安信证券央行数字货币

Ⅰ 央行上午十点会议解读人民币贬值对股市具体有哪些影响

神牛app中国最快的证券资讯APP：人民币连续贬值，引发国际市场侧目关注。8月13日上午十点，央行召开紧急会议对应人民币贬值问题正式做出回应。

受人民币再度大幅贬值和隔夜美股下跌的影响，昨日A股在冲击4000重要关口的时候多头出现犹豫，加之午后机构资金仍未有大的动作，市场做多动能不强，尾盘出现跳水。
有分析表示，短期之内市场或继续整理，但反弹行情随时都会开启。投资者要重视短期突发事件可能给市场增添变数，应把握市场节奏和时机，震荡时可适当参与博弈，也可暂时回避观望，等待更好时机。
笔者采访了一些证券营业部的人士，投资者问到了诸多问题，其中最关心的是人民币贬值对股市的影响和去杠杆化是否继续。
一问：人民币为什么会大幅贬值?中国7月出口增速意外大跌，7月份出口总值同比下降8.9%，出口大跌对经济来说是“三驾马车”缺了一驾。这种情况下，只有人民币贬值达到一定幅度，才能对出口有所提振，并逐渐恢复上升。
从利率政策分析，由于当前我国利率传导机制的不完善，前期降息、降准效果不明显，实体经济融资利率下降却并不如预期，此次出口数据是中国制造业指数低迷的又一个佐证。无论出口还是内需，从效果看，降息不如降准，降准不如贬值。
这次贬值的另一个因素，可能还是应对美国加息的预期管理，考虑到市场对美国在9月份加息有很高的预期，选择在美国加息前贬值可以掌控更大的主动权。

如果再把时间往前推移，人民币贬值近几年时有发生。2014年2月中旬，人民币出现一波贬值，股指则出现两波杀跌，随后展开半年的横盘;2013年6
月，人民币大幅贬值，在贬值前夕沪指出现暴跌;2012年5月，人民币开启一波阶段性贬值，A股也随之一波大跌，3个月跌幅近15%。
不难看出，每一次人民币贬值，都会对A股造成压力。而海外经验也表明，新兴市场上每一轮的本币贬值都伴随着资本流出和股市回调。投资者担心，这次人民币兑美元贬值创有史以来最大降幅，是否也会引发A股一波回调。
笔者认为，有两个不同点值得注意：一是这次贬值影响与2013年类似，在贬值前夕沪指出现暴跌;二是按年度来算，人民币升值幅度仍然较大。
据国际清算银行的数据，在本周二开始贬值前，人民币贸易加权汇率过去12个月升值了14%。这两日贬值3.5%不及最近一年升值的零头。预计货币政策在利率层面的放松可能暂时规避价格型工具，可能更倾向于数量型工具尤其是定向流动性投放，这样可以避免贬值压力加大。
再问：去杠杆化是否继续?短期去杠杆化措施可能接近尾声，但管理层对杠杆资金监管常态化。另一方面，投资者风险偏好可能已经改变，对杠杆的运用可能会趋于谨慎。
根据证券时报记者对去年证券投资信托产品规模的跟踪比较，一度超越基础产业、成为第二大配置领域的证券投资集合类信托产品，今年7月份遭遇滑铁卢，规模为648257万元，跌破2014年全年平均值。
用益信托的数据显示，从2014年6月起，证券投资集合类信托规模开始持续小幅上涨;2014年12月~2015年1月，规模上涨152%，发行数量涨幅达184%。但是，今年2月份，规模又跌回2014年12月份的水平，为1526748万元。
但两融数据有企稳迹象：截至8月10日，沪深两市融资余额为13372亿，比上一日增加230亿。自8月4日沪深两市融资融券余额回升至13130.14亿元后，该数字连续两个交易日下跌，不过在8月7日又回升至13173.33亿元，呈现出企稳的态势。
三问：下一步该如何操作?短期最佳投资策略是轻大盘指数，精心选择个股低吸。
目前来看，考虑到外围股市波动，短期大盘向下的概率较大，即使大盘回踩3800点，也是构筑双底形态的正常范围。建议大家关注人民币动态，轻大盘，重个股，但整体要适当控制仓位。（证券时报）
A股反弹趋势难改

针对人民币汇率贬值对市场的影响，安信证券首席经济学家高善文认为，考虑到股市维稳的需要，以及市场潜在贬值预期自我强化形成的风险，政策当局将会逐步
增强对市场的干预，并引导人民币汇率很快稳定下来。而提高政策的透明度，增强与市场的沟通和引导，有助于减轻市场的负面反应，增强政策的效果。

另一方面，兴业证券认为，近期人民币汇率贬值本质是战术性的，是为了增强我国出口竞争力，缓解美联储加息的潜在风险，提升货币政策灵活性而采取的战术。
其次，此次贬值，是主动行为，是快速的，一次性到位的贬值。再次，人民币问题的主要逻辑是“平稳”、逐步成为国际货币。此次人民币贬值不会改变A股短期反
弹的趋势。
对于“人民币贬值”对A股的短期扰动，兴业证券认为，反弹蜜月期不会“贬值”，依然看好此次反弹，依然维持这是三季度中后期乃至未来数月最好的反弹时间窗口的判断。
对于具体的参与方向，包括短期行业景气度高的养殖、新能源汽车、航空、餐饮、旅游、白酒等;受益于“稳增长”政策加码领域的板块，包括水泥、环保PPP、建筑、管网等，以及波段操作政策面确定性的国企改革等。
央企改革概念依旧强势

