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『壹』 稳定币是什么介绍 10 种主流稳定币

稳定币是什么？分析10种主流稳定币

加密货币市场的高波动性让许多人望而却步，稳定币应运而生，以提供价值稳定和交易便利性。它们通过与法币或商品挂钩，如USDT（美元稳定币）和PAXG（黄金稳定币），来降低风险和波动。

稳定币主要分为法币稳定币和商品稳定币，其中法币稳定币包括USDT（市值最大，USDC具有合规优势）、EURT（欧元稳定）、GBPT（英镑稳定）和MXNT（墨西哥披索），商品稳定币如PAXG则直接与黄金挂钩。

观察稳定币总供应量对市场动态至关重要。当供应量增加，可能表示新资金流入，市场健康增长；反之，供应量减少可能表明市场信心受挫，是存量市场。USDT、USDC和BUSD属于储备型稳定币，如USDT通过法币储备确保价值稳定，但需关注储备透明度和监管问题。

超额抵押型稳定币如DAI和LUSD，通过智能合约机制确保价值稳定性，但抵押品价值波动可能导致风险。算法稳定币如UST和USDD，依赖于算法调控，但如UST的失败案例提醒我们，此类机制存在市场操纵风险。

USDT和USDC是市场主流，USDT历史较长，交易量大，但USDC的透明度和合规性更高。BUSD曾因监管问题受打击，TUSD和PAXG则提供不同类型的稳定锚定，如黄金。

总的来说，稳定币在加密市场中扮演着计价单位和价值储存的角色，但选择哪种稳定币需根据个人需求和对风险的理解来决定。当前市场仍处于修复阶段，稳定币供应量的变动值得密切关注。

『贰』 USDT是什么安全吗币圈最大未爆弹发行机制｜储备现况｜风险分析

USDT 泰达币，于2014年发行，是一种价格锚定美元的稳定币。一般情况下它的价格不会浮动，保持在与美金1:1的比例，1 USDT = 1美元，因此被称为稳定币。USDT 的主要作用是在价格波动巨大的加密货币市场提供一个更稳定的交易媒介，以及存放闲置资金的选择。发行 USDT 的公司为Tether Operations Limited，Tether公司还包含了成立于2012年的Bitfinex绿叶交易所，至今仍然排名前十的加密货币交易所。目前 Tether 发行的稳定币不仅有锚定美元的 USDT，还有欧元稳定币 EURT、人民币稳定币 CNHT、墨西哥披索稳定币 MXNT，甚至有锚定黄金的XAUT。

当下，USDT 流通市值高达1113亿美元，是市值排名第一的稳定币，也是各大交易所最广泛支援，具有最多交易对的稳定币。尽管历史悠久又规模最大，市场上始终有 USDT 是币圈未爆弹的传闻，总有一些Tether无法解释清楚的疑虑，例如是否真的有足额储备、与监管单位的纠纷...作为规模最大的稳定币，USDT 若出事，对币圈而言是属于核弹级别的超巨大风险。

USDT 的发行机制分为五个步骤：使用者存入法币资产、Tether 生成等值 USDT、USDT 链上交易转移、Tether 发布储备报告、USDT 的赎回与销毁。Tether必须确保发行的每一块 USDT 背后都有足额的法币资产储备。每一块 USDT 背后都有足额资产储备，这不能单凭空口白话，Tether 定期 (目前是每季) 发布资产储备报告，证明他们的确拥有 100% 的资产储备。

平常 USDT 在市场中流通交易，价格由市场供需决定，大多时间里价格都在 0.999x - 1.000x 之间浮动，和 1 美金的锚定价格之间只有 0.0x% 的微服差距。但当市场出现恐慌时，同时有许多人将 USDT 卖出兑换成其他加密货币，就会导致 USDT 价格下滑，出现脱钩。近年曾出现最大幅度的一次脱钩是在 2017 年，当时 USDT 价格下跌至 0.92 左右。如果相信 Tether 有足额资产储备，这时赎回机制就会发生作用，具有赎回资格的人能在此时以更低的价格买进 USDT，而后在 Tether 以 1 美元的价格赎回，赚价差套利，这会带来套利买盘，若恐慌没有持续，就足以让 USDT 价格回到正常范围。

