行了寬松的貨幣政策，向 社會 注入流動性。進入3月份，新冠病毒在歐美國家蔓延，道瓊斯指數從28000點下挫到18000點，納斯達克從9000多點下挫至6000多點，美聯儲隨即啟動了印鈔機，甚至推出了無限量量化寬松政策。

不止是今年，在2008年美國的次貸危機爆發之時，美聯儲也是通過印鈔機重啟了美國經濟，後來迎來了浩浩盪盪的美股10年慢牛。

大家有沒有想過，為什麼每次危機來臨，經濟的救援總是先從印鈔機開始？錢為什麼能解決這些問題？

上一個問題我們說道，一個國家需要多少錢取決於要交易的商品的數量和錢的使用效率。因為在常態下，一個國家的錢的使用效率可以看作是恆定的，所以我們簡化表述為一個國家需要多少錢取決於需要交易的商品數量。說到這里，可能已經有小夥伴發現了印鈔這個問題的答案，秘密就在我們剛剛說的這句話之中，「在常態下，一個國家的錢的使用效率可以看作是恆定的。」 是的，在常態下，在常態下。2008年的次貸危機和今年的疫情沖擊，這屬於非常態，當經濟秩序、金融系統受到外部沖擊時，錢的使用效率會急劇的下降，這時錢突然不夠用了。

我想這是相對比較容易理解的事情，只不過很多人可能沒太想過這個問題。

我記得歐美疫情蔓延時，有個朋友問過我一個問題，這個問題是「黃金不是避險資產嗎？為什麼美股大跌，黃金也跟著大跌？不是說亂世買黃金嗎？」

我是這樣回答的，簡單一點說，當你由於某個事件恐慌時（比如疫情），你會怎麼做？答案是搶口罩，搶消毒液，去超市搶日用品和食品。大家都這么做，就會造成口罩和消毒液的流動性危機，口罩和消毒液不夠了，這時口罩和消毒液就會漲價。這個說的是商品市場。

在資本市場上，各個參與者遇到恐慌會搶什麼？答案是搶錢。因為怕自己的資金鏈斷裂，因為該發的工資還得發，該還的債還得還，該付的房租還得付，不搶錢怎麼行。錢怎麼搶？就是拿手裡的東西換錢啊。錢供不應求，錢的價格就會大漲，相對的表現就是大家的投資品價格就會大跌。錢陷入流動性危機，大家越搶不到，越恐慌，越要搶，寧可付出更高的代價。這和我們疫情時搶口罩是一個道理。

為什麼黃金這種避險資產也在跌？其實也是這個道理，現在大家缺的是錢，怕資金鏈斷裂，公司要發工資還債，基金要應對大額贖回。賣什麼換錢？手裡有什麼就賣什麼啊！質量低的投資產品沒人要，賣不出去，或者賣出去了也是極低的價格，割肉太狠，太心疼了。那賣什麼呢？只能賣質量好的，至少打折輕一點，等危機過後再買回來，不至於虧太多。

講到這里，我想為什麼疫情期間要印更多的錢的問題大概已經清楚了。經濟秩序和金融體系在遇到巨大沖擊時，很多生意做不下去了，現金流入斷了，但維持下去需要支出的錢卻並沒有少，企業和老百姓手裡就需要儲備更多的錢，以應對不時之需。這時大家就會搶錢，流動性好的資產的價格就會大跌，股市大跌又會加劇恐慌，從而形成踩踏。這時最好的方式就是增加錢的供應，所以印錢、降息、債務遞延、免稅等一系列政策都是在解決錢的流動性危機，幫助企業和老百姓脫困。

錢也可以認為是經濟運行的潤滑油，當經濟秩序受到沖擊時，經濟運行的摩擦成本急劇上升，潤滑油突然就不夠用了，這時釋放流動性，注入潤滑油是必須要做得事情，否則經濟這台機器就會被燒壞，如果企業沒有錢償還債務、沒有錢發工資，從而大量破產；老百姓領不到工資，困苦不堪；政府沒有稅收，公共服務停滯。這個國家可能會進入漫長的大蕭條，從有序經濟進入無序經濟可能只需要幾個月，而從無序建立起有序可能需要好多年。美國1929年的大蕭條就是很好的例子。

