謝平區域鏈虛擬貨幣

① 怎麼查美國虛擬貨幣交易量

美國虛擬貨幣交易量一般是美國各個虛擬貨幣網站的總和，一般是很少有統計數據的。

② 歐洲的貨幣政策

歐洲中央銀行貨幣政策透析
上傳者：武漢大學經濟與管理學院 彭芸 來源：《上海金融》2006年第8期

摘要：歐洲中央銀行的「兩支柱」貨幣政策策略，保證了貨幣政策決策方法的連續性和系統性，不僅有利於穩定通貨膨脹預期，而且有助於建立公眾對歐洲中央銀行的信任。

關鍵詞：歐洲中央銀行；貨幣政策策略；貨幣政策透明度

一、歐洲中央銀行的貨幣政策策略

1．確立首要目標，著眼中期，求穩求變。

《馬約》雖然規定歐洲中央銀行的首要目標是維持歐元區物價的穩定，但該條約並未對物價穩定給出明確的界定。為使目標更具可操作性，ECB管理理事會(又稱ECB貨幣政策委員會)於1998年給出了物價穩定的量化定義：整個歐元區的消費物價協調指數(HICP)年增長率不超過2%，而且物價穩定在中期內得以維持。經過近5年的貨幣政策實踐，ECB管理理事會於2003年修正了對物價穩定的界定：中期內消費物價協調指數的通貨膨脹年增長率低於但是接近 2%。

從該定義可以看出：(1)ECB對價格是否穩定的判斷是基於整個歐元區中期的價格水平。貨幣政策的變化對物價的影響有一個時滯，而且最終影響的程度也不確定，因此貨幣政策難以在短期內抵銷意外沖擊對價格水平的影響，通貨膨脹率短期內存在一些波動是不可避免的，貨幣政策不會因幾周或幾個月的短期的物價或通貨膨脹的變化進行調整，貨幣政策著眼於中期。(2)HICP年增長率低於但是接近2%，不僅為HICP通貨膨脹率設定了上限，而且也指出通貨緊縮和物價穩定是不相容的。

對物價穩定給出明確的量化定義，既有助於增加貨幣政策的透明度，也為社會公眾提供了一個可以監督的標准；既有利於公眾更好地理解貨幣政策框架，也能更有效地引導公眾對物價走勢的預期。不僅增強了單一貨幣政策的可信度，也提高了單一貨幣政策的有效性。

2．圍繞目標，構築框架，尋求支柱。

經濟分析和貨幣分析兩個支柱，構成了ECB的貨幣政策框架。在這個框架內，ECB為貨幣政策的制定和調整收集各種信息，充分利用各種分析工具，確保所有相關的信息都不會遺漏，從而確保貨幣政策決策的穩健性。兩支柱策略既不同於通貨膨脹目標的貨幣政策框架，也不同於傳統的以貨幣供應量或匯率作為「名義錨」的做法。

(1)經濟分析。主要是指基於大量的經濟和金融數據、針對影響價格穩定的短期風險而進行的分析。該分析基於如下的認識：短期內價格水平的變化在很大程度上是由商品、服務和要素市場上的供給和需求所決定。因此，ECB關注的主要變數有：總需求、總產出和勞動力市場的變化，廣義的物價和成本指數的變化，財政政策的變化，資本市場和勞動力市場的狀況，歐元區國際收支的變化等。

(2)貨幣分析。著眼於中長期分析，該分析的基礎是中長期內貨幣供應量增長率與通貨膨脹率變化密切相關。貨幣的變化包含著未來物價變化的信息，因此有助於對物價穩定的風險進行總體評估。 ECB把貨幣供應量指標從一系列備選指標中挑選出來，並公布廣義貨幣M3增長率的參考值，向公眾清楚地表明了它進行貨幣分析的意圖。大量實證分析表明，在M3與物價水平和其他宏觀變數之間，存在一種穩定的關系。M3還預示了未來，特別是中期的通貨膨脹變化。

ECB將從雙柱策略中得出的信息進行評估、反復核對和匯總，形成對經濟的波動程度和本質、經濟運行結果和物價穩定的主要風險的總體評估，為貨幣政策制定提供有力的依據。通過信息交流框架，公眾能了解ECB制定貨幣政策所面臨的復雜的環境，知道ECB在制定貨幣政策時考慮了哪些因素，又是通過什麼樣的程序來做出貨幣政策決策的。

3．注重貨幣政策策略的溝通職能。

透明的貨幣政策要求中央銀行向公眾和市場提供決策相關信息、制定政策所採取的程序、所使用的數據及考慮的因素，並就當前經濟形勢與公眾進行有效的溝通。所有這些都能在一種開放、清晰、及時的狀態下進行。

ECB的溝通面臨的是一個多元文化的環境。歐元區12個不同的國家，10種不同的語言，無疑給 ECB的貨幣政策溝通提供了挑戰。ECB強調與公眾進行有效的溝通和互動，確保公眾能更好地理解貨幣政策的制定程序以及依據，從而提高中央銀行的可信度，提高貨幣政策傳導效率。為了讓公眾更好地了解貨幣政策，ECB通過多種渠道向公眾傳遞貨幣政策信息：