从昨日的情况看，国企改革再次成为市场最大热点，央企改革概念逆市大涨，中材国际、洛阳玻璃、瑞泰科技、际华集团均涨停。船舶、上海自贸、黄金概念、海
外工程等板块均大涨。国企改革板块的逞强，除了与当日中航工业旗下的中航电子、中航机电、中航飞机三家公司同时以“策划重大事项”为由停牌，再次提升了市
场对国企改革的参与热情外，昨日据《经济参考报》消息称，国企改革顶层设计方案已经进入正式出台前的倒计时，目前国务院已经正式通过，有望在近期推出。新
一轮国企改革将以功能界定分类改革为基本前提，随之展开的国企混合所有制改革和员工持股计划也将各有侧重。
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Ⅱ 有谁知道金融衍生产品的信用评级依据是什么

衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。衍生产品还包括具有远期、期货、掉期（互换）和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。衍生产品具有规避风险和提高收益的作用。

衍生产品与传统金融产品的主要区别

广义来讲，衍生产品是指以债券（利率）、外汇、股票、贵金属、商品及其指数或组合为标的的合同。衍生产品主要包括远期、期货、期权、互换以及这些产品的不同组合。除期货与部分期权以外，其它类型的衍生产品基本都在场外市场进行交易。

衍生产品最为常见的定义是：衍生产品是指其价值依赖于其他更为基础的标的要素价值的金融合同。标的要素可以是市场感兴趣的任何要素，例如货币、债券、股票及其指数等。这些要素既可以是商品等有形物，也可以是利率、汇率、价格指数和信用评级等无形物。金融创新正是通过这些标的要素创造出了种类繁多的衍生产品。

另一个更为专业的定义是：衍生产品是指缔约双方就未来交换现金流而达成的交易合同，在该合同成立时，双方未来交换的现金流的现值相等。从这个角度而言，衍生产品与其说是一种“产品”，倒不如说是一种交换现金流的技术，这种技术在很多方面推动了国际金融业的发展。

衍生产品是由合同构成的，合同的结算方式分为实际交割方式（physically-settled）和轧差支付方式（cash-settled）。无论采用哪种结算方式，交易双方都是先在交易日确定交易细节，然后在结算日按照合同的约定来进行交割或支付。履行该合同可以使合同一方实际买入或卖出一种标的要素，这种方式被称作实际交割方式。

与此相对应，履行衍生产品合同还可以使合同一方获得与买入或卖出一种标的要素性质相同的货币，这种方式不用转移标的要素本身，因此被称作轧差支付方式。轧差支付的衍生产品通过模拟实际交割交易来达到与之同样的效果。当场外衍生产品合同采用轧差支付方式时，名义数量就是用以计算的标的要素的数量，该数量是虚拟的，并不在交易双方中发生实际交换。

衍生产品有哪些种类

按交易场所划分

·场外衍生产品

包括远期、期权和互换等基本产品以及由这些基本产品组合而成的复杂产品。这类产品并没有集中的交易场所，由交易双方直接通过个别协商的方式完成交易。场外衍生产品市场交易量巨大，截至2005年6月底，全球场外衍生产品未到期合同的名义本金数额高达270.1万亿美元。

·在交易所内交易的期货或期权

期货是标准化的远期，交易所交易的期权基本上是普通期权。这类产品以标准合同的形式在受到监管的交易所内进行交易，不像场外衍生产品那样面临众多的信用风险和其他风险。

按照合同种类划分

·远期

远期也被称为“远期合同”，即一种在合同约定的特定未来时间履行交易的合同。远期合同的起源在英国可以追溯到17世纪30年代，在美国关于粮食的远期合同可以追溯到19世纪中期。在当代，远期合同可以用于多种基础产品，例如，商品、金融资产和利率等。

·期货

期货是在交易所里进行交易的标准化的远期合同。由于远期是交易双方个别协商成交的合同，合同的到期日、标的要素的交易数量等财务条款都是为了满足交易双方特定需求而设计的，因此远期合同的流动性非常低。期货则避免了远期合同的这个缺点。在期货合同中，合同到期日和标的要素的交易数量都是标准化的，因此期货合同本身可以在交易所中进行集中交易，具有非常好的流动性。交易一方可以通过在期货市场上买进或卖出期货合同，从而随时改变作为买方或卖方的地位

·期权

期权既可以在交易所内交易，也可以在场外交易。场内交易期权基本上都是普通期权，场外交易的期权除了普通期权以外，还有大量的奇异期权。与远期相类似，期权合同涉及到交易双方的合同权利和义务关系，只是期权买方拥有权利来执行期权。因此，只有期权买方在对自己有利的市场情况下，才会行使这种权利。与远期一样，期权发展也有很长的历史，在17世纪早期，荷兰出现了郁金香期权，在19世纪早期，伦敦股票交易所出现了股票期权。上世纪70年代以来，在期权定价原理被发现以后，期权交易在美国得到了极大的发展，并逐步扩展到全球金融市场中。期权可以在交易所交易，但是更多的期权则出现在场外市场中。

·互换

互换在场外市场交易，是交易双方同意在未来特定的时间互换一系列现金流的合同，其本质是一组远期合同的组合。但是互换经常以独立的形式存在，不再进行进一步分拆，而且远期和期权的交易期限一般在1年以内，而互换的交易期限往往长达数年，因此也将互换作为一种基本产品进行分析。

按基础资产类型划分

·汇率衍生产品

·利率衍生产品

·权益衍生产品

·商品衍生产品

·信用衍生产品

Ⅲ 如何学炒股

第一大招 基本概念板块

(ABCD几招明确)

特别说明：首先欢迎读者翻开此书，如果您准备开始炒股，第一大招就是为您——新股民设立的。不可否认，股海茫茫，风险很大。如果您匆匆下股海，则后悔莫及。所以在您炒股之前，一定要了解股票的基本概念。本板块从ABCD起步，由浅入深，几招明确地为您介绍股票的基本知识。当我领您进门抛砖后，您修行如何，能否引玉，则在于您个人了。我相信通过读此书，您一定成功。