這個世界的價值來自於有序，企業的價值也來自於有序，機器的價值也來自於有序。企業的價值來源於合適的規章制度把合適的員工組織起來，通過合適的分工合作，利用合適的生產資料，生產出合適的產品，賣給合適的下游。這就是有序，正是因為有序，很多公司的凈資產只有百億，卻可以撐起千億的市值，因為這百億的凈資產通過有序的運營可以源源不斷的創造財富。同樣，機器的價值也來自於有序，僅僅一堆零件不能稱之為機器。從無序到有序需要長時間的協調組織和調整，印錢救市就是為了防止從有序經濟進入無序經濟。美國大蕭條之後，很多經濟學家研究這段 歷史 ，凱恩斯是其中的佼佼者，他提出當經濟出現危難時，政府應該主動干預經濟，防止經濟進入無序狀態，凱恩斯之後，只有金融危機，再無大蕭條。

第四個問題：經過前面的鋪墊，我們可以談談比特幣為什麼不能取代法幣了？

為了說明這個問題，我想把黃金的故事也快速過一遍。

這句話是偉大的馬克思所說，這句話如此精闢，以至於我的景仰之情如滔滔江水，連綿不絕！

金銀天然不是貨幣，這句話很容易理解，金銀只不過是金屬的一種，也是元素周期表中118個元素的其中之二。在盤古開天闢地時，它們就已經存在了，而這時女媧還沒有造人，貨幣就更是無從談起了。

但是在 歷史 發展的進程中，無論歐洲還是中華大地都不約而同的選擇了金銀作為貨幣。究其根本，這和金銀天然的特性是分不開的。黃金作為金屬，易延展，易切割，不易變質，開采成本高，數量有限。另外黃金天生高貴，這東西除了好看以外沒什麼其他用途，既不能製作生產工具，又不能作為生產材料，黃金是徹徹底底的小姐的身子，小姐的命。所以 歷史 選擇金銀作為一般等價物，命也！

2.紙幣本是一張金銀的收條

金銀雖然天生麗質，是貨幣的天選之子。但金銀攜帶起來還是不夠方便，隨著跨區貿易的發展，很多人把金銀存到錢庄，錢庄就給這些人開個收條，今收到張三紋銀一百兩，張三拿著這張收條就可以從四川跑到山西，從山西的錢莊裡把銀兩取出來，然後采購毛皮布料了。後來，大家覺得反正一百兩紋銀的收條到錢庄就能換一百兩的紋銀，換來換去挺麻煩的，很多商鋪就直接接受收條作為貨款了，慢慢地這些收條就流行開了，收條上也就不再署名字了，無論是誰拿著收條，都能到錢庄換錢。紙幣就這樣形成了，紙幣是金銀的影子，一百兩的收條就有一百兩的紋銀。

3. 金本位制下的布雷頓森林體系

二戰結束的前夕，暴發戶美國和老貴族英國組織一眾小弟開始商量戰後重建工作，各懷鬼胎的他們都把眼睛盯在了國際貨幣體繫上。擁有國際貨幣的鑄幣權，這是多大的油水？英國搬出了大名鼎鼎的經濟學泰斗凱恩斯，制定了「凱恩斯計劃」，希望能從學術上震懾美國，讓美國給點面子。但英國想多了，在現實面前裝B不好使，學術不如腿粗，美國的「懷特計劃」憑借美國擁有全球四分之三的黃金儲備和強大的軍事經濟實力一舉獲勝。由於這次碰頭會是在美國布雷頓森林舉辦的，所以這次擬定的國際貨幣體系又叫「布雷頓森林體系」

布雷頓森林體系簡要如下：美元與黃金掛鉤，作為國際貨幣，35美元可兌換一盎司的黃金；其他國家貨幣與美元掛鉤。

就這樣黃金和美元緊緊地綁在了一起，美元成為了黃金的影子，有多少黃金就能發行多少美元。但是我們在第三章里講過，需要多少貨幣取決於需要用這種貨幣交易的商品數量，所以神奇的事情發生了，由於黃金的數量是有限的，發行的美元遠遠不夠市場交易的總需求。

那怎麼辦呢？美國的做法是去你媽的，美元不夠就印唄，於是越來越多的美元流通到了市場上。隨著美元越印越多，很多國家坐不住了，「你開動印鈔機就把我們物美價廉的東西換走了，拿張紙糊弄鬼呢？你美國有沒有那麼多黃金啊？萬一有一天這張紙不好使了可咋整？」於是乎很多國家開始拿美元去美國那換黃金，美國還是挺仗義的，你來換，我就換給你，誰讓咱在布雷頓森林的碰頭會上拍過胸脯呢。可是來換黃金的小弟們越來越多，美國慢慢也坐不住了，地主家也沒有餘糧了啊。1971年尼克松總統正式耍賴了，停止履行外國政府用美元兌換黃金的義務，從此美元與黃金脫鉤，布雷頓森林體系崩潰。