(1)每個月第一次貨幣政策委員會會議結束後的新聞發布會，是ECB最重要的溝通方式。ECB是第一個召開新聞發布會的中央銀行。新聞發布會上，ECB行長將向公眾詳細地介紹管理理事會對當前經濟形勢的分析以及與貨幣政策相關的物價穩定的風險評估，並通報管理理事會討論的其他議題和決策的相關信息。與會者也可以與新聞發言人進行互動交流。記者招待會的文字材料也將於同一天刊登在ECB的網站上，以便這些貨幣政策信息能夠及時地呈現給公眾。

(2)ECB每月發布「月度公報」，向公眾公布所有統計信息和貨幣政策決策所依據的數據，也提供專家對貨幣政策的分析文章。此外，ECB行長每個季度都向歐洲議會的經濟與貨幣事務委員會匯報ECB貨幣政策的執行情況，並回答相關問題。ECB每年還向歐洲議會遞交年度報告。

(3)ECB的行長、副行長以及貨幣政策委員會的其他成員，充分利用各種機會與公眾進行交流，闡述ECB的貨幣政策策略、分析框架，不斷提高ECB貨幣政策的可信度。交流包括定期接受媒體的采訪，參加全球和區域經濟金融論壇，到世界各地大學講學。貨幣政策委員會委員的發言稿、演講稿，研究人員的分析文章，公眾廣泛關注的政策研究結果，在 ECB的網站和其出版的論文集和專刊上都可以找到。

4．注重中央銀行研究職能的發揮。

ECB經濟研究的目標，一方面是為貨幣政策的決策提供強有力的理論和實證的支撐，另一方面是為了更好地服務ECB與公眾和市場的溝通。

ECB的經濟研究通過多種形式展開：working paper主要是鼓勵對ECB貨幣政策的相關問題展開研究，既包括ECB研究人員的階段性成果，也包括一些學術界的專家學者對貨幣政策的研究。這些文章都可以免費在ECB的網站上獲得，對於公眾對 ECB貨幣政策的了解很有幫助。同時，ECB也運用大量的宏觀經濟模型對歐元區經濟以及歐元區內不同國家進行分析預測，以便為貨幣政策決策提供比較可靠的預測信息。針對歐洲資本市場和金融一體化、歐元區經濟周期變化等問題，ECB建立了廣泛的研究網路。此外，ECB和美國聯邦儲備委員會輪流召開國際貨幣政策論壇，鼓勵從全球的視角來討論貨幣政策的相關問題。

二、對我國貨幣政策操作的啟示

1．進一步提高我國中央銀行的獨立性。

增強央行的獨立性是各國貨幣凋控機制改革的基本方向。實踐證明，中央銀行的獨立性對其貨幣政策操作具有很大的影響。獨立性強的中央銀行，在制定和執行貨幣政策、抑制通貨膨脹等方面取得了較好的效果。

《馬約》賦予ECB貨幣政策目標上的獨立，而且 ECB還具有工具上、財務上和人員上的獨立，因此為ECB獨立進行貨幣政策操作提供了制度上的保障。

經過10多年的發展，中國人民銀行的獨立性雖得到了很大的提高，但依然受到很多因素的制約。從目標獨立性來看，雖然《中國人民銀行法》明確規定「貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩定，並以此促進經濟增長」，但我國貨幣政策當前仍受到多目標約束：物價穩定、增加就業、促進經濟增長、保持人民幣匯率穩定、化解金融風險等等。從操作獨立性來看，也存在一些約束，比如金融市場不發達，貨幣政策工具選擇的餘地小，貨幣政策過度依賴國有商業銀行傳導等等。

多目標之間是存在沖突的，這就導致中央銀行的貨幣政策決策相當困難。而在經濟轉軌過程中，貨幣政策的多目標約束將長期存在，因此提高目標獨立性比提高操作獨立性難度要大。在當前的體制安排下，我們應進一步提高中央銀行的操作獨立性，通過大力發展金融市場特別是貨幣市場，積極推進利率市場化，不斷提高貨幣政策工具、操作目標以及中介目標變數的市場化程度，使人民銀行的貨幣政策操作更具靈活性和前瞻性，為人民銀行貨幣政策的預防性操作創造條件。

2．盡快建立更加靈活的貨幣政策框架。

以利率、匯率或貨幣供應量等工具變數作為中介目標都存在一個共同缺陷，即貨幣政策的靈活性較差。正因如此，絕大多數國家在放棄貨幣供應量目標後基本沒有再簡單恢復利率目標，反而是越來越多地採用了通貨膨脹目標這類非工具變數目標。也就是說，貨幣政策操作直接盯住通貨膨脹率，同時將貨幣供應量、利率、經濟景氣指標指數等其他重要經濟變數作為監測指標。

歐洲中央銀行在考察過一些其他中央銀行已經或正在採用的貨幣政策策略後，決定採用以穩定為目標的雙柱策略(即經濟分析和貨幣分析)。究其原因，是因為ECB成立的時間不長，歐元區內經濟形勢的復雜性和不確定性，使ECB的貨幣政策操作面臨很大的挑戰，因此兩支柱策略賦予ECB在操作貨幣政策過程中更大的靈活性，有利於提高其貨幣政策的自主性和傳導效率。