第一节 开设A股票账户步骤

如果您下决心决定开始炒股，首先必须到证券营业部开设您个人的股票账户，此程序一点也不复杂。具体步骤如下：

第一步：优化选择

首先找一家您认为交易方便的营业部，比如：离家近或离单位近。如果您还准备炒B股和三板的股票，则最好找一家通用交易的营业部。此外，找一家交易佣金低廉的营业部。目前佣金费施行浮动，高低不等，大体在1‰到2.5‰之间。不过佣金不同，可能硬件、软件的服务水平也不同。所以您要考虑好两者之间的关系。之后，当您决定在某家营业部开户后，则必须由您本人带上您的身份证原件和一个活期存折(工行、建行、招行均可，存折中资金多少不限)，到营业部去办理具体的开户事宜。

第二步：股东注册登记

准备好身份证，您到营业部指定的柜台前向工作人员说明来意，一般只需说几句话：“您好，我准备炒股开账户，请问如何办理？”此时，工作人员将递给您几张表格和协议书，有开户申请登记表、委托交易协议书、指定交易协议书、代配新股协议书等。这些表格和协议书填起来也不费事，基本上是固定格式。您一定要字迹清楚逐项填写。注意：名字和身份证号码不要写错。如果实在不清楚如何填写，也不要不好意思，主动问工作人员，她(他)会耐心答复您。填写好这些表格和协议书后，将您的身份证和存折一起递给工作人员。此时工作人员将您的个人资料逐项输入计算机。您将开户费交给工作人员(国家规定开户费：上海40元，深圳50元。无其他费用。另外，个别的营业部免费开户。)然后工作人员给您开出收据，并将您签字的协议书(副本)和股东账户卡一同给您。此时，您就可以将存折的资金转入营业部炒股了，您正式成为了中国的一个股民了。

另外，如果您要炒三板的股票，最好一起开户，开户步骤基本与上相同。如果您要炒B股，则与开A股账户不同的是：A股是先开户，再转钱；而B股是先转钱，再开户。即：您必须先到您存有外汇(沪市至少1000美元，深市至少7800港元)并是营业部指定的银行去办理转到证券营业部的资金进账手续。然后持进账凭证和身份证到营业部办理开户手续。

提醒您注意的：一是在开户的过程中，注意保管好个人的资料，不要理睬陌生人与您搭话。更不能向别人暴露自己的名字、身份证号码和交易密码。有不懂的地方，问工作人员，不要随便问陌生人。离开柜台前，检查自己的东西是否遗留在柜台上。二是如果几个互相认识的人一起去开户，填写个人资料和输入交易密码时，最好也要互相回避，以免节外生枝。三是您开户的所有资料一定要妥善保管。如果一旦丢失“三证”(身份证、股东卡、保证金卡)，应该立即通知营业部采取必要的措施，以防不测。之后再根据规定，逐步补办。如果您不想炒股了，准备撤户，券商不应收任何费用。

另外提醒注意：一是千万不要写错名字，将身份证和股东卡名字核对，一旦有错，请登记人员修改；二是沪深两市股东账户一齐登记，不要只开一个账户；三是不宜用别人身份证开户登记，以防今后有纠纷；四是开户登记时不要请人，特别是陌生人代写登记，以防个人资料失密；五是股东卡领到后，保管好，不要让别人看到您的股东卡号码，防止以后黑客侵入您的账户盗买盗卖股票或骗提现金。

第三步：资金注册登记

有了股东卡，您必须注入资金才可买股票。您可以选择一家离单位近或离家近、条件好、服务周到的证券营业部去办理资金登记。(现在许多证券营业部都开展一条龙服务，一次搞定)。办理资金注册登记时要带上身份证、股东卡、存款折(工行、建行、招行任一种)到证券营业部填资金开户表。存款折上有多少资金各营业部规定不一，有的营业部对资金多少无限制，有的营业部规定3万元以上。我想您要炒股，起码也得1万元以上，才能够买一把的资格。现在的股票最低也3元，买1000股，就需3000元。因此您必须存入一定数量资金。办理资金注册登记时许多证券营业部都免收手续费。您的手续办理好后，营业部给您一张说明书、买卖股票用的磁卡、电话委托的号码或网上交易的说明。

此步需提醒注意：一是与前面一样，即核对名字有误否，不能请别人代办，保管好您的所有系列资料，千万别让旁人看到或盗走；二是您开户设定的密码要记住；三是将您所有开户的系列资料复印一二套保存在您认为安全的地方，以防万一原始资料丢失或不测时，启动备用资料。复印系列资料时要注意保密，防止他人窃复；四是外出需带股东系列资料时，可用复印资料，原件妥善保管，不轻易带出；五是您交易用的磁卡要随身携带并保管好。一旦发生丢失(包括您的系列资料)应立即报失，到营业部锁定您的账户并时刻监视您的账户有无异动情况。

第四步：掌握基本操作知识

完成以上步骤后，不要急于买股，而是要学习一些简单的操作知识，比如什么是股票、代码、集合竞价、连续竞价、开盘闭市时间、涨停跌停板制度、K线形态，等等。

此步需提醒注意：一是由浅入深，开始不易学习的知识太多，否则一头雾水，不得要领；二是多向周围的老股民学习，勤问勤学，不耻下问；三是千万别一开户就手发痒或经不住旁人劝，迅速买进股票，而应冷静、沉着几天，安定情绪；四是可买入必要的炒股软件和书刊，但不易添进多种设备，比如马上买一些荐股软件、配置高性能电脑、花高价上学习班和买多种报纸、上网游览多种股评，等等。在刚入市又没有赚钱的情况下，这些投资会给您带来很大的经济负担。待今后挣到钱后可再逐渐增加些必要设备。