4. 黃金與美元因愛生恨

美元與黃金脫鉤以後，機緣巧合之下，美元盯上了石油，這段 歷史 我們不做具體介紹，總之，在美國的霸權之下，石油作為國際貿易量很大的必需品必須要使用美元進行結算。另外，不是美元霸道，也是世界上其他的貨幣不爭氣，竟沒有一種貨幣能叫板的，於是雖然布雷頓森林體系立的牌坊碎了一地，但美元依然是美元，國際貿易大多還是離不開它。沒有了黃金的束縛，放飛自我的美元，令美國因禍得福！

說完美元，再說黃金，自從與美元解綁後，黃金與美元因愛生恨，兩者的走勢呈現出了很強的負相關。美元跌，黃金漲；美元漲，黃金跌。過去幾十年，黃金價格和美元指數的負相關關系平均位於70%以上。

5. 比特幣是數字黃金嗎？

這次比特幣大漲，很多人認為是黃金屬性，因為美國大量印鈔，世界勢必走向弱美元周期，黃金在布雷頓森林體系崩潰以後，一直被認為是抗通脹的資產，而事實也的確如此。一般來說，美元強，黃金弱，美元弱，黃金強。所以這次，很多聲音說比特幣是數字黃金，大漲是因為美元的大放水。

我同意現在的比特幣上漲帶有黃金屬性，但是比特幣真的是數字黃金嗎？這句話我尚不敢苟同。

黃金乃貨幣的天選之子，黃金無國界，不分種族，世界上的每一個人都喜歡黃金，每一個人都承認黃金的價值。然比特幣不是，只有幣圈的人由衷地承認比特幣的價值，而那些炒幣的人只不過是為了發財，博傻而已。

黃金有其商品屬性，其色澤美麗貴重，常被用於各種飾品，金項鏈、金戒指。然比特幣沒有這樣的價值。

黃金市場是全球性市場，流動性強，如果你有黃金，不愁賣不出去。另外沒有任何個人或財團有足夠的資金能夠操控全球黃金市場，因此黃金價格能夠一直真實的反映實際的供求關系。然比特幣市場不是，很多國家禁止比特幣交易，比特幣市場的流動性也很差，很多時候是有價無市，如果你手裡有大量比特幣，要迅速變現的話，恐怕不那麼容易。

各國央行都儲備了大量黃金，可以用於調控國際收支和國際金價。各國政府對於黃金的態度也是作為價值儲備的，如有戰亂或國際動盪，很多法幣在國際貿易中可能就買不到物資了，但黃金一定可以。我並不認為比特幣有這樣的天然屬性。

再說各國政府的態度，中國早就禁止了比特幣，關閉了比特幣交易市場。美國政府對加密貨幣市場也持謹慎態度，俄羅斯也不看好比特幣，韓國拒絕承認比特幣的合法地位。多國政府都提醒，虛擬數字貨幣風險很大，也是不法分子利用其進行詐騙、洗錢的工具，警告投資者謹慎投資比特幣。總結就是大部分政府都不承認比特幣的貨幣地位，而作為投資品來說，又提醒大家謹慎參與。

比特幣的價值來源於共識，即一部分人認為其有價值，但這種共識的覆蓋面還是太小了。黃金的共識為每一個國家，每一個人，比特幣想達到這樣的共識范圍，太難太難。

我們為什麼從貨幣講到黃金，再一一對比它們與比特幣的區別？因為我一直堅信，區塊鏈只是比特幣的形式，而其本質，在 歷史 的長河當中肯定出現過。每次大家沉迷於泡沫的瘋狂之時，總有一部分人說這次不一樣，然而每一次都能在 歷史 中找到影子。所謂的去中心化，黃金又何嘗不是去中心化的？所謂的稀缺性，稀缺性的東西多了，17世紀風靡荷蘭的鬱金香何嘗不是？