鑒於我國目前的現狀，近期內實施通貨膨脹目標制的可能性不大。但是，我們也可借鑒ECB的做法，建立一個更具靈活性的貨幣政策框架，為公眾的經濟行為提供決策依據，從而提高貨幣政策的可信度，穩定公眾的預期。積極構建更具靈活性的貨幣政策操作框架，提高對經濟的預測能力，即時採取預防性操作；將會為貨幣政策操作提供更廣闊的空間，提高貨幣政策的有效性。

3．注重與公眾交流，提高貨幣政策透明度。

ECB非常注重與公眾的溝通和交流，重視預期在貨幣政策傳導中的作用。通過採用「兩支柱」的貨幣政策策略，為央行與各個層面的公眾溝通提供了一個框架。ECB不僅建立了內容廣泛、容易理解的網站，而且還定期出版報告預測各種宏觀經濟變數，如通貨膨脹、貨幣市場狀況以及預測的風險等。 ECB通過各種途徑，向公眾解釋貨幣政策的目標，討論近期通貨膨脹的情況，評價已經採取的貨幣政策的效果，並描述未來通貨膨脹的發展，因為貨幣政策非常透明，因此ECB有時只要顯示其政策意向，並不需要真正干預市場就能達到調控的目的。

近年來，我國貨幣政策的透明度不斷提高，這一點可以從中國人民銀行的貨幣政策操作實踐中看出。但略顯不足的是，對於我國貨幣政策決策是依據哪些數據的分析，貨幣政策決策過程的程序，以及中央銀行對經濟形勢的預測分析等相關信息還不夠豐富，有待於今後進一步的改善。

4．進一步發揮我國中央銀行的研究職能。

中央銀行不僅具有服務職能、凋節職能和管理職能，而且還具有研究職能。中央銀行要有效對宏觀經濟進行調節，就應該加強對經濟的研究，力爭對經濟的運行有更准確的把握。中國是一個處於轉型中的國家，國內國際環境的不確定性對貨幣政策操作有很大的影響。如何構建更為靈活的貨幣政策操作框架，以有效防範匯率變化及通貨膨脹和通貨緊縮對經濟的影響；如何疏通貨幣政策傳導渠道，提高貨幣政策傳導效率；如何加強與公眾的溝通和交流，提高我國貨幣政策的可信度；如何加強貨幣政策和財政政策、匯率政策的協調；如何在加快金融開放的過程中防範金融風險；如何加強貨幣政策國際協調……這些都需要中央銀行加強經濟研究，有針對性地為我國貨幣政策決策提供可靠的理淪、模型和數據的支撐。

③ 近十年來俄羅斯的貨幣政策

俄羅斯的貨幣制度與貨幣政策

一、俄羅斯的貨幣制度

（一）俄羅斯銀行

俄羅斯銀行是俄羅斯聯邦的中央銀行。俄羅斯銀行成立於1990年7月，其前身是蘇聯中央銀行的俄羅斯共和國銀行。依據俄羅斯憲法，俄羅斯銀行職責為保證貨幣穩定和發行貨幣。依據《俄羅斯聯邦中央銀行法》，俄羅斯銀行具體職責主要包括：制定貨幣政策；發行貨幣，管理貨幣流通；作為信貸機構的最後貸款人，管理再貸款系統；制定俄羅斯結算規則；制定銀行業管理規則；經理國庫；管理俄羅斯銀行國際儲備；負責信貸機構市場准入和退出管理；監管信貸機構和銀行集團；審批信貸機構的證券發行；組織和實施外匯管理；分析預測俄羅斯全國和各地區經濟形勢，特別是貨幣、外匯、金融和價格情況，發布相關資料和統計數據。

俄羅斯銀行設有銀行理事會管理銀行運行，職能部門有：經濟綜合部、研究信息部、現金流通部、支付體系管理監測部、結算管理部、會計報告部、信貸機構許可部、銀行監管部、信貸機構檢查部、市場操作部、市場服務部、金融監測和外匯管理部、國際收支部、預算體系會計服務部、法律部、對外和公共關系部、信息系統部、人事部、分支機構部、金融部、內審監察部、國際金融和經濟關系部、行政部。俄羅斯銀行在各地區設有79個區域性分支機構。

俄羅斯銀行的所有資本和財產歸俄羅斯聯邦所有，但依據俄羅斯憲法和《俄羅斯聯邦中央銀行法》，俄羅斯銀行獨立於聯邦政府和地方政府行使職權。俄羅斯政府和俄羅斯銀行之間對對方的負債均不承擔責任。俄羅斯銀行向俄羅斯聯邦國家杜馬負責，俄羅斯銀行行長由國家杜馬依據俄羅斯總統的建議任命和免職，俄羅斯銀行理事會成員由國家杜馬依據俄羅斯行長的建議（須經過總統同意）任命。國家杜馬可要求俄羅斯聯邦審計署對俄羅斯銀行的經營情況進行審計。俄羅斯銀行須向國家杜馬匯報年度報告和貨幣政策執行情況。