第五步：试探性买卖股票

经过几天的学习基本操作知识后，就可以下股海试水了。您首先面临的就是买什么股的问题。现在面临的1000多只股票，的确令人眼花缭乱，难以下手。我想要掌握以下原则：首先，买一些稳定绩优股；其次买5元左右的股票；另外，买自己熟悉行业的股票，比如您是学电脑的，那您对该行业了解清楚，买股踏实。您了解家电行业，您可以决定是否介入此类股等；最后，短线买热门股。如果刚入市就赶上某某概念炒热，可适当跟进。

另外您面临的就是买多少股问题。我认为一个初入市的新股民，不宜全仓操作。先买100股，再卖100股小试身手，熟悉操作程序，掌握操作技能，体会盈亏心态，检讨得失经验，然后再进行全仓战斗。

买进后您面临的就是卖出的问题了。一是买进热门股后第2、3天就小赚一笔，可以考虑卖出，初尝赚钱的喜悦；二是买进后没涨，请耐心等待；三是刚买后就被套住，也别着急，特别是跌一二角钱不算是深套，耐心持有定可回报。同时也考验自己套牢的意志；四是卖股后又上涨别后悔。

最后您面临的就是具体操作方法了。一般讲，目前证券营业部交易方法有现场磁卡委托、电话委托、网上委托方法。您决定买股票后，要记住股票代码，如深发展代码是000001，记住您的股东代码和交易密码。然后到磁卡机前用股东磁卡一刷(以磁卡委托为例)，屏幕上会相应提示您输入股东代码(有的默认)、交易密码、查询或买入、买入股票代码、价格、数量、是否确认、买股的合同号，等等。您可采用“人机对话”方式，按屏幕提示依次完成操作(卖股也如此)。如果您采用电话委托或网上委托，则根据提示依次操作即可。虽然每个营业部安装了不同的交易软件，但也大同小异，方便易学。注意：您当日买的股票只能第二天才能卖出，而当日卖出股票成交后，资金返回，您可以当日再买进股票，即“T+1”。当天买卖股票后，第二天可到柜台打印一份清单(交割单)，核对您买卖的情况，如有疑问，请立即查询。

此步需提醒注意：一是操作交易时一定要保密进行，不要泄露交易密码，不要找人代替。实在发生困难，请营业部专业人士协助解决，这样比较安全；二是交易完成后，一定要记住合同号，以备万一；三是在磁卡机交易完成后，一定要退出系统，并取走磁卡及您所放在磁卡机台边上的自己物品，防止丢失磁卡和自己的物品；四是尽量不要和陌生人交谈买卖情况；五是买卖股票后，初战告捷后，不能得意忘形；初战不利时，也不能垂头丧气；六是您初次买卖100股，主要是找感觉、悟哲理；七是不宜相信股评，自己多做分析；八是不要与人合作炒股，更不能借钱炒股，也不要给别人出主意，否则“好心办坏事”伤了朋友间多年的感情不值当。尤其是千万不能借钱炒股!

走完以上这五步，您就完成了入门程序。至于如何提高炒股技术，培育炒股修养，磨练炒股意志，获得更大的回报，那就“修行在个人”了。任何人都无法帮您，这是实话。

Ⅳ “负”与“正”相对。增加－1，就是减少1；增长－6.4%是什么意思

增长-6.4%是指和同期数字相比下降了-6.4%，和同期数字保持不变就是增长率0%。增长比率是对应某个基数来说的，比如对比上月数据，则增长率为（本月数据-上月数据）/上月数据*100%。

如果本月数据减去上月数据大于0，则增长率为正数，如果本月数据减去上月数据小于0，则增长率为负数，如果本月数据减去上月数据等于0，则增长率为0。

(4)安信证券央行数字货币扩展阅读：

同比增长率，一般是指和去年同期相比较的增长率。同比增长 和上一时期、上一年度或历史相比的增长（幅度）。发展速度由于采用基期的不同，可分为同比发展速度、环比发展速度和定基发展速度。均用百分数或倍数表示。

环比增长率，一般是指和上期相比较的增长率。

环比增长率=（本期的某个指标的值-上一期这个指标的值）/上一期这个指标的值*100%。比如，2008年5月与2008年4月的环比增长是指总是以上一期为基期求的增长量（或率），一般会列一个表，把若干年的环比增长都列出来，进行分析比较。

Ⅳ 茅台为什么这么牛

白酒行业中处于领先地位的贵州茅台，与创阶段新低差距很小了。



二、中长期看，高端扩容持续推进，贵州茅台的获利能力一直比较稳定，并且慢慢高升

依据中长期来讲，随着国人理性饮酒的意识抬头，以及财富增长带动对于饮食精致度的提升，自2017年以来，白酒行业销量不断下滑，白酒行业迈入了“量平价增”的阶段，但在中低端酒类销量变差的同时，高端酒类市场没有间停的在增长，行业也努力在向高端以及更大的企业靠近。

在产业市场上，2017 年高端酒销售规模约达1000亿，2019年高端酒行业规模约达到1600亿，2017到2019年三年总复合增速超越20%。

白酒行业吨价方面，由2017年的4.7万元/吨升高至 2019年的7.2万元/吨，复合增长速度为15%左右。

依据机构分析，2018-2023年高净值人群数量复合增速为8%，高净值人口的增加和人民可支配收入提高的同时，行业消费升级趋势还没有停下。

但现在这几年，茅台的白酒批价格与零售价格，都是以稳定的趋势上走，公司的获利能力，一直比较稳定，并且慢慢升高。

有关贵州茅台的更多关点和看法，其他机构的行业研报我也梳理了一下，供大家更好的去分析，戳开就可以看到了：行业研报（整理版）：贵州茅台还有没有机会？

三、总结

短期来说，白酒动销没有因为端午节的到来而萧条，高端酒的价格比较贵一点；而中长期来看，跟着高端市场前进的步伐，贵州茅台的获利能力一直比较稳定，并且慢慢高升。在这种情况下，一线白酒茅台的业绩肯定也可以实现稳健增长。

