质押的eth不可赎回

1. 关于 stETH，你需要了解的 8 大常识

对于stETH，这里总结了8个关键点，帮助你理解这个项目并降低误解。首先，stETH不同于UST和GBTC，它基于以太坊信标链，1:1与质押的ETH挂钩，合并后可通过提现功能兑换。stETH的实用性在于其内置的收益率，虽然价格可能受二级市场估值影响，但不会像UST那样存在抵押不足的风险。

套利是影响stETH价格的一个因素，当市场存在套利机会时，其价格会趋于合理。值得注意的是，即使合并后，stETH的赎回可能需要6-12个月，且有赎回队列限制。stETH价格受流动性溢价、协议风险、推迟风险和杠杆玩家清算风险等多因素影响，其中杠杆清算风险引发了近期的恐慌。

杠杆操作可能导致清算级联，但stETH的基本价值由信标链支持。在低价时买入stETH，如30%折扣时，可能带来较高的收益率。正常情况下，stETH可能会有3-5%的负溢价，但不会引发死亡螺旋。恐慌过后，stETH可能会回到其基本价值附近。

如果你对一级市场和加密货币项目感兴趣，我们提供交流平台，欢迎加入讨论。总的来说，stETH的了解和分析需要结合市场动态，理性看待其价格波动，以便做出明智决策。

2. 解读Arthur Hayes看好的ether.fi

Ether.fi是一个去中心化的非托管质押协议，它通过引入LSD代币，允许用户在质押以太坊（ETH）时保持对资金的控制权。这一创新使得质押者能够直接控制自己的密钥，确保了资金的安全和控制权。与大多数其他LSD协议，如Lido，相比，Ether.fi通过加密技术和密钥管理实现了在委托质押阶段的去中心化。Ether.fi还创建了一个节点服务市场，允许用户注册节点以提供基础设施服务，同时用户可以自由选择退出质押赎回资产。

Ether.fi的核心优势在于其采用的去中心化委托质押方案。这一过程允许用户将32 ETH或其倍数存入Ether.fi存款合约，并通过拍卖机制为节点运营商分配验证器节点资格。Ether.fi为每个验证器铸造两个NFT，其中T-NFT代表30 ETH且可转让，B-NFT代表2 ETH且是灵魂绑定代币，只有在退出验证器时才能赎回对应的ETH。B-NFT还承担监控验证器节点性能的责任，当发生Slash（罚没）事件时，首先由B-NFT承担责任，同时B-NFT也会获得更高的质押收益。

持有B-NFT的质押者、节点运营商以及当流动性不足时的eETH持有者可以随时选择退出质押赎回资产。Ether.fi还允许用户通过NFT流动性池铸造eETH参与质押，eETH的质押奖励将以rebase的方式分配。此外，Ether.fi还为用户提供了一个平台，可以在其中将eETH兑换为ETH，如果流动性不足，则触发验证器退出。

Ether.fi还计划在未来引入节点服务阶段，可能包括在质押的基础设施上创建一个可编程层，以及引入EigenLayer作为支持节点服务层的机制。Ether.fi的收入分配机制旨在使质押者相对于其他项目获得更高收益。Ether.fi的创始人兼CEO Mike Silagadze分享了收入来源和分配方式，包括质押收益、拍卖费用、Mint/Burn费用以及服务费和基础设施费用，这些费用将在质押者、节点运营商和协议之间平均分配。

为了鼓励用户存入以太坊及其LSD，Ether.fi启动了早期采用计划（Early Adopter Programme），用户可以存入ETH、wstETH、rETH、sfrxETH和cbETH，最少存入0.1 ETH，最多存入100 ETH，以获得奖励积分。用户赚取的积分取决于存款金额、时间和增益系数，增益系数从1.0逐渐提高至2.0，整个过程需30天。用户可以随时提款且无需承担罚款，但会失去奖励积分。迁移存款到Ether.fi进行质押时，会根据积累的奖励积分成比例提升质押收益并获得其他好处。

当前Ether.fi中的总锁定价值（TVL）为3983万美元，其中包括3200万美元的ETH，83万美元的cbETH、476万美元的wstETH、75万美元的rETH、145万美元的sfrxETH，产生的总积分为2.4亿。Ether.fi通过其独特的去中心化质押方案和收入分配机制，为用户提供了一种安全、透明且高效的以太坊质押解决方案，同时激励用户参与早期采用计划，以推动生态系统的发展。