（二）俄羅斯的貨幣

俄羅斯貨幣名稱為盧布。俄羅斯紙幣有7種面值：5盧布、10盧布、50盧布、100盧布、500盧布、1000盧布、5000盧布；硬幣有7種面值： 1戈比、5戈比、10戈比、50戈比、1盧布、2盧布、5盧布。

二、俄羅斯的貨幣政策

（一）貨幣政策目標

近年來，俄羅斯貨幣政策的目標是降低通貨膨脹率和保持幣值穩定。2006年，俄羅斯銀行制定的貨幣政策具體目標是消費價格上漲不超過8.5%，核心通貨膨脹率在7%-8%之間。

（二）貨幣政策工具

1、公開市場操作

俄羅斯銀行進行公開市場操作的主要方式有發行中央銀行債券、買賣聯邦政府債券、回購操作、貨幣掉期等。

2、存款操作（Deposit Operation）

依據《俄羅斯聯邦中央銀行法》第4款和第46款，俄羅斯銀行可通過向信貸機構獲取存款來調節銀行部門的流動性。目前俄羅斯銀行進行存款操作的方式有固定利率和拍賣利率兩種，固定利率存款操作每天進行，存款拍賣則在每周四進行。信貸機構可通過俄羅斯銀行的區域性分支機構、路透交易系統和電子交易系統（MICEX）向俄羅斯銀行進行存款拍賣的報價。

3、再貸款

依據《俄羅斯聯邦中央銀行法》，俄羅斯銀行作為最後貸款人，負責組織再貸款體系、設定再貸款的程序和條件。俄羅斯銀行再貸款根據貸款抵押品的類型和貸款條件可分為兩種，第一種是以俄羅斯金融清單上債券為抵押品的再貸款，其抵押債券可在市場上交易，第二種是以約定票據為抵押、有索賠權或由信貸機構擔保的再貸款。俄羅斯銀行再貸款按期限可分為日間貸款、隔夜貸款、一周貸款、兩周貸款和更長期限的貸款，但貸款期限一般不超過180天。

4、存款准備金

《俄羅斯聯邦中央銀行法》明確規定存款准備金是俄羅斯貨幣政策的工具之一，所有的銀行業信貸機構在取得俄羅斯銀行發放的營業許可後就必須遵守存款准備金規定。俄羅斯銀行對存款准備金不付利息。存款准備金率調整的決定由俄羅斯銀行理事會做出，俄羅斯銀行按月管理信貸機構存放的准備金金額。

（三）貨幣政策的透明度

俄羅斯銀行通過以下方式披露貨幣政策決策和實施的有關信息：1、每季度發布《貨幣形勢和貨幣政策報告》；2、每年度發布《俄羅斯銀行年報》，分析俄羅斯經濟金融形勢，公布貨幣政策實施情況；3、制定《貨幣政策指引》，解釋貨幣政策目標、工具及貨幣政策工具的應用；4、定期發布《銀行統計公報》，公布存款操作、再貸款、存款准備金等指標；5、在俄羅斯銀行官方網站上公布再貸款率、存款准備金率等信息。