以现在的走势情况来看，目前的通道还在慢慢下降，但也属于左侧交易区间，料想有超强的趋势，建议给点耐心，等待股价企稳后再抄底更佳。

由于篇幅受限，更具体一些的，我们也就不给大家展示了，如果想了解贵州茅台接下来的行情趋势，建议你们直接输入股票代码，便能查看：【免费】测一测贵州茅台未来走势

Ⅵ 关于股票的基本知识。

和经济学是有关系得.
1.涨和跌这跟公司得效益挂钩,跟庄得动向有点关系,跟我们是没有关系得.
2.至于什么叫股东你可以参考一下

好像没有金额得限制,只有相对得多少..
3.内部股份是不出售得,你也不会买到得,你买到得只是流通股,至于流通股在市场上得份额,完全是又公司董事会在上市前或者根据实际情况所定下来得..
4.有的,但是很多很多得,一般个人是买不到那么多得,除非你拥有基金公司得金额,那就要限制你了.

最后再给你点建议,现在股市行情不太稳定,出入股市有很大风险得,还是先做好观望,谨慎投资..
祝你好运.
希望采纳

Ⅶ 安信证券的子公司

安信期货有限责任公司
安信期货有限责任公司成立于2007年10月，是经中国证监会批准设立，由安信证券股份有限公司全资控股的从事金融期货经纪、商品期货经纪的专业期货公司，注册资本2.86亿元人民币，拥有44家具备IB资格的营业部，服务网点覆盖全国各地。
安信期货秉承“规范、专业、共赢”的经营理念，遵循合规经营的原则，力求通过科学的管理机制、优秀的企业文化、高效的团队协作，最大限度地发挥公司优势，形成以产品研发、客户服务、品牌发展为基础的核心竞争力，打造经营规范、资本充足、内控严密、业绩优良的国内一流期货公司，为客户提供最优质的服务。
安信期货拥有金融期货交易所结算会员资格，是上海期货交易所、大连商品期货交易所、郑州商品交易所、中国金融期货交易所的正式会员。在中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、中国交通银行四家银行都开通了银期转账业务。2011年，安信期货凭借突出的综合表现，荣获中国金融期货交易所“优秀会员金奖”、“投资者教育奖”及上海期货交易所“会员进步奖”和“钢材产业服务奖”。
安信国际金融控股有限公司
经中国证监会批准，安信证券于2009年4年29日完成收购原南方证券（香港）有限公司，同年5月22日更名为安信国际金融控股有限公司（简称“安信国际”）。
安信国际作为安信证券海外全资子公司，以新的面貌新的姿态活跃在香港证券市场，担当起安信证券走向国际的桥头堡角色；同时，通过业务创新和探索，积极推进中港两地投融资通道的高效对接，为中港合资做出贡献。
安信国际以证券经纪业务为立足之本，并致力发展投资银行及资产管理等其他业务以满足客户多元化需求。在母公司安信证券优质品牌的支持下， 凭借香港国际金融中心的领先地位，客户可通过国际化的视野，在安信国际一流的资本平台上， 使资产得到更有效配置，创造更多财富。
安信国际立足香港、面向内地、放眼全球，秉承“客户至上、以人为本、诚实守信、追求卓越”之理念，竭诚为广大境内外客户提供全面而优质的服务。
安信乾宏投资有限公司
作为安信证券唯一的直接股权投资平台，安信乾宏投资有限公司于2010年6月25日在深圳市正式注册成立，注册资本人民币3亿元。公司经营范围包括：使用自有资金对境内企业进行股权投资；为客户提供股权投资的财务顾问服务；在有效控制风险、保持流动性的前提下，以现金管理为目的，将闲置资金投资于依法公开发行的国债、投资级公司债、货币市场基金、央行票据等风险较低、流动性较强的证券，以及证券投资基金、集合资产管理计划或专项资产管理计划； 中国证监会同意的其他业务。
目前公司主要对拟上市公司的股权进行投资。从获利性、风险性及流动性等因素综合考虑，重点关注：符合国家产业政策，属于国家支持项目；处于明显成长趋势的行业，市场容量巨大，具备广阔成长空间的企业；具有一定规模、合规经营历史和盈利能力，所提供的产品或服务具有技术、成本、品牌、资源、渠道等优势或是采用了新颖的商业模式，核心竞争能力突出的企业。
安信乾宏紧密依托并充分发挥安信证券的资源优势。我们深谙中国资本市场的运作之道，我们拥有诸多行业的资源积累。我们能给予合作伙伴的不仅仅是资金，还有更为宝贵的增值服务。
安信基金管理有限责任公司
安信基金管理有限责任公司经中国证监会批准，成立于2011年12月，总部位于深圳，注册资本2亿元人民币。公司股东为安信证券股份有限公司、五矿资本控股有限公司和中广核财务有限责任公司。安信基金管理有限责任公司的经营范围包括基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理和中国证监会许可的其他业务，是为客户提供专业理财服务的资产管理机构。
安信基金的投资研究队伍专业、稳健、积极进取。投资管理人员平均证券从业10年以上，具有丰富的证券投资经验和良好的过往业绩。研究人员均毕业于清华大学、北京大学、复旦大学等国内著名高校，均拥有硕士及以上学历，半数以上的研究人员有物理、化工、新材料、生物医药、电子信息等专业研究背景和多年工作经验。研究领域现已覆盖全部申万一级行业，为各项投资决策提供了有力的保障。