對的，鬱金香的球莖，如果讓我說比特幣在本質上和 歷史 上的那種東西最像？我肯定會說是鬱金香的球莖。

我們看下它們的相似之處。

1、一個神秘的故事

16世紀中期，鬱金香從土耳其被引入西歐，由於荷蘭並不產鬱金香，所以這種美麗的花帶有了一種神秘的異域風情。而那株永遠的奧古斯都因為一種病毒的感染而成為了當時的絕品，被拍賣出了天價。

2、一部分人的共識

由於鬱金香被引入歐洲，數量有限，因此價格極其昂貴。在崇尚浮華和奢侈的歐洲，很多達官顯貴家裡都擺有鬱金香，作為觀賞品和奢侈品向外人炫耀。鬱金香是富人圈子裡象徵財富的共識。

比特幣運用了區塊鏈技術，這種前無古人的分布式記賬方式，讓很多 科技 迷們成為了由衷的追隨者。比特幣代表了一部分人關於 科技 和 時尚 的共識。

3、稀缺性

鬱金香為什麼稀缺？因為鬱金香的原產地不在荷蘭，而鬱金香從下種子到培養出一個能開花的球根需要7-15年。或者靠球根每年開花後的分裂，由於當時培育技術並不過關，所以產量難以大量增加。

比特幣的稀缺性我們就不多言了，總共2100萬個。

4、投機狂熱

彼時的荷蘭，購買鬱金香已經不再是為了其內在的價值或觀賞之用，而是期望其價格能無限上漲並因此獲利，鬱金香變成了一種擊鼓傳花的博傻 游戲 ，很多人買鬱金香，只不過是為了在價格更高時賣出去。

如今的比特幣又何嘗不是，真正認可比特幣價值的人能有多少？有多少人買比特幣是因為真正的喜歡？大部分人只不過是為了在價格更高時賣出去，獲取巨額利益。

我們講投資，什麼是投資？一種投資投的是機器廠房設備，這些未來能產生更多現金流的東西，因為它們可以真正的創造財富，即使你投的是股權股票，它們的背後也是機器廠房設備、知識產權勞力，這些都是可以創造財富的資產。一種投資投的是黃金、房地產，它們可以作為財富凝結下來，儲備起來。

比特幣投資投的是什麼？我尚不清楚。下面是我列的一張總結的表格，有興趣的可以對照一下。

如果想投資，我建議投資些有價值的東西，是你真的認為它有價值，而且真的想擁有它。而不僅僅只是因為它在暴漲，你想以低價買進來，然後高價賣給下一個傻瓜。如果你真的認為10個鬱金香球莖值一幢房子，你可以去換，只要你真的認為。如果你真的認為比特幣那一串數字元號值30000美元，那你可以去換，心裡假設比特幣有一天價格一文不值時，你依然能如現在一樣喜歡它就行。

我覺得投資必須是真愛，你得真的認為它值，即使眾叛親離也毫不動搖。如果你真的篤定比特幣是這樣的，即使有一天全天下的人都在拋棄它時，你依然愛它，那對於你來講它就是真的投資。

當然投機也不可恥，只不過投機的時候，請不要再提你的信仰，上床就上床，談什麼愛情？

6. 幣圈的交易知識點和對行情的觀點

市場本來就存在賺錢和虧錢兩種情況，誰都是如此，沒有誰能一直賺的，也不會有人單單都虧，那麼這時候想要做到整體盈利，就需要做到少虧多賺，但是很多朋友都賺少虧多，通過很多問過我的朋友，我來幫大家總結幾個最主要的原因

首先是沒有倉位管理的意識，每次幾乎都是重倉，滿倉，想想大家自己是不是一樣。賣了一種幣馬上會接入另一種幣。但是市場不好的時候，往往所有的幣種都會跌，賣掉手裡的幣買入另一種幣相當於沒賣，還白白多交了手續費。而且同樣的虧能吃很多次。

再者，韭菜基本上都沒有割肉的習慣，對於韭菜來說，割肉就是虧本了。這種思想也是最大的阻礙。仔細想下不割肉就等於不虧損嗎？賬面浮虧那也是實實在在的虧損。四個字也就是掩耳盜鈴。很多人能接受浮動盈虧70-90%很少有人能做到賺30%不走。這就是為什麼很多人賺少虧多。

第三，很多人的主觀意識太強，太喜歡靠感覺，不懂技術也不看市場，主觀意識感覺，這個幣能漲，就算市場再差，自我感覺某個幣良好，就搞了進去，十有八九也是被套的命。記住，這個市場上誰都不可能預測未來，只靠無端的自我的想像，當你賺錢的時候可以說是運氣好，當你虧錢的時候只能說再正常不過了。