（資料來源：俄羅斯銀行網站：http://www.cbr.ru）

④ 經濟發展程度越高中央銀行的獨立性越強

貨幣本位制的確立和二戰後各國經濟的發展，使得貨幣政策的重要性日益增強，相應地中央銀行獨立性問題也引起了廣泛的爭論。因為各國經濟發展的實踐表明，中央銀行能否有效地制定和執行貨幣政策，保持貨幣隱定，在很大程度上取決於中央銀行的獨立性。
一、中央銀行獨立性的含義及衡量標准
中央銀行獨立性問題的提出，最初是要使其與商業銀行相對脫離，不以營利為目的，而專注於中央銀行業務。但隨著國家對中央銀行影響和干預的加強，中央銀行日益淪為政府的工具，政府往往為了政治需要而犧牲貨幣政策。因此目前在討論中央銀行獨立性問題時，主要是相對於政府而言的，簡言之，中央銀行獨立性是指中央銀行在履行其職能時受制於其他法律主體（主要是政府）的程度。
如何衡量中央銀行獨立性，存在不同的方法。總體看來，衡量中央銀行獨立性的標准有以下幾個方面：(1)組織和人事獨立性標准，主要看中央銀行是否隸屬於政府，政府對中央銀行高級決策人員和管理人員的任免程序的控制能力；(2)職能獨立性標准，主要看中央銀行是否能獨立制定和執行貨幣政策，如何解決貨幣政策與財政政策之間的沖突，是否有為政府赤字融資的強制性義務；(3)經濟獨立性標准，主要看中央銀行是否有可獨立支配的財源，是否有賴於財政撥款。需要指出的是，90年代以來，世界銀行在一系列的報告和文章中，把影響中央銀行獨立性的因素加以數量化，以說明獨立性的高低。
二、各國立法比較
從立法角度規定中央銀行的法律地位，是決定中央銀行獨立性的一個重要因素，世界各國根據各自國家的歷史文化傳統、價值觀念、政治制度、經濟水平等因素，對中央銀行的獨立性作出了不同的規定。
1.美國
美國聯邦儲備委員會直接對國會負責，除了國會在個別時期授權美國總統發出指令外，一般情況下，任何人和部門均無權介入和干涉美聯儲貨幣政策的決策和執行。美聯儲根據調節經濟的需要，獨立掌握和控制貨幣供應量，獨立制定存款准備率、貼現率，獨立決定在公開市場買進和賣出證券的數量、種類和價格，並就貨幣政策的執行情況負責。美聯儲從成立之日起，財務也完全獨立於財政，沒有長期支持政府融資的義務。美聯儲主席由總統任命，但主席任期與總統任期相互錯開，這樣一屆總統並不能像任命其他內閣成員一樣，一開始就任命美聯儲主席，從而從人事上保證了美聯儲的貨幣政策不受總統的左右。
2.德國
根據《聯邦銀行法》的規定，聯邦銀行以穩定貨幣為目的來調節流通中的貨幣量和提供給經濟部門的信貸量，有權獨立制定和執行貨幣政策，不受政府約束就可作出對貼現、信貸、公開市場業務以及最低儲備要求等方面的決定，聯邦銀行享有獨自發行貨幣的權力，政府不能靠印製貨幣來彌補赤字。行長、副行長由政府提名，總統任命，但政府提名時須徵求聯邦銀行理事會的意見。
3.日本
日本銀行的一切活動都要在大藏省的領導和監督下進行，大藏大臣擁有對日本銀行的一般業務命令權、監督命令權和官員解僱權。形式上，日本銀行重大決策是通過日本銀行的最高決策機構——政策委員會決定，包括貨幣政策的制定、政策工具的選擇等。但實際上，委員會調整存款准備率必須獲大藏大臣的批准；修改最高利率時，要經過「利率調整審議會」咨詢之後才能實行，因此獨立性較小。1997年4月《日本銀行法》修正案通過後，獨立性得到增強，賦予了日本銀行獨立地制定和執行貨幣政策、自行選擇政策工具、自行決定採取何種形式去實現貨幣政策目標的權力。
4.義大利
義大利銀行受財政部管轄，財政部代表可出席銀行理事會議，當認為會議決議與法令不符時，有權暫時停止決議的執行。義大利銀行總裁、董事經股東大會選舉，由總統批准。在制定和執行貨幣政策方面，只有財政部長才有權變更銀行存款准備率，財政部還決定著國庫券的發行和發行利率。義大利銀行有義務向財政部提供當年預算開支14%的透支貸款，有時還可超過這一比例。
5.中國
根據《中華人民共和國人民銀行法》（簡稱《人民銀行法》，以下同）的規定，中國人民銀行在國務院領導下，制定和實施貨幣政策，對金融業實施監管。因此相對於國務院而言，人民銀行只享有一般貨幣政策事項的決策權，而對於年度貨幣供應量、利率、匯率和國務院規定的其他重要事項作出決定，均要報國務院批准後執行。人民銀行行長的人選，是根據國務院總理的提名，由全國人大決定；副行長由總理任免。人民銀行不得對政府透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。