Ⅷ 有近70家公司已发布退市风险提示，你怎么看这次的退市风险

退市新规出炉可能会导致很多绩差股直接退市。 目前来说已经有近70家公司发布退市风险提示，这是他们实行自救政策的开始，后续股市可能会有较大的震荡。

证券，是多种经济权益凭证的统称，也指专门的种类产品，是用来证明券票持有人享有的某种特定权益的法律凭证。证券主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。狭义上的证券主要指的是证券市场中的证券产品，其中包括产权市场产品如股票，债权市场产品如债券，衍生市场产品如股票期货、期权、利率期货等。由于在证券交易所内交易的证券种类繁多，数额巨大，而交易厅内席位有限，一般投资者不能直接进入证券交易所进行交易，故此只能通过特许的证券经纪商作中介来促成交易的完成。

Ⅸ 有关VAR风险价值的计算问题

风险价值法(VAR)

（一）概念
VAR实际上是要回答在概率给定情况下，银行投资组合价值在下一阶段最多可能损失多少。在风险管理的各种方法中，VAR方法最为引人瞩目。尤其是在过去的几年里，许多银行和法规制定者开始把这种方法当作全行业衡量风险的一种标准来看待。VAR之所以具有吸引力是因为它把银行的全部资产组合风险概括为一个简单的数字，并以美元计量单位来表示风险管理的核心——潜在亏损。

（二）特点
①可以用来简单明了表示市场风险的大小，单位是美元或其他货币，没有任何技术色彩，没有任何专业背景的投资者和管理者都可以通过VAR值对金融风险进行评判；
②可以事前计算风险，不像以往风险管理的方法都是在事后衡量风险大小；
③不仅能计算单个金融工具的风险。还能计算由多个金融工具组成的投资组合风险，这是传统金融风险管理所不能做到的。

（三）应用
①用于风险控制。目前已有超过1000家的银行、保险公司、投资基金、养老金基金及非金融公司采用VAR方法作为金融衍生工具风险管理的手段。利用VAR方法进行风险控制，可以使每个交易员或交易单位都能确切地明了他们在进行有多大风险的金融交易，并可以为每个交易员或交易单位设置VAR限额，以防止过度投机行为的出现。如果执行严格的VAR管理，一些金融交易的重大亏损也许就可以完全避免。
②用于业绩评估。在金融投资中，高收益总是伴随着高风险，交易员可能不惜冒巨大的风险去追逐巨额利润。公司出于稳健经营的需要，必须对交易员可能的过度投机行为进行限制。所以，有必要引入考虑风险因素的业绩评价指标。
但VAR方法也有其局限性。VAR方法衡量的主要是市场风险，如单纯依靠VAR方法，就会忽视其他种类的风险如信用风险。另外，从技术角度讲。VAR值表明的是一定置信度内的最大损失，但并不能绝对排除高于VAR值的损失发生的可能性。例如假设一天的99％置信度下的VAR＝＄1000万，仍会有1％的可能性会使损失超过1000万美元。这种情况一旦发生，给经营单位带来的后果就是灾难性的。所以在金融风险管理中，VAR方法并不能涵盖一切，仍需综合使用各种其他的定性、定量分析方法。亚洲金融危机还提醒风险管理者：风险价值法并不能预测到投资组合的确切损失程度，也无法捕捉到市场风险与信用风险间的相互关系。

VaR风险控制模型

（一）VaR模型基本思想编辑本段
VaR按字面的解释就是“处于风险状态的价值”，即在一定置信水平和一定持有期内，某一金融工具或其组合在未来资产价格波动下所面临的最大损失额。JP.Morgan定义为：VaR是在既定头寸被冲销（be neutraliged）或重估前可能发生的市场价值最大损失的估计值；而Jorion则把VaR定义为：“给定置信区间的一个持有期内的最坏的预期损失”。

（二）VaR基本模型
根据Jorion（1996），VaR可定义为：
VaR=E（ω）-ω* ①
式中E（ω）为资产组合的预期价值；ω为资产组合的期末价值；ω*为置信水平α下投资组合的最低期末价值。
又设ω=ω0（1+R） ②
式中ω0为持有期初资产组合价值，R为设定持有期内（通常一年）资产组合的收益率。
ω*=ω0（1+R*） ③
R*为资产组合在置信水平α下的最低收益率。
根据数学期望值的基本性质，将②、③式代入①式，有
VaR=E[ω0（1+R）]-ω0（1+R*）
=Eω0+Eω0（R）-ω0-ω0R*
=ω0+ω0E（R）-ω0-ω0R*
=ω0E（R）-ω0R*
=ω0[E（R）-R*]ω
∴VaR=ω0[E（R）-R*] ④
上式公式中④即为该资产组合的VaR值，根据公式④，如果能求出置信水平α下的R*，即可求出该资产组合的VaR值。

（三）VaR模型的假设条件
VaR模型通常假设如下：
⒈市场有效性假设；
⒉市场波动是随机的，不存在自相关。
一般来说，利用数学模型定量分析社会经济现象，都必须遵循其假设条件，特别是对于我国金融业来说，由于市场尚需规范，政府干预行为较为严重，不能完全满足强有效性和市场波动的随机性，在利用VaR模型时，只能近似地正态处理。

（四）VaR模型计算方法
从前面①、④两式可看出，计算VAR相当于计算E（ω）和ω*或者E（R）和R*的数值。从目前来看，主要采用三种方法计算VaR值。
⒈历史模拟法（historical simulation method）
⒉方差—协方差法
⒊蒙特卡罗模拟法（Monte Carlo simulation）