第四，很重要的一點就是太多人喜歡太過頻繁的交易，不管錢多少，一天都能折騰好幾次，一百塊能玩出一百萬的感覺，一天都能換幣換十幾次的我也見過，一天合約做一百單的我也見過。但是當大盤跌的時候，就急了，忙不過來，不知道買哪個幣了。不要覺得好笑，雖然我講的都是比較極端的例子，但是很多朋友雖然沒那麼極端但是頻繁交易是大多數人。

有些朋友和我說這是分散性投資，但是你要知道，大盤稍微主流點的幣都是有聯動性的，都是跟著大盤波動的，相關性那麼高，你買幾種幣走勢基本上都會相同，只是漲跌幅度不一樣而已，分散風險是幣之間沒有一點關系才能做到，你持有那麼多不同的幣，其實並不會分散風險，而且也會為此比較盲目。

很多朋友最喜歡一點，就是別人告訴他的內幕，而且每次都是，這個內幕很少人知道，你自己知道就好，別告訴別人。說到這有點想笑。其實不否認，有些會是真的，但是，誰能說一定知道這個所謂的『內幕』的真偽？有人和你說這個幣要拉到10刀，現在是跌到了1刀。你不知道莊家是不是還在盤中，可能明天會拉到20刀，也可能庄走也有可能准備洗盤了。內幕的意思是內部消息，如果隨便一個人告訴你的就是內幕，那麼這不叫內幕叫做新聞。所以不要太依靠這種，為什麼那麼多人都有過被山寨幣割韭菜的經歷？過於盲目。

不懂技術，也不願意學習技術。然後造成了喜歡追高，看好的幣跌的時候不敢進場，大漲起來到達高位了，生怕踏空，然後高位進場，這種情況要麼套在高位，要麼賺錢自己心裡也沒多大拿單空間。大家所謂的莊家割韭菜不就是利用這種人性的弱店嗎，追漲殺跌，太多人買在高點賣在高點，就是看不懂市場趨勢，一點技術基礎都沒有，所以加強自己的技術基礎也是很有必要的。

這些都是誤區，那麼怎麼改變自己呢。我來總結幾點，大家注意看注意品。

首先也是最重要的一點就是控制好風險，不可能每個單子都會對，允許錯，錯的時候要有個明確的止損點，讓虧損是在可控 的范圍，絕對不能允許大虧，只有風險控制好了才能安全的賺錢。而這個需要後面幾點一起配合。

其中你要敢於拿單，很多人單子錯了可以扛一百多個點，甚至拿到爆倉到歸零都可以。但是單子做對了賺幾個點就跑了，敢輸不敢贏 。不會持倉和等待，持倉和等待這個過程是痛苦又復雜，對心理也是一個極大的挑戰，只有少數人能做到，只有做到別人做不到的才可以賺錢。

然後需要看長做短，看大做小。大周期決定小周期。有人囤幣，有人做合約，不論哪種都離不開周期。尤其是做合約，比如說去做空，那麼這個做空是打算日線的短線，還是隔夜甚至更長周期的。離開操作周期去談行情是有缺陷的，首先要知道日線這種大周期的走勢，上漲趨勢，盡量是做多為主，做空為短線日線，下跌趨勢同理。做主流幣同樣也不能不參考大餅，大餅相當於股市的大盤。大餅的方向也相當於主流幣的方向。趨勢為王。

其次需要多維度判斷行情走勢，點動成線，線動成面，面動成體。點的運動軌跡形成線，換言之線就是有至少兩個點才能組成。線的運動軌跡才能形成一個平面。技術分析同理，從來都不會是單一存在的，用不同的方法甚至會得不同的結果和方向，那這種情況下需要如何取捨，就是要多維度的去判斷，如果用不同的技術指標以及不同的周期，得到的方向是一致的，那麼這個方向也大概率就是後面行情的運行方向。這個就要求我們需要有一個比較完善的技術分析體系，需要我們掌握很多的技術指標來達到這個效果。

在這個市場你就是一個交易者，那麼就要有自己的交易系統，不是方法越多越好，而是有一個穩定盈利適合自己的方法就足夠了，告別無序憑感覺操作，建立自己的交易方法，讓自己的每一次操作都是有依有據，倉位適中，指標明確，內心穩定，這樣做單才會輕松有底氣，賺錢也就簡單了。