上述各國立法，我們無法簡單地去評價優劣，但有以下幾點是不容置疑的：(1)中央銀行獨立性只是個相對的概念，中央銀行不可能完全獨立於政府，不可能不受政府的影響，即使在公認的中央銀行獨立性最強的德國，《聯邦銀行法》第13條也規定，聯邦銀行有義務就貨幣政策的重大問題向聯邦政府提供咨詢，並就政府的需要提供有關信息。而在美國，美聯儲只能在政府既定的經濟政策和目標這一基本框架內工作，更說明了這一點。(2)中央銀行獨立性並非一成不變的，它總是處在不斷的發展變化之中，且發展的趨勢是不斷增強的，如1995年《人民銀行法》的通過、1997年《日本銀行法》的修正、歐洲中央銀行體系的確立（歐洲中央銀行是以德國聯邦銀行為模板的，其獨立性甚至有過之而不及）。（註：陳曉：《中央銀行法律制度研究》，法律出版社，1997年版。）(3)中央銀行獨立性提高並不必然意味著有更為穩定的金融環境，但中央銀行獨立性提高更有利於其客觀地制定和執行貨幣政策，增強對通貨膨脹的控制力，更有利於防範財政赤字貨幣化傾向，這是確定無疑的。根據實證研究，中央銀行獨立性越強的國家，通貨膨脹率越低；獨立性越弱的國家，通貨膨脹率越高。如義大利的通脹指數一直居高不下，為13%左右，而德國的通脹指數一向很低，為4%左右。（註：毛雁斌：《中央銀行獨立性與通貨膨脹》，《經濟問題探索》1995年第8期。）(4)從中國人民銀行與德國聯邦銀行、美國聯邦儲備體系的比較中可看出，中國人民銀行只在經濟獨立性標准上與它們相似，而在更為重要的組織和人事獨立性標准、職能獨立性標准上卻相距甚遠；政府、財政部門從具體的經濟工作出發，對中央銀行的干預十分明顯，中央銀行的職能不能充分行使；中央銀行的獨立性雖有法律規定，但有些規定不具體，關系不明確，沒能認真執行。因此，應盡快增強中國人民銀行的獨立性，使其能以一種超然的態度、客觀公正的立場來行使職權，穩定金融環境。
三、增強中國人民銀行獨立性的設想
（一）改變中國人民銀行對國務院的行政隸屬關系，使其直接向全國人大負責，並相應地加強人民銀行制定和執行貨幣政策的自主權
1.中央銀行的權力主要是制定和執行貨幣政策，貨幣政策權與政府擁有的財政權是相互沖突的，且這種沖突是根本性的，就像立法、行政、司法三者相互沖突一樣，將兩種相互沖突的權力交給同一機構行使是違背法律的基本規則的。而且，以穩定幣值為主要目的的貨幣政策，其運用應當是中立和持續的，因而必須由一個獨立的機構來行使。（註：陸澤峰：《金融創新與法律變革》，法律出版社，2000年版。）
2.長期以來，地方政府的地方保護主義使得人民銀行的工作很難開展，一旦人民銀行的行為觸動地方利益時，地方政府往往進行行政干預。近兩年來，人民銀行按經濟區劃調整分支機構的設置，撤銷了省級分行，這一重大舉措對淡化地方干預，產生了積極的影響。但由於中央銀行對國務院的行政隸屬性，使其根本無法對國務院的決定進行否決，如《人民銀行法》第29條規定，人民銀行對國務院作出的向特定的非銀行金融機構融資的決定有履行的義務。這樣原本割斷了的中央銀行受制於地方政府及政府各部門的聯系，都有可能通過國務院變相地聯結起來。
3.有些學者認為，中國人民銀行獨立於國務院的條件尚不成熟，但「從我國實際情況看，中央銀行在貨幣政策決策上擁有很大的技術壟斷性，主要是在信息方面的優勢，即中央銀行上報的決策方案往往是唯一可選方案，或選擇餘地很小，使得在技術方面難以否定，決策往往符合央行意圖」。（註：謝平：《中國金融制度的選擇》，上海遠東出版社，1996年版。）謝平博士這段話告訴我們：中國人民銀行享有事實上的獨立決策權。既然如此，何不賦予中央銀行獨立的法律地位？
4.如前所述，當前中央銀行獨立性是一個相對的概念，因此改變中央銀行與國務院的行政隸屬關系，並不意味著不受國務院影響。在實踐中，應當與國務院相互尊重，彼此合作，國務院應成為中國人民銀行行使其職權的堅實保障，中國人民銀行有義務與國務院進行經濟政策上的協調，在穩定貨幣的前提下有義務支持政府的經濟政策。
5.中國人民銀行向全國人大負責後，應定期向全國人大報告國家的經濟、金融發展狀況和貨幣政策的實施情況以及今後的目標等，這實際上是在向全國人民闡述其政策。這種政策上的公開性和高度透明將在很大程度上保證人民銀行政策的獨立性。
（二）合理設置最高權力機構
從世界各國的立法看，雖然中央銀行的最高權力機構名稱不同，但其履行的職能卻大致相同，如研究和制定貨幣政策，制定中央銀行章程和規章，指導和監督中央銀行執行機構的工作等。在我國並無這樣的機構，以名稱推測中國人民銀行的最高權力機構應為貨幣政策委員會，但貨幣政策委員會僅是人民銀行的內設咨詢機構，其職責、組成、工作程序由國務院規定，這種規定顯然與國際通行做法相違背。因此，應在《人民銀行法》中明確規定貨幣政策委員會的性質、職責、組成和工作程序等，其中關鍵一點應改變目前貨幣政策委員會的組成。目前貨幣政策委員會的11名組成人員中，有10名代表可以說是政府官員，且金融界佔了7名，缺少農業和工商業的代表。而通過貨幣政策議案又採取一人一票制，經出席會議委員的2/3以上表決通過，這樣的議案體現了極強的政府意志。因此貨幣政策委員會成員的選用，應考慮到社會階層、行業和地方的代表性，應考慮個人的品質、工作經驗和專業素質等。建議在政府機關任職的官員不得擔任貨幣政策委員會成員，以保證決策的獨立性而不受政府部門的干擾。如日本銀行、法蘭西銀行的最高決策機構對貨幣政策方案進行表決時，政府官員均不得參與表決。
（三）加強配套制度建設
雖然我國《人民銀行法》規定：人民銀行建立獨立的財務預算管理制度，不對政府財政透支或直接購買政府債券。但在微觀操作上，卻沒有規定相應的法律責任，因而經濟獨立性的落實，便完全取決於政府部門的自律。這種自律無疑是很危險的。因此應加快步伐制定相應的法律法規，一方面盡快制定《人民銀行法實施細則》，把《人民銀行法》的有關規定具體化和制度化；另一方面通過制定單行法規，明確中央銀行與政府有關部門在宏觀經濟調控中的職責分工，從而保證人民銀行在經濟上的獨立性。