1、历史模拟法
“历史模拟法”是借助于计算过去一段时间内的资产组合风险收益的频度分布，通过找到历史上一段时间内的平均收益，以及在既定置信水平α下的最低收益率，计算资产组合的VaR值。
“历史模拟法”假定收益随时间独立同分布，以收益的历史数据样本的直方图作为对收益真实分布的估计，分布形式完全由数据决定，不会丢失和扭曲信息，然后用历史数据样本直方图的P—分位数据作为对收益分布的P—分位数—波动的估计。
一般地，在频度分布图中横轴衡量某机构某日收入的大小，纵轴衡量一年内出现相应收入组的天数，以此反映该机构过去一年内资产组合收益的频度分布。
首先，计算平均每日收入E（ω）
其次，确定ω*的大小，相当于图中左端每日收入为负数的区间内，给定置信水平 α，寻找和确定相应最低的每日收益值。
设置信水平为α，由于观测日为T，则意味差在图的左端让出
t=T×α，即可得到α概率水平下的最低值ω*。由此可得：
VaR=E（ω）-ω*

2、方差—协方差法
“方差—协方差”法同样是运用历史资料，计算资产组合的VaR值。其基本思路为：
首先，利用历史数据计算资产组合的收益的方差、标准差、协方差；
其次，假定资产组合收益是正态分布，可求出在一定置信水平下，反映了分布偏离均值程度的临界值；
第三，建立与风险损失的联系，推导VaR值。
设某一资产组合在单位时间内的均值为μ，数准差为σ，R*～μ（μ、σ），又设α为置信水平α下的临界值，根据正态分布的性质，在α概率水平下，可能发生的偏离均值的最大距离为μ-ασ，
即R*=μ-ασ。
∵E（R）=μ
根据VaR=ω0[E（R）-R*] 有
VaR=ω0[μ-（μ-ασ）]=ω0ασ
假设持有期为 △t，则均值和数准差分别为μ△t和 ，这时上式则变为：
VaR=ω0•α•
因此，我们只要能计算出某种组合的数准差σ，则可求出其VaR的值，一般情况下，某种组合的数准差σ可通过如下公式来计算
其中，n为资产组合的金融工具种类，Pi为第i种金融工具的市场价值，σi第i种金融工具的数准差，σij为金融工具i、j的相关系数。
除了历史模拟法和方差—数准差法外，对于计算资产组合的VaR的方法还有更为复杂的“蒙特卡罗模拟法”。它是基于历史数据和既定分布假定的参数特征，借助随机产生的方法模拟出大量的资产组合收益的数值，再计算VaR值。

风险估价技术比较
⒈确认头寸 找到受市场风险影响的各种金融工具的全部头寸
⒉确认风险因素 确认影响资产组合中金融工具的各种风险因素
⒊获得持有期内风险因素的收益分布 计算过去年份里的历史上的频度分布 计算过去年份里风险因素的标准差和相关系数 假定特定的参数分布或从历史资料中按自助法随机产生
⒋将风险因素的收益与金融工具头寸相联系 将头寸的盯住市场价值（mark to market value）表示为风险因素的函数 按照风险因素分解头寸（risk mapping） 将头寸的盯住市场价值（mark to market value）表示为风险因素的函数
⒌计算资产组合的可变性 利用从步骤3和步骤4得到的结果模拟资产组合收益的频度分布 假定风险因素是呈正态分布，计算资产组合的标准差 利用从步骤3和步骤4得到的结果模拟资产组合收益的频度分布
⒍给定置信区间推导VAR

VaR模型在金融风险管理中的应用
VaR模型在金融风险管理中的应用越来越广泛，特别是随着VaR模型的不断改进，不但应用于金融机构的市场风险、使用风险的定量研究，而且VaR模型正与线性规划模型（LPM）和非线性规划模型（ULPM）等规划模型论，有机地结合起来，确定金融机构市场风险等的最佳定量分析法，以利于金融机构对于潜在风险控制进行最优决策。
对于VaR在国外的应用，正如文中引言指出，巴塞尔委员会要求有条件的银行将VaR值结合银行内部模型，计算适应市场风险要求的资本数额；G20建议用VaR来衡量衍生工具的市场风险，并且认为是市场风险测量和控制的最佳方法；SEC也要求美国公司采用VaR模型作为三种可行的披露其衍生交易活动信息的方法之一。这表明不但金融机构内部越来越多地采用VaR作为评判金融机构本身的金融风险，同时，越来越多的督管机构也用VaR方法作为评判金融机构风险大小的方法。
我国对VaR模型的引介始于近年，具有较多的研究成果，但VaR模型的应用现在确处于起步阶段，各金融机构已经充分认识到VaR的优点，正在研究适合于自身经营特点的VaR模型。
本部分就VAR模型在金融机构风险管理中的应用及其注意的问题介绍如下：

例1 来自JP.Morgan的例子
根据JP.Morgan1994年年报披露，该公司1994年一天的95%VAR值平均为1500万美元，这一结果可从反映JP.Morgan1994年日收益分布状况图中求出.该公司日均收益为500万美元，即E（ω）=500万美元。
如果给定α=95%，只需找一个ω*，使日收益率低于ω*的概率为5%，或者使日收益率低于ω*的ω出现的天数为254×5%=13天，从图中可以看出，ω*=－1000万美元。
根据VAR=E（ω）－ω*=500－（－1000）=1500万美元
值得注意的是，这只是过去一段时间的数值，依据过去推测未来的准确性取决于决定历史结果的各种因素、条件和形势等，以及这些因素是否具有同质性，否则，就要做出相应的调查，或者对历史数据进行修正。这在我国由于金融机构非完全市场作用得到的数据更应该引起重视。

