質押的eth不可贖回

1. 關於 stETH，你需要了解的 8 大常識

對於stETH，這里總結了8個關鍵點，幫助你理解這個項目並降低誤解。首先，stETH不同於UST和GBTC，它基於以太坊信標鏈，1:1與質押的ETH掛鉤，合並後可通過提現功能兌換。stETH的實用性在於其內置的收益率，雖然價格可能受二級市場估值影響，但不會像UST那樣存在抵押不足的風險。

套利是影響stETH價格的一個因素，當市場存在套利機會時，其價格會趨於合理。值得注意的是，即使合並後，stETH的贖回可能需要6-12個月，且有贖回隊列限制。stETH價格受流動性溢價、協議風險、推遲風險和杠桿玩家清算風險等多因素影響，其中杠桿清算風險引發了近期的恐慌。

杠桿操作可能導致清算級聯，但stETH的基本價值由信標鏈支持。在低價時買入stETH，如30%折扣時，可能帶來較高的收益率。正常情況下，stETH可能會有3-5%的負溢價，但不會引發死亡螺旋。恐慌過後，stETH可能會回到其基本價值附近。

如果你對一級市場和加密貨幣項目感興趣，我們提供交流平台，歡迎加入討論。總的來說，stETH的了解和分析需要結合市場動態，理性看待其價格波動，以便做出明智決策。

2. 解讀Arthur Hayes看好的ether.fi

Ether.fi是一個去中心化的非託管質押協議，它通過引入LSD代幣，允許用戶在質押以太坊（ETH）時保持對資金的控制權。這一創新使得質押者能夠直接控制自己的密鑰，確保了資金的安全和控制權。與大多數其他LSD協議，如Lido，相比，Ether.fi通過加密技術和密鑰管理實現了在委託質押階段的去中心化。Ether.fi還創建了一個節點服務市場，允許用戶注冊節點以提供基礎設施服務，同時用戶可以自由選擇退出質押贖回資產。

Ether.fi的核心優勢在於其採用的去中心化委託質押方案。這一過程允許用戶將32 ETH或其倍數存入Ether.fi存款合約，並通過拍賣機制為節點運營商分配驗證器節點資格。Ether.fi為每個驗證器鑄造兩個NFT，其中T-NFT代表30 ETH且可轉讓，B-NFT代表2 ETH且是靈魂綁定代幣，只有在退出驗證器時才能贖回對應的ETH。B-NFT還承擔監控驗證器節點性能的責任，當發生Slash（罰沒）事件時，首先由B-NFT承擔責任，同時B-NFT也會獲得更高的質押收益。

持有B-NFT的質押者、節點運營商以及當流動性不足時的eETH持有者可以隨時選擇退出質押贖回資產。Ether.fi還允許用戶通過NFT流動性池鑄造eETH參與質押，eETH的質押獎勵將以rebase的方式分配。此外，Ether.fi還為用戶提供了一個平台，可以在其中將eETH兌換為ETH，如果流動性不足，則觸發驗證器退出。

Ether.fi還計劃在未來引入節點服務階段，可能包括在質押的基礎設施上創建一個可編程層，以及引入EigenLayer作為支持節點服務層的機制。Ether.fi的收入分配機制旨在使質押者相對於其他項目獲得更高收益。Ether.fi的創始人兼CEO Mike Silagadze分享了收入來源和分配方式，包括質押收益、拍賣費用、Mint/Burn費用以及服務費和基礎設施費用，這些費用將在質押者、節點運營商和協議之間平均分配。

為了鼓勵用戶存入以太坊及其LSD，Ether.fi啟動了早期採用計劃（Early Adopter Programme），用戶可以存入ETH、wstETH、rETH、sfrxETH和cbETH，最少存入0.1 ETH，最多存入100 ETH，以獲得獎勵積分。用戶賺取的積分取決於存款金額、時間和增益系數，增益系數從1.0逐漸提高至2.0，整個過程需30天。用戶可以隨時提款且無需承擔罰款，但會失去獎勵積分。遷移存款到Ether.fi進行質押時，會根據積累的獎勵積分成比例提升質押收益並獲得其他好處。

當前Ether.fi中的總鎖定價值（TVL）為3983萬美元，其中包括3200萬美元的ETH，83萬美元的cbETH、476萬美元的wstETH、75萬美元的rETH、145萬美元的sfrxETH，產生的總積分為2.4億。Ether.fi通過其獨特的去中心化質押方案和收入分配機制，為用戶提供了一種安全、透明且高效的以太坊質押解決方案，同時激勵用戶參與早期採用計劃，以推動生態系統的發展。