从这机制可以看出，如果确实能赎回，价格出现脱钩并不需要恐慌，反而是套利赚钱的大好机会，但真的能赎回吗？当赎回量太大会有挤兑问题吗？

2022 LUNA 崩溃时，市场一度对 USDT 也失去信心，大笔资金从加密货币市场出逃，当时 Tether 一个月内处理了超过 200 亿美金的赎回，这超过当时 Tether 总储备的 25%。Tether 执行长 Paolo Ardoino 在一场专访中表示：应对这种赎回规模的能力，Tether 已经超越了传统银行模型。

USDT 储备现况：84.05% 是以现金或现金等价物等构成，也有少部分比特币储备；而现金与现金等价物中的最大宗是美国国库券，这是美国政府发行的短天期债券。美国国债一般被视为最安全的资产之一，美国国债利率被称为无风险利率，是市场上风险最低的利率商品，同时美国国债也是规模最大的资金市场，有最好的流动性。上述储备资讯是由 Tether 公布，需要经过第三方机构验证，目前每季度都会由 BDO Italy 发布储备资产的报告。BDO 集团是目前世界第五大会计集团，在 150 个国家拥有超过一千个办事处。从公开资讯看起来，Tether 拥有的资产超过负债，储备超过发行，也有第三方机构认证，但这样就能确保完全安全吗？

USDT 有 100% 资产储备并不能保证全额赎回，赎回时 Tether 需支付现金，而 Tether 的资产储备大多都不是现金。这意味着当赎回金额超过当时现金储备，Tether 就必须将资产卖掉变现，短时间内大量卖出必然有一定的价格下跌，也就是汇损，汇损累积到一定程度，超过 Tether 的净资产，Tether 就无法继续全额支付，必须暂停赎回或折价赎回。但当然这必须是非常非常极端的情况才会发生。对我们使用者的重点在于，并不是有足额储备就保证能全额赎回，储备资产的流动性（短期变现能力）也是非常重要的因素。

USDT 的风险主要在三方面：中心化风险、赎回风险、监管风险。中心化风险在于 Tether 是否真的诚实公开？是否会偷偷作恶？只提供签证报告，始终不做全面审计的 Tether 是否值得信任？有没有未公开的巨大漏洞？面对大规模兑现时，是否还能维持 1:1 赎回？一旦赎回机制无法持续，USDT 必然会脱钩暴跌。而这并不只是 Tether 本身风险，也包含系统性风险；目前资产储备中最大宗类别为美国国库券，美国国债违约才是最大隐忧。除了 Tether 自己出事、大环境出事，另一个潜在风险就是被政府封杀。加密货币作为一种创新且革命性的新资产类别，面对政府监管必然存在各种冲突。2019 美国纽约司法部就曾对 Tether 提出挪用资金的指控，最终在 2021 时以支付 1850 万美金罚金和解。欧盟最新的加密资产市场法 MiCA 将于今年 7 月生效，将会对欧盟境内的稳定币带来一定的监管压力，Tether 目前并不符合法桉中的监管条件，因此近期也有一些交易所正在评估在欧洲境内下架 USDT。同时大西洋彼端的美国，也在今年 4 月提出「Lummis-Gillibrand 支付稳定币法桉」，若法桉通过也会对 USDT 带来更多压力，因为 Tether 并不是注册登记在美国的公司，依法美国机构不能持有或交易 USDT，也可能导致 USDT 在美国市场下架。以及 USDT 在非法使用上的问题，也可能导致更多政府监管。根据联合国毒品和犯罪问题办公室在今年 1 月发布的一份报告，Tether 已成为联合国警告的在东南亚营运的洗钱者和欺诈分子的主要支付方式之一。今年 5 月，瑞波 Ripple 执行长 Brad Garlinghouse 在一场专访中表示，在 FTX 和币安之后，Tether 就是 SEC 瞄准的下一间加密货币公司。

别自己吓自己，针对 USDT 目前有三件事是确定的：USDT 是历史最悠久的稳定币、USDT 是曾经面对并挺过最大赎回规模的稳定币、USDT 是目前最广泛使用的稳定币。几乎所有现存稳定币都有监管风险，也都有或多或少的流动性风险，还没有真正完全无风险的稳定币。但至少从现况与过去经验来看，USDT 是经过最多市场考验并存活至今的龙头稳定币，不须过度杞人忧天。但加密货币的生存守则就是：不要忽视风险，不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里。定期关注 Tether 资产储备，关注其中组成比例，与发布实时资产数据的进度。有多种稳定币，例如 USDC、DAI、FDUSD 等，分散持有不要全部集中在 USDT 上。务必记得：USDT 是价格锚定美金的加密货币，不等于美金。