例2 来自长城证券杜海涛的研究
长城证券公司杜海涛在《VaR模型在证券风险管理中的应用》一文中，用VaR模型研究了市场指数的风险度量、单个证券的风险度量和证券投资基金净值的VaR等，研究表明，VaR模型对我国证券市场上的风险管理有较好的效果。
下面就作者关于市场指数的风险度量过程作一引用，旨在说明VaR的计算过程（本文引用时有删节）。
第一步 正态性检验
首先根据2000年1月4日至2000年6月2日期间共94个交易日的日收益率做分布直方图，由于深沪两市场具有高度相关性，此处仅以上证综合指数为例计算。可以看出上证综合指数日收益率分布表现出较强的正态特征：众数附近十分集中，尾部细小。分析表明，深市指数也有相同的特征。
下面利用数理统计的方法对2000年4月3日至6月2日期间上述3种指数的日收益率的分布情况进行正态性检验，检验结果如下：
W(深证综指)=0.972445
W(深证成指)=0.978764
W(上证综指)=0.970279
W为正态假设检验统计量，当样本容量为40时取α =0.05(表示我们犯错误的概率仅为 α=0.05)，此时W0.05 =0.94，只有当W 时我们拒绝原假设。从我们的检验结果来看，我们无法拒绝三种指数的日收益率服从正态分布的假设。
有关这三种指数日收益率的相关统计量见表1。
表1 三种指数日收益率统计量
深圳综合 深圳成分 上证综合
均 值（ ）
0.001318 0.001061 0.001561
标准差（ ）
0.013363 0.012582 0.012391

通过上面的分析，我们可以得出三种指数的日收益率基本上服从N(μ,σ)，由于三种指数的平均日收益率非常接近零值，故可近似为N(0，σ)。
第二步 VaR的计算
由于正态分布的特点，集中在均值附近左右各1.65σ区间范围内的概率为0.90，用公式表示为：P(μ-1.65σ，再根据正态分布的对称性可知P(X<μ-1.65σ )=P(X>μ+1.65σ)=0.05；则有P(X>μ-1.65σ)=0.95。根据上面的计算结果可知在95%的置信度情况下：
VaR值=T日的收盘价×1.65σ。
取2000年4月3日至2000年6月2日的数据，然后根据上面的公式可以计算出深证综指、深证成指、上证综指3种指数在2000年6月2日的VaR值分别为：
深证综合指数VaR=591.34×1.65×0.013363=13.04
深证成份指数VaR=4728.88×1.65×0.012582=98.17
上证综合指数VaR=1916.25×1.65×0.012391=39.17
其现实意义为：根据该模型可以有95%的把握判断指数在下一交易日即6月5日的收盘价不会低于T日收盘价－当日的VaR值；
即深证综合指数不会低于：591.34－13.04=578.30
深证成份指数不会低于：4728.88－98.17=4630.71
上证综合指数不会低于：1916.25－39.17=1877.08。
第三步 可靠性检验
现在来检验该模型的可靠性。根据3种指数的VaR来预测下一个交易日的指数变动下限，并比较该下限和实际收盘价，看预测的结果与我们期望值之间的差别。图2、图3、图4是3个指数于2000年4月3日至6月2日的实际走势与利用VaR预期下限的拟合图形。

现将样本区间内实际收盘指数低于预测下限的天数与95%置信度情况下的可能出现的期望天数作一统计对比，结果见表2。
表2 模型期望结果与实际结果的比较

深圳综合 深圳成分 上证综合
实际情况 3 3 3
期望情况 2 2 2

通过上面的计算我们可以发现应用VaR模型进行指数风险控制拟合结果较好。至于三种指数均有3个交易日超过预测下限，这主要是由于考察期间适逢台湾政权更迭及美众院审议表决予华PNTR的议案，市场波动较大所致。

例3 来自银行家信托公司的例子
由于金融机构特别是在证券投资中，高收益常伴随着高风险，下级部门或者交易员可能冒巨大风险追求利润，但金融机构出于稳健经营的需要，有必要对下级部门或者交易员可能的过渡投资机行为进行限制，因而引入考虑风险因素的业绩评价体系，美国银行和信托公司将VaR模型用于业绩评估中，确立了业绩评价指数——经风险调查的资本收益，即RAROC= ，从公式可看出，即使收益再高，但由于VaR也高，则RAROC也不会很高，其业绩评价也不可能很高。因此，将金融机构将VaR应用于业绩评价中，可对过度投机行为进行限制，使金融机构能更好地选择在最小风险下获取较大收益的项目。
同时，杜海涛也将VaR方法用于对我国5只基金管理人的经营业绩评价，评价结果如下表：
我国5只基金管理人的RAROC比较表
基金开元 基金普惠 基金金泰 基金安信 基金裕阳
VaR值 0.1178 0.0919 0.0880 0.1240 0.1185
收益率 0.4153 0.2982 0.3592 0.4206 0.3309
RAROC 2.8467 2.7495 3.5188 3.1707 2.7938
日收益率的标准差 0.045623 0.03748 0.035623 0.037033 0.036559
数据来源：杜海涛《VaR模型在证券风险管理中的应用》

随着我国加入WTO，金融全球化挑战我国的金融改革及创新，特别是金融理论的创新和控制风险技术的创新，如何将金融风险控制到最小程度，真正使金融体系成为支撑社会经济的基础，达到为社会分散经济风险的目的，是我国金融界必须面对的艰巨任务，如何用定量方法测度和控制金融风险，是金融机构和监管当局必须面对的问题。从金融机构本身来看，将风险定量分析方法，比如VaR模型应用于日常的风险管理，将市场风险和信用风险降到最低的程度，以期获取最大的利润回报，是金融机构的义不容辞的事情，也是其当务之急。从监管当局来看，促使金融机构应用先进的控制风险技术，使金融家们能够随心所欲地剥离各种风险，即对各种复杂的风险进行精确的计算和配置，将有利于我国的监管水平有较大的提高。因此，我国的金融机构和金融监管当局非常有必要将VaR模型等风险控制技术引入我国金融风险管理将非常必要，且具有一定的现实意义。

Ⅹ 安信证券笔试完多久面试

笔试通过后，一周内通知面试，面试通过后可能还会有二面