⑤ 求金融學論述題：你認為我國目前是否存在通貨膨脹通貨膨脹如何治理

通貨膨脹是一定存在的，只是要看它的值是否保持在一個安全的值上，我國的通貨膨脹率官方宣稱好像是3%左右（自己查一下），這是安全的。
其實通脹的治理是一個動態博弈的過程，通脹就是社會上流通的貨幣過多，治理就是通過中央銀行提高商業銀行的存款准備金來控制流通貨幣的規模，展開說可以說出1萬字來，不能說了。

⑥ 試分析我國現行貨幣政策

我
國是處於體制轉型期的發展中國家"但是,在開放條件下貨幣政策框架的選擇問題上,我們還是可以借鑒三國的經驗,得出一些有益的啟示:在貨幣政策最終目標方面,1995年頒布的5中國人民銀行法6規定我國貨幣政策目標是:保持貨幣幣值的穩定,並以此促進經濟增長"而實質上,我國貨幣政策面臨著來自中央政府的多目標約束:物價穩定!促進就業!確保經濟增長!支持國企改革!配合積極財政政策擴大內需!確保外匯儲備不減少!保持人民幣匯率穩定(龔方樂!應宜遜,2000;謝平,2000)"因此,從這個意義上來說,我國貨幣政策應該借鑒發達國家的經驗,堅持穩定物價的單一目標,逐步弱化直至消除多目標約束"貨幣政策最終目標確定後,貨幣政策框架的選擇實際上歸結為貨幣政策中介目標的選擇"我國從1996年開始將貨幣供應量作為貨幣政策中介目標"近年來,一些學者認為,M1和M2的增長率較大幅度地偏離預定的調控目標,貨幣供應量目標不再有效,應該放棄貨幣供應量目標,建立一個以通貨膨脹率為調控目標的貨幣政策框架"筆者認為,從美英德三國的實踐看來,貨幣政策框架的選擇並非是一成不變的,而是應當根據本國當前的實際經濟金融條件進行調整"根據我國當前的經濟金融實際情況,目前實行通脹目標法存在以下一些困難:(1)我國目前實行的是有管理的浮動匯率制度,而通脹目標法要求匯率完全自由浮動,因為匯率目標與通脹目標有時會發生矛盾"要實現人民幣完全自由兌換尚需時日"(2)採用通脹目標法的前提之一是中央銀行對通脹目標有較強的控制能力,能夠綜合觀察多種指標,運用多種貨幣政策工具,充分了解貨幣政策傳導渠道,具有預測通貨膨脹的技術和能力"而目前我國的中央銀行對通貨膨脹尚缺乏有效的控制手段"(3)在中央銀行獨立性方面,根據5中國人民銀行法6的有關規定和從當前經濟金融體制改革的實際進程來看,要實現通脹目標法所要求的中央銀行獨立性仍很難"(4)在貨幣政策透明度和中央銀行可信度方面,與實行通脹目標法的國家相比,我們有待進一步提高"可見,我國目前過渡到通脹目標法的條件還不具備"我們當前的任務是借鑒西方發達國家的成功經驗,進一步完善以貨幣供應量為中介目標的貨幣政策框架,主要應從以下幾個方面著手:1.由於我國金融創新的速度加快,貨幣供應量作為貨幣政策中介目標確實面臨著部分學者所指出的一些問題,如可測性問題!與最終目標的相關性問題等"我們應該不斷修正這一指標,合理界定貨幣供應量的層次和統計范圍,以確保其可測性,增強其與最終目標的相關性"同時,我們應該借鑒美英德三國的做法,監測更多的信息變數,建立相應的經濟模型,提高數據分析和處理能力,最終形成一套包括貨幣供應量!利率!匯率!預期通脹率等指標在內的貨幣政策監控指標體系"
2.加快利率市場化的步伐"我國仍然是一個以管制利率為主的國家,包括存貸款利率在內的
絕大多數利率由中央銀行決定,利率市場化程度不高"而在美英德等國利率則是一種重要的貨幣政策工具"因此,我國目前應該積極推行利率管理體制改革,加快利率市場化的步伐,提高央行的間接調控能力"
3.美英德三國對貨幣政策透明度和中央銀行信譽問題的重視程度也值得借鑒"近年來,我國
中央銀行在增加貨幣政策透明度方面做了大量的工作,如定期公布貨幣供應量目標,編寫5貨幣政策報告6,闡明貨幣政策執行情況,以月報!季報!年報的形式公布金融數據等"但是我們仍應借鑒這些國家的經驗,進一步提高貨幣政策透明度,如增加貨幣政策決策過程的透明度,增強中央銀行引導公眾和市場的權威性,培育理性的市場預期,提升中央銀行信譽"當然,從長遠來看,我國已經加入WTO,在經濟!金融全球化的背景下,我國的貨幣政策將面臨金融深化和金融創新的發展!國際資本流動特別是短期資本流動的加強!利率和匯率的套利投機等等問題,這些變化在歷史上(特別是20世紀80年代以來)對西方發達國家的貨幣政策造成了較強的沖擊,並迫使大部分國家放棄了貨幣目標法"屆時,我國貨幣政策框架如何選擇,是借鑒美國的做法,不明確公布名義目標以進行有益的探索,還是借鑒英國的做法,直接採用通脹目標法,則需要進一步研究"