幣圈是一個充滿奇跡的地方，想通過幣圈實現財富自由，不能光靠賭運氣，打鐵還須自身硬，賺少虧多不怕，就怕交了學費什麼也沒學到，找到自己不足的地方，改變自己，完善自己，只有讓自己變的強大起來，能適應這個市場了，才能夠生存下來，長久的獲利！那麼完善就需要你有三個條件，也就是交易系統的組成部分，分別是，倉位管理，技術基礎以及良好心態。其中技術基礎是最主要的。

很多人說看什麼K線，玩什麼技術，什麼用都沒有。怎麼說呢，有技術不一定會賺，但是沒技術肯定不會賺。市場的成功者也不是只看技術，而是他們更懂得把技術和心態結合。以技術為基礎然後懂得如何放棄和堅持。始善獵者善等待，能找到合適的進場點位，說白了就是懂得戰勝自己的交易體系，把風險降低到最低，把利潤拉升到最大。

7. 穩健的十倍收益 - 淺談幣圈平台幣估值邏輯

幣圈熊了許久，早已沒了往日的喧囂，社群冷清、成交量萎靡、幣值縮水。熊市時多學習，牛市才能多收獲。

無論是傳統投資大佬巴菲特還是幣圈大佬李笑來，都強調只投資自己熟悉的領域。只有了解自己的投資選擇，才可能不被割韭菜。

五花肉認為幣圈最穩妥的投資有 2 種，一種是諸如 BTC、ETH、EOS 之類的主流幣，共識強，技術過硬，團隊踏實做事；另一種就是平台幣了，有清晰的盈利模式，可以使用傳統金融的估值方法來判斷其價值。

普通的加密貨幣可以從技術、團隊、社群等維度分析，平台幣則可以用傳統金融的估值分析方法來判斷其價值。

所以今天五花肉帶大家解析一下平台幣的估值邏輯。

平台幣是幣圈交易所發行的加密貨幣，通常具有抵扣交易手續費、享受分紅等權利，有些交易所還會定期回購自己發行的平台幣。目前市面上主要的平台幣有幣安發行的 BNB，火幣發行的 HT、OKex發行的 OKB、暢思發行的 CET 等。五花肉發現，論區塊鏈思維，中國人是貫徹最好的，發行平台幣的多是具有中國背景的交易所。反觀非中國的交易所，更偏向於傳統融資。比如美國的 Coinbase，估值 80 億美金。韓國 TOP2 交易所 Bithumb 2018 年 10 月剛以 3.5 億美元的價格將 50% 股權出售給新加坡財團，整體估值約為 7 億美金。

我們來對比下傳統金融交易所和幣圈交易所。

從盈利能力和交易額來說，幣圈交易所完全可以和傳統金融交易所媲美。但是估值卻遠不如傳統交易所，傳統交易所 PE在 20-30 區間，PV 在 0.07-0.1 區間，均為幣圈交易所的 10 倍左右。幣圈交易所的 PE 平均為 2-3，PV 平均為 0.005-0.007。所以按照傳統估值理論，幣圈平台的估值可以說是很低、很值得投資了。許多專家說 A 股處於估值的底部，它目前 PE 約為 12.94。而幣圈的優秀企業的 PE 僅為 2 至 3。

值得注意的是，Coinbase 的估值走在了眾兄弟的前面，Coinbase 作為最官方的幣圈交易所，與傳統金融聯系也最為密切，所以估值最符合傳統金融理論的定價。嗯，當中我選擇了暢思交易所作為反面典型，無論是 PE、PV 都是極度高估的。

 *數據來源於網路。

**傳統證券交易所數據為2017年，市值為2018年10月13日寫稿實時價格。

***幣圈交易所交易額以近期每日交易額估算。幣安/火幣/OK/暢思年利潤以回購或分紅的金額估算。Coinbase 及Bithumb年利潤以0.0025的利潤交易額比（EV）推算。

幣圈交易所的低估值可能由於未來極大的不確定性。由於各國監管政策不明，非國家背書或許可的幣圈交易所能否長期存在，尚存疑問。如果這幾家幣圈交易所得到國家的支持，估值一定會與傳統交易所持平。另一方面，區塊鏈技術及投資市場的不確定，也極大影響著估值。如果今後加密貨幣投資能成為與股票一樣的投資選擇，那估值也會顯著提升。

如果你相信區塊鏈的未來，平台幣就是幣圈投資比較放心而且收益頗豐的投資選擇了，長遠來看，可能會有10倍的收益。

8. 現在比特幣還值不值得投資求大神分析

昨晚的比特幣，註定是要記錄進歷史的。

凌晨2：00，比特幣突然暴跌，迅速下跌近1500美元。3：45，比特幣從9700美元迅速跌至7998美元的低點。這是自6月中旬以來，比特幣首次跌破8000美元，也是四個月來的最低水平。

幣價的暴跌更是帶來了合約市場的慘不忍睹，昨晚合約市場血流成河。

根據幣Coin數據統計，過去24小時，共新增9.2億USDT(約合人民幣66.5億元)的爆倉單。

「比特幣暴跌」也時隔倆月再次登上微博熱搜榜。

值得注意的是，日前市場有消息稱，「中國央行發行數字貨幣80天內落地」。在昨天(9月24日)的新聞發布會上，人民銀行行長易綱表示，目前數字貨幣推出沒有時間表。他表示，將來數字貨幣和電子支付的目標是替代一部分現金。

比特幣100分鍾暴跌超15%

跌破8000美元

昨晚，比特幣的暴跌再次震驚了投資者。

凌晨2：00，比特幣突然暴跌，迅速下跌近1500美元。3：45，比特幣跌至7998美元的低點，跌幅超15%。這是自6月中旬以來，比特幣首次跌破8000美元，也是四個月來的最低水平。

「就比特幣而言，這是相當罕見的事件，」總部位於紐約的以加密貨幣為中心的數據和研究公司Messari的產品總監王喬說。

至此，比特幣已從年內最高點的13355美金暴跌近35%。

這意味著，比特幣的2019年牛市陷入困境。

自9月2日以來，BTC已開始從看跌的下降三角形開始崩潰，該下降三角形已被加密貨幣Twitter社區的大部分人注意到。

一些市場參與者表示，比特幣下跌的部分原因是技術因素，他們指出，這種數字貨幣一直呈三角形下跌，這是一個看跌信號。

香港數字貨幣交易所ZBG CMO Lizzie
Lo則向基金君表示，主要是一系列預期已經消化，包括此前大家所期待的Baktt交易所上線了，但交易卻平淡，此外機構會有相應的策略調整，
幾個大機構做空比特幣。

據悉，Bakkt是今年早些時候比特幣價格大幅上漲的主要催化劑之一。不過他進一步補充，這一期貨產品對於比特幣的長期變化影響，現在還為時尚早。

截至記者發稿，比特幣價格為8651.53美元，過去24小時跌了11.08%。

而幣圈也是一片哀鴻遍野：EOS、以太坊等均跌超10%。

不過，Lizzie Lo表示，在一輪暴跌之後，
其注意到作為幣圈投資入場券的穩定幣usdt大幅溢價，這意味著有大量資金入場觀望。從中長期來看，其相信比特幣的共識，下調只是給原本沒入場的傳統資金機會。

投資人半夜被強平簡訊驚醒

幣圈的整體暴跌更是帶來了合約市場的慘不忍睹，昨晚合約市場血流成河。

根據幣Coin數據統計，過去24小時，共新增9.2億USDT(約合人民幣66.5億元)的爆倉單。其中，比特幣新增634萬張爆倉單，約7.20萬
BTC;EOS新增979萬張爆倉單，約3607萬 EOS;以太坊新增1050萬張爆倉單，約65.2萬 ETH。

有比特幣投資人表示，昨晚半夜驚醒，收到爆倉簡訊，然後就再也睡不著了……

多空比例從2：1到1：1

不過，也有做空賺大錢的：

根據ZBG平台3倍BTC做空指數，9月25日 3：30 做空盈利達到峰值，目前為止，該做空指數24小時的增長為33.5%。

Lizzie Lo指出，在凌晨3：30，3倍做空指數達到頂峰，這意味著那個時間點最多人做空。

在空頭的瘋狂反攻下，市場多空比例從2：1被屠殺到1：1。

此外，由於投資者在瘋狂的拋售中尋求平倉，在24小時內撤出了300億美元的市場。(約合人民幣2133億元)。

易綱：推出目前沒有時間表

目標是替代部分M0

值得注意的是，日前市場又有消息稱，「中國央行發行數字貨幣80天內落地」。在昨天(9月24日)的新聞發布會上，人民銀行行長易綱表示，目前數字貨幣推出沒有時間表。

易綱表示：

關於數字貨幣，我想說幾點。第一，人民銀行從2014年就開始研究數字貨幣，我們有一個數字貨幣研究所，有一個專門的團隊，目前取得了積極進展。我們把央行的數字貨幣和電子支付工具結合起來，所以叫做數字貨幣和電子支付這樣一個一攬子的計劃。