⑦ 各位有哪些關於外匯儲備的參考文獻！！

我國的外匯儲備與通貨膨脹
內容提要：近年來，我國外匯儲備規模迅猛增長，截至2006年6月，已高達9411億美元，超過中國成為全球持有外匯儲備最多的國家。那麼外匯儲備的增加對我國的物價指數的變動是否產生影響以及影響有多大?本文以國際貨幣主義的通貨膨脹傳導機制為理論基礎，應用協整分析法、格蘭傑因果關系分析法，分析物價水平與外匯儲備之間的因果關系、長期均衡關系，在實證結果基礎上得出結論並分析結果。
關鍵詞：外匯儲備；通貨膨脹；外匯占款；基礎貨幣；協整分析
改革開放以來，我國對外開放程度不斷提高，外貿連續多年出現順差，外匯儲備逐年增加，1996年時只有1 050億美元，2001年末我國外匯儲備突破了2000億美元大關，至2001年末達2864億美元，2003年末迅速飆升至4033億美元，成為僅次於中國的世界第二大外匯儲備持有國。2005年底，外匯儲備更是創下8188億美元的新高。截至2006年6月，我國的外匯儲備高達9411億美元，已經超過中國成為全球持有外匯儲備最多的國家。外匯儲備的增加對增強國家綜合國力，增強對外支付能力等方面都有著正面效應。但與此同時，物價指數自2002年開始不斷上揚，進入2004年第一季度後，我國務類價格指數均呈現上漲趨勢，通脹壓力日趨顯現，2005年物價指數又出現回落，進入2006年第一季度，物價指數逐漸回暖，繼續保持低通脹的走勢。那麼外匯儲備增長對我國物價波動是否有影響，有什麼樣的影響，如何影響以及受哪些因素制約?本文以1981～2004年數據為統計樣本，以國際貨幣主義的通貨膨脹傳導機制為理論基礎，應用協整分析法、格蘭傑因果關系分析法，分析通貨膨脹與外匯儲備之間的因果關系和長期均衡關系。
一、外匯儲備增長對物價影響的理論分析
西方經濟學界的國際數量論從實證分析的角度發現，世界通貨膨脹與國際儲備水平有著密切的關聯性，認為20世紀30年代世界強力貨幣的過度增長在很大程度上是由於國際儲備的過度增長，後者導致了世界性的通貨膨脹。
孟德爾和約翰遜等人運用貨幣數量說，對世界性通貨膨脹做了全面分析，他們繼承了休謨的貨幣——價格調節機制的思想，強調世界性通貨膨脹來源於世界貨幣總量的過度增長，而國際收支和外匯儲備正是物價上漲的傳導機制。所以，此說又被統稱為「國際貨幣主義」。按照國際貨幣主義的思路，一國通貨膨脹的傳遞機制為：一國出現國際收支順差，將導致該國外匯儲備增加並通過貨幣乘數的作用直接增加貨幣供應總量，使社會總需求增加。在該國不存在閑置資源的情況下，社會總供給不能相應增加，只能通過物價上漲實現商品市場供求均衡，在資本市場上，貨幣供給增加將使利率下降。物價上漲將削弱出口商品的競爭力，使經常項目盈餘減少或逆差增加，利率下降將使資本流出增加，使資本與金融項目盈餘減少或逆差增加，從而使外匯儲備增速下降直至減少。外匯儲備的減少會產生與上述相反的作用。
外匯儲備與經濟運行就是在這種負反饋中波動與調整，在動態中實現均衡。這種關系可以表示為：
國際收支順差→外匯儲備↑→基礎貨幣↑→貨幣供應量↑→物價上升↑、利率下降↓→經常賬戶和資本與金融賬戶使外匯儲備下降↓→貨幣供應量↓→物價下降↓、利率上升↑→經常賬戶和資本與金融賬戶使外匯儲備上升，……，如此循環往復。
這正是本文研究外匯儲備與物價指數數量關系的理論依據。貨幣學派的基本理論是：(其中Ms為貨幣供給，Md為貨幣需求)
Ms=Md
貨幣需求是一階齊次函數，設Md為貨幣需求，P為本國的物價水平，Y表示國民收入，i表示利率，貨幣需求函數可以簡寫為：
Md=Pxf(Y，i)
設D為國內提供的貨幣供應基數，即中央銀行的國內信貸或支持貨幣供給的國內資產；R是來自國外的貨幣供應基數，它通過國際收支盈餘獲得，以國際儲備作為代表：m為貨幣乘數，指銀行體系通過輾轉存貸創造貨幣、使貨幣供應基數多倍擴大的系數。則貨幣供給函數可以表達為
Ms=m×(D R)
所以有：P×f／(Y，i)=m×(D R)
則：
P=F(D，R，Y，i)
從以上等式可以看出：物價水平是國內信貸、外匯儲備、國民收入以及利率的函數；外匯儲備的傳導是物價上漲的因素之一。