第二，將來數字貨幣和電子支付的目標是什麼呢?目標是替代一部分M0，也就是說替代一部分現金，它不是說去替代M1或者廣義貨幣M2。

第三，我們數字貨幣將來的框架是中央銀行和商業銀行雙層運行體系，不改變現在的貨幣投放路徑和體系，這樣就充分調動了市場的積極性。

第四，我們會堅持中心化管理，在研發工作上不預設技術路線，可以在市場上公平競爭選優，既可以考慮區塊鏈技術，也可採取在現有的電子支付基礎上演變出來的新技術，充分調動市場的積極性和創造性，我們也設立了和市場機構激勵相容的機制。至於你問到什麼時候能夠推出來，我們現在沒有時間表，我覺得還會有一系列的研究、測試、試點、評估和風險防範，特別是數字貨幣如果跨境使用，這裡面還有反洗錢、反恐融資、反避稅天堂和「知道你的客戶」等一系列的監管要求。

——更多數據請參考前瞻產業研究院發布的《中國區塊鏈行業商業模式創新與投資機會深度分析報告》。

9. 區塊鏈造就「90後首富」！27歲坐擁35億財富，幣圈有多少奇跡

二零一八年胡潤百富榜90後首富 二零一九年十月二十八日，胡潤研究院正式地發布了《二零一九年胡潤80後白手起家富豪榜》，葛越晟以35億元的資產排名第32，其實早在去年的時候，這位年輕的小夥子已經是90後首富，二零一八年1十月十日《二零一八年胡潤百富榜》中發布了，26歲的比特大陸的執行董事葛越晟以34億的高額財富，成功的超越了30億的身家，27歲的ofo創始人戴威，成功的登頂了90後首富，也就是說，90後首富葛越晟的財富一年時間大幅度地增加了一億左右，那麼我們來了解下，這位90後首富到底能是何方的大神呢，他的巨額龐大的財富是如何獲得的呢

葛越晟2013年畢業於杭州電子 科技 大學工商管理專業，畢業後曾任上海遨問創業投資管理有限公司的分析師，後加入比特大陸。據采訪過葛越晟的媒體報道，葛越晟和比特大陸創始人吳忌寒曾是同事關系，在吳忌寒的影響下接觸了比特幣，兩人開始合作挖礦。而吳忌寒是圈內公認的比特幣「佈道者」，是第一個將比特幣白皮書翻譯成中文的人。

葛越晟跟吳忌寒一起投資過張楠賡的晶元，後來二人找到了詹克團開始做晶元。當時葛越晟和吳忌寒更多屬於投資人的角色。後來經歷了2013—2015年的兩年寒冬之後，比特大陸成為了礦機行業的龍頭，並於2018年9月向港交所正式遞交了招股說明書。

在招股說明書中，葛越晟持有4.18%的股份，當時比特大陸估值145億美元。在這一過程中，葛越晟一直相當低調。

吳忌寒是第一個將比特幣的信息帶給國內市場的人，經過他和葛越晟的聯系，吳忌寒邀請葛越晟加入比特大陸。葛越晟同意了，成為了比特大陸的聯合創始人，並且在短短的三年內就成為了公司的執行董事。隨後他們一起作為投資人，找到了一個小團體進行投資，並且經過幾年的蟄伏，他在2008年就憑借自身三十四億的財富進入了胡潤財富排行榜。

除了在比特大陸的股份，葛越晟名下還有多家公司。除了已經注銷的一家創意策劃公司，其它大部分是 科技 公司。其中，注冊資本達2.3億的蘇州工業園區車流電子 科技 合夥企業（有限合夥），大股東依然是比特大陸（65.93%）和吳忌寒（12.64%）、詹克團（10.99%），葛越晟則占股7.14%。

比特大陸是一個涵蓋礦機、礦池、礦場、交易平台等全方面的幣圈巨擘。其中，旗下比特幣礦池蟻池(AntPool)是目前世界上最大的比特幣礦池。該礦池佔有行業20%的算力，是比特幣世界的巨頭之一。

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